лаба аукина 11 вариант
.docxMIRR2 (10%) = =МВСД(C3:C6;E3;F3)
MIRR2 = 23%
MIRR2 (15%) = =МВСД(C3:C6;E3;G3)
MIRR2 = 25%
Определим NPV для третьего проекта при норме дисконта 15%
Для расчета NPV необходимо посчитать PV используя встроенную функцию MS EXCEL ЧПС (ставка; платежи), где r - ставка – норма доходности или дисконта; платежи – значения элементов денежного потока.
PV3 = =ЧПС(E3;D4:D6)
PV3 = 105 482,04 р.
NPV3 = PV3 – IC3
NPV3 = 105 482,04 – 100 000 = 5 482,04 р.
NPV>0 можно сделать вывод о том, что заданная норма прибыли обеспечивается и проект считается прибыльным.
Рассчитаем PI по формуле:
PI3= PV/ IC
PI3 = 105 482,04 /100 000 = 1,05 р.
Из полученного значения PI>1 можно сделать вывод о том, проект обеспечивает заданного уровня рентабельности и его следует применить.
Рассчитаем IRR с помощью функции ВСД (значение; предположение), она осуществляет расчет IRR для денежного потока, равномерно распределенного во времени.
IRR3 = =ВСД(D3:D6)
IRR3 = 20%
Сравним полученное значение IRR с r, 20%>15%, это говорит о том, что проект обеспечивает положительную NPV и доходность, равную IRR-r.
Для корректного учета предположения о реинвестировании применяют функцию МВСД (Значение; Ставка_финанс; Ставка_реинв), которая вычисляет модифицированную внутреннюю норму доходности. Функция в качестве аргумента использует предполагаемую ставку реинвестирования.
MIRR3 (10%) =МВСД(D3:D6;E3;F3)
MIRR3 = 16%
MIRR3 (15%) =МВСД(D3:D6;E3;G3)
MIRR3 = 18%
Наиболее выгоден проект 1, его следует реализовать. При условии совместной реализации, следует реализовывать проекты 1 и 2.
Задача №4.
Рассмотрите 2 взаимоисключающих инвестиционных проекта. Структуры денежных потоков для проектов представлены в таблице (по вариантам):
А В С D
|
0,9 |
Норма дисконта для обоих проектов одинакова и равна 9%.
Определите, какой проект предпочтительней.
Определите точку Фишера.
Ход работы:
Определим NPV для первого проекта при норме дисконта 9%.
Для расчета NPV необходимо посчитать PV используя встроенную функцию MS EXCEL ЧПС (ставка; платежи), где r - ставка – норма доходности или дисконта; платежи – значения элементов денежного потока.
PV1 =ЧПС($D$3;B2:B4)
PV1 = 43,8р.
NPV1 = PV1 – IC1
NPV1 = 43,8 – (- 420) = - 376,2р.
NPV1<0 можно сделать вывод о том, что заданная норма прибыли не обеспечивается и проект считается убыточен.
Рассчитаем PI по формуле:
PI1= PV/ IC
PI1 = 43,8/420= 0,1р.
Из полученного значения PI<1 можно сделать вывод о том, проект не обеспечивает заданного уровня рентабельности и его следует отклонить.
Рассчитаем IRR с помощью функции ВСД (значение; предположение), она осуществляет расчет IRR для денежного потока, равномерно распределенного во времени.
IRR1=ВСД(B2:B4)
IRR1 = 17%
Сравним полученное значение IRR с r, 17%>9%, это говорит о том, что проект обеспечивает положительную NPV и доходность, равную IRR-r.
Определим NPV для второго проекта при норме дисконта 9%.
Для расчета NPV необходимо посчитать PV используя встроенную функцию MS EXCEL ЧПС (ставка; платежи), где r - ставка – норма доходности или дисконта; платежи – значения элементов денежного потока.
PV2 = =ЧПС($D$3;C2:C4)
PV1 = 40,20 р.
NPV2 = PV2 – IC2
NPV1 = 49,2 – 200 = - 182,8р.
NPV1<0 можно сделать вывод о том, что заданная норма прибыли не обеспечивается и проект считается убыточен.
Рассчитаем PI по формуле:
PI2= PV/ IC
PI2 = 40,2/(-223)= 0,18р.
Из полученного значения PI<1 можно сделать вывод о том, проект не обеспечивает заданного уровня рентабельности и его следует отклонить.
Рассчитаем IRR с помощью функции ВСД (значение; предположение), она осуществляет расчет IRR для денежного потока, равномерно распределенного во времени.
IRR2 =ВСД(C2:C4)
IRR2 = 23%
Сравним полученное значение IRR с r, 23%>9%, это говорит о том, что проект обеспечивает положительную NPV и доходность, равную IRR-r.
Проект 2 наиболее предпочтителен.
Задача №5
Фирма рассматривает 2 взаимоисключающих проекта, генерирующих следующие потоки платежей:
A B C D E F G
|
Период |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
r |
|
Проект 1 |
-2000 |
1800 |
500 |
10 |
32 |
9% |
|
Проект 2 |
-2000 |
0 |
550 |
800 |
1600 |
|
Стоимость капитала для фирмы составляет 9%. Определите критерий IRR для каждого проекта. Можно ли в данном случае принять решение, основываясь только на критерии IRR? Какой проект вы рекомендуете принять?
Ход работы:
Рассчитаем IRR с помощью функции ВСД (значение; предположение), она осуществляет расчет IRR для денежного потока, равномерно распределенного во времени.
IRR1 =ВСД(B2:F2)
IRR1 = 14%
Сравним полученное значение IRR с r, 14%>9%, это говорит о том, что проект обеспечивает положительную NPV и доходность, равную IRR-r.
Рассчитаем IRR с помощью функции ВСД (значение; предположение), она осуществляет расчет IRR для денежного потока, равномерно распределенного во времени.
IRR2 =ВСД(B3:F3)
IRR2 = 12%
Сравним полученное значение IRR с r, 12%>9%, это говорит о том, что проект обеспечивает положительную NPV и доходность, равную IRR-r.
Наиболее выгоден проект 2, так как на каждый рубль затрат он приносит больше прибыли (на 6 копеек). Принимать решение только на основе IRR нельзя, так как не учитывается ставка реинвестирования.