- •47 Содержание
- •Введение
- •2.1 Характеристика деятельности предприятия
- •2.2 Анализ финансового состояния предприятия
- •3.3Анализ финансовой деятельности с помощью коэффициентного анализа
- •3.4 Анализ вероятности банкротства предприятия
- •Заключение
- •Приложениеа
- •Приложение б
- •Приложение б
- •Приложение в
- •Приложение г
3.4 Анализ вероятности банкротства предприятия
В зарубежной и российской экономической литературе предлагается несколько отличающихся методик и математических моделей диагностики вероятности наступления банкротства коммерческих организаций.
1 Двухфакторная модель
Наиболее простой из методик диагностики банкротства является двухфакторная математическая модель, при построении которой учитывается всего два показателя: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах. На основе статистической обработки данных по выборке фирм в странах с рыночной экономикой были выявлены весовые коэффициенты для каждого из этих факторов. Для США данная модель выглядит следующим образом:
если Х > 0,3, то вероятность банкротства велика;
если — 0,3 <Х< 0,3, то вероятность банкротства средняя;
если Х < — 0,3, то вероятность банкротства мала;
если Х = 0, то вероятность банкротства равна 0,5.
Таблица 10 – Значения двухфакторной модели
Период |
2011 г. |
2012 г. |
2013 г. |
Значение |
-3,63 |
-1,53 |
-1,65 |
За период с 2011 по 2013 год значение модели меньше 0,3. Это значит, что вероятность банкротства мала. Наблюдается тенденция снижения, это значит, что опасность банкротства уменьшается.
2 Официальная система критериев для оценки неплатежеспособности предприятия
В Постановлении правительства Российской Федерации «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий», принятом в 1994 году, была установлена официальная система критериев для оценки неплатежеспособности предприятия, состоящая из четырех коэффициентов: коэффициента текущей ликвидности, коэффициента обеспеченности собственными средствами, коэффициента утраты платежеспособности и коэффициента восстановления платежеспособности. Значения официальной системы критериев оценки платежеспособности представлена в таблице
Таблица 11 – Значения официальной системы критериев оценки платежеспособности
Коэффициент текущей ликвидности | |||
Период |
2011 г. |
2012 г. |
2013 г. |
Значение |
3,07 |
1,11 |
1,22 |
Коэффициент обеспеченности собственными средствами | |||
Период |
2011 г. |
2012 г. |
2013 г. |
Значение |
0,07 |
0,10 |
0,15 |
Коэффициент утраты платежеспособности | |||
Период |
2011 г. |
2012 г. |
2013 г. |
Значение |
- |
0,31 |
0,63 |
Коэффициент восстановления платежеспособности | |||
Период |
2011 г. |
2012 г. |
2013 г. |
Значение |
- |
0,06 |
0,64 |
Коэффициент текущей ликвидности не соответствует нормам. Значения меньше 2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами удовлетворяет заданным требованиям (> 0,1).
Из расчетов коэффициентов утраты платежеспособности видно, что в предприятие имеет плохую платежеспособность, а коэффициент восстановления платежеспособности показывает, что предприятие через 6 месяцев не восстановит платежеспособность.
3 Многофакторные модели прогнозирования банкротства. «Z - счет» Э. Альтмана
Наиболее точными в условиях рыночной экономики являются многофакторные модели прогнозирования банкротства, которые обычно состоят из пяти-семи финансовых показателей. В практике зарубежных финансовых организаций для оценки вероятности банкротства наиболее часто используется так называемый «Z-счет» Э. Альтмана, который представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся промышленных предприятий США. Итоговый коэффициент вероятности банкротства Z рассчитывается с помощью пяти показателей, каждый из которых был наделен определенным весом, установленным статистическими методами:
,
где К1 — доля чистого оборотного капитала в активах;
К2 — отношение накопленной прибыли к активам;
К3 — рентабельность активов;
К4 — отношение рыночной стоимости всех обычных и привилегированных акций предприятия к заемным средствам (или отношение уставного капитала к заемных средствам);
К5 — оборачиваемость активов.
В зависимости от значения «Z-счета» по определенной шкале производится оценка вероятности наступления банкротства в течение двух лет:
если Z <1 ,81, то вероятность банкротства очень велика;
если 1,81 < Z < 2,675, то вероятность банкротства средняя;
если Z = 2,675, то вероятность банкротства равна 0,5.
если 2,675 < Z < 2,99, то вероятность банкротства невелика;
если Z > 2,99, то вероятность банкротства ничтожна.
Результаты расчет показателя «Z-счет» представлены в таблице 11.
Таблица 12 – Расчет показателя «Z -счет»
|
2012 г. |
2013 г. |
К1 |
0,894 |
0,876 |
К2 |
0,038 |
0,024 |
К3 |
0,039 |
0,021 |
К4 |
0,001 |
0,001 |
К5 |
1,52 |
1,90 |
Z- счет |
2,78 |
3,06 |
По результатам расчетов видно, что вероятность банкротства ничтожна.