- •1. Место и роль фм в управлении пр-тием в совр-ных усл.
- •2. Фм как система управления. Эволюция фм. Принципы и функции фм.
- •3. Механизм финансового менеджмента.
- •4. Организационная структура управления финансами предприятия.
- •5. Цели и задачи финансового менеджмента
- •Задачи финансового менеджмента
- •6. Финансовый анализ как инструмент фм
- •7. Сущность и виды финансового планирования.
- •8. Стратегическое фин планирование. Этапы разработки фин стратегии.
- •9. Система текущего и оперативного фин планирования.
- •10. Основные понятия фин мат-ки. Пр и сл ставки ссудных процентов.
- •11. Структура финансового рынка. Фин институты в системе фин рынка.
- •12. Роль финансового рынка в развитии предприятий в современных условиях.
- •13. Финансовые инструменты и цб в системе фм.
- •14. Фр. Его виды и критерии оценки. Способы снижения степени фр.
- •15. Способы снижения степени финансового риска.
- •16. Портфельные инвестиции как способ снижения финансового риска.
- •17. Политика предприятия в области управления оборотным капиталом.
- •18. Управление производственными запасами.
- •19. Управление дебиторской задолженностью.
- •20. Управление денежными средствами.
- •22. Определение стоимости привлекаемых фин ресурсов. Хар-ка собств и заемного капитала.
- •23. Понятие ст-ти капитала. Расчет ст-ти отд иф. Примен сск в опт-ции пф
- •24. Дивидендная политика и ее влияние на развитие предприятия. Цели дифидентной политики.
- •25. Определение методики дивидендных выплат. Процедура выплаты дивидендов.
- •2. Определяем приемлемую методику дивидендных выплат.
23. Понятие ст-ти капитала. Расчет ст-ти отд иф. Примен сск в опт-ции пф
24. Дивидендная политика и ее влияние на развитие предприятия. Цели дифидентной политики.
Дивидендная политика определяет отношения между предприятием и его собствен-никами по поводу распределения прибыли. Часть нарабатываемой предприятием прибыли поглощается дивидендами, другая часть направляется в развитие производства. Этот процесс осуществляется под непосредственным воздействием принятой предприятие нормы распре-деления (НР), которая показывает, какая часть чистой прибыли выплачивается на дивиденд. Чистая рентабельность собственных средств очерчивает не только верхнюю границу потен-циального развития производства, но и верхний уровень дивидендов. Таки образом цель ди-видендной политики – найти наилучшее соотношение межу нормой распределения (НР) и темпом роста собственных средств (внутренним темпом роста – ВТР)
ВТР=РСК*(1-НР)
Если рентабельность собственного капитала РСК=20 и предприятие распределяет на дивиденд 1/4 часть прибыли, то
ВТР=20%*(1-0,25)=15%
Если не нарушается структура пассива то ВТР определяют и возрастание актива. Если оборачиваемость активов остается неизменной, то ВТР применимы к возрастанию выручки от реализации, чистой прибыли и будущих дивидендов. Следовательно, необходимо найти оптимальную НР, которая примиряет интересы акционеров с необходимостью достаточного финансового развития. Увеличение НР влечет за собой снижение ВТР, что в свою очередь накладывает ограничения на темпы наращивания выручки и уменьшает возможности при-влечения кредитов.
Дополнительной и важной целью дивидендной политики является поддержание ста-бильного курса акций, поскольку финансового рынок при оценке стоимости отдельных ви-дов финансовых инструментов и, в том числе акций, ведет себя наподобие маятника – он по-стоянно проскакивает точку равновесия, т.е. недооценивает или переоценивает акции под действием различных факторов, в том числе и нестабильной дивидендной политики. Поэто-му важным является использование так называемого «эффекта клиентуры». Клиентура – это совокупность инвесторов, заинтересованная в данном предприятии, которых устраивает предлагаемая им политика доходов и дивидендов. Эти инвесторы меньше других подверже-ны панике и эйфории на финансовом рынке, и до определенного предела являются стабили-затором курсовой стоимости акций предприятия.
Цели и задачи дивидендной политики — это поддержание оптимального состояния интересов акционера с обязательным финансированием, выделяемым на развитие предприятий.
25. Определение методики дивидендных выплат. Процедура выплаты дивидендов.
Производится в несколько этапов:
1. Определяется норма распределения чистой прибыли на дивиденд, принимая во внимание всю совокупность ограничений правового, контрактного, финансового ха-рактера.
Ограничения правового характера устанавливаются соответствующими нормативны-ми актами, касающимися регулирования деятельности АО.
Ограничения контрактного характера связаны с контрактными взаимоотношениями предприятия и его кредиторов, которые в целях защиты своих интересов устанавливают определенные нормативы, к примеру размер резервного фонда не менее 25% уставного ка-питала.
Ограничения в связи с недостаточной ликвидностью – дивиденды в денежной форме могут быть выплачены лишь в том случае, если у компании есть деньги на расчетном счете или денежные эквиваленты, конвертируемые в деньги, достаточные для выплаты. Эти огра-ничения особенно весомы для наших предприятий, находящихся в условиях платежного кризиса.
Необходимость ограничения в связи с расширением производства рассмотрены выше. Поэтому зачастую в учредительных документах зачастую оговаривается минимальная доля текущей прибыли, обязательная к реинвестированию.
Ограничения в связи с интересами акционеров. Связаны с необходимостью достиже-ния главной цели финансового менеджмента – максимизации совокупного дохода акционе-ров, складывающийся из суммы полученного дивиденда и прироста курсовой стоимости ак-ций. Поэтому, определяя оптимальный размер дивидендов, необходимо учитывать, как вели-чина дивиденда может повлиять на рыночную стоимость предприятия в целом.