38. Листинг ценных бумаг. ПонятиеIpo.Делистинг.

Ли́стинг (от англ. list — список) — совокупность процедур включения ценных бумаг в биржевой список (список ценных бумаг, допущенных к биржевым торгам), осуществление контроля за соответствием ценных бумаг установленным биржей условиям и требованиям. Листингом часто называют сам биржевой список.

Ценные бумаги признаются прошедшими процедуру листинга после осуществления экспертизы документов и включения ценной бумаги в котировальный лист первого или второго уровня.

Процедура листинга включает следующие этапы:

• Заявление о процедуре листинга ценных бумаг и включении их в котировальный лист второго уровня, а также заявление о допуске к обращению через организатора торговли внесписочных ценных бумаг. Заявление о процедуре листинга ценных бумаг и включении их в котировальный лист первого уровня может представить только эмитент указанных ценных бумаг.

• Заключение договора с фондовой биржей на проведение экспертной оценки.

• Раскрытие информации о существенных фактах, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента.

• Проведение экспертизы ценных бумаг на основе таких показателей, как рентабельность деятельности эмитента, коэффициенты ликвидности, и т. п.

• Рассмотрение результатов экспертизы на заседании Комиссии по допуску ценных бумаг, либо котировальной комиссии биржи с участием эмитентов, их посредников, специалистов биржи.

Цели листинга:

• создание благоприятных условий для торговли на бирже

• повышение информированности инвесторов о состоянии рынка ценных бумаг

• выявление наиболее качественных и надёжных ценных бумаг

• защита интересов инвесторов и повышение доверия их к ценным бумагам

• создание унифицированных правил экспертизы к допуску и обращению ценных бумаг на ФБ РФ

Критерии отбора:

• величина чистого дохода эмитента

• стоимость активов эмитента

• размер выпуска ценных бумаг

• затраты эмитента

Первичное публичное предложение, первичное публичное размещение, IPO ( [ай-пи-о], также редко [ипо́]; от англ. Initial Public Offering) — первая публичная продажа акций акционерного общества, в том числе в форме продажи депозитарных расписок на акции, неограниченному кругу лиц[1]. Продажа акций может осуществляться как путём размещения дополнительного выпуска акций путём открытой подписки, так и путём публичной продажи акций существующего выпуска[2].

Дели́стинг — исключение ценных бумаг определённого эмитента из котировального списка фондовой биржи. После делистинга ценные бумаги компании-эмитента не могут торговаться на бирже, где компания исключена из котировального списка. Ценные бумаги, исключенные из котировального списка, могут торговаться на внебиржевом рынке ценных бумаг.

39. Мировой рынок акций: особенности, слияния и поглощения.

Международный рынок акций представляет собой рынок, где осуществляются сделки купли-продажи долевых обязательств, как между нерезидентами, так и между резидентами и нерезидентами.

На данном рынке происходит перелив инвестиционных ресурсов из одной страны в другую.

Торговля акциями осуществляется на биржевом и внебиржевом рынке.

Международному рынку акций присущи следующие особенности: •широкое использование автоматизированных торговых систем, что обеспечивает создание единой системы торговли акциями в мире в целом; •наличие множественности котировок акций, что способствует изменению доходности ценных бумаг; •богатый выбор места вложений средств; •расширение спектра арбитражных сделок.

Под слиянием подразумевается любое объединение хозяйствующих объектов, в результате которого образуется единая экономическая единица из двух или более ранее существовавших структур.

Под поглощением компании понимается процесс приобретения компанией (группой компаний) контроля над другой (внешней) компанией, имеющий враждебный характер, нацеленный на системную интеграцию всех видов деятельности, объединяющихся компаний, ориентирующийся чаще на краткосрочную перспективу.

Основными внутренними предпосылками слияний и поглощений являются:

1)достижение определенных финансово-экономических показателей, требующих дальнейшего развития компании и перехода ее на качественно новый уровень, которого невозможно достичь посредством органического роста;

2)улучшение финансового положения компании, когда слияние с другим игроком рынка позволит решить ряд сложных проблем компании;

3)устранение внутреннего или внешнего корпоративного конфликта, когда компания обретает новую форму публичности, что делает ее привлекательной для инвесторов;

4)выгодный для собственника выход из бизнеса посредством частичной продажи и обмена своих акций на акции поглощаемой компании;

5)желание акционеров получить доход на спекулятивности от сделок М&А.

К внешним предпосылкам, влияющим на осуществление слияний и поглощений, можно отнести не только влияние сторонних игроков рынка М&А, но и протекающие макроэкономические процессы в государствах-участниках международных слияний и поглощений компаний.

К ключевым факторам, содействующим международным слияниям и поглощениям компаний на современном этапе глобализации относятся:

–либерализация трансграничного движения капитала;

–растущая значимость высокозатратной научно-исследовательской деятельности, повышение рисков в сфере исследований и разработок, качественные технологические изменения;

–снижающиеся издержки транспортировки и коммуникаций, что привело к расширению рынков действия компаний, в том числе и главным образом за национальные пределы.

Основой для роста слияний и поглощений в последние два десятилетия явилось сочетание всех вышеперечисленных факторов. Вместе с тем, разразившийся в 2008 г. мировой финансовый кризис сменил приоритеты в области международных слияний и поглощений компаний. В этой связи активность многих международных компаний, стремящихся избежать ухудшения финансового положения и возможного банкротства, в период мирового финансового кризиса была направлена на слияние с крупными конкурентами.