Otsinka_zastavi_metodmateriali / оцінка студент / типові задачі / Bar 2

Задача №1.

1. Чи варто купляти за $5500 цінний папір, що генерує щорічний доход у розмірі $1000 протягом 7 років, якщо коефіцієнт дисконтування рівний 8%?

Рішення

А_n =  1 / (1 + q)ⁿ

PVA_n = FVT * A_n

1000 * ( 1 / (1+0,08)⁷ )=583,5 (річна вартість ануїтету)

583,5 * 7 = 4084,43 (кінцевий дохід від проекту)

4084,43 – 5500 = - 1415,56

Отже, цінний папір що генерує щорічний доход у розмірі $1000 протягом 7 років, якщо коефіцієнт дисконтування рівний 8%, не варто купляти, так як ми отримаємо збитки у розмірі 1415,56.

Задача №2.

Підприємство має можливість брати участь в деякій діловій операції, яка принесе доход у розмірі 10 млн. грн. після закінчення двох років.

Виберіть один з двох варіантів отримання доходів: або по 5 млн. грн. після закінчення кожного року, або одноразове отримання всієї суми в кінці дворічного періоду.

1.Чи існують такі умови, коли вибір варіанту для Вас байдужий?

2.Чи зміниться ваше рішення, якщо доход другого року зменшиться до 4 млн. грн.?

3.Сформулюйте різні умови, при яких варіант одноразового отримання доходу може бути переважним.

Рішення

1.Якщо немає інших шляхів вкладення отриманих після першого року коштів, тоді не важливий варіант їх отримання.

2. У випадку, коли доход другого року зменшиться до 4 млн. грн., я вважаю доцільним отримання доходів після закінчення кожного року, так як є можливість покрити суму недоотриманих коштів шляхом вкладення доходу з першого року в альтернативний інвестиційний проект.

3. Умови, при яких варіант одноразового отримання доходу може бути переважним:

а) незалежність суми доходу від форми виплат;

б) неможливість швидкого вкладу отриманих коштів;

в) перспективність довгострокового інвестування;

г) відсутність перерахунків доходу, включаючи індекс цін та темпи інфляції;

д) відсутність альтернативних інвестиційних проектів.

Задача №3.

Оплата по довгостроковому контракту передбачає вибір одного з двох варіантів: 25 млн. грн. через 6 років або 50 млн. грн. через 12 років. При якому значенні коефіцієнта дисконтування вибір байдужий?

Рішення

Для того щоб вибір двох варіантів був байдужим, необхідно прирівняти теперішню вартість двох проектів:

PV = FV / (1 + r)ⁿ

25 / (1 + r)⁶ = 50 / (1 + r)¹²

25 (1 + r)¹² = 50 (1 + r)⁶

(1 + r)⁶ = 2

1+ r = 1.12

r = 0.12 (12%)

Отже, при ставці дисконтування 12% вибір варіанту оплати по довгостроковому контракту буде байдужим.

Задача №4.

Фірмі запропоновано інвестувати 100 млн. грн. на термін 5 років за умови повернення цієї суми частинами (щорічно по 20 млн. грн.); після закінчення 5 років виплачується додаткова винагорода у розмірі 30 млн. грн.. Чи прийме вона цю пропозицію, якщо можна депонувати гроші в банк з розрахунку 8% річних, які

нараховуються щокварталу?

Рішення

І варіант вкладення коштів:

(20 *5) + 30 = 130 млн. грн.

Прибуток від проекту складає:

130 – 100 = 30 млн. грн.

ІІ варіант вкладення коштів:

PV = FV / (1 + r/m)^mn

FV = PV * (1 + r/m)^mn

FV = 100 * (1 + 0.08/4)^5*4

FV = 148,6 млн. грн.

Прибуток від проекту складає:

148,6 – 100 = 48,6 млн. грн.

Висновок: отже, фірма не прийме пропозицію щодо інвестування 100 млн. грн. при можливості депонувати гроші в банк з розрахунку 8% річних, які нараховуються щокварталу, так як прибуток від другого варіанту вкладання коштів на 18,6 млн. грн. більше (48,6 - 30).

Задача №5.

Використовуючи перераховану нижче інформацію, обчисліть всі можливі види мультиплікаторів: ціна/доход ; ціна/грошовий потік. Розрахунок зробіть на одну акцію і по підприємству в цілому.

Фірма "МАКС" має в обігу 25 000 акцій, ринкова ціна однієї акції 100 грн.

Звіт про доходи і збитки

1. Виручка від реалізації, грн. 500 500

2. Витрати, грн. 450 000

3. У тому числі амортизація 120 000

4. Сума сплачених відсотків, грн. 30 000

5. Ставка податку на доход % 30

Рішення

Мультиплікатор ціна/доход:

а) на одну акцію = 100 / 500500 = 0,000199

б) по підприємству в цілому = 100 * 25000 / 500500 = 4,99

Мультиплікатор ціна/грошовий потік:

Грошовий потік = дохід – витрати – сплачені відсотки – податки + амортизація

Грошовий потік = 500 500 – 450 000 – 30 000 – (20500 * 30%) + 120 000 = 134 350

а) на одну акцію = 100 / 134350 = 0,000744

б) по підприємству в цілому = 100 * 25000 / 134359 = 18,61

Задача №6.

Визначте вартість однієї акції підприємства "ЛМП" Інформація для розрахунку, грн.

1. Чистий доход 450000

2. Чистий доход, що доводиться на одну акцію 4 500

3. Балансова вартість чистих активів компанії 6 000 000

4. Мультиплікатор ціна/балансова вартість 3

Рішення

Мультиплікатор ціна / балансова вартість = 3

Ціна = балансова вартість * 3 = 6 000 000 * 3 = 18 000 000

Розрахуємо кількість акцій:

Кількість акцій = дохід / дохід який доводиться на одну акцію

Кількість акцій = 450 000 / 4500 = 100

Вартість однієї акції = вартість усіх акцій / кількість акцій

Вартість однієї акції = 18 000 000 / 100 = 180 000

Відповідь: вартість однієї акції становить 180 000

Задача №7.

Оцініть підприємство "МАГНОЛІЯ", річна виручка від реалізації якого складає 750 000 грн.

Пасив балансу підприємства "МАГНОЛІЯ" грн.:

1. Власний капітал 4 000 000

2. Довгострокові зобов'язання 500 000

3. Короткострокові зобов'язання 1 500  000

Аналогом є підприємство "МММ", ринкова ціна однієї акції якого складає 20 грн., число акцій в обігу - 800 000. Річна виручка від реалізації - 8 000 000 грн.

Пасив балансу підприємства "МММ", грн.:

1. Власний капітал 8 000 000

2. Довгострокові зобов'язання 2 000 000

3. Короткострокові зобов'язання 4 000  000

Рішення

Розрахуємо мультиплікатор ціна / виручка від реалізації для підприємства – аналога:

Мультиплікатор = 800 000 * 20 / 8 000 000 = 2

Так як структура капіталу оцінюваного підприємства відрізняється від структури підприємства – аналога то визначимо мультиплікатор при розрахунку на інвестований капітал.

Мультиплікатор = інвестований капітал / виручка від реалізації

Інвестований капітал = власний капітал + довгострокові зобов`язання

ІК = 8 000 000 + 2 000 000 = 10 000 000

М = 10 000 000 / 8 000 000 = 1,25

Для розрахунку оцінюваного підприємства візьмемо середнє значення мультиплікатора (2+1,25 / 2 = 1,625)

Розрахуємо інвестований капітал оцінюваного підприємства

ІК = М * виручку від реалізації = 1,625 * 750 000 = 1 218 750

Вартість оцінюваного підприємства = ІК – довгострокові зобов`язання

Вартість оцінюваного підприємства = 1 218 750 – 500 000 = 718 750

Відповідь: вартість оцінюваного підприємства становить 718 750 грн.

Задача №8.

Використовуючи наступні дані, розрахуйте величину грошового потоку підприємства і заповніть рядки балансового звіту на кінець періоду:

Показники	Початок періоду	Кінець періоду
Актив
Основні засоби (залишкова вартість)	2000	1880
Запаси	230	280
Дебіторська заборгованість	500	470
Грошові кошти	400	400
Всього активів	3130	3030
Пасив
Довгострокова заборгованість	1500	1400
Короткострокова заборгованість	400	460
Власний капітал	1230	1170
Всього пасивів	3130	3030

Протягом періоду відбулися наступні зміни:

Чистий доход склав 500

Нарахований знос 120

Приріст запасів 50

Зменшення дебіторської заборгованості 30

Приріст короткострокової заборгованості 60

Зменшення довгострокової заборгованості 100

Рішення

Грошовий потік (CF) = чистий дохід + Амортизаційні відрахування +- Зменшення (приріст) власного оборотного капіталу +- Зменшення (приріст) інвестицій в основні засоби +- Приріст (зменшення) довгострокової заборгованості

СF = 500 + 120 – 60 + 50 – 30 + 60 – 100

СF = 540

Задача №9.

Останній виплатив компанією А дивіденд рівний $7, темп приросту дивідендів складає 3% в рік. Яка поточна ціна акцій компанії, якщо коефіцієнт дисконтування рівний 12%?

Рішення

P = 7 / (1 + 0,12) = 6,25

P = 7 / ( 0,12 – 0,03) = 77,7

P₀ = 6,25 + 77,7 * (1/ (1 + 0,12)) = 75,62 $

Висновок: отже, поточна ціна акцій компанії становить 75,62 $

Задача №10.

Компанія А не виплачувала дивіденди в звітному році, але наступного року планує виплатити дивіденд у розмірі $5. В подальші роки очікується постійне зростання дивідендів з темпом 6%. Яка поточна ціна акцій компанії, якщо коефіцієнт дисконтування рівний 13%?

Рішення

P = 5 / (1 + 0,13) = 4,42

P = 5 / ( 0,13 – 0,06) = 71,42

P₀ = 4,42 + 71,42 * (1/ (1 + 0,13)) = 67,62 $

Висновок: отже, поточна ціна акцій компанії становить 67,62 $