тема_4. часть 2

Питання 2. Збільшення статутного капіталу: цілі, джерела методи..

ОСОБЛИВОСТІ:

2) додаткові внески усіх учасників. При збільшенні капіталу цим способом усі учасники вносять додаткові вклади пропорційно до належних їм часток або в іншому погодженому між ними розмірі.

3) додаткові внески окремих учасників. Призведе до зміни часток учасників у пропорційному значенні.

Захист прав старих учасників реалізується шляхом використання переважного права на купівлю часток.

Збільшення СК шляхом збільшення кількості корпоративних прав ТІЛЬКИ за рахунок додаткових внесків.

За рахунок внутрішніх джерел (прибуток, дивіденди, ДК і РК) – тільки шляхом збільшення номіналу акцій, що належать акціонерам.

11

Питання 2. Збільшення статутного капіталу: цілі, джерела методи. Особливості збільшення СК АТ .

Методи

збільшення статутного капіталу

Фінансові джерела збіль-

шення статутного капталу

12

Питання 2. Збільшення статутного капіталу: цілі, джерела методи. Особливості збільшення СК АТ .

Умови та обмеження щодо збільшення СК АТ в Україні з 2007 року: При збільшенні розміру статутного капіталу акціонерного товариства не допускається:

а) поєднувати джерела збільшення розміру статутного капіталу б) поєднувати шляхи (способи) збільшення розміру статутного капіталу в) приймати рішення про збільшення розміру статутного

капіталу товариства до повної оплати всіх раніше випущених акцій за ціною не нижче номінальної; г) приймати рішення про збільшення розміру статутного капіталу

товариства до реєстрації звітів про результати розміщення акцій попередніх випусків та видачі свідоцтв про реєстрацію д) приймати рішення про збільшення розміру статутного

капіталу, якщо після закінчення другого та кожного наступного фінансового року вартість чистих активів цього акціонерного товариства виявиться меншою від статутного капіталу

13

Питання 3. Переважне право на придбання нових корпоративних прав.

Якщо операція збільшення СК призводить до зміни пропорцій участі власників у капіталі підприємства, на перше місце виходить проблема забезпечення прав та майнових інтересів чинних власників.

Власники мають переважне право на фінансову участь у збільшенні статутного капіталу

Переважне право надає можливість старим акціонерам:

1.зберегти свою частку голосів і рівень впливу на загальних зборах акціонерів

2.забезпечити збереження своєї частки (в процентному співвідношенні) в СК, а отже, і в усьому капіталі підприємства;

3.попередити перерозподіл вартості підприємства–емітента між старими та новими акціонерами при розміщенні акцій за курсом емісії, що менший ринкового курсу його корпоративних прав;

4.компенсувати збитки від «розмивання» частки в статутному капіталі тим власникам, які не скористались переважним правом на купівлю додаткових

Питання 3. Переважне право на придбання нових корпоративних прав. ТОВ, ТДВ і командитні товариства

Реалізація переважного права передбачено законодавством для учасників ТОВ, ТДВ та щодо вкладників командитного товариства.

Для повних товариств передбачено, що передача учасником повного товариства своєї частки (її частини) іншим учасникам цього товариства або третім особам може бути здійснена лише за згодою всіх учасників.

Учасники ТОВ, ТДВ та вкладники командитного товариства користуються

переважним правом купівлі частки (або її частини) учасника пропорційно до

розмірів своїх часток (або відповідно до статуту).

Якщо учасники товариства не скористаються своїм переважним правом протягом місяця, частка (її частина) учасника може бути відчужена третій особі.

15

Питання 3. Переважне право на придбання нових корпоративних прав. Акціонерні товариства.

Акціонер приватного та публічного товариства має переважне право на придбання акцій додаткової емісії.

Переважне право акціонерів на придбання акцій, що додатково розміщуються АТ, діє лише в процесі приватного розміщення акцій

Переважним правом акціонера визнається:

право акціонера - власника простих акцій придбавати у процесі приватного розміщення товариством прості акції пропорційно частці належних йому простих акцій у загальній кількості емітованих простих акцій. Обов'язково передбачено законодавством!!!;

право акціонера - власника привілейованих акцій придбавати у процесі приватного розміщення товариством привілейовані акції цього або нового класу, якщо акції такого класу надають їх власникам перевагу щодо черговості отримання дивідендів чи виплат у разі ліквідації товариства, пропорційно частці належних акціонеру привілейованих акцій певного класу в загальній кількості привілейованих акцій цього класу. Якщо це передбачено статутом акціонерного товариства!

16

Питання 3. Переважне право на придбання нових корпоративних прав. Акціонерні товариства.

Порядок реалізації переважного права:

1.Не пізніше ніж за 30 днів до початку розміщення акцій з наданням акціонерам переважного права АТ письмово повідомляє про це кожного акціонера та публікує повідомлення про це в офіційному друкованому органі. (Повідомлення має містити дані про загальну кількість розміщуваних товариством акцій, ціну розміщення, правила визначення кількості цінних паперів, на придбання яких акціонер має переважне право, строк і порядок реалізації зазначеного права та інформацію про права, які надаються власникам зазначених цінних паперів).

2.Акціонер, подає АТ в установлений строк письмову заяву про придбання акцій та перераховує на відповідний рахунок кошти в сумі, яка дорівнює вартості цінних паперів, що ним придбаваються. АТ видає акціонеру письмове зобов'язання про продаж відповідної кількості цінних паперів.

3.У разі порушення акціонерним товариством порядку реалізації акціонерами переважного права Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку може прийняти рішення про визнання емісії

Питання 3. Переважне право на придбання нових корпоративних прав. Вартість переважного права

У світовій практиці переважні права продаються та купуються на біржі перед проведенням додаткової емісії.

Старі акції та переважні права на купівлю нових продаються окремо. Одночасно з початком торгівлі переважними правами ціна старих акцій автоматично зменшується на вартість переважного права.

Отже, грошова оцінка переважного права на купівлю нових акцій відповідає різниці між ринковим курсом акцій до емісії і середнім курсом, який сформувався після зростання капіталу.

Приклад розрахунку вартості переважного права на купівлю акцій нової емісії.

Статутний капітал акціонерного товариства становить 1 000 000 грн (20 000 акцій номінальною вартістю 50 грн).

На загальних зборах акціонерів прийнято рішення про збільшення статутного капіталу на 50 %, тобто співвідношення, з яким робиться емісія (с) дорівнює

2 : 1.

Ринковий курс акцій до збільшення статутного капіталу становить 100 грн. Курс емісії нових акцій — 70 грн за акцію:

18

Питання 3. Переважне право на придбання нових корпоративних прав. Вартість переважного права

Після збільшення капіталу загальний ринковий курс акцій становив 2 700 000 грн.

Йому відповідає статутний капітал у розмірі 1 500 000 грн (30 000 акцій номінальною вартістю 50 грн.).

19

Питання 3. Переважне право на придбання нових корпоративних прав. Вартість переважного права

У результаті збільшення статутного капіталу формується новий ринковий курс акцій: 2700000/30000=90 грн за одну акцію Таким чином, курсовий збиток на кожну стару акцію складає 10 грн (90-100).

Курсовий прибуток на кожну нову акцію складає 20 грн (90-70).

За допомогою купівлі-продажу переважних прав компенсуються курсові збитки старих акціонерів за рахунок курсового прибутку держателів нових акцій.

При збільшенні капіталу у співвідношенні 2 : 1 покупець нових акцій повинен придбати два переважні права для купівлі однієї акції за курсом емісії. В нашому прикладі для купівлі однієї нової акції інвестор повинен заплатити 90 грн (70 + 2 · 10), що відповідає середньому курсу після емісії.

20