Тема 3. Денежный поток

1. Экономическая сущность и виды денежного потока.

Денежный поток – непрерывный процесс движения ден средств по времени.

Классификация денежных потоков:

1. По направл-ти дв ден ср:

• Положительный (приток ден ср): продажа за нал расчет, прод имущества, поступление дебит зад-ти, заем средства;

• Отрицательный (отток ден ср): финн влож, выплата зп, погаш-е кредит зад-ти, погш кредитов и займов, налоги, налич платежи, выплата девидендов.

2. По методу начисления V:

• Валовый – все поступления или вся ∑ расх-я ден ср в анализ период вр;

• Чистый – р-ца м/у + и – потоками ден ср в анализ пер.

3. По видам деятельности:

• От опрерац-й деят-ти – поступ от покуп-лей, выпл з/п, налогов, соц платежей

• От инвестиц деят – финн-е реал и план-х инвестиций;

• От финн деят – поступ и выпл, связ с доп акциями, долгоср кред и займ.

4. По уровню достаточности V:

• Избыточный – поступ ден ср значит превыш реал потр-ть

• Дефицитный – поступ ниже реал потребн-й предпр

5. По непрерывности формирования:

• Регулярный

• Дискретный (эпизодич-й) – единич хоз операции

6. По стабильности временных интервалов:

• С равномер врем интервалами

• С неравномер вр интерв

7. По периоду времени:

• Краткосрочные (до 1 г)

• Долгосрочные

8. В зависимости от момента поступ ден ср (нач/конец пер):

• Пренумеранда

• Постнумеранда

9. По видам используемых валют:

• В нац валюте

• В иностранной валюте

10. По законности осуществления:

• Легальный

• Нелегальный

Цель анализа – выявить ур достаточности ден ср, необх для норм функ-я предпр-я; опр эфф-ть и интенс исп-я ден ср в процессе операц, инвестиц и финн деят; определить факторы и спрогнозир-ть сбаланс-ть потока и отткоа ден ср по V и вр для обеспечения платежеспособности организации.

Горизонтальный анализ денежных потоков- изучается динамика V формирования + , - и чистого ден потока в разрезе отдельных источников. Расичтываются темпы роста, прироста и устанавливаются тенденции изменений V:

• Тприр чист ден пот: Т прир – ден потока

• Т прир чист ден потока сопост с Тприр активов предпр

• Тприр ЧДП и Тприр V пр-ва.

Для норм функ-я орг-и, пов-я финн устойчивости, платежеспособности необх, чтобы Тприроста V прод был выше Т прир активов, а Т роста ЧДП опережал Троста Vродаж.

100 <Т актив<Тпр<Тчдп

Вертикальный анализ денежных потоков.

• По видам деятельности (тек, опреатив, тнвестиц, финн): устан доля кажд вида деят в формир + и – ЧДП;

• По отд внутр подразд – опред вклад кажд подразд в формир ден потока.

• По отд источн поступ и напр-м расходования ден ср – позв-т установить долю каждого источника в формир ден потока, опред роль прибыли.

Методы определения ЧДП:

1. Прямой – определ общий валовый и чистый ДП по видам деятельности на основании данных учета и отчета о дв-и ден ср.

ЧДП _{по операц деят}= выр от реализ+ получ авансы от покуп-лей + сумма проч поступ – сумма ср-в, выплач за приобр мат ценн – сумма з/п – сумма налог платежей – сумма проч выплат.

Преимущества: пок-т общ сумму поступ и платежей;м обр вним на те сост-е, кот пов и пониж ДП.

Недостатки: не раскр взаимосвязи вел-ны финн рез и измен ден ср.

2. Косвенный – позв-т объяснить причины расхождений м/у финн рез и своб ден ср.

Рассчитывается путем корректировки чистой прибыли на сумму изменений в запасах, ДЭ, кред зад-ти и др статей актива.

ЧДП _{по операц деят}= сумма ЧП от операц деят+ сумм аморт осн ср и немат актив +- сумма запасов и НДС по приобр ценн +- измен сумм КЗ +- измен сумм дох буд пер +- сумма резерва предст расх и платежей +-измен суммы получ авансов +- измен суммы выданных авансов.

3. Способы достижения сбалансированности денежных потоков.

Процесс анализа завершается оптимизацией денежных потоков путем выбора наилучших форм организации ДП с учетов влияния внеш и внутренних факторов.

При дефиците ДП снижается ликвидность и уровень платежеспособности предприятия. Это приводит к росту просроченной задолженности предпр по кредитам, опл тр и др.

При избыточном ДП происходит потеря реальной стоимости временно свободных ден ср в рез-те инфляции, замедл оборач капитала в связи с простоем ден ср, теряется возм пол-я приб (упущ выгода) от прибыльного размещения ден ср.

Способность оптимизации связана с активацией инвестиционной деятельности, которую напр на погашение долгосроч кредитов, пов-е V реал инвестиций, увел V финн инвест.

Синхронизация ДП д.б. направлена на устранение сезонных, циклических различий в формир-и – и + ДП.

Повышение ∑ ЧДП обеспечивается за счет:

• Сниж суммы пост издержек

• Сниж уровня перемен затрат

• Проведения эфф-й налоговой политики

• Использования метода ускоренной амортизации

• Продажи неиспользуемых объектов основных средств, немат акт, запасов

• Усиление претензионной работы.

Для оперативного управления ДП составляется платежный календарь, в котором отражаются поступления и предстоящие платежи.

Эффективность использования капитала определяется рентабельностью.

R _кап= прибыль / среднегод ∑капитала

В зависимости от того, с чье позиции оценивается деятельность организации, существует разный подход к расчету рентабельности капитала.

1. С позиции всех заинтересованных лиц (гос-во, собст-ки, кредиторы):

R= совокуп брутто прибыль/среднегод ∑активов предприятия

2. С позиции кредиторов

R= прибыль после упл налого/среднегод стоим активов

3. С позиции собственников:

R= чистая прибыль/среднегод ∑собст капитала

4. R_{операц капитала}= ∑операц прибыли/среднегод ∑операц капитала

В состав операц капитала не вкл осн ср непроизв-го назн, неустан оборуд, остатки незаконч капит строит-ва, долгосроч и кратк финн влож, ссуды для раб предпр.

5. R_{оборот кап}= (приб от осн деят+получ % от финн влож)/среднегод ∑оборот актив

Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывают:

К-т_{оборач кап}= оборот по реализ-и/среднегод ∑активов

Прод-ть оборота= (среднегод ∑активов*дни периода)/оборот по реализ (выручка)

4. Состояние денежных средств.

R_общ(доходность)= прибыль брутто/среднегод ∑активов предпр

Показывает, сколько прибыли можно получить на 1 руб совокупного капитала. Характеризует доходность всех активов.

Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывают:

К-т_{оборач кап}= оборот по реализ-и/среднегод ∑активов

Прод-ть оборота= (среднегод ∑активов*дни периода)/оборот по реализ (выручка)

Взаимосвязь м/у рентабельностью и оборачиваемостью:

Пр/активы= Пр/выр*Выр/активы= R_{оборота}*К-т_оборач

Т.о. проводится факторный анализ R капитала способом абс разниц.

Последующий а-з направлен на изучение причин изменения R и К-та оборач. Выявляются резервы повышения уровня этих показателей.

Причины низкой R:неприбыльный асс-т прод-и, неполное исп-е произв-х мощн-й, избыт-екоммерч и админ расх, невыгодные рынки сбыта, низкое кач-во.