Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Экономическая оценка инвестиций. Методические указания к выполнению практических работ для студентов направления подготовки 38.03.01 Экономика
.pdf
21
Проект
Денежные поступления по вариантам, д.е.
Пессимистический
Наиболее
вероятный
Оптимистический
А 35 45 50 Б 30 50 60
Расчет коэффициента вариации
Коэффициент вариации позволяет определить уровень риска, если
средние ожидаемые значения показателей различаются между собой:
Задача 19. Рассчитайте коэффициенты вариации для проектов 1 и 2
задачи 18, определите, по какому из проектов существует наибольший
риск.
, (25)
Вариация – это различие в значениях какого-либо признака у
разных единиц данной совокупности в один и тот же период или
момент времени.
Самым элементарным показателем вариации признака является
размах вариации R, представляющий собой разность между
максимальным и минимальным значениями признака.
Применительно к проверке устойчивости проекта с помощью
вариации используют следующий алгоритм действий:
а) по проекту строят три возможных варианта развития:
пессимистический, наиболее вероятный, оптимистический;
б) по каждому варианту рассчитывают чистый дисконтированный
доход: NPV, NPV, NPV;
в) по каждому варианту рассчитывают размах вариации чистого
дисконтированного дохода по формуле (25).
При сравнении двух проектов тот считается менее устойчивым к
риску, у которого размах вариации больше.
Задача 20. Выполните анализ альтернативных проектов А и Б по
степени риска, используя вышеприведенный алгоритм действий.
Продолжительность реализации проекта 5 лет, инвестиции по проектам
150 д.е. Цена капитала 12%. Денежные поступления по годам
реализации проектов одинаковые. Исходные данные в таблице 9.
Денежные поступления по вариантам
Таблица 9
При нахождении NPV, NPV, NPV
использовать форму таблицы 1.
22
Показатель
Проект А
Проект Б
Предполагаемый объем продаж, д.е.
7000
7000
Постоянные издержки, д.е.
7000
10000
Переменные издержки, д.е./шт
10
8
Цена реализации, д.е./шт
15
15
Точка безубыточности соответствует объему продаж, при котором
выручка от реализации продукции совпадает с издержками
производства, т.е. она соответствует минимальному объему
производства, при котором обеспечивается «нулевая» прибыль.
где
– постоянные издержки, д.е.;
– цена реализации единицы продукции, д.е./нат.ед.;
1
– переменные издержки на единицу продукции, д.е./нат.ед..
1
Для эффективного функционирования предприятия объем продаж в
точке безубыточности должен быть как можно ниже предполагаемого
объема продаж.
Запас финансовой устойчивости или уровень безопасности
инвестиционного проекта определяется по формуле:
где V – предполагаемый объем продаж, д.е.
Задача 21. Сравните альтернативные проекты А и Б по
устойчивости на основе расчета точки безубыточности и запаса
финансовой устойчивости. Исходные данные представлены в таблице
10.
Исходные данные по альтернативным проектам
(27)
(28)
Таблица 10
23
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
1. Гусарова, В. М. Статистика: учебное пособие / В. М. Гусарова. –
М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 463 с.
2. Бизнес-план инвестиционного проекта: учебное пособие /
Р. В. Кардакова, Л. В. Смоленникова, Т. Г. Колесникова, М. С. Караева.
– Йошкар-Ола: МарГТУ, 2004. – 64 с.
3. Колмыкова, Т. С. Инвестиционный анализ: учебное пособие /
Т. С. Колмыкова. – М.: ИНФА-М, 2009. – 204 с.
4. Староверова, Г. С. Экономическая оценка инвестиций: учебное
пособие / Г. С. Староверова, А. Ю. Медведев, И. В. Сорокина. – М.:
КНОРУС, 2006. – 312 с.
5. Экономическая оценка инвестиций: учебник для вузов по
специальности "Экономика и управление на предприятии (по отраслям):
для бакалавров, специалистов и магистров / М. И. Ример [и др.]; под
ред. М. И. Римера. – 5-е изд., перераб. и доп. + обучающий курс. – СПб.:
Питер, 2014. – 432 с.
24
ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА
ИНВЕСТИЦИЙ
38.03.01
Составитель
Редактор
Компьютерная верстка
Подписано в печать 13.04.2015. Формат 6084 1/16.
Бумага офсетная. Печать офсетная.
Усл. печ. л. 1,39. Тираж 50 экз. Заказ № 5579.
Поволжский государственный технологический университет
424000 Йошкар-Ола, пл. Ленина, 3
Редакционно-издательский центр ПГТУ
424006 Йошкар-Ола, ул. Панфилова, 17
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]