10.5.2.1. Девальвация

Наиболее распространенным методом стабилизации курса валют является девальвация — снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным валютным единицам. До отмены золотых паритетов валют в середине 70-х годов XX в. при девальвации одновременно снижались курс и золотое содержание валюты. В прошлом девальвация иногда сочеталась с обменом старых денег на новые. Порой девальвация фактически совпадала с нуллификацией, если обесцененные деньги обменивались на новые по крайне низкому соотношению.

Например, в Германии в связи с колоссальным обесценением марки в период и после первой мировой войны (в 1,6 трлн. раз) во время денежной реформы 1924 г. обмен производился по соотно­шению 1 новая марка за 1 трлн. старых марок. В Греции в ноябре 1944 г. денежная реформа была проведена путем обмена 50 млрд. старых драхм на 1 новую драхму. После второй мировой войны в ряде стран Латинской Америки была проведена фактическая нул­лификация денег и замена их новыми денежными единицами, ко­торые вновь продолжали обесцениваться.

10.5.2.2. Ревальвация

Ревальвация — повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным или международным валютным единицам — применяется, если инфляция развивается медленнее, чем в других странах, платежный баланс активен, а интересы кредиторов и импортеров взяли верх над должниками и экспортерами.

Историческим примером может служить денежная реформа в Великобритании в 1821 г. С прекращением размена кредитных денег на золото в 30-х годах XX в. девальвация и ревальвация утратили значение как методы стабилизации внутреннего денежного обращения. Они стали формами валютной политики, регулирования курса национальных валют.

10.5.2.3. Опыт денежных реформ

После мировых войн проводились массовые денежные реформы. После первой мировой войны денежные реформы растянулись с 1922 г. (Швеция) до 1930 г. (Япония). Преобладали девальвации и обмен старых денег на новые по низкому курсу, близкому к нуллификации (в Германии, Австрии, Венгрии, Польше и других странах). Только в Великобритании в результате денежной реформы, проведенной методом ревальвации, было восстановлено довоенное золотое содержание денег. После первой мировой войны впервые денежные реформы были проведены в некоторых странах с помощью межгосударственных стабилизационных займов, предоставленных со стороны США, Великобритании, Франции на кабальных условиях, включая назначение их экспер­тов в центральные банки для контроля за денежно-кредитной и экономической политикой стран-должников.

В период мирового экономического кризиса 1929—1933 гг., который переплелся с денежно-кредитным и валютным кризиса­ми, денежные реформы оформили преобразование денежной сис­темы — замену золотого стандарта системой неразменных кре­дитных денег.

После второй мировой войны были проведены денежные ре­формы путем обмена обесцененных старых денег на новые. Обыч­но норма обмена денег была ограничена (в Бельгии до 5 тыс. фран­ков на одно лицо), остальная сумма зачислялась на блокирован­ный банковский счет, использование которого в дальнейшем бы­ло разрешено.

В СССР были проведены денежные реформы в 1922—1924 гг. и в 1947 г. В 1991 г. была проведена денежная реформа конфискационного характера, официально направленная против коррупции, спекуляции. Из обращения были изъяты банкноты номиналом в 50 и 100 рублей образца 1961 г. путем их ограниченного обмена на новые. Одновременно были изъяты из обращения казначейские билеты и прекращена их эмиссия, так как они перестали отличаться от банкнот. По мере нарастания темпа инфляции, который колебался от нескольких сот до тысяч процентов в год, номинал банкнот систематически повышался (до 10 тысяч рублей в 1991-1992 гг. и 50 тысяч в 1993 г).

В связи с распадом СССР и образованием Российской Федерации была в 1992-1993 гг. проведена денежная реформа с целью создания национальной денежной системы. Были выпущены российские рубли, обмененные на аннулированные советские рубли. Но отсутствие реальных предпосылок обусловило неэффективность разрозненных антиинфляционных мер преимущественно в денежной сфере.

При обесценении денег иногда проводится деноминация — укрупнение нарицательной стоимости денег и обмен их на новые денежные знаки с одновременным пересчетом в таком же соотно­шении цен, тарифов, заработной платы и т.д. Так, в 1958— 1960 гг. во Франции была проведена деноминация франка по со­отношению 1 новый франк за 100 старых франков. В СССР в усло­виях сильной инфляции после Октябрьской революции и граж­данской войны при подготовке к денежной реформе в 1922— 1924 гг. были проведены две деноминации.

Поскольку за 1990 – 1997 гг. потребительские цены в России выросли в 7-8 тысяч раз, в 1998 г. была проведена деноминация по курсу 1:1000 и обмен старых денег на новые. Однако, облегчив счетные операции, эта мера не преодолела инфляцию. Лишь на базе улучшения макроэкономических показателей и сбалансированной денежно-кредитной политики темп инфляции в России постепенно снизился (36,5% в 1999 г.; 20,2% в 2000 г.; 12% в 2003 г.; 10% (прогноз) в 2004 г.).

Для успешного проведения денежной реформы необходимы предпосылки, создаваемые обычно в течение ряда лет. Например, Витте — министр финансов дореволюционной России вел подго­товку к денежной реформе 1895—1897 гг. в течение 18 лет. Она успешно завершилась введением золотого рубля и стабилизацией денежного обращения вплоть до первой мировой войны.