Рынок ценных бумаг в России. Учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности «Финансы и кредит»
.pdf•запрет на создание каких-либо специальных фондов;
•запрет на выкуп своих акций, за исключением случаев, прямо предусмотренных Федеральным законом «Об акционерных обществах»;
•запрет на выпуск иных эмиссионных ценных бумаг, кроме обыкновенных именных акций;
•запрет на осуществление иных, кроме инвестиционной, видов деятельности;
•порядок, место и сроки выплаты дивидендов.
Вопрос 3—25. Инвестиционный фонд вправе осуществлять свою деятельность только на основании лицензии, выдаваемой Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. Какова должна быть при этом стоимость активов фонда?
Ответы:
1.100 ÌÐÎÒ.
2.1000 ÌÐÎÒ.
3.5000 ÌÐÎÒ.
4.10 000 ÌÐÎÒ.
5.15 000 ÌÐÎÒ.
Комментарий. Основной документ, которым следует руководствоваться, — Указ Президента РФ «О дальнейшем развитии деятельности инвестиционных фондов» от 23 февраля 1998 г. ¹ 193. В п. 4 Указа отмечается, что инвестиционный фонд вправе осуществлять свою деятельность только на основании лицензии, выдаваемой Федеральной комиссией по РЦБ.
Условиями выдачи лицензии на осуществление деятельности инвестиционного фонда являются:
•заключение инвестиционным фондом соответствующих договоров со специализированным депозитарием и аудиторской фирмой, а также договор об управлении фондом с юридическим лицом. Инвестиционный фонд, инвестиционной декларацией которого предусматривается возможность инвестирования в недвижимое имущество, а также в иные активы, определенные Федеральной комиссией по РЦБ, обязан заключить договор с независимым оценщиком, имеющим лицензию указанной комиссии;
•стоимость активов инвестиционного фонда на дату представления документов для получения лицензии должна составлять не менее 10 000 МРОТ;
•соответствие состава и структуры активов инвестиционного фонда требованиям Федеральной комиссии по РЦБ;
121
•наличие заключения одной из уполномоченных Федеральной комиссией по РЦБ аудиторских фирм, подтверждающего достоверность бухгалтерской (финансовой) отчетности инвестиционного фонда;
•соответствие документов, представленных для получения лицензии, федеральным законам, указам Президента РФ и положению о лицензировании.
Вопрос 3—26. Что должен контролировать специализированный депозитарий в соответствии с нормативными правовыми актами федеральной комиссии по РЦБ по договору с инвестиционным фондом?
Ответы:
1.Доходность операций инвестиционного фонда.
2.Прирост прибыли фонда.
3.Структуру имущества инвестиционного фонда.
4.Стоимость чистых активов инвестиционного фонда.
5.Распоряжение имуществом инвестиционного фонда. Комментарий. Основной документ, которым следует руковод-
ствоваться, — Указ Президента РФ «О дальнейшем развитии деятельности инвестиционных фондов» от 23 февраля 1998 г. ¹ 193. В п. 6 Указа отмечается, что специализированный депозитарий контролирует распоряжение имуществом инвестиционного фонда в соответствии с нормативными правовыми актами Федеральной комиссии по РЦБ.
Все принадлежащие инвестиционному фонду ценные бумаги, выпущенные в документарной форме (за исключением ценных бумаг, которые в соответствии с нормативными актами должны храниться у иных лиц), документы, удостоверяющие права на недвижимое имущество инвестиционного фонда, хранятся у его специализированного депозитария. Права на бездокументарные ценные бумаги инвестиционного фонда учитываются (фиксируются) его специализированным депозитарием за исключением случаев, предусмотренных нормативными правовыми актами Федеральной комиссии по РЦБ.
Вопрос 3—27. На осуществление какой деятельности может иметь лицензию, выданную Федеральной комиссией по РЦБ, управляющий инвестиционного фонда, являющийся юридическим лицом?
Ответы:
1.Управление имуществом инвестиционных фондов.
2.Управление имуществом паевых инвестиционных фондов.
122
3.Доверительное управление имуществом инвестиционных фондов.
4.Доверительное управление имуществом паевых инвестиционных фондов.
5.Управление активами инвестиционных фондов. Комментарий. Основной документ, которым следует руковод-
ствоваться, — Указ Президента РФ «О дальнейшем развитии деятельности инвестиционных фондов» от 23 февраля 1998 г. ¹ 193, в п. 7 которого отмечается, что управляющим инвестиционного фонда может быть только юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление деятельности по доверительному управлению имуществом паевых инвестиционных фондов, выданную Федеральной комиссией по РЦБ.
Договор инвестиционного фонда с управляющим должен соответствовать обязательным условиям, утвержденным Федеральной комиссией по РЦБ.
Утверждение договора с управляющим, а также внесение в него изменений и дополнений осуществляются по решению совета директоров инвестиционного фонда, принятому квалифицированным большинством в две трети голосов от общего числа членов совета директоров.
Вопрос 3—28. Какую часть (не более) числа членов совета директоров могут составлять должностные лица, работники управляющего и специализированного депозитария инвестиционного фонда и их аффилированные лица, а также аффилированные лица управляющего и специализированного депозитария инвестиционного фонда?
Ответы:
1.Четверть.
2.Треть.
3.Половину.
4.Две трети.
5.Не должны входить в состав совета директоров. Комментарий. Основной документ, которым следует руковод-
ствоваться, — Указ Президента РФ «О дальнейшем развитии деятельности инвестиционных фондов» от 23 февраля 1998 г. ¹ 193, в п. 8 которого отмечается, что управляющим инвестиционного фонда не может быть аффилированное лицо специализированного депозитария этого фонда.
Специализированным депозитарием инвестиционного фонда не может быть аффилированное лицо этого фонда, а также аффилированное лицо управляющего этого фонда.
123
Должностные лица, работники управляющего и специализированного депозитария инвестиционного фонда и их аффилированные лица, а также аффилированные лица управляющего и специализированного депозитария инвестиционного фонда не могут составлять более одной трети состава совета директоров этого фонда.
Аффилированным лицом юридического лица признается лицо, осуществляющее функции единоличного исполнительного органа, член коллегиального исполнительного органа, член совета директоров, иное должностное лицо этого юридического лица, а также участник, которому принадлежит >25% уставного капитала этого юридического лица, либо коммерческая организация, в которой этому юридическому лицу принадлежит >25% уставного капитала.
Аффилированным лицом физического лица признаются его родители, дети и супруг (супруга), а также коммерческая организация, в которой этому физическому лицу и (или) его родителям, детям и супругу (супруге) принадлежит 25 и более процентов уставного капитала.
В число аффилированных лиц управляющего инвестиционного фонда входят также все инвестиционные фонды, заключившие с ним договор об управлении, и негосударственные пенсионные фонды, заключившие с ним договор об управлении их активами.
Вопрос 3—29. Какие из указанных в ответах 1—5 лица не могут быть членами коллегиального исполнительного органа инвестиционного фонда?
Ответы:
1.Осуществляющие функции единоличного исполнительного органа.
2.Являющиеся членами коллегиального исполнительного органа.
3.Члены совета директоров (наблюдательного совета) организаций, включенных в реестр юридических лиц.
4.Предприниматели, нарушающие правовые акты РФ.
5.Предприниматели, нарушающие правовые акты, регулирующие деятельность на финансовом и фондовом рынках РФ.
Комментарий. Основной документ, которым следует руководствоваться, — постановление Федеральной комиссии по РЦБ «Об утверждении Положения о лицензировании деятельности инвестиционных фондов» от 20 мая 1998 г. ¹ 10, в п. 2.8 которого говорится, что членами коллегиального исполнительного органа инвестиционного фонда не могут быть лица, осуществ-
124
ляющие или осуществлявшие функции единоличного исполнительного органа, являющиеся или являвшиеся членами коллегиального исполнительного органа, членами совета директоров (наблюдательного совета) организации, включенных в реестр юридических лиц и граждан — предпринимателей, нарушающих правовые акты, регулирующие деятельность на финансовом и фондовом рынках РФ.
Члены коллегиального исполнительного органа, члены совета директоров (наблюдательного совета), а также руководители подразделений инвестиционного фонда, обеспечивающих ведение реестра акционеров, бухгалтерского учета и отчетности инвестиционного фонда (если указанные функции не осуществляются иным лицом), не должны иметь непогашенную судимость за корыстные преступления.
Вопрос 3—30. На какой максимальный срок выдается лицензия на осуществление деятельности инвестиционного фонда?
Ответы:
1.Ãîä.
2.Äâà ãîäà.
3.Òðè ãîäà.
4.Четыре года.
5.Ïÿòü ëåò.
Комментарий. Основной документ, которым следует руководствоваться, — постановление Федеральной комиссии по РЦБ «Об утверждении Положения о лицензировании деятельности инвестиционных фондов» от 20 мая 1998 г. ¹ 10, в п. 3.8 которого говорится, что лицензия выдается на срок, указанный в заявлении, но не более чем на пять лет. Продление лицензии осуществляется в порядке ее выдачи. Передача или продажа лицензии Федеральной комиссии на осуществление деятельности инвестиционного фонда не допускается.
Вопрос 3—31. Что является основанием для отказа в выдаче или продлении лицензии у Федеральной комиссии по РЦБ?
Ответы:
1.Наличие в представленных документах недостоверной или искаженной информации.
2.Несоответствие представленных документов требованиям законодательства РФ.
3.Несоответствие стоимости, состава и структуры активов организации-заявителя требованиям, установленным нормативными актами.
125
4.Представление документов для лицензирования организацией, объявленной банкротом.
5.Представление документов для лицензирования организацией, внесенной в реестр юридических лиц и граждан —
предпринимателей, нарушающих правовые акты РФ. Комментарий. Основной документ, которым следует руковод-
ствоваться, — постановление Федеральной комиссии по РЦБ «Об утверждении Положения о лицензировании деятельности инвестиционных фондов» от 20 мая 1998 г. ¹ 10, в п. 3.10 которого говорится, что основаниями для отказа в выдаче или продлении лицензии являются:
•наличие в представленных документах недостоверной или искаженной информации;
•несоответствие представленных документов требованиям законодательства РФ, правовых актов, настоящего Положения и иных нормативных актов Федеральной комиссии;
•несоответствие стоимости, состава и структуры активов организации заявителя требованиям, установленным настоящим Положением и иными нормативными актами Федеральной комиссии;
•представление документов для лицензирования организацией, объявленной банкротом или о признании банкротом которой в суд подано заявление;
•представление документов для лицензирования организацией, включенной в реестр юридических лиц и граждан — предпринимателей, нарушающих правовые акты, регулирующие деятельность на финансовом и фондовом рынках РФ, ведение которого осуществляется Федеральным обще- ственно-государственным фондом по защите прав вклад- чиков и акционеров, или ее аффилированными лицами.
Вопрос 3—32. Правление инвестиционного фонда приняло решение приобрести:
1)опцион на акции АО «Вега»;
2)ценные бумаги у своих аффилированных лиц;
3)акции инвестиционного фонда «Ирида»;
4)инвестиционные паи первого паевого инвестиционного фонда;
5)облигации, эмитированные специализированным депози-
тарием инвестиционного фонда.
Какое из приобретений нарушает нормативные акты, регулирующие осуществление деятельности инвестиционных фондов?
126
Комментарий. Основной документ, которым следует руководствоваться, — постановление Федеральной комиссии по РЦБ «Об утверждении Положения о лицензировании деятельности инвестиционных фондов» от 20 мая 1998 г. ¹ 10, в п. 4.3 которого говорится, что инвестиционный фонд не вправе:
•приобретать объекты, не указанные в его инвестиционной декларации;
•совершать сделки, в результате которых будут нарушены требования нормативных актов Федеральной комиссии, включая требования к составу и структуре активов инвестиционных фондов;
•безвозмездно отчуждать имущество инвестиционного фонда;
•принимать на себя обязанности по передаче имущества, которое в момент принятия такой обязанности не принадлежит инвестиционному фонду;
•привлекать заемные средства, если совокупный объем задолженности инвестиционного фонда по всем договорам займа и кредитным договорам превысит 10% балансовой стоимости активов на последнюю отчетную дату. Срок привлечения заемных средств по каждому из договоров займа и кредитных договоров (включая срок пролонгации) не может превышать трех месяцев;
•предоставлять займы и кредиты;
•использовать имущество инвестиционного фонда для обеспечения исполнения собственных обязательств и обязательств третьих лиц;
•выступать гарантом и поручителем исполнения обязательств третьими лицами;
•использовать в качестве обеспечения исполнения обязательств инвестиционного фонда имущество стоимостью >10% балансовой стоимости активов инвестиционного фонда;
•совершать фьючерсные и форвардные сделки;
•приобретать производные ценные бумаги;
•приобретать объекты, указанные в инвестиционной декларации инвестиционного фонда у своих аффилированных лиц либо отчуждать им такие объекты;
•приобретать акции инвестиционных фондов, инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов;
•приобретать ценные бумаги, эмитированные его аффилированными лицами, специализированным депозитарием, управляющим инвестиционного фонда, регистратором, аудитором, независимым оценщиком инвестиционного фонда;
127
•выпускать иные ценные бумаги, кроме обыкновенных именных акций;
•совершать иные действия, запрещенные нормативными актами Федеральной комиссии.
Вопрос 3—33. Федеральная комиссия ведет реестр инвестиционных фондов, в который вносятся сведения об инвестиционных фондах. Содержит ли реестр информацию об управляющем, аудиторе, независимом оценщике, специализированном депозитарии, регистраторе инвестиционного фонда?
Комментарий. Основной документ, которым следует руководствоваться, — постановление Федеральной комиссии по РЦБ «О порядке ведения реестра инвестиционных фондов» от 28 мая 1998 г. ¹ 17, в котором говорится, что Федеральная комиссия вдет реестр инвестиционных фондов (далее — реестр), в который вносятся сведения об инвестиционных фондах.
Внесение сведений об инвестиционном фонде в реестр осуществляется на основании решения Федеральной комиссии о выдаче лицензии на осуществление деятельности инвестиционного фонда. В реестр включаются сведения:
•об инвестиционном фонде;
•об управляющем инвестиционного фонда, с которым инвестиционным фондом заключен договор, фирменное наименование управляющего инвестиционного фонда, номер и дата выдачи ему лицензии на осуществление деятельности по доверительному управлению имуществом паевых инвестиционных фондов, выданной Федеральной комиссией;
•об аудиторе инвестиционного фонда;
•о независимом оценщике инвестиционного фонда;
•о специализированном депозитарии инвестиционного фонда;
•о регистраторе.
Вопрос 3—34. Федеральная комиссия может вносить изменения и дополнения в содержащиеся в реестре сведения об инвестиционных фондах. Укажите срок, в течение которого Федеральная комиссия при получении информации об изменениях отражает их в реестре инвестиционных фондов.
Ответы:
1.Не позднее 3 дней.
2.Спустя 5 дней.
3.В течение недели.
4.Не ранее 10 дней.
5.Через 15 дней.
128
Комментарий. Основной документ, которым следует руководствоваться, — постановление Федеральной комиссии по РЦБ «О порядке ведения реестра инвестиционных фондов» от 28 мая 1998 г. ¹ 17, в котором говорится, что Федеральная комиссия вносит изменения и дополнения в содержащиеся в реестре сведения не позднее трех дней со дня принятия решений Федеральной комиссией или получения информации об изменениях сведений, ранее внесенных в реестр.
Вопрос 3—35. Среднегодовая стоимость активов инвестиционного фонда на конец отчетного периода составила 11 538 тыс. руб., а стоимость пассивов за тот же период — 9 471 тыс. руб.
Каково предусмотренное договором годовое вознаграждение управляющего инвестиционным фондом?
Комментарий. Основной документ, которым следует руководствоваться, — постановление Федеральной комиссии по РЦБ «Об обязательных условиях договора инвестиционного фонда с управляющим инвестиционного фонда» от 26 мая 1998 г. ¹ 15, в п. 4 которого говорится, что договор должен предусматривать обязанность фонда выплачивать управляющему вознаграждение и его размер. Предусмотренное договором годовое вознаграждение управляющего не должно превышать 5% разности среднегодовой стоимости активов за вычетом пассивов фонда, рассчи- танной как сумма стоимости активов и пассивов фонда.
Решение. В рассматриваемом случае вознаграждение не будет превышать
(11 538 – 9471) ½ 0,05 = 103,35 òûñ. ðóá.
Вопрос 3—36. Стоимость активов инвестиционного фонда на конец первого квартала составила 10 211 тыс. руб., а пассивов за этот же период — 7 837; на конец второго — соответственно 9 842 и 7 765; третьего — 10 973 и 8 112; на конец четвертого — 11 538 и 9 471 тыс. руб. Каково предусмотренное договором годовое вознаграждение управляющего инвестиционным фондом?
Комментарий. Основной документ, которым следует руководствоваться, — постановление Федеральной комиссии по РЦБ «Об обязательных условиях договора инвестиционного фонда с управляющим инвестиционного фонда» от 26 мая 1998 г. ¹ 15, в п. 4 которого говорится, что договор должен предусматривать обязанность фонда выплачивать управляющему вознаграждение и его размер. Предусмотренное договором годовое вознаграждение управляющего не должно превышать 5% среднегодовой стоимости активов за вычетом пассивов фонда, рассчитанной как сумма
129
стоимости активов за вычетом пассивов фонда на конец каждого квартала в течение финансового года, разделенная на четыре.
Решение. В рассматриваемом случае вознаграждение составит
[(10 211 – 7 837) + (9 842 – 7 765) + (10 973 – 8 112) + + (11 538 – 9 471)]: 4 ½ 0,05 = 117,24 òûñ. ðóá.
Деятельность паевых
инвестиционных фондов на РЦБ
Вопрос 3—37. Чем является паевой инвестиционный фонд?
Ответы:
1.Юридическим лицом.
2.Имущественным комплексом без создания юридического лица.
3.Инвестиционным фондом.
4.Инвестиционной компанией.
5.Имущественным комплексом с формированием юридиче- ского лица.
Комментарий. Основной документ — Указ Президента РФ «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики РФ» от 26 июля 1995 г. ¹ 765 (в редакции Указа Президента РФ от 23.02.98 ¹ 193), в п. 1 которого говорится о том, что инвестиционная деятельность может осуществляться приобретением физическими и юридическими лицами инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, являющихся имущественным комплексом без создания юридического лица.
Вопрос 3—38. Чем является инвестиционный пай?
Ответы:
1.Именной ценной бумагой.
2.Ценной бумагой на предъявителя.
3.Ордерной ценной бумагой.
4.Товаросопроводительной ценной бумагой.
5.Неценной бумагой.
Комментарий. Основной документ — Указ Президента РФ «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации» от 26 июля 1995 г. ¹ 765 (в редакции Указа Президента РФ от 23.02.98 ¹ 193), в п. 2 которого говорится о том, что инвестиционный пай является именной ценной бумагой, удостоверяющей право инвестора по предъявлении им управляющей компании требования о выкупе инвестиционного пая на получение денежных средств в размере, определяемом из стоимости имущества паевого инвестиционного фонда на дату выкупа.
130