Мировая экономика. Учебно-методическое пособие

−получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок по различным долговым обязательствам (коммерческие банки, предприятия);

−хеджирование (страхование) от валютных и кредитных рисков;

−проведение валютной политики (ЦБ, ФРС, Казначейство);

−получение кредитов (банки и их клиенты). Валютные рынки могут быть классифицированы:

1)по секторам в зависимости от срочности операций:

−спот-рынок – рынок с немедленной поставкой валюты;

−срочный рынок – рынок, на котором осуществляются операции: форвард, фьючерс, опцион;

−своп-рынок – рынок, объединяющий операции спот и форвард;

2)по месту совершения валютной операции:

−межбанковский рынок – операции по обмену валюты между банками;

−биржевой рынок – операции совершаются через валютную биржу;

3)по объ му и характеру валютных операций:

−мировой валютный рынок;

−региональные валютные рынки (совершаются операции с определенным кругом мировых валют);

−внутренний валютный рынок – рынок в пределах одного государства.

Виды валютных операций:

−кассовые, или наличные;

−срочные.

Кассовые (наличные) операции – операции, при которых поставка денег осуществляется не более чем за двое суток. Операции на спотрынке – операции немедленной поставки валюты.

Прямая котировка – выражение валютного курса единицы национальной валюты в определенном количестве единиц иностранной валюты.

Косвенная котировка – выражение валютного курса единицы иностранной валюты через определенное количество единиц национальной валюты.

Кросс-котировка – выражение курсов двух валют друг к другу через курс каждой из них по отношению к третьей.

Срочные валютные операции – операции на валютном рынке, связанные с поставкой валюты на срок более чем три дня со дня ее заключения.

61

Типы операций:

−форвардные операции – это обязательные для исполнения соглашения между банком и клиентами по покупке или продаже в определенный день в будущем определенной суммы иностранной валюты. Это банковский контракт, он не стандартизирован;

−фьючерсные операции – стандартизированные форвардные контракты на валюту, которые осуществляются в основном на биржевом рынке;

−опционные операции – операции на валютном рынке, при которых держателю опциона предоставляется выбор – реализовать опцион по заранее фиксированной цене или отказаться от его исполнения. У держателя опциона имеется право, а не обязательство, совершить определенное действие, в опционах продается право на реализацию сделки, а приобретается конкретная валюта. Опционы в основном обращаются на биржах.

Врезультате операций по купле-продаже устанавливается равновесный курс валют.

Резиденты одной страны представляют спрос на валюту других стран, т.е. на иностранную валюту. Спрос резидентов на иностранную валюту возникает потому, что им нужно оплатить импорт иностранных товаров, покупку ценных бумаг за рубежом, приобретение собственности за рубежом или просто они стремятся заработать на изменении валютных курсов.

При росте курса иностранной валюты спрос на нее сокращается, а при падении – увеличивается.

Предложение иностранной валюты происходит из-за рубежа, из тех стран, для которых эта валюта является национальной.

Нерезидентам необходимо оплатить импорт от резидентов или покупку их ценных бумаг, приобрести собственность или заработать на колебании валютных курсов.

Кривая предложения валюты показывает стоимость валюты, предлагаемую продавцами, по каждому возможному валютному курсу.

Кривая предложения валюты выводится из спроса на импорт в стране.

Кривая спроса на валюту показывает стоимость валюты, запрашиваемую покупателями, по каждому возможному валютному курсу. Поскольку необходимость покупки валюты вытекает из необходимости оплачивать экспортные поставки, кривая спроса на иностранную валюту выводится из кривой экспорта. Кривая экспорта отражает объем экспортных поставок по каждой данной цене.

62

Равновесный валютный курс – курс валюты, обеспечивающий достижение равновесия платежного баланса при условии отсутствия ограничений на международную торговлю, специальных мотивов для притока или оттока капитала и чрезмерной безработицы.

Эластичность спроса и предложения валюты – соотношение изменения в объемах спроса и предложения валюты с процентным изменением валютного курса.

Паритет процентных ставок – такой уровень процентных ставок внутри страны и за рубежом, при котором равные по размеру депозиты в каждой из них дают одинаковый доход при переводе в одну валюту.

Международные валютно-расчетные операции осуществляются через уполномоченные банки, которые имеют генеральную или внутреннюю лицензию ЦБ. Лицензии подразделяются на следующие виды:

−генеральную, позволяющую коммерческим банкам осуществлять валютно-расчетные операции внутри страны и за рубежом;

−внутреннюю, позволяющую коммерческим банкам осуществлять валютно-расчетные операции только на территории России;

−разовую – для совершения конкретной операции в иностранной валюте.

Международные расчеты – это регулирование платежей по денежным требованиям и обязательствам, возникающим в связи c международными экономическими, политическими и культурными отношениями между рыночными субъектами. Международные расчеты включают:

1)условия и порядок осуществления платежей, которые выработаны международной практикой и закреплены международными документами и обычаями;

2)деятельность коммерческих банков по их осуществлению.

Коммерческие банки для проведения международных расчетов заключают между собой корреспондентские отношения. Корреспондентские отношения – это договорные отношения, возникающие между двумя или несколькими коммерческими банками по поводу осуществления платежей и расчетов одним из них по поручению другого, а также предоставления кредитов, оказания различных услуг. Корреспондентские счета «Ностро» и «Лоро» открываются, как правило, в широко используемых валютах. Счет «Ностро» – счет российского банка, открываемый в иностранном банке-корреспонденте. Счет «Лоро» – счет иностранного банка-корреспондента в российском банке.

От выбора формы и условий расчета зависит в значительной степени надежность выполнения контракта, скорость осуществления расчетов, расходы по обслуживанию расчетов. При заключении ме-

63

ждународных соглашений сталкиваются разнонаправленные интересы сторон: экспортеру выгодно получить максимальную сумму валюты в кратчайший срок, импортер стремится к выплате минимальной суммы c отсрочкой платежа. B конечном итоге обе стороны находят приемлемое решение и подписывают контракт.

Важную роль в международном контракте играют валютные условия и условия по расчетам. Валютные условия включают валюту цены и валюту платежа.

Валюта цены – валюта, в которой выражаются цена товара и сумма контракта. В качестве валюты цены могут быть использованы валюта экспортера, импортера, валюта третьей страны, международноe платежное средство (СДР). Валюта платежа – валюта, в которой импортер производит оплату по контракту. Как правило, валютой платежа сейчас выступает широко используемая валюта. Условия по расчетам можно классифицировать в зависимости от времени платежа, средства и формы международных расчетов.

B зависимости от времени платежа принято выделять предоплату, одновременную оплату и оплату c отсрочкой платежа.

Предоплата предполагает частичную или полную оплату импортeром контракта до получения товара по нему. Одновременная оплата производится импортером параллельно с получением сообщения о погрузке товара, либо после получения необходимых товарно-транс- портных документов, либо по получении товара.

Оплата с отсрочкой платежа импортеру предполагает кредитование экспopтером импортера через перенос в будущее даты расчетов за поставленные товары.

К основным средствам международных расчетов относят векселя, чеки, банковские переводы, банковские карточки.

Векселя делятся на банковские и коммерческие, простые и переводные.

Банковский вексель выставляется банком данной страны к банкукорреспонденту. Импортер покупает банковский вексель и затем пересылает его экспортеру для погашения обязательств.

Коммерческий вексель выставляется экспортером иностранному импортеру и является долговым обязательством импортера об уплате суммы контракта.

Простой вексель является долговым обязательством импортера перед экспортером.

Переводной вексель (тратта) представляет собой приказ импортеру об уплате в указанный срок обозначенной суммы третьему лицу или предъявителю.

64

Банковский чек – ценная бумага, которая представляет собой письменное распоряжение банка своему банку-корреспонденту о перечислении определенной суммы c его счета на счет чекодержателя.

Банковские переводы включают почтовые и телеграфные переводы. Почтовые переводы представляют собой письменное платежное поручение, которое высылается одним банком другому по авиапочте и содержит распоряжение другому банку выплатить клиенту указанную в

поручении сумму.

Телеграфные переводы мало чем отличаются от почтовых. Их преимущество заключается в большей надежности и скорости осуществления платежа, нeдocтaток – в том, что они обходятся клиенту несколько дороже.

Банковские карточки позволяют владельцам использовать их для совершения покупок товаров и услуг за рубежом.

K основным формам международных расчетов принято относить инкассовую и аккредитивную формы расчетов.

При расчетах по инкассо банк обязуется по поручению своего клиента-экспортера получить платеж от импортера за отгруженные ему товары или услуги. В международных расчетах по инкассо принимают участие:

а) экспoртeр;

б) банк экспортера, которому экспортер поручает операции по получению денег от импортера;

в) банк импортера, через который импортер уплачивает сумму контракта;

г) представляющий банк – банк, который представляет импортеру полученные от экспортера документы по отгрузке товаров;

д) импортер.

Расчеты по инкассо осуществляются следующим образом:

1)экспортер на основе контракта с импортером о продаже товаров отравляет ему товар;

2)экспортер направляет своему банку инкассовое поручение об оплате товаров и документы, подтверждающие поставку товаров;

3)банк экспортера пересылает инкассовое поручение и документы представляющему банку;

4)представляющий банк предъявляет документы импортеру;

5)импортер оплачивает на основании полученных документов требуемую по контракту сумму;

6)банк импортера переводит платеж импортера банку экспортера;

7)банк экспортера зачисляет полученный платеж на счет экспортера в банке.

65

Схема расчетов по документарному инкассо сводится к следующему. Сначала экспортер отправляет товар импортеру, а своему банку

– инкассовое поручение об оплате товаров с подтверждающими документами. Банк экспортера пересылает инкассовое поручение с документами в представляющий банк. Представляющий банк предъявляет документы импортеру, который производит их оплату через свой банк в банк экспортера и на его счет. Расчеты в форме инкассо выгодны импортеру, так как гарантируют ему получение товаров по контракту.

Экспортер, напротив, подвергается риску контрагента, который связан с тем, что импортер может не оплатить товары по получении документов. Доверие экспортера импортеру является необходимым условием использования расчетов в форме инкассо. На практике часто используются различные виды страхования в случае неуплаты импортером своих обязательств. Нaпpимeр, по поручению импортера его банк мажет выдать экспортеру платежную гарантию. Платежная гарантия представляет собой обязательство банка импортера оплатить сумму инкассо при неплатеже со стороны импортера.

Еще одной широко используемой формой международных расчетов является аккредитив. Аккредитив – соглашение, согласно которому банк импортера обязуется по просьбе клиента произвести:

1)платеж экспортеру;

2)или акцептовать (принять к оплате) и оплатить переводные векселя (тратты);

3)или дать полномочия другому банку произвести подобный платеж;

4)или дать полномочия другому банку акцептовать и оплатить переводные векселя (тратты);

5)или дать полномочия другому банку оплатить документы, предус-

мотренные условиями аккредитива, если все условия аккредитива соблюдены.

B расчетах по документарному аккpeдитивy принимают участие:

−импортер, который обращается к банку c просьбой об открытии аккредитива;

−банк импopтеpа, который открывает аккредитив;

−авизующий банк, извещающий экспортера об открытии в его пользу аккредитива и передающий экспортеру текст аккредитивa, удoстовepив егo пoдлинноcть;

−экспортер.

Расчеты по аккредитиву осуществляются следующим oбрaзом:

1)импортер подает заявление в обслуживающий его банк на открытие аккредитива;

66

2)банк импортера направляет аккредитив экспортеру через авизующий банк;

3)авизующий банк извещает (авизует) экспортера об открытии в его пользу аккредитива;

4)отгрузка экспортером товаров импортеру;

5)экспортер оформляет и представляет в банк комплекс документов для получения платежа по аккредитиву;

6)пересылка авизующим банком документов банку импортера;

7)банк импортера проверяет полученные документы и оплачивает их;

8)банк импортера выдает оплаченные документы импортеру;

9)авизующий банк зачисляет экспортную выручку на счет экспортера.

Схема расчетов по документарному аккредитиву следующая. Импортер подает заявление в обслуживающий его банк на открытие аккредитива. Банк импортера через авизующий банк, обслуживающий экспортера, извещает его об открытии аккредитива. После этого экспортер осуществляет отгрузку товаров импортеру и представляет в свой банк документы для получения платежа по аккредитиву. Банк экспортера (авизующий банк) пересылает документы в банк импортера для оплаты. Банк импортера выдает импортеру оплаченные документы и пересылает экспортную выручку через авизующий банк на счет экспортера.

Документарный аккредитив выгоден экспортеру, так как открытый импортером аккредитив обеспечивает и быстрое поступление экспортной валютной выручки на счет экспортера. Импортера такая форма международных расчетов обязывает резервировать денежные средства для последующей оплаты.

K основным типам аккредитивов относят отзывные, безотзывные, подтвержденные, неподтвержденные, покрытые, непокрытые, переводные, «с красной оговоркой».

Отзывным признается аккредитив, который может быть изменен или отменен банком импортера без предварительного уведомления получателя средств. Отзыв аккредитива не создает каких-либо обязательств банка импортера перед экспортером. Банк импортера обязан осуществить платеж или иные операции по отзывному аккредитиву, если к моменту их совершения им не получено уведомление об изменении условий или отмене аккредитива.

Безотзывным признается аккредитив, который не может быть отменен без согласия получателя средств.

Подтвержденный аккредитив заключается в том, что либо банк импортера, либо другой банк подтверждает дополнительную гарантию платежа. B этом случае подтверждающий банк обязуется оплатить

67

документы, если импортер отказывается от платежа. Покрытый аккредитив заключается в том, что банк импортера переводит валюту (покрытие) в сумме аккредитива банку экспортера.

Переводной аккредитив предполагает возможность его использования помимо экспортера третьими лицами.

Аккредитив «с красной оговоркой» предполагает предварительную оплату импортером неотгруженного товара, т.е. аванс. Банк импортера обязуется возместить авизующему банку сумму выплаченных авансов, если экспортер не произведет после этого отгрузку товара. Аккредитив «с красной оговоркой» фактически является кредитом без обеспечения, который банк выдает экспортеру.

Эффективность международных расчетов зависит от выбора наиболее оптимальной формы международных расчетов.

Балансы международных расчетов предназначены для оценки поступлений в страну и платежей из страны, требований (заплатить нам) и обязательств (чтобы заплатили мы) нашей страны по отношению к мировому сообществу. Основными видами балансов международных расчетов страны являются:

−расчетный баланс;

−баланс международной задолженности;

−платежный баланс.

Расчетный баланс представляет собой соотношение требований и

обязательств нашей страны по отношению к другим странам. Расчетный баланс может составляться как за определенный период, так и на определенную дату.

Расчетный баланс за определенный период показывает, каким образом страна взаимодействовала с другими странами в этом периоде времени. Например, больше поступало валюты в страну или больше валюты уходило за границу. Расчетный баланс за определенный период позволяет оценить развитие валютно-финансовых отношений страны c заграницей в данный прошедший период времени.

Расчетный баланс на определенную дату (на начало или конец года) показывает соотношение всех требований и всех обязательств нашей страны по отношению к другим странам независимо от периода их возникновения и срока оплаты в будущем. То есть все, что наша страна должна будет когда-либо выплатить, и все, что она когда-нибудь получит, учитывается в расчетном балансе на определенную дату. Фактически по расч тному балансу на определенную дату можно судить о состоянии валютно-финансового положения страны на эту дату.

68

Баланс международной задолженности отличается от расчетного только набором статей и имеет специфические особенности в зависимости от страны.

Платежный баланс занимает ведущее место в балансах международных расчетов. В отличие от расчетного баланса платежный баланс включает только фактически произведенные поступления и платежи, кредиты и инвестиции. В то же время в расчетном балансе учитываются также неосуществленные еще фактически, но запланированные кредиты и инвестиции, a также запланированные, но непогашенные поступления и платежи. Платежный баланс позволяет произвести комплексную оценку взаимоотношений страны с остальным миром, рассчитать вывоз капиталов из страны, определить меры по улучшению валютно-финансового положения государства.

Платежный баланс – статистический отчет, в котором в статистическом виде приводятся суммарные данные о внешнеэкономических операциях данной страны с другими странами мира за определенный период времени.

На максимально возможном уровне обобщенный баланс состоит:

1)из потоков реальных ресурсов – экспорта и импорта товаров и услуг;

2)соответствующих им потоков финансовых ресурсов, являющихся платой за приобретение или платежом за продажу соответствующих финансовых ресурсов.

Принципы построения платежного баланса

Система двойной записи

−кредит (со знаком «+»);

−дебет (со знаком «–»).

По кредиту регистрируются статьи движения реальных ресурсов –

операций, ведущих к сокращению международных активов данной страны или к увеличению ее внешних обязательств, пассивов.

Для активов независимо от того, являются они реальными или финансовыми, положительное число в кредите означает уменьшение их запасов, тогда как отрицательное число в дебете означает их прирост.

По дебету регистрируется по статьям движение реальных ресурсов – импорт товаров и услуг, а по статьям потоков финансовых средств – операции, ведущие к росту международных активов или к уменьшению ее внешних обязательств.

Для обязательств положительная величина характеризует их рост, а отрицательная – спад.

69

Экономическая территория страны – географическая территория, находящаяся под юрисдикцией правительства данной страны, в пределах которой могут свободно перемещаться РС, капитал и товары.

Резидентами считаются домашние хозяйства или юридические лица (корпорации, отделения зарубежных фирм, некоммерческие организации), которые находятся в стране более года и имеют в ней центр своего экономического интереса.

Рыночная цена – сумма денег, которую покупатель готов добровольно заплатить за товар.

Время регистрации – обе записи в балансе должны быть сделаны одновременно, в момент, когда экономические ценности создаются, преобразуются, обмениваются, передаются или ликвидируются.

Расчетная единица – при подготовке платежного баланса страны должны использовать ту расчетную единицу, которая применяется во внутренних расчетах и учете.

Классификация статей баланса по методике МВФ:

1.Счет текущих операций:

−товарный баланс;

−баланс услуг;

−сальдо доходов;

−текущие платежи.

2.Счет операций с капиталом

−баланс прямых инвестиций;

−вложения ценных бумаг;

−финансовые дериваты;

−прочее движение капитала;

−валютные резервы;

−ошибки и упущения.

Данная структура платежного баланса применяется в странах– членах ЕС. Страны–члены МВФ применяют методику построения платежного баланса, разработанную специалистами МВФ.

Принятая МВФ система классификации статей платежного баланса используется странами – членами Фонда, включая Россию, как основа национальных методов классификации.

Государственное регулирование платежного баланса – это сово-

купность экономических, в том числе валютных, финансовых, денеж- но-кредитных мероприятий государства, направленных на формирование основных статей платежного баланса, а также покрытие сложившегося сальдо. Существует разнообразный арсенал методов регулирования платежного баланса, направленных либо на стимулирование экспорта, либо на ограничение внешнеэкономических операций в

70