Бизнес-планирование проектов в сфере услуг с привлечением иностранных инвестиций. Учебное пособие

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ

«СТАВРОПОЛЬСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Кафедра предпринимательства и мировой экономики

УЧЕБНОЕ ПОСОБИЕ

Бизнес-планирование проектов в сфере услуг с привлечением иностранных инвестиций

Ставрополь

2018

1

УДК 338.46:339.732

Авторский коллектив:

Н.В. Банникова – д.э.н., профессор, зав.кафедрой предпринимательства и мировой экономики

Т.Н. Костюченко – к.э.н., профессор кафедры предпринимательства и мировой экономики Н.Н. Тельнова – к.э.н., доцент кафедры предпринимательства и мировой экономики А.Р. Байчерова – к.э.н., доцент кафедры предпринимательства и мировой экономики

С.С. Вайцеховская – к.э.н., доцент кафедры предпринимательства и мировой экономики Ю.В. Орел – к.э.н., доцент кафедры предпринимательства и мировой экономики

А.В. Тенишев – к.э.н., доцент кафедры предпринимательства и мировой экономики Д.В. Шлаев – к.т.н., доцент, заведующий кафедрой информационных систем

Бизнес-планирование проектов в сфере услуг с привлечением иностранных инвестиций: учебное пособие / Н.В. Банникова, Т.Н. Костюченко, Н.Н. Тельнова и др. – Ставрополь: СЕКВОЙЯ, 2018. – 51 с.

В учебном пособии даны теоретические основы формирований корпоративных образований с привлечением иностранных инвестиций и представлен типовой бизнес-план проекта по оказанию услуг.

Предназначено для проведения занятий по дисциплинам «Организация и планирование», «Организация и управление производством», «Организация производства и предпринимательство в АПК», «Организация производства на предприятиях АПК», «Планирование деятельности организации», «Предпринимательство», «Бизнес-планирование», а также в рамках реализации программ дополнительного образования.

Представляет интерес для руководителей и специалистов сельскохозяйственных организаций, специалистов консультационных организаций, преподавателей вузов, аспирантов и студентов.

Учебное пособие рекомендовано к изданию методической комиссией экономического факультета Ставропольского государственного аграрного университета (протокол №1 от 28.08.18 г.).

2

3

Введение

Экономика России из-за кризиса 2014-2016 гг. стала менее привлекательной для иностранных инвестиций международных компаний.

Данное изменение негативно сказывается на уровне жизни населения и темпах развития экономики. Поэтому формирование корпоративных образований на основе иностранных инвестиций позволит оказать положительное влияние на оздоровление экономики за счет роста капитала,

притока знаний и технологий, оптимизации производства за счет эффекта масштаба, повышения качества производимых услуг и других факторов. В

связи с этим актуален вопрос способа привлечения компаний к формированию корпоративных образований на основе иностранных инвестиций в различных секторах экономики.

Процесс планирования и расширения ассортимента услуг – это одно из важнейших направлений деятельности многих предприятий. Это направление приобретает особую актуальность в современных условиях,

когда к товару со стороны потребителя предъявляются повышенные требования по качеству и ассортименту. Как свидетельствует опыт стран с рыночной экономикой, лидерство в конкурентной борьбе получает тот, кто владеет методами реализации ассортиментной политики и может эффективно управлять этой политикой.

Искусство планирования и расширения ассортимента услуг состоит в умении воплощать уже имеющиеся или потенциальные технические и материальные возможности в услугах, которые, принося производителю прибыль, обладают потребительской ценностью, удовлетворяющей потребителя. Иными словами, производитель не просто занят созданием и производством новых услуг, но также формированием клиентуры и удовлетворением ее специфических потребностей.

Следует помнить, что никакие, самые хорошо продуманные планы сбыта и рекламы не смогут компенсировать ошибки, допущенные ранее при

4

отборе и оценке услуг, изучении рынка и проведении пробной продажи.

Планирование ассортимента услуг предполагает координацию целого ряда взаимосвязанных видов деятельности: научно-технических исследований и разработок, исследований рынка, организации товародвижения,

стимулирования сбыта и рекламы.

Внедрение новых услуг происходит в условиях жесткой конкуренции.

Поэтому первостепенное значение для дальнейшего развития и рентабельной деятельности имеет повышение конкурентоспособности услуг. Эта задача требует тщательной проработки на стадии планирования. При формировании перспективного ассортимента политика предприятия должна быть опережающей и долговременной. Необходимо также проводить комплексный анализ уже существующей номенклатуры услуг организации,

так как в большинстве случаев освоение новых изделий финансируется за счёт отчислений от выручки от реализации текущих услуг, которые предприятие поставляло на рынок в течение ряда лет и, которые оно надеется успешно продавать ещё на протяжении длительного периода.

5

1Теоретические основы формирований корпоративных образований

спривлечением иностранных инвестиций

Помимо общих теорий, объясняющих способы привлечения иностранных инвестиций и факторы, влияющие на принятие решений об инвестировании, учеными рассматривались также причины выбора того или иного способа захода на внешний рынок.

В международной литературе можно выделить два основных способа формирования корпоративных образований на основе иностранных инвестиций - поглощение и создания дочернего предприятия.

Классическая точка зрения, поддерживаемая такими учеными как Hill, Hwang, Kim [33], Erramilli [26,27], Anderson и Gatignon [23], включает в себя идею, что чем больше контроля, обязательств и риска потенциальный инвестор готов взять, больше шансов, что он выберет выход на рынок через создание дочернего предприятия или поглощения локальной компании. В

противоположной ситуации наиболее целесообразно выходить на новый рынок с помощью контрактов (таких как лицензирование и т.д.) с

локальными игроками, что, по сути, не является иностранными инвестициями. Вариант создания совместного предприятия (СП) является компромиссным для ситуаций, когда инвестор хочет быть существенно задействован в ведении бизнеса и получать за это соответствующую прибыль, но желает разделить риски с локальными игроками, обладающими определенной локальной экспертизой. Li и Rugman [34] развили эту идею и предположили, что выбор режима выхода на новый рынок зависит не только от готовности инвесторов идти на риск, но от величины и типа неопределенности. В случае высокой неопределенности компании предпочитают выбирать режимы входа на рынок с низким уровнем обязательств (например, экспорт), что позволяет им избежать существенных потерь в случае появления непредвиденных сложностей. В то же время,

когда неопределенность во многом зависит от действий самой компании,

6

вероятность того, что компания будет инвестировать в различные варианты выхода на рынок со значительными обязательствами растет, так как это вариант предполагает возможность для развития бизнеса (например,

создание совместного предприятия или дочерней компании). Авторы обнаружили, что режим выхода на рынок через совместное предприятие является наиболее подходящим, когда неопределенность достаточно высока и зависит от внутренних факторов, так как данный способ наилучшим образом отражает сочетание возможности отказаться от дальнейшего инвестирования при определенной ситуации и сохранить возможность для роста, когда риски удастся нивелировать. По сравнению с экспортом/лицензированием создание совместного предприятия обеспечивает компании возможностью снижения эндогенной неопределенности при сохранении участия в случае роста.

Способ выхода на рынок через создание дочернего предприятия требует большего объема первоначальных инвестиций, а также сопровождается повышенном риском. В то же время в случае успеха предприятия инвестор получает весь выигрыш от успешно реализованного проекта.

Точка зрения, приведенная выше, достаточно логична, однако она не принимает во внимание некоторые факторы, влияющие на выбор способа выхода на новый рынок. Brouthers и Hennart [24] в своем исследовании показывают, что режим выхода на определенный рынок (работа через контракт или инвестиции через поглощение или создание нового предприятия, а также определения степень контроля в случае осуществления инвестиций) зависит от нескольких групп факторов:

•характеристики материнской компании;

•характеристики ожидаемых операций на новом рынке (в т.ч. их

размер);

•отношения между фирмами (характер сделки);

7

•ситуация на рынке страны-реципиента инвестиций (в т.ч. уровень конкуренции в отрасли и наличие текущих или потенциальных избыточных мощностей);

•характеристики страны, в которой базируется ТНК и страны, в

которую будут направлены иностранные инвестиции.

Позже Hennart [31], изучая глубоко институциональный подход выбора оптимального способа выхода на рынок, логически развил теорию

Chi [25]. Согласно Hennart [30,32], для компаний, которые выходят на рынок с намерением эксплуатировать на нем свои FSA необходимо сочетать эти

FSA с активами внутри страны-реципиента потенциальных инвестиций.

Выбор режима выхода на рынок (дочернее предприятие, совместное предприятие или лицензионное соглашение) зависит от необходимости приобретения активов внутри страны, а также соглашения между компанией,

заходящей на рынок, и собственником активов в стране-реципиенте инвестиций. Степень использования методов ведения бизнеса характерных для определенной ТНК также достаточно существенно зависит от возможности задействования местных дополнительных активов и договоренности с их владельцами.

По мнению Hennart выбор между различными способами выхода ТНК на рынок должен происходить по принципу максимизации совокупной полезности как для инвестирующей стороны, так и для контрагента внутри страны-реципиента инвестиций. При этом остаточное право должно отдаваться стороне, чей вклад наиболее сложно измерить. Суть остаточного права состоит в том, что сначала оценивается вклад той стороны, инвестиции которой наиболее просто измерить, а затем по остаточному принципу оценивается вклад второй стороны. Например, если одна сторона вносит деньги и основные средства, а вторая такие нематериальные активы как бренд, то более просто оценивается вклад в виде денежного взноса и основных средств, а стоимость нематериальных активов может оцениваться по фактическому результату деятельности в случае реализации потенциала

8

использования данных нематериальных активов. В случае, если вклад обеих сторон одинаково сложен для измерения, лучшим решением является создать совместное предприятие.

Данная формулировка раскрывает связь между транзакционными издержками, правом собственности и агентской теорией: высокая стоимость услуг по получению информации и предоставлению оценки при продаже активов позволяют локальным компаниям переносить значительную часть расходов на инвестора. Предоставление локальной компании остаточного права на предприятие позволяет экономить на затратах, которые покупатели вынуждены нести при альтернативном сценарии. Поэтому, когда обе стороны вносят свою часть активов, остаточное право будет у той стороны,

вклад которой наиболее сложно измерить.

Вопрос выбора способа выхода на новый рынок также достаточно тесно взаимосвязан с планируемой степенью интеграции нового предприятия с ТНК. Изучая данный вопрос Rosenzweig и Singh [3535] пришли к выводу,

что когда компании выходят на рынок другой страны через создание нового предприятия, то они стараются его достаточно тесно интегрировать в свою структуру. В случае же выхода на новый рынок через слияние/поглощение,

ТНК стараются предоставлять больше автономии образующейся компании. В

связи с этим согласно авторам [35] поглощения сопровождаются меньшей потребностью издержек со стороны ТНК на интеграцию. Harzing [28] в своей работе, напротив, сделал предположение, что ТНК стараются интегрировать предприятия в свою структуру до определенной степени интеграции вне зависимости от того, было ли оно поглощено или создано с нуля. При этом,

по мнению Harzing, интеграция поглощенных компаний требует больших усилий и затрат. Slangen и Hennart [36] в своем исследовании подтвердили мнение, что в случае если планируется полная интеграция предприятия, то меньшие затраты на данный процесс будут понесены в случае если компания создается с нуля. Если же ожидается низкая степень интеграции, то меньше усилий и затрат потребуется при поглощении. В то же время авторы

9

заметили, что при высокой степени интеграции поглощения являются более эффективным способом выхода на рынок, чем создание компаний с нуля, в

случае низкой степени интеграции – ситуация обратная. Таким образом,

компаниям при выборе способа выхода на рынок приходится делать выбор между стоимостью выхода и эффективностью инвестиций.

2 Роль прямых иностранных инвестиций в развитии экономики России

Мировую экономику в текущий период времени невозможно представить без взаимодействия экономических агентов из разных стран.

Глобализация мировой экономики – это данность, игнорирование которой приводит к снижению эффективности и потере возможностей, как для компаний, так и для государств. Развитие транспорта, средств коммуникации, повышение доступности информации во многом сделали формальностью юридическое местоположение организаций. Процесс глобализации активно развивается как за счет активного подключения менее развитых стран к глобальной экономике, так и за счет постоянного процесса создания инноваций в продуктах и сервисах и распространения данных инноваций в различные страны мира. Исключение экономического агента из данного процесса как в качестве экспортера продуктов, сервисов, идей,

капитала, так и в качестве импортера перечисленных факторов приводит к снижению его экономической эффективности. Тем не менее, важно учитывать, что в силу постоянно растущей конкуренции во всех сферах мирового рынка выход на международный рынок требует определенных усилий. Так, экономика России из-за кризиса 2014-2016 гг. стала менее привлекательной для прямых инвестиций международных компаний, что сказывается негативно на уровне жизни населения и темпах развития экономики. На рисунке 1 видно, что до кризисного периода 2014-2016 гг.

наблюдалась позитивная динамика роста объема ПИИ в Россию после

10