Макроэкономика, микроэкономика, финансы, экономический анализ деловые игры. Практикум

Практическая работа 3 ДЕЛОВАЯ ИГРА «ИНВЕСТИЦИОННЫЙ СПРОС И РАВНОВЕСИЕ НА ТОВАРНЫХ

РЫНКАХ»

Игра иллюстрирует зависимость между инвестициями, сбережениями, нормой процента, доходом, показывает факторы, изменяющие функцию равновесия товарных рынков на макроуровне, в частности, среднюю склонность к сбережениям, величину дохода.

Общая логика действий в игре такова. Задается график инвестиционного спроса в зависимости от нормы процента. Исходя из требований равенства инвестиций и сбережений, определяется функция сбережений. Затем, в соответствии с различными комбинациями точек равновесия сбережений и инвестиций, устанавливается общая кривая равновесия товарных рынков. Данное состояние является динамичным, в задачу вводятся факторы изменения уровня дохода и средней склонности к сбережениям. Новые условия конъюнктуры предопределяют сдвиг кривой равновесия товарных рынков.

Таким образом, решение игры осуществляется в несколько этапов. 1. Построение кривой инвестиционного спроса. Инвестиционный спрос определяется как функция банковского

процента. Рассмотрим механизм такой зависимости более подробно. Спрос на инвестиции формируется за счет трех источников:

1)часть прибыли;

2)займы банка;

3)продажа ценных бумаг.

Вслучае 1: предприятие будет вкладывать в производство больше средств, если ожидаемая норма прибыли выше, чем процент от вложения этих же денег в банк. Склонность к инвестированию будет уменьшаться с ростом процента (при неизменной норме прибыли).

Вслучае 2: с увеличением процента кредит становится дороже, капиталовложения оказываются менее выгодными. Инвестиции сокращаются в связи с уменьшением займов в банке.

Вслучае 3: чем выше процент, тем ниже курс ценных бумаг. Следовательно, снижаются привлекаемые ресурсы капитала от продажи акций и облигаций.

Таким образом, для всех источников финансирования зависимость спроса на инвестиции от нормы процента обратно пропорциональна.

21

Пусть данная зависимость определяется формулой П = 12/И,

где П – норма банковского процента; И – спрос на инвестиции, у.е.

Постройте график инвестиционного спроса, отложив И по оси абсцисс, а П – по оси ординат.

Необходимо отметить, что при И <1 у.е. и при П < 1% функция не определена. Объясните смысл этих ограничений.

2. Спрос на инвестиции покрывается за счет сбережений С, которые зависят от дохода (Д). Функция С (Д) – нелинейная, так как с ростом дохода склонность к сбережениям увеличивается (при более высоких доходах люди откладывают в сбережения больше денег).

Так как сбережения покрывают инвестиционный спрос, то для существования рыночного макроравновесия необходимо, чтобы (С) и (И) были эквивалентны.

По Дж. Кейнсу, доход складывается, с одной стороны, из потребления и инвестиций (если включить сюда и государственные расходы), с другой стороны, доход состоит из потребления и сбережений. Таким образом, И = С.

Необходимо построить график функции С, отложив сбережения по оси абсцисс, а доход – по оси ординат. Известны четыре точки графика:

Отметив данные точки в системе координат С – Д и учитывая, что И = С, определите еще несколько точек кривой С, при С = 2; 3; 8; 10 у.е. Постройте график сбережений по всей области определения функции.

3. Теперь, когда имеются графики двух взаимосвязанных функций, каждой точке функции И соответствует такая точка С, в которой инвестиции адекватны сбережениям. Тогда можно утверждать, что существует зависимость между процентом и доходом. Причем график такой зависимости состоит из точек, каждая из которых выражает определенное состояние равновесия рынка, т.е. для каждой точки в доходе содержится доля сбережений, которая удовлетворяет инвестиционный спрос, складывающийся при данном уровне процента.

В экономической теории данная зависимость известна под названием «кривая инвестиции–сбережения». Постройте ее на отдельном чертеже, отложив по оси абсцисс доход (Д), по оси ординат – процент

22

(П) и перенеся все известные точки с графиков П – И и Д – С на график И – С в координатах Д – П.

4.Условия рыночной конъюнктуры изменились. Возрос уровень дохода в силу действия факторов, не учитываемых в игре (это может быть, например, инфляционное повышение цен и заработной платы, ведущее к росту доходов как производителей, так и потребителей).

Причем данное повышение дохода оказалось не столь значительным, чтобы заметно снизилась предельная склонность к потреблению, т.е. прирост дохода распределяется на потребление и сбережения так же, как и раньше. Поэтому новая кривая сбережений окажется параллельна прежней (изгиб кривой характеризует предельную склонность к потреблению и показывает насколько изменяется объем потребления при увеличении дохода). Однако снижается средняя склонность к сбережениям, т.е. их доля в абсолютном объеме дохода. При большем доходе экономические субъекты сберегают так же как и раньше, но больше расходуют на потребление. Данное явление может быть объяснено адаптивными инфляционными ожиданиями – люди в условиях инфляции (а рост дохода обусловлен ею) стремятся тратить больше денег, чтобы меньше потерять от повышения цен.

При увеличении дохода на 3 у.е. сбережения остаются неизменными. Исходя из этих данных, постройте новую кривую сбережений С1.

5.Изменение дохода приведет к смещению не только кривой сбережений, но и функции ИС. Так как при прежней ставке процента происходит увеличение Д, то кривая И – С сдвинется вправо. Ис-

пользуя построенные ранее графики C1 – И, начертите новую кривую равновесия товарных рынков И – С1.

Таким образом, в ходе игры имитировалось действие­ механизмов, формирующих и изменяющих состояния равновесия на товарных рынках.

Ответы и комментарии

Рис. 3.1. Инвестиционный спрос

23

Рис. 3.2. График сбережений

1. Для графика инвестиционного спроса следует обратить внимание на ограничения области определения функции при П < 1% и И < 1 у.е. (см. рис. 3.1).

Банковский процент всегда имеет определенный минимальный предел. Если рыночная конъюнктура заставляет снизить процент до уровня меньшего данной величины, то банковские операции теряют смысл. Итак, норма процента никогда не снижается до ноля, поэтому кривая не касается оси ОИ. При минимальных объемах инвестиций капиталовложения не чувствительны к изменению процента. Это – рисковые инвестиции, практически не финансируемые из банка и рассчитанные на предстоящую выгодную конъюнктуру. При перспективах высокой прибыли инвестиции будут осуществляться независимо от процента, т.е. на некотором участке (в игре при И < 1 у.е.) инвестиционный спрос не определяется величиной П, кривая не доходит до оси ОП. Таким образом, функция И (П) предстает не как абсолютный закон, а как тенденция.

2. График сбережений, представленный на рис. 3.2, можно построить по следующим точкам:

Зависимость С (Д) – нелинейная, график представляет собой выгнутую вверх кривую. Это означает, что с увеличением дохода возрастает не только абсолютная сумма сбережений, но и повышается ее прирост.

24

Любой точке графика инвестиций соответствует некоторое значение функции сбережения, т.е. И = С. При определенном проценте (П) устанавливается объем инвестиций (И), которому адекватен уровень дохода (Д), при котором сбережения покрывают инвестиционный спрос. Это необходимое условие равновесия.

Может создаться такая ситуация, когда инвестиционному спросу не соответствует наличный объем сбережений. Равновесие нарушается, и в этом случае возможны два варианта:

1)инвестиции меньше сбережений. Спрос на вложения определяется ставкой процента и ожидаемой нормой прибыли. Данный спрос удовлетворяется с избытком, в экономике есть средства на любые инновационные проекты. Происходит активный инвестиционный процесс, производство бурно развивается.

Но в то же время высокий уровень сбережений равнозначен низкому текущему спросу. Растущее производство может столкнуться

сузким платежеспособным спросом. Такая ситуация чревата масштабным кризисом перепроизводства. Данное положение описано К. Марксом и Дж. Кейнсом;

2)инвестиции больше сбережений. Спрос на вложения не удовлетворяется полностью, не хватает средств для обеспечения предпринимательской активности. Рост экономики остается на уровне ниже, чем мог бы быть при И = С. Но одновременно низкий уровень сбережений соответствует высокому объему платежеспособного спроса, который не может быть удовлетворен вследствие недостаточности ресурсов для инвестирования. В результате наблюдается рост цен – это неравновесие инфляционного типа.

Рыночный механизм сам по себе не обеспечивает постоянного поддержания равенства сбережений и инвестиций. Здесь необходимы меры государственного воздействия.

3.При соблюдении равенства И = С (а в игре это условие сохраняется) можно построить кривую равновесия товарных рынков, каждая точка которой отражает определенное состояние равновесия при соответствующих уровнях дохода и процента (рис. 3.3).

Кривую ИС можно построить по следующим точкам:

Как видно из рис. 3.3, при уменьшении процента точка равновесия устанавливается при большем объеме дохода.

25

Рис. 3.3. Кривая равновесия товарных рынков

4. График сбережений С1 (по образу рис. 3.2) для изменившегося уровня дохода можно построить, сдвинув каждую точку кривой С на 3 у.е. вверх, т.е. на величину прироста дохода. Таким образом, график можно построить по точкам:

Следует еще раз отметить, что подобный сдвиг означает снижение средней склонности к сбережениям (С/Д) при сохранении неизменной предельной склонности к сбережениям (∆С/∆Д).

Например, имеются по две соответствующих друг другу точки графиков С и С1. Это точки с координатами 1–3; 2–5 на графике С и

1–6; 2–8 на графике С1 (табл. 3.1).

При сдвиге кривой С до положения С1 наклон кривой для каждой пары точек не изменился, предельная склонность к сбережениям

26

осталась в данном случае на уровне 1/2. Но уменьшилась доля сбережений в доходе, так как при большем Д величина С не увеличилась. Поэтому средняя склонность к сбережениям упала с 2/5 до 2/8.

5. Так как при прежней ставке процента доход увеличился на 3 у.е., то кривая равновесия товарных рынков сдвинется на 3 у.е. вправо и окажется на некотором участке параллельно графику ИС. Новую кривую ИС1 можно построить по следующим точкам:

27

Практическая работа 4 ДЕЛОВАЯ ИГРА «ФОНДОВАЯ БИРЖА»

Вигре моделируется действие механизма функционирования фондовой биржи, установления котировки акций, рыночных спекуляций

сценными бумагами. Имитируется влияние ряда факторов, влияющих на курсовую стоимость акций. Среди них такие как: ожидаемые прибыли и дивиденды компаний в результате слияния фирм, выпуск новых видов продукции, изменение банковского процента, цен на сырье и др. Для участников предусматривается возможность свободного принятия решений об инвестировании денег или продажи акций, исходя из общих условий конъюнктуры. Данные решения связаны с коммерческим риском: в игровой ситуации та или иная фирма может получить как прибыль, так и оказаться в убытке. Участники, следуя своим представлениям о вероятном в перспективе изменений курса акций, могут исполнить роль «медведя» (играть на понижение курса), «быка» (пытаться получить прибыль за счет роста цен акций) или же использовать биржу не для спекуляций, а для привлечения ликвидных средств, необходимых фирме. В ходе игры определяются финансовые результаты сделок для каждой компании, рассчитываются общие индексы курсов акций (по типу индекса Доу-Джонса), куртаж маклера, биржевой налог.

Правила купли-продажи ценных бумаг, представленные в игре, близки к условиям функционирования фондовых бирж ФРГ, в других странах существует ряд особенностей в работе этих учреждений.

Прежде чем переходить к изложению хода игры, необходимо вкратце описать ряд общих условий торговли ценными бумагами на бирже.

ВФРГ покупку и реализацию акций непосредственно на бирже осуществляют в основном маклеры (брокеры), представляющие банки. Они ведут операции в интересах своего кредитного учреждения или обслуживают его клиентов, поручающих банку те или иные действия. Есть и свободные (частные) маклеры, которые действуют самостоятельно и составляют конкуренцию биржевым представителям банков. Фирмы и частные лица, не допущенные к сделкам (а в осуществлении операций могут участвовать только несколько десятков кредитных институтов) для покупки или продажи акций, обращаются к посредникам – банкам, имеющим представителей на бирже или же

28

к свободному маклеру. В то же время к обращению на бирже допускаются ценные бумаги лишь ведущих компаний, получающие официальную котировку.

Такой официальный курс на бирже устанавливает специальный курсовой маклер. Он является государственным служащим, не имеет права участвовать в какой-либо коммерческой фирме или осуществлять сделки за свой счет. Его роль сводится к тому, что из спроса и предложения на бумаги определенной компании, маклер устанавливает цену таким образом, чтобы обеспечить максимальное количество сделок.

Заключаемые сделки могут быть кассовыми и срочными. Наиболее распространены кассовые соглашения. Они выполняются сразу или через несколько дней после совершения сделки.

Срочные операции осуществляются через определенный, заранее установленный срок, например, к концу месяца. Это обстоятельство дает возможность спекулировать на ценных бумагах. Предположим, биржевик в расчете на повышение курса скупает акции с тем, чтобы через месяц, получив эти бумаги, продать их по возросшей цене. Игра на повышение может происходить и при кассовых сделках. Если не ожидается снижение курса, то маклер или его клиент могут поступить следующим образом. Не имея акций, они заключают соглашение об их продаже, которое должно быть выполнено через определенный период. К концу этого срока «медведь» покупает акции по снизившейся цене и отдает их, в соответствии с прежней договоренностью, по первоначальному, более высокому курсу.

Итак, учитывая изложенные обстоятельства, перейдем непосредственно к условиям игры. Их объясняет участникам преподаватель, ведущий занятие, или же играющие знакомятся с правилами предварительно, до проведения игры. Во втором случае нужно предоставить занимающимся текст заданий лишь первого этапа, чтобы они не знали дальнейших условий изменения конъюнктуры.

На бирже обращаются акции двух корпораций: А и Б. В игре участвуют шесть фирм, каждая под своим порядковым номером – от 1 до 6. Это могут быть банки, имеющие право осуществлять операции на бирже, или предприятия, действующие через посредников. Так или иначе, все участники имеют от своих маклеров постоянную информацию о происходящем на бирже и обладают возможностью принимать решения в зависимости от конъюнктуры. Таким образом, в игре бир-

29

жевые маклеры не выделяются, а выступают как единое целое с представляемыми ими компаниями. Это необходимо, чтобы обеспечить в имитируемой ситуации свободу действий инвесторов, продающих и покупающих акции. Маклеры же ограничены в операциях – они только выполняют поручения своих учреждений или клиентов.

Помимо того что участники делятся на шесть групп, представляющих фирмы-инвесторы, определяются еще один или два человека, которые выполняют роль курсового маклера. Они устанавливают официальный курс обращающихся бумаг. Акции А и Б могут обслуживать один или разные курсовые маклеры, в зависимости от выбора проводящего игру или пожеланий участников. Для принятия решений о покупке или продаже акций фирмам необходимо знать основные характеристики хозяйственной деятельности и положения на рынке компаний А и Б.

Корпорация А выпускает компьютерную технику, действует на насыщенном, остро конкурентном рынке. Это крупное, экономически мощное предприятие, традиционно обеспечивающее свои обязательства по выплате дивидендов. Акции А широко распространены среди акционеров. Это самые разные фирмы, физические лица, т.е. вполне вероятен высокий спрос и большой объем предложений акций А на бирже. В настоящее время конкурентам удается в определенной степени ослабить позиции А на рынке. Однако фирма А ведет переговоры об объединении с одним из предприятий отрасли. Сообщения прессы о ходе переговоров и возможности заключения данной сделки противоречивы. Однако большинство финансовых экспертов сходится во мнении, что если это соглашение состоится, то курс акций А существенно возрастет. В то же время срыв договора приведет к его падению. Таким образом, может стать выгодной и покупка акций А и их продажа – в зависимости от дальнейших событий. Соответственно, владельцы акций А, воздержавшиеся от операций с ними, также могут оказаться и в выигрыше, и в убытке.

Корпорация Б занимает сильные позиции в автостроении, ее акции обычно высоко котируются. Фирма стремится постоянно поддерживать стабильные дивиденды, по возможности увеличивая их, чтобы привлекать новых акционеров. Менеджеры корпорации Б отдают предпочтение бирже, а не банку как источнику финансовых ресурсов, и снижение курса акций было бы особенно болезненным для корпорации. Поэтому они делают все возможное, чтобы не допустить па-

30