Макроэкономика, микроэкономика, финансы, экономический анализ деловые игры. Практикум

Кривая характеризует зависимость суммы налоговых платежей в бюджет от динамики ставки налога на прибыль. При невысоких ставках доходы бюджета растут с увеличением процента налогообложения, хотя прирост доходов и снижается. При определенной ставке доход оказывается на максимальном предельном уровне. Далее, при увеличении ставки, происходит уменьшение поступлений в бюджет. Это связано с тем, что при высоких налогах снижается прибыльность производства, дестимулируются инвестиции, выпуск продукции сокращается, падает масса прибыли и даже при повышенном налоге бюджетные доходы уменьшаются.

Одна и та же сумма доходов может соответствовать разным масштабам налогообложения, но при достаточно небольшом проценте отчислений от прибыли не подрывается предприимчивость и есть возможность увеличения доходов бюджета за счет наращивания выпуска товаров и возрастания массы прибыли.

Именно эти закономерности можно пронаблюдать в игре при анализе соотношений между ставками налога и поступлением денежных средств в бюджет.

Центральный банк

1.После действий МФ суммарные инвестиционные ресурсы со-

ставляют К3 = 27 млрд у.е., тогда как их необходимый уровень не должен быть выше К2 = 20 млрд у.е.

2.У КБ количество свободных денежных средств Д1 = 22 млрд у.е. Автопромышленники намечают взять в банках Д2 = 20 млрд у.е.

3.Собственные ресурсы капитала у АП представляют разность между требуемым АП объемом инвестиций и запрашиваемым в банке кредитом: СК = К3 – Д2 = 27 – 20 = 7 млрд у.е.

4.Выпуск государственных ценных бумаг для регулирования денежной массы и повышения поступлений в бюджет – одна из составляющих политики операций на открытом рынке. Облигации выпускаются под достаточно высокий процент, они обладают высокой надежностью и поэтому привлекательны для покупателей. Распространяются эти бумаги в основном среди банков, так как процент по ним выше нормы банковской прибыли, но ниже, чем прибыльность в производстве. В период кризиса для стимулирования инвестиций ЦБ ставит КБ в такие условия, когда им выгодно продавать ЦБ ценные бумаги, увеличивая тем самым свою ликвидность.

11

В игре после выпуска облигаций на сумму 4 млрд у.е. в системе КБ остаются средства в размере Д3 = Д1 – 4 = 22 – 4 = 18 млрд у.е.

5. Сумма собственных и возможных заемных средств (СК + Д3) больше К2 на 5 млрд у.е.

Увеличивать выпуск облигаций нецелесообразно, так как это ведет к росту государственного долга, который затем трудно будет погасить. Поэтому необходимо использовать иные рычаги.

6. Весьма сильным и динамичным средством воздействия на рыночную конъюнктуру является «дисконтная политика», т.е. изменение учетной ставки процента.

Центральный банк является единственным, монопольным эмитентом денег. Но банкноты, выпускаемые ЦБ, – это кредитные деньги. За их получение частные банки должны платить. Коммерческие банки предоставляют ЦБ платежные средства – векселя. Это могут быть как собственные векселя банков, так и первоклассные обязательства третьих лиц, имеющиеся в банках. Центральный банк покупает, учитывает эти векселя, удерживая при этом определенный процент в свою пользу. Если вексель предусматривает обязательство уплаты в 1000 у.е., то ЦБ покупает его, например, за 950 у.е. Тогда учетная (дисконтная) ставка составляет 5 %. Таким образом, можно сказать, что учетная ставка – это процент за кредит, предоставляемый ЦБ частным банкам.

При этом ЦБ имеет возможность купить векселя с номинальной стоимостью 1000 у.е. не за 950, а за 900 у.е. Вероятно, КБ сделал бы именно так, будучи монополистом и самостоятельно устанавливая процентные ставки. Но ведь государственный банк является не только и не столько коммерческим учреждением, сколько институтом, выполняющим организационные, регулирующие, контролирующие функции по отношению к денежному обращению в стране и, следовательно, к экономике в целом. Руководство банка понимает все последствия произвольного повышения учетной ставки до 10 %. Это означает, что КБ будут вынуждены значительно увеличивать и свой процент за кредит, чтобы не нести убытки от взаимодействий с ЦБ, от которых они не могут отказаться. Тогда, кредиты станут намного дороже, фирмы уменьшат свои займы и, следовательно, вложения в производство. Инвестиции сократятся еще и потому, что для многих низко рентабельных предприятий, рисковых фирм, индивидуальных владельцев денег станет выгоднее держать средства в банке под высокие проценты, нежели инвестировать. Таким образом, преследование

12

чисто коммерческой выгоды ЦБ чревато неблагоприятными последствиями для экономики, выражающимися в резком свертывании капиталовложений и уменьшении прироста производства.

Средства, полученные от ЦБ, предоставляются заемщикам КБ. Цена этого кредита – процентная ставка – должна быть выше учетной, иначе КБ будут убыточны. Поэтому повышение учетной ставки ЦБ приводит к удорожанию кредита для клиентов частных банков. Это, в свою очередь, способствует уменьшению займов и, следовательно, снижению инвестиций. Манипулируя учетной ставкой, ЦБ имеет возможность влиять на капиталовложения в производство.

Теперь вернемся к условиям игры. Нужно уменьшить займы АП в банках на 5 млрд у.е. (см. задание 5). Для этого П – процент за кредит АП – должен увеличиться на 2 пункта (условие «б» задания 6). В этом случае У – учетную ставку ЦБ – необходимо повысить также на 2 пункта (условие «а»). Итак, П2 = П1 + 2 = 7 + 2 = 9 %;

У2 = У1 + 2 = 6 + 2 = 8 %.

Коммерческие банки

1.Свободные денежные средства, находящиеся в распоряжении КБ, составляют Д1 = 22 млрд у.е.

2.Резерв, который КБ обязаны держать в ЦБ, в игре не изменяется. В реальной жизни это очень важный и сильный инструмент государственного воздействия на рынок. Центральный банк США не случайно называется Федеральной резервной системой (ФРС).

Первоначально практика резервирования средств предназначалась для страхования частных банков. Может сложиться ситуация, когда средства вкладчиков практически полностью направлены банком на кредитование. При этом в силу каких-либо обстоятельств вкладчики могут затребовать свои депозиты. В таком случае банк окажется неплатежеспособным. Чтобы этого не произошло, ЦБ берет на себя функцию аккумулирования минимального резерва, который не подлежит кредитованию.

Другая функция подобного резервирования заключается в следующем. Изменяя процент резерва, ЦБ влияет на сумму свободных денежных средств КБ, которые они могут направить в производство. Для охлаждения бума ЦБ повышает норму резерва, в период кризиса наоборот.

13

3.ПослепокупкиоблигацийуКБостанетсяД3 =22–4=18млрду.е.

4.Центральный банк повысил учетную ставку с 6 до 8 %. В этом случае если оставить неизменным П – процент за кредит КБ для АП –, то КБ будут получать от промышленников меньше, чем отдавать ЦБ. Поэтому нужно повысить П на 2 пункта (так как прирост У также составил 2 пункта). В этом случае: П2 = 7 + 2 = 9 %.

Автопредприятия

1.Расчеты по этому заданию аналогичны заданию 1 МФ.

2.Повышение налога с 20 до 22 %, т.е. на 10 пунктов приведет к уменьшению инвестиций на 10 %, т.е. К3 = 30 – 3 = 27 млрд у.е.

3.Сумма займов в банках составит: Д2 = К3 – СК = 27 – 7 =

=20 млрд у.е.

4.Коммерческие банки сообщают, что готовы предоставить кредит на 18 млрд у.е. Автопромышленники готовы взять эту сумму под 7 %, но КБ повышает процент (П) до 9 %. Объем займов снижается на

5 млрд у.е. Д4 = 18 – 5 = 13 млрд у.е.

5. Общий объем инвестиций составит 13 + 7 = 20 млрд у.е. Так как на 1 автомобиль необходимо 2 тыс. у.е., то АП выпустят 10 млн автомобилей.

14

Практическая работа 2 ДЕЛОВАЯ ИГРА «ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

ИНОРМА ПРОЦЕНТА»

Вделовой игре рассматриваются различия двух видов спроса на деньги, воздействия процента на предпочтение ликвидности, взаимосвязь между товарным и финансовым рынками, влияние роста денежной массы на их взаимное равновесие.

Общий ход действий в игре следующий. Задается кривая спроса на деньги, с разграничением операционного и спекулятивного спроса. При определяемой государством величине денежной массы в обращении устанавливается равновесная норма банковского процента. Затем правительство увеличивает предложение денег для стимулирования производства. Это ведет к уменьшению ставки процента. Но на данный фактор реагирует инвестиционный спрос на товарных рынках. Удешевление денег ведет к возрастанию инвестиций, что через мультипликатор приводит к повышению дохода. Но если так, то спрос на деньги вновь возрастает, его кривая сдвигается. Вследствие этого увеличивается процент как цена ресурса. Тогда кредиты становятся дороже, сокращаются инвестиции, и на обоих рынках устанавливаются новые точки равновесия между процентом, инвестициями, спросом и предложением денег.

Таким образом, последовательность выполнения игры такова:

1. Спрос на деньги, зависящий от нормы процента, задается совокупностью точек в системе координат: денежная масса М, у.е. (ось абсцисс) – ставка процента П (ось ординат):

Обратите внимание, что кривая спроса не распространяется левее точки со значением М = 3, т.е. здесь денежный спрос не зависит от процента. В этом проявляется различие между операционным и спекулятивным спросом на деньги. Объясните данное различие.

2. Спрос на деньги покрывается за счет выпуска их массы в обращение государством. Предложение денег, следовательно, не зависит от П, обладаетнулевойэластичностьюпопроценту,т.е.этопрямая,параллельная оси ОП. В игре М составляет 8 у.е. Постройте график и определите нанемточкуЕравновесияспросаипредложенияденег.Этойточкебудет соответствовать цена равновесия – определенный уровень процента.

15

3.Для стимулирования производства государство увеличивает де-

нежную массу М на 2 у.е. Новому объему М1 адекватна другая ставка процента, т.е. изменяется точка равновесия. Определите точку Е1 и объясните направленность динамики процента.

4.Денежный рынок находится во взаимосвязи с рынком товаров. На последнем от ставки процента зависит спрос на инвестиции (см. игру «Инвестиционный спрос и равновесие на товарных рынках»). Постройте на отдельном чертеже график зависимости инвестиционного спроса И (ось абсцисс) и нормы процентов П (ось ординат). Функция задается совокупностью точек:

Отметьте на втором графике точки, соответствующие первоначальному уровню П (точка Е на чертеже денежного рынка) и новому П (точка Е1). Как видно, уменьшение процента приводит к росту инвестиций вследствие удешевления кредита и повышения курса ценных бумаг, т.е. изменения на денежном рынке дают импульс к определенной реакции товарного рынка. Установите, исходя из графика, величину прироста инвестиций.

5.Если повышаются вложения в производство, то возрастает выпуск продукции, а следовательно, увеличивается и масса доходов в обществе. Прирост инвестиций оказывает на доход мультиплицированное, помноженное воздействие (см. деловую игру «Потребление, инвестиции, правительство»), т.е. прирост дохода ∆Д равен произведению первоначального изменения вложений ∆И на коэффициентмультипликатор МП: ∆Д = ∆И × МП.

Величина МП составляет 4.

Исходя из этих условий, определите уровень прироста дохода ∆Д.

6.Вследствие того что увеличился доход, на финансовом рынке повышается спрос на деньги при прежней ставке процента. Это означает, что происходит не движение вдоль кривой спроса, а сдвиг самой этой кривой. Примем условия, что спрос на деньги для каждой точки графика возрастает на величину прироста дохода. Тогда график сдвинется вправо на расстояние, равное ∆Д.

Постройте график функции спроса на деньги, исходя из указанных условий.

Так как денежная масса не изменилась, а спрос повысился, то рынок отвечает на данное движение повышением цены денег – ставки

16

процента. Деньги необходимы для новых покупок средств производства, потребительских товаров, услуг, выдачи заработной платы и т.п. В условиях недостаточности собственной ликвидности, фирмы и домохозяйства обращаются за займами в банки. Последние, используя данное повышение спроса, поднимают процент за кредит.

Определите новую ставку процента и точку равновесия Е2, балансирующую спрос и предложения денег при их массе М1.

7. Если норма процента повышается, то на товарном рынке падает спрос на инвестиции. Определите, исходя из установленного уровня процента, новый инвестиционный спрос (отметим, что в данном случае происходит не смещение кривой инвестиций, а движение вдоль этой кривой, так как зависимость И от П не изменилась, уменьшилась лишь величина П).

Ответы и комментарии

Таким образом, первоначальный импульс, заданный государством увеличением денежной массы, привел к ряду взаимосвязанных преобразований конъюнктуры финансового и товарного рынка.

Рис. 2.1. Денежный рынок

На рис. 2.1 и 2.2 изображено состояние денежного рынка. Спрос на деньги состоит из двух частей.

Операционный (транзакционный) спрос, представленный на рис. 2.1, отражает традиционную роль денег как средства обращения и платежа, т.е. количество денег, необходимых для совершения торго-

17

вых операций. Оно зависит от дохода в обществе, объема сделок, скорости оборота денег, цен и не определяется ставкой процента. Поэтому график спроса на деньги не касается оси ОП – всегда существует определенная необходимая масса денег М, независимо от уровня П.

Рис. 2.2. Инвестиционный спрос

Операционный спрос объединяет два охарактеризованных Дж. Кейнсом мотива предпочтения ликвидности: непосредственно транзакционный спрос и предосторожность.

На рис. 2.2 рассматривается спекулятивный спрос, зависящий от процента. Он связан с распределением сбережений фирмами и домохозяйствами на ликвидные средства (наличность, вклады до востребования) и политику ценных бумаг (по Кейнсу «облигации»). Это распределение обусловлено процентом: чем он выше, тем ниже курс ценных бумаг и больше спрос на них, и меньше спрос на наличные деньги, ликвидность. При высоких процентах кривая становится почти вертикальной: все сбережения вложены в ценные бумаги, спрос на наличность минимальный и уже не снижается при росте процента.

6.Точка равновесия денежного рынка установится при П, равном 6 %. Это точка Е (см. рис. 2.1).

7.Центральный банк выпускает дополнительные денежные сред-

ства на сумму 2 у.е., т.е. М1 = 10 у.е. Так как спрос на деньги не изменился, а предложение их возросло, то процент снизился. Происхо-

дит движение вдоль кривой спроса до точки Е1, соответствующей М1. Ставка процента в этом случае окажется равной 5 %.

18

8.Из рис. 2.1 следует, что при изменении П, соответствующему переходу от точки Е к т. Е1, инвестиции увеличатся на 1 у.е.

9.Прирост вложений в 1 у.е. приведет к увеличению дохода в обществе на 4 у.е.: ∆Д = 4×1.

10.График спроса на деньги при повышении дохода на 4 у.е. можно построить по следующим точкам:

Этот график представлен на рис. 2.1.

11.При прежней массе денег М1 повышение спроса приведет к росту П до 7,5 %. Равновесие установится в точке Е2.

12.Повышение ставки процента достимулирует инвестиции, которые окажутся равными 3,5 у.е.

Нужно отметить, что это снижение вложений также приведет к уменьшению дохода, что отразится на финансовом рынке и денежном спросе. Взаимосвязанные колебания процента, инвестиций, дохода, описанные в игре, постепенно затухают. Государство, увеличив денежную массу и заставив банки снижать процент, стимулировало рост инвестиций и производства. Рыночный механизм, ответив на данное воздействие, в конце концов, гасит первоначальный импульс, т.е. в долгосрочной перспективе рынок не обеспечивает устойчивого роста производства и государственное вмешательство необходимо постоянно. Правительство не может отказаться от наращивания денежной массы для «подталкивания» деловой активности. Но в то же время подобные действия правительства означают инфляционное финансирование, т.е. можно утверждать, что контролируемая инфляция – обязательное, неискоренимое явление даже в управляемой рыночной экономике. Задача заключается в том, чтобы уровень инфляции не выходил из-под экономического воздействия государства. Но легкость движения от М к М1 создает иллюзию, что такие действия государство имеет возможность осуществлять постоянно и безболезненно для предприятий. Однако это может привести к неконтролируемой инфляции. В примере, служащем основой для рассмотренной игры, на первый взгляд кажется, что инфляции нет: рост денежной массы приводит к адекватному повышению уровня производства, и товарно-денежная сбалансированность не нарушается.

Но наполнение рынка товарами вследствие прироста инвестиций происходит в достаточно длительный срок. А первой реакцией рынка

19

на приток денег в обращение будет рост цен, товаров пока еще нет. Потребитель свыкается с повышением цен, появляются адаптивные ожидания, повышенный спрос, связанный с опасениями дальнейшего удорожания продукции (или ее «исчезновения», если цены контролируются). И в тот момент, когда рынок пополняется вновь выпущенными товарами, ажиотажный спрос заставляет покупателей приобретать их в большем количестве – потребительская психология изменилась. В этом случае происходит не снижение цен вследствие наполнения рынка, а продолжается рост цен, т.е. усиливается инфляция. Она выходит из-под контроля.

Кроме того, есть еще одно ограничение наращивания денежной массы. При больших М ставка процента оказывается близкой к минимальной величине. Кривая ликвидности становится параллельна оси ОМ. Спрос на деньги оказывается бесконечно эластичным по проценту. Это – «ликвидная ловушка» Д. Робертсона. Предложение денег увеличивается, но процент не реагирует на это, так как ниже определенного уровня он опуститься не может. Но ведь инвестиции зависят именно от процента. Если снижения П не происходит, то нет дополнительного стимула роста вложений. Товарный рынок не получает импульса от денежного. Тогда наращивание денежной массы сопровождается остановкой прироста выпуска товаров. Это приводит к прямой инфляции, а не только к адаптивным ожиданиям. Выйти из этой ситуации крайне затруднительно. Таким образом, государственное вмешательство путем регулирования денежной массы должно быть достаточно умеренным, учитывающим все возможные последствия.

20