Рынок ценных бумаг и фондовая биржа. Практикум

цены акций составляют соответственно 25 тыс. руб., 40 тыс. руб.и 5 тыс. руб. Рассчитайте структуру портфеля.

Задача 14. В результате наблюдений было установлено, что из 100 анализируемых случаев:

в50 доходность ценной бумаги была 6%;

в30 доходность ценной бумаги была 8%;

в20 доходность ценной бумаги была 10%. Оцените риск, связанный с данным активом.

Задача 15. В результате наблюдений было установлено, что из 40 анализируемых случаев:

в10 доходность ценной бумаги составила 11%;

в12 доходность ценной бумаги составила 13%;

в18 доходность ценной бумаги составила 17%.

Оцените риск, связанный с данной ценной бумагой.

Задача 16. За последние три года доходность ценной бумаги составила:

в 1-й год – 16%; во 2-й год – 18%; в 3-й год – 26%.

Оцените риск, связанный с данным активом.

Задача 17. β-коэффициент ценной бумаги равен 1,9. Доходность безрисковых ценных бумаг равна 7%, доходность на рынке в среднем 14%. Определите доходность ценной бумаги.

Задача 18. Доходность ценной бумаги равна 10%. Доходность безрисковых ценных бумаг равна 7%, доходность на рынке в среднем 14%. Определите β-коэффициент ценной бумаги. Определите, как изменится β-коэффициент если доходность государственных ценных бумаг составит 5%. Определите, как изменится β-коэффициент если доходность государственных ценных бумаг составит 8%.

31

Задача 19. Портфель инвестора состоит из ценных бумаг со следующими характеристиками:

Доходность безрисковых бумаг 7%, доходность на рынке в среднем 14%. Определите β-коэффициент портфеля. Определите доходность портфеля.

Задача 20. Инвестор приобрёл акции компаний А и В. Экспертами предоставлены данные об ожидаемой доходности этих акций зависимости от общеэкономической ситуации:

Рассчитайте показатели доходности и риска.

Задача 21. Акции компании А имеют β = 1,6. Безрисковая процентная ставка и норма прибыли на рынке в среднем соответственно равны 10 и 14%. Последний выплаченный компанией дивиденд равен 400 руб. на акцию, причём ожидается, что он будет постоянно возрастать с темпом g = 5%. Определите, чему равна ожидаемая доходность акций компании и рыночная цена акции. Как изменятся показатели доходности и цены, если β = 0,9?

Задача 22. Инвестор приобрёл следующие ценные бумаги:

- 50 акций по рыночной цене 1000 руб. за акцию; последний дивиденд на одну акцию составил 60 руб.; дивиденды ежегодно возрастают на

3%;

32

- 10 облигаций по рыночной цене 3000 руб. за облигацию; номинал облигаций – 3500 руб. за единицу; ставка купона 10% годовых; выкуп через 2 года.

Доходность безрисковых вложений 6%, а средняя доходность по рынку 11%. Найдите общий риск портфеля инвестора.

Задача 23. Имеются прогнозные данные о ценных бумагах двух эмитентов: А и В, работающих в разных отраслях:

Рассчитайте ожидаемую в среднем доходность каждой акции ии показатели риска. Определите, какая ценная бумага предпочтительнее для инвестирования.

Задача 24. В течение 2 лет доходность ценной бумаги 8%, а в течение 3 лет – 4%. Определите риск, связанный с этой ценной бумагой.

Задача 25. В портфель в равных частях включены ценные бумаги с доходностью 12% и 6%. Доходность государственных ценных бумаг 8%, средняя доходность по рынку – 10%. Найдите доходность и β-коэффициент портфеля.

Задача 26. Приобретён опцион колл. Цена исполнения 120 долл., премия 5 долл. Найдите максимальную прибыль и максимальный убыток от сделки. Постройте график.

Задача 27. Пусть срок фьючерсного контракта 3 месяца. Стоимость базисного актива – 1 млн.долл. Ставка – 36% годовых. Фьючерсный контракт стоит на рынке 1,1 млн.долл. Определите теоретическую стоимость контракта. Предположите, каковы будут

33

действия арбитражёра?

Задача 28. Приобретён опцион пут. Цена исполнения 120 долл., премия 5 долл. Найдите максимальную прибыль и максимальный убыток от сделки. Постройте график.

Задача 29. Продан опцион колл. Цена исполнения 200 долл., премия 15 долл. Продан опцион пут. Цена исполнения 250 долл., премия 10 долл. Найдите максимальную прибыль и максимальный убыток от сделки. Постройте график.

Задача 30. Приобретён опцион колл. Цена исполнения 200 долл., премия 15 долл. Приобретён опцион пут. Цена исполнения 250 долл., премия 10 долл. Найдите максимальную прибыль и максимальный убыток от сделки. Постройте график.

34

ТЕМА 7. РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Вопросы для обсуждения

1.Каковы основные направления государственного регулирования рынка ценных бумаг?

2.Охарактеризуйте нормативную базу регулирования рынка ценных бумаг в России.

3.Каковы функции федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг?

4.Какую роль играют саморегулируемые организации на рынке ценных бумаг?

5.Что подразумевает собой термин «общественное регулирование»?

6.Каким нормативным актом регулируется деятельность инсайдеров?

7.Какие ограничения накладываются на инсайдеров на рынке ценных бумаг?

8.В чём состоит особенность рекламы на рынке ценных бумаг?

9.Назовите звенья организационной структуры государственного регулирования РЦБ в РФ.

10.Какие вопросы регулирования фондового рынка возложены на Минфин РФ?

Тесты

1.Согласно ФЗ «О рынке ценных бумаг» к инсайдерам не относятся: а) управляющие эмитента; б) аудиторы эмитента;

в) члены семей управляющих эмитента; г) служащие государственных органов, имеющие доступ к

информации в силу занимаемого положения.

2.Если государство передаёт часть своих полномочий по регулированию рынка ценных бумаг организации профессиональных участников рынка, то это:

а) государственное регулирование; б) саморегулирование рынка; в) общественное регулирование; г) смешанное регулирование.

3.Какой федеральный орган исполнительной власти осуществляет регулирование в области рынка ценных бумаг:

35

а) ЦБ РФ; б) Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР);

в) Министерство финансов РФ; г) Правительство РФ.

4.Какой вид деятельности могут осуществлять коммерческие банки на рынке ценных бумаг в РФ на основании банковской лицензии:

а) инвестиции в ЦБ; б) депозитарную деятельность;

в) брокерскую деятельность; г) дилерскую деятельность.

5.СРО – это:

а) среднесрочная российская облигация; б) саморегулируемая организация; в) служба риск-операций; г) стандарт регулирования операций.

6. СРО выполняет следующую функцию:

а) саморегулирование деятельности участников на рынке ценных бумаг; б) подготовка эмиссии ценных бумаг;

в) перераспределение денежных средств; г) обеспечение процесса определения цен и их постоянное движение.

7.СРО выполняет следующую функцию: а) подготовка эмиссии ценных бумаг; б) перераспределение денежных средств; в) страхование ценовых потерь;

г) отстаивание интересов участников на рынке и перед государством.

8.Какая из перечисленных ценных бумаг по российскому законодательству не относится к эмиссионным:

а) акция; б) облигация; в) вексель;

г) опцион эмитента.

9. Какая из перечисленных ценных бумаг по российскому

36

законодательству относится к эмиссионным: а) вексель; б) облигация;

в) сертификат; г) коносамент.

10.Эмиссионные ценные бумаги по российскому законодательству не характеризуются следующим признаком:

а) закрепляют совокупность имущественных и других прав; б) выпускаются только в документарной форме; в) размещаются выпусками;

г) имеют равные объём и сроки осуществления прав внутри выпуска.

11.В России эмиссионные ценные бумаги могут быть:

а) именными в документарной форме; б) именными в бездокументарной форме;

в) предъявительскими в бездокументарной форме; г) ордерными в документарной форме.

12.В России эмиссионные ценные бумаги могут быть: а) предъявительскими в документарной форме; б) именными в документарной форме;

в) предъявительскими в бездокументарной форме; г) ордерными в документарной форме.

13.Каким налогом облагается доход юридических лиц, полученный в форме дивиденда?

а) налог на прибыль; б) налог на операции с ценными бумагами; в) налог на доходы; г) налог на имущество.

14.Каким налогом облагается доход физических лиц, полученный в форме дивиденда?

а) налог на прибыль; б) налог на операции с ценными бумагами; в) налог на доходы; г) налог на имущество.

37

15.Выработку единой государственной финансовой, кредитной, денежной политики и нормативно-правовое регулирование в финансовой сфере осуществляет:

а) Министерство финансов Российской Федерации; б) Федеральная служба по финансовым рынкам; в) Правительство Российской Федерации; г) Федеральная антимонопольная служба.

16.Тип регулирования, к которому относится лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:

а) прямое; б) косвенное;

в) экономическое; г) административное.

17.Тип регулирования, к которому относится обеспечение гласности и равной информированности участников рынка, поддержание правопорядка на рынке ценных бумаг:

а) прямое; б) косвенное;

в) экономическое; г) административное.

18.Саморегулирование российского рынка ценных бумаг существует

с:

а) 1991 года; б) 1996 года; в) 1998 года; г) 2004 года.

19.Лицензия СРО выдается на срок не более чем на:

а) 1 год; б) 3 года; в) 5 лет;

г) лицензия является бессрочной.

20. Модель государственного регулирования рынка ценных бумаг, предусматривающая наличие государственного ведомства, специализирующегося на регулировании отношений в области

38

фондового рынка:

а) децентрализованное регулирование; б) централизованное регулирование; в) смешанное регулирование; г) парабанковская модель.

39

Глоссарий

Акция — ценная бумага, предоставляющая её владельцу право на участие в управлении акционерным обществом и право на получение части прибыли в форме дивидендов.

Бойлерные технологии - навязывание брокером ценных бумаг и стратегий клиенту с целью выполнения поставленных руководством банка или инвестиционной компании задач, нередко наносящих ущерб интересам клиента. Категорически запрещены в компании.

Брокер - посредник на рынке ценных бумаг, выполняющий функции по купле-продаже ценных бумаг от имени клиента и за его счет, от имени клиента и за свой счет или от своего имени и за счет клиента.

Голубые фишки — акции наиболее крупных и надёжных компаний, выплачивающих ежегодно по обыкновенным акциям дивиденды.

Депозит - Деньги, внесенные на счет, для дальнейших операций.

Деривативы – производные ценных бумаг (фьючерсы, опционы и т.д.). В российской практике биржевых торгов используют фьючерсы, опционы для спекулятивной торговли на срочном рынке или для защиты от реализации риска непредвиденного изменения цены на акции (хэджирование). Упрощенно, эти инструменты являются прогнозом изменений. Торговля российскими деривативами осуществляется на площадке FORTS биржи РТС.

Длинная позиция (Long) - покупка ценной бумаги с целью последующей продажи по более высокой цене.

Короткая позиция(Short) - продажа взятой у брокера в долг ценной бумаги с целью последующей покупки ее по низкой цене и возвращении долга в виде ценной бумаги. Доход получается от разницы между высокой ценой продажи и низкой ценой покупки.

Механическая торговая система (МТС) — компьютерная программа, предназначенная для полной или частичной автоматизации процессов торговли трейдера.

ММВБ – главная фондовая биржа России, где Вы можете торговать акциями всех крупнейших российских акционерных обществ.

Облигация - это ценная бумага с низким риском убытка, приносящая низкий доход, но превышающий банковский процент.

40