фин менеджмент

точников на относительно невыгодных условиях; осложнение отношений с банками; использование краткосрочных заемных средств для финансирования долгосрочных проектов в больших объемах; постоянная нехватка оборотных средств - являются признаками, свидетельствующими о наступле-

нии финансовых затруднений с достаточно большей вероятностью:

а) финансовыми; б) производственными;

в) сбытовыми и снабженческими; г) инвестиционными.

15.Некоммерческим организациями, в соответствии с российским законодательством являются, организации:

А) не получающие прибыль; Б) получающие по результатом года убытки; В) не занимающиеся торговлей;

Г) оказывающие бесплатные услуги; Д) основной целью которых, не является получение прибыли.

16.Кооператив, в соответствии с российским законодательством:

А) коммерческая организация; Б) некоммерческая организация;

В) может быть как коммерческой, так и некоммерческой организацией; Г) не может быть ни коммерческой, ни некоммерческой организацией.

ЗАДАЧИ И МИНИ - СИТУАЦИИ

Задача 10.1. На основе данных для выполнения задания используя систему Бивера на основании данных ООО «Альфа» и ООО «Прометей»:

1)оцените вероятность банкротства каждой организации;

2)определите отсутствующие в таблице показатели, тип финансового со-

стояния;

3)напишите вывод, сравнив вероятность банкротства двух организаций.

Данные ООО «Альфа» и ООО «Прометей» для выполнения задачи:

471

Задача 10.2. Используя данные финансовой отчётности ОАО «Импекс», рассчитайте и оцените финансовые коэффициенты, характеризующие вероятность банкротства по методике У. Бивера. Заполните таблицу и проанализируйте динамику показателей.

Задача 10.3. На основе данных для выполнения задания используя методику Э. Альтмана на основании данных ЗАО «Феникс» и ЗАО «Квадрат» оцените вероятность банкротства каждой организации:

1)рассчитайте показатель Z5;

2)определите отсутствующие показатели, тип финансового состояния;

3)напишите вывод, сравнив вероятность банкротства двух организаций.

472

Данные ООО «Альфа» и ООО «Прометей» для выполнения задачи:

Задача 10.4. Используя данные финансовой отчётности ОАО «Импекс», рассчитайте и оцените показатели вероятности банкротства по методике Э. Альтмана для модели Z5. Проанализируйте их динамику показателей, напишите выводы.

473

МЕТОДИЧЕСКИЕ МАТЕРИАЛЫ

РАБОЧАЯ ПРОГРАММА ДИСЦИПЛИНЫ «ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ»

I. Цель и задачи изучения финансового менеджмента. Место дисциплины в учебном процессе

1.1Цель изучения. Сформировать теоретические знания и практические навыки в области управления финансами на уровне организации. Дать представление об основных направления адаптации современных теорий, концепций и моделей финансового менеджмента для использования в условиях российской экономики для решения практических задач возникающих в финансовой деятельности организаций различных организационно-правовых форм.

1.2Задачи изучения. В результате изучения дисциплины студент

должен знать:

•основные понятия, предмет и метод финансового менеджмента;

•субъекты и объекты управления финансами организации, функции финансового менеджера;

•парадигму, основные концепции и теории управления финансами организации;

•современные модели, методы и приемы управления финансами орга-

низации;

•основные проблемы в области управления финансами в России;

•возможности адаптации современных подходов финансового менеджмента к решению практических задач организациями различных организацион- но-правовых форм в экономических условиях России.

В результате изучения дисциплины студент должен уметь:

•выбрать и обосновать количественный показатель (или совокупность таких показателей), могущий служить индикатором достижения цели управления конкретной организации;

•собирать, обрабатывать и анализировать финансовую информацию, необходимую для принятия управленческих решений;

•выявлять проблемы, ставить задачи и подбирать методы их решения в области финансового менеджмента;

•выбирать систему показателей оценки финансового состояния; вырабатывать стратегию и тактику управления финансами организации;

•определять стоимость основных источников капитала;

474

•давать рекомендации по оптимизации структуры капитала;

•выбирать оптимальные методы финансирования деятельности орга-

низации;

•определять последствия реализации дивидендной политики организа-

ции;

•анализировать и оптимизировать движение денежных потоков;

•применять модель управления запасами к решению конкретных задач управления финансами;

•разрабатывать новые пути и методы управления финансами в российских условиях.

В результате изучения дисциплины студент должен получить представ-

ления о:

•проводить анализ эффективности инвестиционных проектов, отбирать проекты для финансирования (получение знаний и закрепление навыков в этой области в соответствии с государственным образовательным стандартом предусмотрено при изучении дисциплины «Инвестиции» );

•формировать портфель финансовых активов (получение знаний и закрепление навыков в этой области в соответствии с государственным образовательным стандартом предусмотрено при изучении дисциплины «Рынок ценных бумаг»);

•управлять финансовыми рисками (получение знаний и закрепление навыков в этой области в соответствии с государственным образовательным стандартом предусмотрено при изучении дисциплин «Инвестиции» и «Рынок ценных бумаг»);

1.3 Место дисциплины в учебном процессе. Изучение курса «Финансовый менеджмент», под которым понимается наука управления финансами организации, направленного на достижение стратегических и тактических целей организации, осуществляется в соответствии с государственным образовательным стандартом и учебным планом специальности «Финансы и кредит».

Курс базируется на предшествующей подготовке студента по экономической теории, статистике, бухгалтерскому учету, финансам, финансам организаций, финансовой математике, экономическому анализу.

Для изучения дисциплины «Финансовый менеджмент» по учебному плану предусмотрено 110 часов, в том числе лекций 18 часов, практических занятий 34 часа, самостоятельной работы 58 часов.

475

II. Тематический план

III. Содержание дисциплины

Тема 1. Введение в финансовый менеджмент

Теоретические основы формирования системы управления финансами. Базовые понятия управления финансами. Понятие финансового менеджмента как науки управления финансами организации. Содержание финансового менеджмента и его место в системе управления организацией. Цель и задачи современного финансового менеджмента. Понятие и экономическая характеристика предмета финансового менеджмента. Метод финансового менеджмента. Приемы метода финансового менеджмента. Внешняя – правовая и налоговая – среда. Объекты и субъекты управления финансами организации. Роль и функ-

476

ции финансового менеджера. Методологические основы принятия финансовых решений.

Тема 2. Концепции финансового менеджмента

Современная парадигма финансового менеджмента. Базовые концепции, принципы, теории и модели финансового менеджмента. Степень работоспособности современных теорий, концепций и моделей финансового менеджмента в условиях российской экономики и для управления финансами некоммерческих организаций. Непосредственное применение концепций финансового менеджмента к решению финансовых задач.

Тема 3. Информационное обеспечение финансового менеджмента

Информационная система финансового менеджмента. Потребители, источники, характеристика финансовой информации и требования, предъявляемые к ней. Финансовая отчётность в системе информационного обеспечения финансового менеджмента. Основные формы финансовой отчетности с точки зрения управления финансами организации: форма № 1 «Бухгалтерский баланс»; форма № 2 «Отчёт о прибылях и убытках»; форма № 4 «Отчет о движении денежных средств». Трансформация финансовой отчетности в соответствии с требованиями финансового менеджмента.

Тема 4. Финансовый анализ, планирование и контроль

Анализ финансовой деятельности организации как элемент системы финансового менеджмента. Экспресс-диагностика финансовой отчётности. Финансовые коэффициенты, применяемые в финансовом менеджменте.

Финансовое планирование и прогнозирование. Стратегическое, долгосрочное и краткосрочное финансовое планирование. Финансовая стратегия. Основные подсистемы финансового планирования в организации: перспективное, текущее, оперативное. Прогнозирование финансовой деятельности организации. Методы прогнозирования основных финансовых показателей. Финансовый контроль.

477

Тема 5. Стоимость капитала, структура капитала и дивидендная политика

Основы управления капиталом организации: систематизация видов капитала. Основные задачи управления капиталом.

Цена капитала. Определение стоимости основных источников капитала: кредита, облигаций, акций и нераспределённой прибыли. Средневзвешенная и предельная стоимость капитала.

Теории структуры капитала. Оптимизация финансовой структуры капитала. Модели эффекта финансового рычага (левериджа): сущность, направления использования, критерии принятия управленческих решений. Использование моделей эффекта финансового рычага в управлении финансовыми ресурсами российских организаций.

Управление собственным капиталом. Темп устойчивого роста. Дивидендная политика и возможность ее выбора. Виды дивидендной политики. Коэффициенты реинвестирования и выплаты дивиденда. Особенности дивидендной политики российских организаций.

Тема 6. Управление денежными потоками

Денежные потоки: основные понятия. Классификация денежных потоков в организации. Методы оценки денежных потоков. Анализ потока денежных средств организации. Роль платежного баланса в управлении денежными потоками в организации.

Тема 7. Управление оборотным капиталом

Общая характеристика оборотного капитала. Политика в области оборотного капитала. Управление запасами. Управление дебиторской задолженностью (кредитная политика). Управление денежными средствами и их эквивалентами. Традиционные и новые методы краткосрочного финансирования. Управление источниками финансирования оборотного капитала.

Тема 8. Управление портфелем ценных бумаг

Представление о портфеле ценных бумаг. Риск инвестиционного портфеля. Принципы формирования портфеля инвестиций. Модель ценообразования финансовых активов.

478

Тема 9. Управление основным капиталом

Экономическая природа, состав и структура основного капитала. Методы оценки финансовых активов. Стоимость бизнеса. Риск и доходность финансовых активов. Управление инвестициями. Оценка эффективности и риска инвестиционных проектов. Анализ безубыточности. Операционный рычаг (производственный леверидж). Формирование бюджета капиталовложений. Инвестиционная политика. Управление источниками долгосрочных инвестиций. Традиционные и новые методы финансирования.

Тема 10. Специальные темы финансового менеджмента

Финансовый менеджмент в некоммерческих организациях. Особенности управления финансами потребительской кооперации. Финансовый менеджмент в условиях инфляции. Банкротство и финансовая реструктуризация. Антикризисное управление. Международные аспекты финансового менеджмента. Особенности управления финансами в транснациональных корпорациях

ПРИМЕРНАЯ ТЕМАТИКА КУРСОВЫХ РАБОТ

по дисциплине «Финансовый менеджмент» специальности «Финансы и кредит»

Час работы научит больше, чем день объяснения.

Ж.-Ж. Руссо

1.Финансовый менеджмент: сущность, цели, задачи и функции.

2.Информационное обеспечение финансового менеджмента.

3.Теория и структура капитала Ф. Модильяни и М Миллера и современные представления об оптимизации структуры капитала.

4.Модель определения стоимости капитала У. Шарпа.

5.Теория портфеля Г. Марковица.

6.Арбитражная модель ценообразования финансовых инструментов.

7.Концепция «приоритета экономических интересов собственника».

8.Концепция «денежных потоков».

9.Концепция «агентских отношений».

10.Бюджетирование как инструмент финансового планирования.

11.Дивидендная политика: эволюция идей от Ф. Модильяни и М. Миллера до наших дней.

12.Концепция «альтернативной стоимости».

479

13.Концепция «соотнесения доходности и риска».

14.Концепция «затрат-выгод».

15.Функции финансового менеджера.

16.Анализ инвестиционной привлекательности организации.

17.Финансовое планирование деятельности организации.

18.Система показателей финансово хозяйственной деятельности организации: методы планирования и прогнозирования.

19.Управление затратами организации.

20.Управление активами организации.

21.Управление оборотными (текущими) активами организации

22.Управление финансовыми активами организации

23.Собственный капитал организации: состав, источники и процедуры формирования.

24.Управление собственным капиталом организации

25.Заемный капитал организации и механизмы его привлечения на финансовых рынках.

26.Управление заемным капиталом организации

27.Методы и способы максимизации прибыли организации.

28.Инструменты долгосрочного финансирования организации.

29.Инструменты краткосрочного финансирования организации.

30.Финансовые риски и способы их оценки.

31.Управление финансовыми рисками.

32.Методы и способы снижения финансовых рисков организации.

33.Способы оценки финансовых рисков организации.

34.Управление оборотным капиталом – способ повышения эффективности деятельности организации.

35.Бюджетирование: организация, методы, процедуры.

36.Управление инвестициями организации.

37.Управление ликвидностью и платежеспособностью организации.

38.Механизмы привлечения заемного капитала организации на международных финансовых рынках.

39.Управление финансовыми результатами организации.

40.Управление основным капиталом организации.

41.Амортизационная политика организации.

42.Управление денежными потоками.

43.Управление стоимостью организации.

44.Управление прибылью организации.

45.Планирование и прогнозирование финансовых показателей деятельности организации.

480