Тема 4
.pdf
7.Дивидендная политика и цена акции
Методика выкупа акций
Выкуп акций — это один из способов размещения свободных средств компании путем приобретения собственных акций у акционеров. Собственные акции могут выкупаться компанией как с целью изъятия их из обращения, так и для размещения их среди своих работников, уменьшения числа владельцев компании, приватизации государственных предприятий частными инвесторами и т.д.
Наиболее распространены две методики выкупа акций — посредством тендера и путем покупки акций на рынке. При осуществлении тендерной сделки компания направляет своим акционерам наряду с информацией о намерениях и причинах выкупа акций предложение о приобретении у них акций по цене, превышающей сложившуюся на рынке.
8.Финансовое прогнозирование и планирование.
Финансовое планирование формулирует пути и способы достижения финансовых целей предприятия. В целом, финансовый план представляет собой программу того, что должно быть сделано в будущем.
Цели финансового планирования предприятия зависят от выбранных критериев принятия финансовых решений, к которым относятся:
максимизация продаж,
максимизация прибыли,
максимизация собственности владельцев компании.
8.Финансовое прогнозирование и планирование.
Финансовое планирование решает следующие задачи:
|
|
Анализирует |
|
|
|
|
|
различные |
Определяет |
|
|
Проверяет |
Обеспечивает |
сценарии |
программу |
Осуществляет |
|
развития |
мероприятий и |
||||
согласованность |
взаимодействие |
контроль за |
|||
предприятия и |
поведения в |
||||
поставленных |
различных |
финансовым |
|||
соответственно – |
случае |
||||
целей и их |
подразделений |
состоянием |
|||
объемы |
наступления |
||||
осуществимость; |
предприятия; |
предприятия. |
|||
инвестиций и |
неблагоприятных |
||||
|
|
|
|||
|
|
способы их |
событий; |
|
|
|
|
финансирования; |
|
|
8.Финансовое прогнозирование и планирование.
Выделяют четыре этапа процесса финансового планирования:
1. Анализ инвестиционных возможностей и возможностей финансирования, которыми располагает предприятия.
3. Обоснование выбранного варианта из ряда возможных решений (этот вариант и будет представлен в окончательной редакции плана).
2. Прогнозирование последствий текущих решений, чтобы избежать неожиданностей и понять связь между текущими и будущими решениями.
4. Оценка результатов, достигнутых предприятием, в сравнении с целями, установленными в финансовом плане.
8.Финансовое прогнозирование и планирование.
В практике финансового планирования применяются следующие методы:
экономического анализа; коэффициентный; нормативный;
балансовый;
дисконтированных денежных потоков; многовариантности (сценариев); экономико-математическое моделирование.
Финансовые планы классифицируются по срокам действия:
|
|
Оперативное |
Стратегическое |
Бизнес- |
финансовое |
планирование. |
планирование. |
планирование. |
Перспективное |
Текущее |
финансовое |
финансовое |
планирование. |
планирование |
|
(бюджетирование). |
8.Финансовое прогнозирование и планирование.
Прогнозирование всегда предшествует планированию и бюджетированию и имеет своей целью снижение риска при принятии решений.
В отличие от планирования финансовое прогнозирование не ставит задачу непосредственно осуществить на практике разработанные прогнозы.
8.Финансовое прогнозирование и планирование.
Методы прогнозирования делятся на две большие группы:
1. Качественные методы:
-Метод Делфи (метод экспертных оценок). -Мнения специалистов.
-Голосование (упорядоченный опрос) торговых агентов.
-Изучение покупателей.
2. Количественные методы:
1)Прогнозирование на основе данных прошлых периодов: -скользящее среднее, -классическая декомпозиция, -анализ трендов, -анализ временных рядов,
-экспоненциальное сглаживание.
2)Причинно-следственное прогнозирование (регрессионный анализ):
-простая регрессия,
-множественная регрессия,
-эконометрическое моделирование.
8.Финансовое прогнозирование и планирование.
Основные этапы прогнозирования:
1. Определение назначения и целей прогноза. При этом задают необходимый уровень подробности (по региону, товару и пр.), обоснованный объем ресурсов, затрачиваемый на прогнозирование , точность.
2. Выбор продолжительности прогнозирования: краткосрочный или долгосрочный, или более точно, например, на следующий год или на следующие три года.
3.Выбор метода прогнозирования.
4.Сбор релевантных данных и прогнозирование.
5.Определение всех допущений, которые лежат в основе прогноза, и их анализ.
6.Проверка прогноза на применимость, для чего разрабатывают систему оценок.
9.Финансовый план как раздел бизнес-плана предприятия.
Вфинансовом плане все изложенное в предыдущих разделах бизнесплана находит количественную оценку, позволяющую оценить выгодность разрабатываемого бизнес-плана в конкретных категориях эффективности.
Финансовый план, как никакой другой раздел бизнес-плана, важен не только для потенциальных инвесторов, но и для внутреннего использования, поэтому к его составлению следует относиться с особой тщательностью, регулярно и периодически контролируя изменения в деятельности фирмы и внося корректировки в расчеты. Разработка финансовых аспектов требует особых знаний, прежде всего в области финансового менеджмента, бухгалтерского учета и анализа. Поэтому. если предприятие настолько мало, что у нее нет финансовой службы, для подготовки данного раздела приглашается специалисты из консалтинговых фирм, специализирующихся на бухгалтерском учете и
аудите.
9. Финансовый план как раздел бизнес-плана предприятия.
К финансовым показателям предприятия относятся :
коэффициенты ликвидности (текущей, абсолютной и др.);
коэффициенты устойчивости (коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами; отношение общей и текущей задолженности к итогу баланса и остаточной стоимости основных средств);
коэффициенты деловой активности (показатели скорости оборачиваемости всех активов предприятия и отдельных их частей - готовой продукции, дебиторской задолженности и др.);
коэффициенты прибыльности (различные модификации рентабельности продукции и активов).