2. Оптимизация инвестиционного портфеля по модели Шарпа

Метод линейного регрессионного анализа, позволяющий связать – независимую Х и зависимую Y (Y = α + β×Х). В модели Шарпа независимой считается величина какого-то рыночного индекса. Таковыми могут быть, например, темпы роста валового внутреннего продукта, уровень инфляции, индекс цен потребительских товаров и т.п.  Сам Шарп в качестве независимой переменной рассматривал норму отдачи rm, вычисленную на основе индекса Standart and Poor's (S&P500). Достоинства модели позволяет сократить объемы вычислений при определении оптимального портфеля, давая при этом результаты, близко совпадающие с получаемыми по модели Марковица.

120. Инвестиционный капитал и его структура

Инвестиционный капитал – финансовые ресурсы, имущество, интеллектуальный продукт, в узком смысле - капитал, вложенный в долгосрочные инвестиции.

Инвестиционный капитал предприятия – это комплекс капитальных активов, которыми располагает и/или планирует располагать фирма, для инвестирования.

Инвестиционный капитал бывает:

Собств.ср-ва предприятия выступают как внутренние(вторичные), а заемные и привлеченные как внешние(первичные)источники финансир-я. 1.К собственным относятся: чистая прибыль от производств.и фин.деят-ти предприятия; амортизац.отчисления; страховые возмещения убытков вызванных потерей имущ-ва; ср-ва от продажи основных ср-в; ср-ва от реализации НМА.

2.Заемные – ср-ва полученные на опред.срок. и подлежащие возврату с уплатой за их использование. Их можно разделить на долго- и краткосрочные. Долгосрочн. вкл. долгосрочные кредиты банков и др.инвесторов, долгосрочн.государств. инвестиционные кредиты, ср-ва от выпуска долгосрочн. облигаций и др.долговых обязательств.(на срок свыше 1года). Краткосрочные вкл. ср-ва от выпуска краткосрочн. облигаций и др.долговых обязательств(срок менее 1года), краткосрочн.кредиты банков и др.

3.Привлеченные − ср-ва предоставленные на постоянной основе по к-ым может осущ-ться выплата владельцам этих ср-в дохода и к-ые могут не возвращаться владельцам. Относятся: ср-ва получаемые от размещения акций АО, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, ср-ва иностр. инвесторов в форме участия в уставном капитале совместных предприятий и прямых вложений международных орг-ций гос-в и др.

Сравнительные хар-ки собственных источников

+ доступность, быстрота мобилизации, меньшая стоим-ть или цена

- ограниченность объемов, отвлечение собств-х ср-в из оборота, отсутствие независимого контроля эфф-тью использования.

Внешние источники:

+ все недостатки собственных источников

- сложность привлечения (необх. залога), риск наступления не платежеспособности, уменьш.прибыли в связи с выплатой процентов, возможность изменения структуры собственника.

Рассчитывается эфф-ть инв. с учетом фактора времени, т.к стоим-ть денег и покупательская стоим-ть денег в разные временные интервалы разные. Учет фактора времени в процессе финансир-я и кредитования выражается в виде неравноценности денег относящиеся к разным моментам времени. Учет фактора времени осущ.с помощью процентных ставок.

Инвестиционный капитал состоит:

Материальные активы: непосредственные инвестиции в материальные объекты (земельные участки, средства производства, оборудование, производственные запасы).

Финансовые активы:осуществляются в производстве товаров, услуг или рабо

Нематериальные активы: вложение денежных средств в общие условия процесса воспроизводства

121. Риски инвестиционного проекта, их классификация и методы оценки

Инвестиционный риск – вероятность отклонения величины фактического инвестиционного дохода от величины ожидаемого: чем изменчивее и шире шкала колебаний возможных доходов, тем выше риск, и наоборот.

Классификация:

1.в зависимости от последствий рисков;

-чистые (возможность получения отриц. или нулевого результата.)

-спекулятивные (возможности получения как +, так и - результата.)

2.В зависимости от степени влияния на фин. положение предприятия

- допустимый (принимают угрозу полной потери прибыли.)

- критический (сопряжен с утратой предполагаемой выручки.)

- катастрофический (потеря имущества и банкротства предприятия).

3. По источникам возникновения рисков: деловой риск; финансовый риск; риск, связанный с покупательной способностью; процентный риск; риск ликвидности; рыночный и случайный риск.

4.зависящие и не зависящие от деятельности организации.

5.В зависимости от причин возникновения и возможности устранения:

-диверсифицированный (несистематический) (зависит от деятельности самой организации)

-недиверсифицированный (систематический) риск (связан с внешними факторами)

Методы оценки:

Объективные методы применяются, если имеется представительная статистическая выборка по рискам в определенной инвестиционной деятельности. Величина риска, или степень риска, измеряется двумя критериями: 1) средним математическим ожиданием; 2) колеблимостью (изменчивостью) возможного результата (дохода).

Субъективные методы — более разнообразны.

Суть:

-выявляются все возможные причины появления риска;

-все выявленные причины разделяются по степени значимости (влияния на инвестиционный риск), устанавливаются балловые и весовые коэффициенты;

-обобщенная оценка риска определяется путем умножения значения каждой причины в баллах на весовой коэффициент и их суммирования.

122. Система цен.

Система цен – это единая упорядоченная совокупность различных видов цен, обслуживающих и регулирующих экономические взаимоотношения участников рынка.

Международные цены – это цены, обслуживающие международный рынок в целом и наиболее полно отражающие конъюнктуру.

Национальные цены – цены, обслуживающие национальную экономику, формируемые с учетом особенности отраслей национального хозяйства и наиболее полно отражающие конъюнктуру товаров и услуг на внутреннем рынке страны.

Цены в международном совместном бизнесе – цены, обслуживающие товарообороты в масштабах деятельности процессов с иностранными инвестициями других форм международном совместном бизнесе.

Внешнеторговые цены – цены, обслуживающие обороты импортированной и экспортированной продукции.

Цены классифицируют по различным критериям: