3.7 Показатели экономической эффективности проекта

1. Срок окупаемости инвестиций – срок, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций за счет поступлений от реализации проекта.

PP = CI/CF, где

CI – величина инвестиций, руб.;

CF – потоки денежных средств, руб.

CF = ЧП + А, где

ЧП – чистая прибыль, подлежащая распределению, руб.;

А – амортизация основных фондов, руб.

CF₁ = 1032880 + 340049 = 1372929 руб.

CF₂ = 1296818 + 277828 = 1574646 руб.

CF₃ = 1623869 + 226992 = 1850861 руб.

РР = 2330000 1372929 = 1,7 года, т.е. 1 год 9 месяцев.

2. Индекс рентабельности инвестиций – показывает величину прироста чистой текущей стоимости после завершения проекта.

1,2 > 1, проект эффективен, на 1 рубль вложенных инвестиций реализуется 1,2 рублей продукции, т.е. с 1 рубля прибыль составляет 20 копеек.

3. Чистый дисконтированный доход – чистая текущая стоимость, на которую ценность предприятия может прирасти в результате реализации инвестиционного проекта.

465475 > 0, проект эффективен.

4. Внутренняя норма прибыли – норма, превышение которой делает проект убыточным. На практике применяют метод приблизительной оценки внутренней нормы доходности. Для этого производится ряд вычислений NPV с постепенным увеличением дисконта до тех пор, пока NPV не станет отрицательным. И затем рассчитывается приближенное значение внутренней нормы доходности по формуле:

, где

r₊ - максимальное значение дисконта (из ряда проведенных расчетов), при котором NPV принимал положительное значение;

r_- - минимальное значение дисконта (из ряда проведенных расчетов), при котором NPV принимал отрицательное значение;

NPV(r_-), NPV(r₊) – соответственно, значения NPV при дисконтах, равных r_- и r₊.

r = 32%,

r = 44%,

r = 45%,

.

44,13% > 24%, проект эффективен.

5. Бухгалтерская рентабельность инвестиций – отношение средней величины дохода инвестора по бухгалтерской отчетности к средней величине инвестиций.

1,1 > 1, проект эффективен.

6) Бюджетная эффективность – показывает величину налогов, поступивших в бюджет в результате реализации проекта (табл. 3.9).

Таблица 3.9

Бюджетная эффективность

Налоги	Объект налогообложения	Ставка налога	Сумма, рублей
			2005 год	2006 год	2007 год
Налог на доходы физических лиц	Фонд оплаты труда, начисленный в соответствии со ст. 255 25 главы НК РФ	13%	24960	30420	35880
Страховые взносы на обязательное пенсионное страхование	Фонд оплаты труда, начисленный в соответствии со ст. 255 25 главы НК РФ	14% в Пенсионный фонд	26880	32760	38640
Транспортный налог	Мощность двигателя транспортного средства в лошадиных силах	В рублях с единицы мощности двигателя	75	75	75
Единый налог	Доходы	6%	249000	298800	358560
Итого			300915	362055	433155

7. Точка безубыточности – объем реализации, при котором предприятие не получает прибыли и не несет убытков.

Определение точки безубыточности служит для подтверждения правильности расчетного объема реализации. Точка безубыточности (Тб) рассчитывается из соотношения равенства издержек и выручки от реализации новой продукции.

Р Тб =VТбС

, где

С – условно-постоянные расходы на годовой выпуск новой продукции;

P – выручка от реализации новой продукции в расчете на годовой выпуск;

V – переменные затраты на годовой выпуск новой продукции;

N – годовой выпуск новой продукции в натуральном виде.

,

то есть при выпуске сыра в объеме 25,05 тонн деятельность предприятия станет безубыточной. Выручка от реализации данного объема составит:

4150000 руб.50000 кг25051 кг = 2079233 руб.

Рисунок 3.1 – График для определения точки безубыточности

ось Х – объем выпуска продукции в натуральном выражении, кг;

ось Y – объем выпуска продукции в стоимостном выражении, руб.;

Е – точка безубыточности.

Свод показателей эффективности предложенного проекта по производству твердого сыра «Петровский» на базе МУП «Петровск-Забайкалькое молоко» представлен в табл. 3.10.

Таблица 3.10

Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта

Показатель	Сущность показателя	Критерии положительной оценки	Значение показателя
NPV	Чистая текущая стоимость, на которую ценность фирмы может прирасти в результате реализации инвестиционного проекта. Показатель дает абсолютную величину роста.	NPV>0	465475 руб.
PI	Рентабельность инвестиций, показывает величину прироста чистой текущей стоимости после завершения проекта.	PI>100%	120%
IRR	Внутренняя норма прибыли, означает норму, превышение которой делает проект убыточным	IRR>CC, где СС – цена авансированного капитала	44,13%
PP	Период окупаемости проекта, показывает тот срок, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций за счет поступлений от реализации проекта.	PP<=t, где t– приемлемый для инвестора срок отвлечения инвестиционных ресурсов	1 год 9 мес.
ARR	Бухгалтерская рентабельность инвестиций, отношение средней величины дохода инвестора по бухгалтерской отчетности к средней величине инвестиций.	ARR>r, где r– стандартный для инвестора уровень рентабельности	110%