Баганов_Бизн_планир_УМК

−Разработать детальный финансовый план и определить потребность в денежныхсредствахнаперспективу;

−Определить схему финансирования предприятия, оценить возможность и эффективностьпривлеченияденежныхсредствизразличныхисточников;

−Составить план развития предприятия или реализации инвестиционного проекта, определивнаиболееэффективнуюстратегиюмаркетинга, атакже стратегию производства, обеспечивающую рациональное использование материальных, людскихифинансовыхресурсов;

−Разработать и смоделировать различные сценарии развития предприятия, варьируя значение факторов, способных повлиять на его финансовые результаты;

−Сформировать стандартные финансовые документы, рассчитать наиболее распространенные финансовые показатели, провести анализ эффективноститекущейиперспективнойдеятельностипредприятия;

−Подготовить оформленный бизнес-план инвестиционного проекта, соответствующий международным требованиям на русском и нескольких европейскихязыках.

Проблема принятия решения об инвестировании состоит в оценке плана предполагаемогоразвитиякоммерческихсобытий.

Прогноз экономической эффективности инвестиционных проектов – одна из наиболее сложных задач прединвестиционных исследований. Программа Project Expert являетсяэффективныминструментомдлярешениязадачподобногорода.

Эта программа позволяет разработать бизнес-план инвестиционного проекта независимо от его отраслевой принадлежности и конкретных экономических условий.

Система Project Expert основана на динамической имитационной модели денежных потоков с шагом расчета 1 месяц и учетом временных факторов, измеряемых в днях. Использование этой системы дает возможность построить уникальнуюмодельсобственного проекта и проигратьварианты его развития всоответствии с различными сценариями. Сценарный подход является наиболее эффективным в условиях неопределенности многих значимых факторов: инфляция, прогнозобъемапродаж, задержкиплатежейит.п.

Project Expert решаетследующиезадачи:

−разработкаТЭОинвестиционногопроекта(бизнес-плана);

−оценкаэффективностипроекта;

−анализчувствительностипроекта;

−контрользаходомреализациипроекта;

−моделированиекритическихситуацийипутейихпреодоления.

ПрактикапримененияProject Expert показала, чтосегопомощьюможноподготовить безупречно оформленный документ, полностью соответствующий международнымстандартам.

71

Согласно рекомендациям ЮНИДО бизнес-план должен содержать следующиеразделы:

−общиеданные;

−производственныйплан;

−финансовыйплан;

−коммерческуюоценкупроекта.

Общие данные содержат информацию о целях проекта, экономическом окружении, юридическомобеспечениииописаниевнешнейсреды(прогнозируемые показатели инфляции, ставки налогов различных типов с возможностью их адаптации и введения новых, уровни процентных ставок по банковским кредитам, описаниевозможностейсбыта, конкурентнаясредаит.п.).

Производственныйпланвключаетвсебяследующиеразделы:

−план инвестиций (затраты подготовительного периода, затраты на приобретение и создание активов — земли, оборудования, календарный план и сетевойграфикпроекта);

−план сбыта (данные о продуктах и услугах, объемах сбыта, стратегии и условиях продаж: в кредит, авансом, лизинг с предоплатой, учет сезонности, учетзадержекплатежей, формированиезапасовпродукции);

−план производства (сырье, материалы, комплектующие; постоянные (общие) издержки; стратегия закупок – время и объемы; стратегия формированиязапасовсырья, материаловикомплектующихиусловияоплаты);

−план маркетинга (затраты на исследование рынка, рекламу, транспортировкупродукцииитд.);

−план по персоналу (должности, количество работающих, условия оплаты

административно-управленческого персонала, производственного и вспомогательногоперсонала).

Финансовыйпланвключаетвсебя:

−план формирования собственного (акционерного) капитала (объемы и условияпривлечениякапитала);

−планформированиязаемногокапитала;

−планиспользованияприбыли.

В Project Expert предусмотрена коммерческая оценка проекта, которая проводитсяпоследующимфинансовымиэкономическимкритериям:

−финансоваяоценка(финансоваясостоятельность, т.е. платежеспособность проектавходеегореализации) представленавследующихдокументах:

−отчетоприбыляхиубытках;

−балансовыйотчет:

−отчетодвиженииденежныхпотоков.

−экономическая оценка (эффективность инвестиций, акцент делается на способность проекта сохранить покупательную ценность вложенных

72

средств и обеспечить достаточный темп их прироста) представлена следующимипоказателями

−срококупаемостипроекта;

−индексприбыльности;

−внутренняянормарентабельности;

−чистаяприведеннаявеличинадохода.

Структура Project Expert построена в соответствии с задачами, которые необходимо решить в процессе разработки основных разделов бизнес-плана инвестиционного проекта. Все формы отчетных документов и формулы для расчета экономических показателей введены в систему и не требуют от пользователя дополнительныхтрудозатрат.

В программе Project Expert собрано все необходимое для автоматизации процессов ввода и обработки данных, проведения расчетов, а также анализа эффективностипроектанаосновеобщепринятыхфинансовыхпоказателей.

Последовательностьпроцедур

1.Ввод исходных данных по всем позициям общего раздела и производственного плана (обратите внимание: мы не вводим данные в финансовый план). Необходимо отметить, что исследования объемов трудозатрат по подготовке и обработке исходных данных для комплексной оценки инвестиционного проекта занимаютот50% до90% общихтрудозатратпоразработкебизнес-плана:

2.Проведениерасчетовсцельюопределенияпотребностивкапитале. (Расчетыпроизводимприставкедисконтирования=0.)

3.Дляформированиикапиталанеобходимовыполнитьследующиедействия:

−ввестиданныеособственномкапитале:

−провести уточняющий расчет баланса наличных средств (с учетом ставки дисконтирования):

−определитьзначениеисрокидефицитакапитала. Есливкакой-либопери- од времени баланс наличности принимает отрицательноезначение, то это означает, чтопредприятиенерасполагаетнеобходимойсуммойкапитала;

−ввестиданныеодополнительномсобственномилизаемномкапитале;

−провестиуточняющийрасчетбалансаналичныхсредств;

−повторятьциклдополучениябездефицитногобалансаналичности.

4.Провестиполныйрасчетпоказателейэффективностипроекта.

5.Проанализировать результаты и при наличии свободного капитала сформироватьстратегиюегораспределения(депозитидивиденды).

6.Провести анализ чувствительности проекта путем варьирования исходных данныхиопределениястепенивлияниянафинансовыйрезультатпроекта

7.Сформироватьираспечататьотчетоцелесообразностиосуществленияпро-

екта.

Анализчувствительностипроектавусловияхвысокойинфляции

73

Цельюанализаявляетсяопределениестепенивлиянияварьируемыхфакторов на финансовый результат проекта. В Project Expert для этих целей используется методимитационногомоделирования.

Варьируемыефакторыможноразделятьна2 основныегруппы:

1.Факторы, влияющиенаобъемпоступлений.

2.Факторы, влияющиенаобъемзатрат.

В классическом случае в качестве варьируемых факторов принимаются те, которыенепосредственновлияютнаобъемыпоступленийизатраты:

−показателиинфляции

−физическийобъемпродаж;

−торговаяценаитенденцииееизменений;

−постоянныеипеременныеиздержкиитенденцииихизменений;

−требуемыйобъеминвестиций;

−стоимостьпривлекаемогокапитала.

Однакокромефакторовпрямогодействия имеютсяфакторы, которыеможно условноназватькосвенными. Этопреждевсего:

1. Временные факторы в условиях высокой инфляции имеют разнонаправленноедействиенафинансовыйрезультатпроекта:

отрицательноевлияниеоказывают:

−длительностьтехнологическогоциклаизготовленияпродукта;

−время, затрачиваемоенареализациюготовойпродукции;

−времязадержкиплатежей.

Положительнымифакторамиможноназвать:

−задержкаоплатызапоставленноесырье, материалыикомплектующиеизделия;

−период времени поставки продукции с момента получения авансового

платежаприреализациипродукцииилиуслугнаусловияхпредоплаты. 2. Факторы формирования и управления запасами. Запасы можно условно

разделитьна3 вида:

−страховой запас готовой продукции на складе, предназначенный для компенсацииколебанийспросанарынке;

−страховой производственный запас сырья, материалов и комплектующих изделий, которыйпредназначендляпредотвращениявнезапнойостановки Производства вследствие несвоевременной поставки сырья, материалов и комплектующихизделий.

−динамически формируемый производственный запас для снижения прямых производственных затрат при стабильном обеспечении производства всемнеобходимым.

3.Факторы, характеризующиеусловияформированиякапитала:

74

−дефицит акционерного капитала как следствие низкого уровня доходов населенияинизкойпривлекательностидолгосрочныхинвестиций.

−высокая стоимость заемного капитала, включая проценты по кредитам и

затратынаобеспечениегарантий.

При варьировании соотношения собственного и заемного капиталов определяются граничные значения, за которыми процесс формирования капитала посредством банковских кредитов не эффективен. Таким образом, определяется реальнаяпотребностьвакционерномкапиталеиразрабатываетсястратегияегопривлечения.

Собственно процедуру анализа чувствительности начинают с наиболее значимыхфакторов. Впроцессеанализаимеетсярядтрудностей, главнаяизкоторых состоит в том, что не всегда может быть установлена прямая связь между варьируемыми параметрами. Такое положение предполагает учитывать косвенное влияниепараметранадругие. Поэтомунеобходиморазработатьплананализа, которыйсостоитвтом, чтобы:

−определить по отношению к каждому варьируемому параметру перечень действий и условийдля достижения желаемого значения. а также последствия, ккоторымможетпривестиегоизменение:

−задатьграничныезначенияварьируемымфакторамвсоответствиисвариантами сценария развития проекта с пессимистической и оптимистическойточекзрения.

Контрольные задания и вопросы

Разработкапроекта Содержаниезадания

1.Ввод исходных данных по всем позициям общего раздела и производственного плана. Обратите внимание: на первом этапе в финансовый план данные невводятся.

2.Проведениерасчетовсцельюопределенияпотребностивкапитале. (Расчетыпроизводятсяприставкедисконтирования=0.)

3.Для формирования финансового плана необходимо выполнить следующие действия:

•ввестиданныеособственномкапитале;

•провести уточняющий расчет баланса наличных средств (с учетом ставки дисконтирования);

•определить значение и сроки дефицита капитала. Если в какой-либо период временибалансналичностипринимаетотрицательноезначение, этоозначает, что предприятиенерасполагаетнеобходимойсуммойкапитала;

•ввестиданныеодополнительномсобственномилизаемномкапитале;

•провестиуточняющийрасчетбалансаналичныхсредств;

•повторятьциклдополучениябездефицитногобалансаденежныхсредств.

75

4.Провестиполныйрасчетпоказателейэффективностипроекта

5.Проанализировать результаты и добиться соответствия значений показателейэффективностипроектаданным, приведеннымвтаблице.

Основная литература

1.Баринов В.А. Бизнес-Планирование: Учеб. пособие. М.: ФОРУМ:

ИНФРА-М, 2003. – 272 с.

2.Боровиков В.STATISTICA: искусство анализа данных на компьютере. Для профессионалов. СПб.: Питер, 2001. – 656 с.

Дополнительная литература

1.Боровиков В., Ивченко Г.. Прогнозирование в системе Statistica в среде Windows. М.: Финансы и статистика, 2000. – 384 с.

2.Шикин Е.В., Чхартишвили А.Г. Математические методы и модели

вуправлении: Учеб. пособие. 2-е изд., испр. М.: Дело, 2002. – 440 с.

Список литературы

Акуленок Д.Н., Буров В.П., Морошкин В.А., Новиков О.К. Бизнес-план фирмы. Комментарий методики составления. Реальный пример. М.:ГНОМ-ПРЕСС,

1998. – 88с.

АнискинЮ.ПУправлениеинвестициями. М.:Омега-Л, 2002 – 166 с. АньшинВ.М, Инвестиционныйанализ. М.: Дело, 2002 – 279 с.

БариновВ.А. Бизнес-планирование: Учебноепособие. М.: ФОРУМ: ИНФРА-

М, 2004. – 272 с.

БланкИ.А. Финансовыйменеджмент. Киев: Эльга: Ника-центр, 2002 – 527 с. Боровиков В., Ивченко Г.. Прогнозирование в системе Statistica в среде

Windows. М.: Финансыистатистика, 2000. – 384 с.

Бринк И.Ю., Савельева Н.А. Бизнес-план предприятия. Теория и практика / Серия«Учебники, учебныепособия». Ростов-на-Дону: Феникс, 2002. – 384 с.

БусыгинА. В. Предпринимательство: Учебник. М.: Бусыгин, 2003. – 614 с. БухалковМ.И. Внутрифирменное планирование. Учеб. для вузов. учебное. 2-

еизд. М.:ИНФРА-М, 2003 – 400 c.

ВалдайцевС.В. Оценкабизнесаиинноваций. М.: Филинъ, 1997 – 336 с. Галенко В.П., Самарина Г.П., Страхова О.А. Бизнес-планирование. Создание

успешногобизнес-плананапредприятии. СПб.: Питер, 2004. – 383 c.

76

Горохов М.Ю., Малев В.В. Бизнес-планирование и инвестиционный анализ.Какпривлечьденьги. М.: Филинъ, 1998. – 202 c.

Грей К.Ф., Ларсон Э.У. Управление проектами. Project management. М.: Дело иСервис, 2003 г. – 527 с.

КолтынюкБ.А. ИнвестиционныепроектыСПб: Изд-воМихайловаВ.А,, 2000

– 421 с.

КоумплендТ., КолерТ., МуринД. Стоимотькомпаний: Оценкаиуправление. М.: ЗАО«Олимп-бизнес», 2002 – 565 с.

Липсиц И.В. Введение в экономику и бизнес. (Экономика для неэкономистов):Учебникдлясред. спец. учеб. завед. 2-еизд. М.:Вита-Пресс, 1999. – 208 с.

Мазур И.И., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г. Управление проектами: Учебное пособие/ Подобщ. Ред. И.И. Мазура. 2-еизд. М.: Омега-Л, 2004. – 664 с.

Олехнович Г.И. Бизнес-планирование в малом предпринимательстве. Минск: Экоперспектива, 1999. – 124 c.

ПивоваровК.В. Бизнес-планирование. М.: Издательско-книготорговый«Мар-

кетинг», 2001. – 164 с.

Попов В.М. и др. Бизнес фирмы и бюджетирование потока денежных средств. М.: Финансыистатистика, 2003. – 400 с.

Попков В.П., Семенов В.П. Организация и финансирование инвестиций.

СПб.: Питер, 2001. – 221 c.

РазуМ.Л. идр. Управлениепрограммамиипроектами. М.: ИНФРА-М, 1999. Толковыйсловарьпоуправлениюпроектами/ Подред. В.К. Иванец. М.: ИН-

САН, 1992

Управление проектами: Толковый англо-русский словарь-справочник / Под ред. В.Д. Шапиро. М.: Высшаяшкола, 2000

ЧернякВ.З. Бизнес-планирование. М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2002. – 470 c. ШереметВ.В. идр. Управлениеинвестициями. В2 т. Т.1. М.: Высшаяшкола,

1998.

ШикинЕ.В., ЧхартишвилиА.Г. Математическиеметодыимоделивуправлении: Учеб. пособие. 2-еизд., испр. М.: Дело, 2002. – 440 с.

77

Приложение

Итоговый тест по бизнес-планированию для ускоренного обучения

1.Что такое бизнес-план:

a.Инструмент управления

b.Бюрократический барьер

c.Динамический прогноз развития

d.«Дорожная карта»

e.Средство презентации компании

f.Все перечисленное

2.Какие основные цели преследуют при разработке бизнес-плана:

a.Привлечение партнеров

b.Получение кредитов

c.Создание стратегических союзов

d.Заключение контрактов

e.Получение крупных заказов

f.Выработка инвестиционной стратегии

g.Уточнение предпринимательской идеи

h.Все перечисленное

3.Следует ли при составлении бизнес-плана производить анализ состояния дел в предшествующем периоде?

a.Да

b.Нет

c.Не всегда

4.Бизнес-план предназначен для:

a.инвесторов

b.кредиторов

c.предпринимателей

d.партнеров

e.всех перечисленных

5.На какой срок предназначен бизнес-план (пояснить ответ):

a.на 1 год

b.на 10 лет

c.на 2-3 года

d.на 4 года

e.на 3-5 лет

6.С чего начинается бизнес-проект?

a.Вложение средств

b.Предпринимательская идея

78

c.Накопление капитала

7.Что такое жизненный цикл проекта?

a.Период времени от возникновения идеи проекта до ликвидации

b.Время от начала разработки товара до снятия его с производства

8.Изучение рынка нужно для того, чтобы:

a.получить прибыль

b.обеспечить успех бизнеса

c.ориентироваться в вопросах цен на товары и услуги

d.выработать собственную стратегию

9.Всегда ли нужно разрабатывать раздел «производственный план»

a.Да

b.Нет

10.Что является предметом финансового планирования

a.Себестоимость продукции

b.Маркетинговая политика

c.Потоки денежных средств

11.Поступления и выплаты проекта оцениваются:

a.по сметам затрат

b.по таблице денежных потоков

c.по графику окупаемости

12.Как называется показатель, который используется при пересчете будущих потоков денежных средств в текущую стоимость?

a.Чистая текущая стоимость

b.Чистый дисконтированный доход

c.Коэффициент дисконтирования

13.Внутренняя норма доходности – это:

a.максимальная прибыль от проекта

b.нулевая прибыль от проекта

c.то значение ставки дисконтирования, при которой NPV равна нулю

14.Эффективность проекта зависит от:

a.распределения поступлений и выплат по периодам осуществления проекта

b.ставки налога на имущество

c.отраслевой принадлежности проекта

15.Как определяется срок окупаемости проекта?

a.Как отношение выручки от реализации к объему инвестиций

b.Как отношение объема инвестиций к прибыли

79

c.По положительному значению финансового результата CF, рассчитанного нарастающим итогом

d.Отношением чистой прибыли к инвестициям

e.Экспертным путем

16.Что такое CF?

a.Финансовый результат за период

b.Разница между притоками и оттоками средств за период

c.Время, за которое окупается инвестиции

17.Риск инвестирования состоит в:

a.неопределенности ожидаемых результатов

b.вероятности потерь

c.изменчивости ситуации на рынке

18.Что включает в себя управление стоимостью проекта?

a.Бюджетирование проекта

b.Контроль стоимости

c.Управление затратами

d.Все перечисленное

19.Какой документ является основным при управлении стоимостью?

a.Бизнес-план

b.Бюджет

c.Смета

20.Инвестиционная привлекательность проекта тем выше, чем:

a.больше прогнозируемая прибыль от его использования

b.больше ожидаемая прибыль в расчете собственный капитал

c.больше ожидаемая прибыль в расчете на единицу заемного капитала

d.выше внутренняя норма доходности

e.выше значение NPV

f.короче срок окупаемости

80