Тема 1. Сущность финансовой санации предприятия

1. Финансовый кризис на предприятии и причины его возникновения

Под финансовым кризисом

Факторы,

Типовые

последствия

Основные

факторы

Стратегический кризис

Кризис

прибыльности

Кризис

ликвидности

Существует три фазы кризиса:

понимают фазу разбалансированности деятельности предприятия и ограниченных возможностей влияния его руководства на финансовые отношения предприятия.

На практике с кризисом, как правило, идентифицируется угроза неплатежеспособности и банкротства предприятия, деятельность его в неприбыльной зоне или отсутствие у этого предприятия потенциала для успешного функционирования.

С позиции финансового менеджмента кризисное положение предприятия состоит в неспособности осуществлять финансовое обеспечение текущей производственной деятельности.

Финансовый кризис на предприятии характеризуется тремя параметрами: факторами возникновения, видом кризиса и стадией развития.

которые могут привести к финансовому кризису на предприятии подразделяют на:

1. Внешние (экзогенные):

• спад конъюнктуры в экономике в целом;

• уменьшение покупательной способности населения;

• значительный уровень инфляции;

• нестабильность хозяйственного и налогового законодательства;

• нестабильность финансового и валютного рынков;

• усиление конкуренции в отрасли;

• кризис отдельной отрасли,

• сезонные колебания;

• усиление монополизма на рынке;

• дискриминация предприятия органами власти и управления;

• конфликты между учредителями (собственниками);

• политическая нестабильность в стране нахождения предприятия или в странах предприятий – поставщиков сырья.

2. Внутренние (эндогенные):

• низкое качество менеджмента;

• дефицит в организационной структуре;

• низкий уровень квалификации персонала;

• недостатки в производственной сфере;

• просчеты в сфере снабжения;

• низкий уровень маркетинга и утрата рынков сбыта продукции;

• просчеты в инвестиционной политике;

• отсутствие инноваций и рационализаторства;

• дефицит в финансировании;

• отсутствие или неудовлетворительная работа служб контролинга (планирование, анализ, информационное обеспечение, контроль).

В общем, все названные причины кризиса тесно взаимосвязаны, составляют сложный комплекс причинно-следственных связей. Безусловно, исследуя то или иное предприятие, тот или иной случай финансового кризиса, можно выделить определенные специфические причины финансовой несостоятельности, но, по сути они сводятся к перечисленным.

влияния вышеназванных факторов на финансово-хозяйственное положение предприятия следующие:

• потеря клиентов и покупателей готовой продукции;

• уменьшение количества заказов и контрактов на продажу продукции;

• неритмичность производства, неполная загрузка мощностей;

• повышение себестоимости и резкое снижение производительности труда;

• увеличение размера неликвидных оборотных средств и наличие сверхнормативных запасов;

• возникновение внутрипроизводственных конфликтов и повышение текучести кадров;

• повышение давления на цены.

Различают три вида кризиса:

1. Стратегический кризис – когда на предприятии разрушен производственный потенциал и отсутствуют долгосрочные факторы успеха;

2. Кризис прибыльности – перманентные убытки «съедают» собственный капитал, и это приводит к неудовлетворительной структуре баланса;

3. Кризис ликвидности – предприятие неплатежеспособно или существует реальная угроза утраты платежеспособности.

которые обуславливают каждый из приведенных видов кризиса:

• неправильный выбор месторасположения предприятия;

• неэффективная политика сбыта и ассортиментная политика;

• несовершенное планирование и прогнозирование;

• ошибочная политика диверсификации;

• неэффективный аппарат управления;

• дефицит в организационной структуре;

• отсутствие производственной программы;

• излишние производственные мощности;

• отсутствие или недееспособность системы контролинга;

• форс-мажорные обстоятельства.

• неблагоприятное соотношение цен и себестоимости;

• неоправданное завышение цен;

• рискованные большие проекты;

• увеличение себестоимости при стабильных ценах;

• уменьшение выручки от реализации продукции;

• убыточность отдельных структурных подразделений;

• приобретение убыточных предприятий;

• значительные запасы готовой продукции на складе;

• высокий уровень затрат на персонал;

• высокие процентные ставки;

• неэффективная маркетинговая политика;

• форс-мажорные обстоятельства.

• неудовлетворительная структура капитала;

• отсутствие или незначительный уровень страховых (резервных) фондов;

• неудовлетворительная работа с дебиторами;

• предоставление необеспеченных товарных кредитов;

• значительные объемы капиталовложений с длительным сроком окупаемости;

• значительный уровень низколиквидных оборотных активов;

• снижение кредитоспособности предприятия;

• высокий уровень кредиторской задолженности;

• форс-мажорные обстоятельства.

Между рассмотренным видами кризиса существуют тесные причинно-следственные связи: стратегический кризис приводит к кризису прибыльности, который в свою очередь ведет к потере предприятием ликвидности.

Важным условием применения правильных антикризисных мероприятий является идентификация глубины финансового кризиса.

а) фаза кризиса, которая непосредственно не угрожает функционированию предприятия (при условии перевода его в режим антикризисного управления);

б) фаза, которая угрожает дальнейшему существованию предприятия и требует немедленного проведения финансовой санации;

в) кризисное положение, которое не совместимо с дальнейшим существованием предприятия и приводит к его ликвидации.

Идентификация фазы финансового кризиса является необходимой предпосылкой правильной и своевременной реакции на него.

2. Понятие финансовой санации предприятия. Санационные мероприятия.

Термин

«санация»

финансово-экономического

организационно-правового

Производственно-технические

социального характера

происходит от латинского «sanare» - оздоровление.

Закон Украины «Про відновлення платоспроможності боржника або визнання його банкрутом», принятый в 1999 г. с изменениями и дополнениями, различает понятия «санация» и «досудебная санация».

Санация − система заходів, що здійснюються під час провадження у справі про банкрутство з метою запобігання визнанню боржника банкрутом та його ліквідації, спрямована на оздоровлення фінансово-господарського становища боржника, а також задоволення в повному обсязі або частково вимог кредиторів шляхом кредитування, реструктуризації підприємства, боргів і капіталу та (або) зміну організаційно-правової та виробничої структури боржника.

Особое место в процессе санации занимают мероприятия

характера, которые отражают финансовые отношения, возникающие в процессе мобилизации и использования внутренних и внешних финансовых источников оздоровления предприятия.

Эти мероприятия направлены на покрытие текущих убытков и устранение причин их возникновения, возобновление или сохранение ликвидности и платежеспособности предприятия, сокращение всех видов задолженности, улучшение структуры оборотного капитала и формирование фондов финансовых ресурсов, необходимых для проведения санационных мероприятий производственного характера.

Санационные мероприятия

характера направлены на совершенствование организационной структуры предприятия, организационно-правовых форм бизнеса, повышение качества менеджмента, освобождение предприятия от непроизводительных производственных структур, улучшение производственных отношений между членами трудового коллектива.

санационные мероприятия связаны с модернизацией и обновлением производственных фондов, с сокращением простоев и повышением ритмичности производства, сокращением технологического времени, улучшением качества продукции и снижением ее себестоимости, совершенствованием ассортимента выпускаемой продукции, поиском и мобилизацией санационных резервов в сфере производства.

Поскольку санация предприятия связана, как правило, с сокращением излишнего персонала, большое значение имеют санационные мероприятия

которые направлены на создание и финансирование системы переподготовки кадров, поиск и предложение альтернативных рабочих мест, дополнительные выплаты по безработице, предоставление уволенным работникам займов и т.д.

3. Понятие о санационной состоятельности (возможности) предприятия

Санационная состоятельность

Главным критерием принятия решения о санации или ликвидации предприятия является его санационная состоятельность. Одновременно конечной целью финансовой санации субъекта хозяйствования является обеспечение его жизнедеятельности в долгосрочном периоде. Следовательно, санационная состоятельность определяется возможностью предприятия выжить.

− это наличие у предприятия, находящегося в финансовом кризисе, финансовых, организационно-технических и правовых возможностей, которые определяют его способность к успешному проведению финансовой санации.

К общим предпосылкам санационной способности относят наличие у предприятия эффективной санационной концепции и потенциала для будущей успешной деятельности, а именно:

• устойчивых позиций на рынке и реальных возможностей увеличения объемов реализации;

• конкурентных преимуществ;

• производственного и кадрового потенциала;

• реальной и действенной концепции санации.

Экономическим критерием устойчивой санационной состоятельности предприятия является его способность обеспечения ликвидности, восстановления прибыльности и получения конкурентных преимуществ. Эти количественные и качественные характеристики тесно взаимосвязаны. Т.е. достижение конкурентных преимуществ возможно лишь при наличии устойчивой ликвидности и платежеспособности, тогда как ориентация исключительно на обеспечение ликвидности дает возможность поддерживать жизнеспособность только в короткий период времени.

Санационно состоятельным предприятие будет тогда, когда продисконтированная ожидаемая стоимость будущих активов (при условии успешной санации) превышает стоимость его ликвидационной массы перед проведением санации.

С правовой точки зрения саннационно состоятельным предприятие будет в том случае, если оно способно поддерживать финансовое равновесие в долгосрочном периоде, т.е. если есть достаточные условия для восстановления и сохранения стабильной платежеспособности, что бы кредиторы не имели повода обратится в суд.