- •Глава I. Информационная база финансового анализа
- •1.1. Баланс предприятия
- •1.2. Отчет о прибылях и убытках
- •2.2. Детализированный анализ финансового состояния
- •2.3. Формирование аналитического баланса
- •Глава IV. Оценка и анализ экономического потенциала предприятия
- •4.3. Анализ финансового положения
- •4.3.1. Показатели ликвидности
- •4.3.2. Показатели финансовой устойчивости
- •Глава V. Оценка эффективности производства
- •Глава VI. Безубыточность, кредитоспособность, банкротство
- •6.1. Анализ безубыточности
- •6.3. Прогноз банкротства
- •6.3.1. Расчет индекса кредитоспособности
- •6.3.2. Прогнозирование показателей платежеспособности
- •6.3.3. Использование системы неформализованных критериев.
- •Глава VII. Методика проведения работ по финансовому оздоровлению предприятия
- •7.1. Общие положения
- •7.8. Финансовый план
- •Глава VIII. Эффективность использования собственного капитала
- •1. Движение заемных средств
- •2. Дебиторская и кредиторская задолженность
- •3. Амортизируемое имущество
- •4. Движение средств финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых вложений
- •8. Социальные показатели
- •5. Финансовые вложения
- •6. Затраты, произведенные организацией
- •7. Расшифровка отдельных прибылей и убытков
- •9. Справка о наличии ценностей, учитываемых на балансовых счетах
- •3.2. Финансовые показатели предприятия
- •4. Мероприятия по стабилизации
- •5.2. Ао «Ростсельмаш» и его деятельность на рынке
- •5.3. Конкуренция
- •6.1. Стратегия маркетинга
- •7.4. Потребность в дополнительных инвестициях
- •8.2. Потребность в дополнительных инвестициях и формирование источников финансирования
- •8.3. Модель дисконтированных денежных потоков
- •8.4. Агрегированная форма прогнозного баланса
- •8.6. Графики получения ссуды и погашения задолженности
- •1. Общая часть
- •7. В целях выработки кредитной политики предприятия рекомендуется пров анализ структуры пассива баланса и уровень соотношения собственных и заемн средств.
8.2. Потребность в дополнительных инвестициях и формирование источников финансирования
|
Потребность в дополнительных инвестициях |
Год |
Итого |
Источник финансирований |
Год |
Итого | ||||
|
1996 |
1997 |
199В |
1996 |
1997 |
199В | ||||
|
1, Основной капитал |
413,4 |
494,6 |
394,4 |
1302,4 |
1 Акционерный капитал |
483,7 |
363,2 |
479,9 |
1326,8 |
|
1.1. Здания, сооружения производственного назначения |
100 |
124,3 |
120 |
344,3 |
амортизационные отчисления прибыль на пополнение сое |
244,7 239 |
244.7 35,5 |
244.7 85,5 |
734,1 734,1 |
|
1,2. Рабочие машины и оборудование |
253.7 |
290,3 |
174,4 |
718,4 |
прибыль на жилищное строительство . |
|
80 |
100 |
180 |
|
1.3. Транспортные средства |
|
|
|
|
прибыль на промышленное строительство |
|
|
49,7 |
49,7 |
|
1,4. Техперевоору-жение |
10 |
|
|
10 | |||||
|
1.5. Жилищное строительство |
49,7 |
80 |
100 |
229.7 |
2. Привлеченный капитал |
168,7 |
169.8 |
|
338,5 |
|
2, Оборотный капитал |
465 |
38,5 |
85,5 |
589 |
2.1. Долгосрочные кредиты |
168,7 |
169,8 |
- |
338,5 |
|
2,1, Запасы и затраты |
295 |
18,5 |
65,5 |
379 |
3. Итого 2 |
652,4 |
533,1 |
479,9 |
1891,4 |
|
2,2, Денежные средства |
170 |
20 |
20 |
210 |
4. Итого 3 вели-чиная потребности в средой* государственной финансовой поддержки (итого 1-минус итого 2) |
226 |
|
|
226 |
|
3, Итого 1 потребность в дополнительных инвестициях |
878,4 |
533,1 |
479.9 |
1891.4 | |||||
Из приведенной таблицы следует, что в 1996 г. АО «Ростсельмаш» собственными средствами и привлеченным инвестиционным кредитом «Гермес» не обеспечивает финансирования необходимых дополнительных инвестиций на сумму 226 млрд. руб., которые должны быть получены за счет выделения АО «Ростсельмаш» лизинговой ссуды с последующим погашением ее поставкой комбайнов в 1997 году на сумму 158,8 млрд. руб., в 1998 г. - 67,2 млрд. руб..
8.3. Модель дисконтированных денежных потоков
|
|
|
|
(млн. руб.) |
|
Показатели |
1996 г. |
1997 г. |
1998 г. |
|
1. Чистая прибыль |
252581 |
312971 |
464086 |
|
2. Чистый денежный поток |
-58000 |
0 |
69955 |
|
чистая прибыль |
252581 |
312971 |
464086 |
|
дополнительная прибыль за счет продажи комбайнов в страны СНГ |
72759 |
67021 |
70000 |
162
163
|
Показатели |
1996 г. |
. 1997 г. |
1998 г. |
|
остатки фондов и внебюджетный фонд |
44904,3 |
26360 |
30691 |
|
износ |
244728 |
244728 |
244728 |
|
лизинговая ссуда под оборотные средства |
225974 |
0 |
0 |
|
кредит по линии «Гермес» |
168700 |
169800 |
|
|
расходы по текущей деятельности |
126668 |
124220 |
122220 |
|
погашение кредиторской задолженности |
58000 |
|
|
|
погашение дебиторской задолженности |
|
|
|
|
процент по долгосрочным кредитам |
4081 |
4000 |
3840 |
|
процент по кредитам линии «Гермес» |
0 |
0 |
26960 |
|
погашение долгосрочного кредита |
535 |
820 |
3500 |
|
погашение кредита по линии «Гермес» |
0 |
0 |
35894 |
|
погашение лизинговой ссуды под оборотные средства |
0 |
158800 |
67174 |
|
прирост оборотных средств |
464934 |
38512 |
85552 |
|
капиталовложения |
413428 |
494528 |
394410 |
|
3. Остаток денежных средств на начало периода |
1667 |
|
|
|
4. Накопленная денежная наличность на конец периода (стр.2+стр.З) |
-56333 |
0 |
69955 |
|
5. Коэффициент текущей (дисконтированной) стоимости при выбранной ставке дисконта |
1 |
0,93 |
0,87 |
|
6. Текущие (дисконтированные) стоимости денежных потоков (стр.02хстр.05) |
-58000 |
0 |
60861 |
|
7. Сумма текущих (дисконтированных) стоимостей денежных потоков |
|
|
2861 |
|
8, Остаточная (ликвидационная) стоимость за пределами планируемого периода (п лет) |
|
|
1434078 |
|
9. Текущая (дисконтированная) стоимость остаточной стоимости за пределами планируемого периода при коэффициенте дисконтирования для конца года |
|
|
1073838 |
|
10. Чистая текущая (дисконтированная) стоимость (NPV) (стр.7+стр.9) |
|
|
1076699 |
|
Коэффициент внутренней нормы прибыли IRR (ставки дисконта, при которых NPV принимает нулевое значение) |
|
|
0,1 |
|
Дисконтный (динамический) срок окупаемости проекта |
|
|
1,9 |
При моделировании дисконтированных денежных потоков принято следующее условие. В 1996 г. предусмотрено погашение кредиторской задолженности, которая образовалась в результате предоставляемых отсрочек по платежам в бюджет в размере 58 млрд. руб.. В 1997-1998 гг. ситуация с реализацией продукции АО || «Ростсельмаш» будет стабилизирована, что позволит расчеты с бюджетом производить своевременно и не допускать роста кредиторской задолженности.
Таким образом, денежный поток в 1996 г. будет иметь отрицательное значение, ■ в 1997 г. равен нулю, а в 1998 г. доходы превысят расходы на 70 млрд. руб., что позволит получить положительную сумму текущих дисконтированных денежных потоков в размере 2,9 млрд. руб.. В результате этого расчетные показатели: коэффициент внутренней нормы прибыли (IRR) составит 0,1 и дисконтный срок окупаемости -1,9 года.