6.3 Оценка эффективности инвестиционного проекта

Этот раздел является важнейшим при экономическом обосновании и принятии решения об инвестировании рассматриваемого проекта.

Для определения срока окупаемости инвестиционного проекта необходимо построение его финансового профиля, которое, в свою очередь, включает ряд последовательных действий. Сначала необходимо рассчитать поток денежных средств, затем вычислить ЧДД по шагам расчета и нарастающим итогом, что позволит построить график и наглядно представить величину срока окупаемости проекта.

При реализации проекта выделяется три вида деятельности: финансовая, инвестиционная и операционная. Поэтому денежный поток (ф) формируется из частичных потоков от инвестиционной (ф^и), операционной (ф°) и финансовой (ф^ф) видов деятельности. По каждому из них происходит как приток, так и отток денежных средств (таблица 6.3). При этом важным условием является сохранение положительного сальдо реальных денег, т.е. разности между притоком и оттоком от перечисленных видов деятельности.

Таблица 6.3 - Поток реальных денежных средств, млн. руб.

Показатель

1 Приток от финансовой деятельности

1.1 Собственные средства 1.2 Заемные средства

2 Отток от финансовой деятельности

2.1 Гашение кредита

2.2 Финансовые издержки из чистой прибыли

3 Сальдо от финансовой деятельности

Продолжение таблицы 6.3

1

4 Приток от инвистиционной деятельности

5 Отток от инвестиционной

деятельности

5.1 Основные фонды

5.2 Прирост оборотных средств

6 Сальдо от первоначальной

деятельности

7 Приток от операционной

деятельности

7.1 Прирост объема продаж

8 Отток от операционной

деятельности

8.1 Прирост полной

себестоимости

8.2 Прирост амортизации 8.3 Финансовые издержки

8.4 Прирост налога на

прибыль

9 Сальдо от операционной

деятельности

10 Сальдо реальных денег

Определение коммерческой эффективности инвестиций производиться с применением нескольких показателей, основным из которых является чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный.

Данные для расчета нормы дисконта (Е) имеются в задании.

Расчет ЧДД основан на результатах расчетов предыдущих разделов информации, содержащейся в задании.

Таблица 6.4 - Чистый дисконтированный доход, млн. руб.

Показатель

А Приток

наличности

Б Отток наличности,

1 Активы, созданные за счет

собственных средств

2 Операционные издержки(без

амортизации)

3 Налог на прибыль 4 Финансовые

издержки из чистой

прибыли 5 Гашение кредита

Чистый доход

Продолжение таблицы 6

1

Прирост чистого

дохода (по сравнению с базовым

периодом)

Коэффициент дисконтирования

ЧДД

Прирост ЧДД

ЧДД нарастающим итогом

Для обоснования экономической эффективности инвестиционного проекта построим финансовый профиль инвестиционного проекта, опираясь на данные полученные в таблице 6.4.

Рисунок 1 - Финансовый профиль проекта

Опираясь на данные этого раздела, можно сделать однозначный вывод, что предлагаемый инвестиционный проект коммерчески эффективен. Срок окупаемости капитальных вложений один год, величина ЧДД нарастающим итогом на 7 шаге составит 315,4млн. руб., максимальный денежный отток - 2,9 млн. руб.