- •Преимущества и недостатки метода чистых активов
- •Вывод итоговой величины стоимости
- •Полная стоимость воспроизводства и замещения
- •Затраты. Источники информации по затратам
- •Цели оценки земельного участка, природных ресурсов
- •Принцип наиболее эффективного использования
- •Оценка земли поселений
- •Оценка сельскохозяйственных земель
- •Метод сравнения продаж
- •Метод выделения
- •Метод распределения
- •Метод остатка
- •Метод предполагаемого использования
- •V. Особенности оценки рыночной стоимости земель сельскохозяйственного назначения
- •Сравнительный подход к оценке недвижимости
- •Экономическая целесообразность. Классификация износа машин и оборудования исходя из причин его возникновения
- •Виды физического износа
- •Методы расчета износа
- •1.2 Классификация и оценка материальных запасов.
- •Наиболее существенные факторы, учитывающиеся при оценке дебиторской задолженности:
- •Перечень необходимых документов и информации:
- •Цели оценки стоимости облигаций:
- •Оценка бессрочной облигации
- •Оценка облигаций с постоянным доходом
- •Оценка обыкновенных акций
- •Цели, для которых выполняется оценка обыкновенных акций:
- •Оценка обыкновенных акций с равномерно возрастающими дивидендами
- •Оценка стоимости привилегированных акций
- •Ликвидационная стоимость
Оценка бессрочной облигации
Бессрочная облигация (perpetuity annuity) - бесконечная рента, которая никогда не заканчивается, или поток платежей наличными, который продолжается всегда. Есть немного фактически существующих бессрочных облигаций, например, в Великобритании правительство выпускало их в прошлом; они известны и ими все еще торгуют как британскими консолями. Другие типы подобных инвестиций - недвижимое имущество и привилегированные акции, и для того чтобы установить цену бессрочных облигаций могут быть использованы такие же методики. Бессрочная облигация - одна из форм обычных аннуитетов (или рент).
Формула оценки бессрочной облигации:
B0 - текущая цена облигации; C - годовой купонный доход, рублей; r - требуемая норма прибыли.
Формула оценки бессрочной облигации с многократным внутригодовым начислением процентов:
B0 - текущая цена облигации; C - годовой купонный доход, рублей; r - требуемая норма прибыли, % годовых; z - количество начислений за год.
Оценка облигаций с постоянным доходом
Денежный поток в этом случае складывается из одинаковых по годам поступлений (С) и нарицательной стоимости облигации (М), выплачиваемой в момент погашения. Таким образом, формула (5.9) трансформируется в
(5.12)
где FM2(r,n) и FМ4(r,n) - дисконтирующие множители из финансовых таблиц.
Оценка акций предприятия — это изучение рыночной стоимости той доли предприятия, на которую приходится рассматриваемый пакет акций. Данная процедура может быть осуществлена для определения цены привилегированных и обыкновенных ценных бумаг, которые эмитированы, как закрытыми, так и открытыми акционерными обществами.
Оценка обыкновенных акций
Оценка обыкновенных акций является процедурой по установлению стоимости акций, дивиденды по которым являются частью прибыли предприятия, оставшаяся после расчетов с владельцами привилегированных акций. Главной особенностью обыкновенных акций является то, что хоть они и обладают правом голоса на собрании акционеров, но не гарантируют своему владельцу дивидендов по ним.
Для оценки обыкновенных акций в первую очередь проводится углубленный финансовый, технологический и организационный анализ текущей деятельности, а также перспектив развития организации, чьи обыкновенные акции оцениваются. Осуществляемая на основе расчета стоимости компании, оценка обыкновенных акций также подразумевает использование комплексного подхода, с применением различных методов для достижения более точного и качественного результата.
Компания «Активные Бизнес Консультации» гарантирует высокое качество оценки, которая будет проведена действительно независимо, с соблюдением всех стандартов и нормативов.
Цели, для которых выполняется оценка обыкновенных акций:
Для совершения сделок по купле-продаже акций;
Для реструктуризации предприятия (разделения, слияния, поглощения);
Для дополнительной эмиссии и размещения акций;
Для выкупа акций акционерами;
Для привлечения внешнего инвестирования;
Для совершения сделок мены, дарения и наследования акций;
Для получения кредита под залог ценных бумаг.
Оценка обыкновенных акций с равномерно возрастающими дивидендами
Предполагается, что базовая величина дивиденда (т.е. последнего выплаченного дивиденда) равна С. Ежегодно она увеличивается с темпом прироста g. По окончании первого года периода прогнозирования будет выплачен дивиденд в размере С x (1+g) и т.д. Можно показать, что в этих условиях формула (5.9) трансформируется следующим образом:
(5.13)
Данная формула имеет смысл при r > g и называется моделью Гордона. Отметим, что показатели r и g в формулах берутся в долях единицы (не в процентах).
Оценка акций с изменяющимся темпом прироста Из формулы видно, что текущая цена обыкновенной акции очень чувствительна к параметру g. Даже незначительное его изменение может существенно повлиять на цену. Поэтому в расчетах иногда пытаются разбить интервал прогнозирования на подынтервалы, каждый из которых характеризуется собственным темпом прироста g. Так, если выделить два подынтервала с темпами прироста g и р соответственно, то формула принимает вид: где Сo — дивиденд, выплаченный в базисный момент времени; Сk — прогноз дивиденда в k-м периоде; g — прогноз темпа прироста дивиденда в первые k подпериодов; р — прогноз темпа прироста дивидендов в последующие подпериоды. Главная сложность этой модели состоит в выделении подпериодов, прогнозировании темпов прироста (как правило, в прогнозах темпы прироста в динамике снижаются) и коэффициентов дисконтирования для каждого подпериода. При выделении нескольких подпериодов модель становится более громоздкой в представлении, однако вычислительные процедуры достаточно просты. Безусловно, модель должна рассматриваться в динамике и постоянно уточняться по мере получения новой информации, в частности по истечении очередного подпериода.