2. Финансовые ресурсы предприятий.

Финансовые ресурсы предприятия - часть денежных средств предприятия в их натуральной денежной и опосредованной (товарной) форме в виде доходов и внешних поступлений, предназначенных для выполнения финансовых обязательств и осуществления затрат по обеспечению расширенного воспроизводства. На практике чаще всего используют только собственно денежную составляющую финансовых ресурсов.

Виды(по происхождению): внутренние(собственные) и внешние(привлеченные) финансовые ресурсы.

Внутренние финансовые ресурсы: реальные - чистая прибыль и амортизация, превращенные - отсроченные обязательства перед работниками по выплате заработной платы, бюджетом и внебюджетными фондами и т.п.

Внешние финансовые ресурсы: собственные - средства учредителей( в виде уставного капитала или целевых поступлений), заемные - кредиты(в т.ч. товарный) и ссуды, займы и т.п.

Связанные финансовые ресурсы предприятия - ресурсы, которые обеспечивают процесс бесперебойного функционирования предприятия.

Виды:

1. Текущие активы, обеспечивающие текущее обслуживание производственной деятельности предприятия.

2. Резервные активы, обеспечивающие защиту текущих активов от различных рисков.

3. Инвестиционные активы, обеспечивающие инвестиционную деятельность предприятия.

4. Прочие активы, активы не связанные напрямую с производственной и инвестиционной деятельность предприятия.

Текущие активы, их оптимизация. Собственные оборотные средства, управление ими.

Финансирование (в шир. смысле) - процесс превращения капитала из денежной формы в производительную. Финансирование (в узк. смысле) - процесс организации финансовых ресурсов. Виды финансирования, внешнее, внутреннее и смешанное финансирование.

“Золотое правило” финансирования:

1. Финансовые ресурсы остаются в распоряжении предприятия до тех пор, пока они находятся в составе связанных финансовых ресурсов. Например, до полной окупаемости инвестиционного проекта.

2. Оптимальный срок гашения кредиторской задолженности наступает в момент роста ее цены, определяемой как по величине стоимости заемного капитала, так и по ущербу деловой репутации.

Привлечение предприятием капитала. Затраты на привлечение капитала. Факторы, определяющие эти затраты: структура капитала, состояние рынка капитала, уровень риска, временная стоимость денег. Инструменты для управления структурой капитала: финансовый и операционный рычаги. Использование показателей производственного и финансового левериджа для целей управления капиталом.

Стоимость предприятия определяется стоимостью его капитала. Как и всякий товар, капитал имеет стоимость и потребительную стоимость. Стоимость предприятия отражает общественно необходимые затраты труда на создание капитала предприятия. Они отражаются в сумме регулярных выплат, которую должно осуществлять предприятия владельцам капитала (источников формирования имущества) – собственникам, кредиторам, заимодавцам и т.п.

Существует и вторая (менее распространенная) точка зрения, отражающая не только затраты труда на создание капитала, но и его способность приносить прибыль: Стоимость предприятия- совокупная оценка общественно необходимых затрат труда на создание капитала предприятия и его способность приносить прибыль.

Различают экономическую и текущую стоимость активов предприятия. Экономическая стоимость активов предприятия представляет собой совокупную стоимость обращающихся обыкновенных акций предприятия и нераспределенной прибыли. Для предприятий, акции которых не обращаются на организованном рынке и не имеют рыночной стоимости, либо организационно-правовая форма которых не предусматривает деление уставного капитала на акции, под совокупной стоимостью акций понимается балансовая стоимость акций(долей).

Текущая стоимость предприятия – стоимость капитала предприятия согласно учетным данным. Находит свое отражение в финансовой отчетности предприятия.

Кроме этого, теория финансов предприятия выделяет предельную стоимость капитала – максимально возможную стоимость дополнительно привлекаемого капитала, за пределами которой предприятие не может обеспечить требуемую норму доходности капитала.

В практике хозяйственной деятельности для оценки стоимости предприятий применяется инструментарий оценочной деятельности, с помощью которого институтом независимых экспертов-оценщиков определяется рыночная стоимость отдельных составляющих капитала предприятия – основных фондов, ценных бумаг, запасов и т.п.