Тема 3. Финансовая система (неоклассическая теория финансов - нктф)
Финансовая система (financial system) — это совокупность рынков и других институтов, используемых для заключения финансовых сделок, обмена активами и рисками.
Финансовая система включает в себя:
рынки акций, облигаций и других финансовых инструментов,
финансовых посредников (банков, страховых организаций, инвестиционных и негосударственных пенсионных фондов),
фирмы, предлагающие финансовые услуги (профессиональные субъекты финансового рынка),
органы, регулирующие деятельность всех этих организаций.
Функции финансовой системы
Главной функцией финансовой системы является эффективное распределение финансовых ресурсов. Из неё вытекают шесть базовых или ключевых функций этой системы:
• Обеспечение способов перемещения экономических ресурсов во времени, через границы государств и из одних отраслей экономики в другие.
• Обеспечение способов управления риском.
• Обеспечение механизма объединения финансовых ресурсов и разделения владения в различных предприятиях.
• Обеспечение способов клиринга и осуществления расчетов, способствующих торговле.
• Снабжение ценовой информацией, позволяющей координировать децентрализованный процесс принятия решений в разных отраслях экономики.
• Обеспечение способов решения проблемы стимулирования. Эти проблемы возникают в ситуациях, когда один из участников сделки владеет информацией, которой не обладает другой; либо если один из участников действует в качестве агента (комиссионера) от имени второго. (З. Боди и Р. Мертон)
В финансовой системе организуются финансовые потоки от экономических субъектов с избытком финансовых средств к экономическим субъектам с дефицитом финансовых средств.
1) Экономические субъекты с дефицитом финансовых средств (ЭСДФС). К ним относятся юридические лица (фирмы), государство и домохозяйства, испытывающие потребность в дополнительных финансовых ресурсах.
Экономические субъекты с дефицитом финансовых средств:
Юридические лица (фирмы) Эмитенты ценных бумаг
Физические лица Заемщики
Государство
Основными экономическими субъектами с дефицитом финансовых средств выступают юридические лица. Под юридическим лицом, фирмой понимается субъект экономической деятельности, основная функция которого заключается в производстве товаров или оказании услуг. Область финансов, занимающаяся вопросами принятия финансовых решений на уровне фирм, носит название финансов предприятий, или корпоративных финансов (business or corporate finance).
2) Экономические субъекты с избытком финансовых
средств (ЭСИФС). К ним относятся юридические лица (фирмы), государство и домохозяйства, временно обладающие избыточными финансовыми ресурсами.
Экономические субъекты с избытком финансовых средств:
Юридические лица Инвесторы
Физические лица Кредиторы
Государство
Фирмы могут получить необходимые им финансовые средства через финансовых посредников или на финансовых рынках
В неоклассической теории финансов акцент делается на финансовых рынках, поэтому состав элементов финансовой системы принципиально отличен от финансовой системы в классической теории финансов.
ЭСДФС могут получить у ЭСИФС финансовые ресурсы несколькими способами.
1. Финансовые ресурсы можно приобрести на финансовых рынки. ЭСДФС выпускает ценные бумаги и продает их на рынке ценных бумаг ЭСИФС. Можно купить ценную бумагу напрямую (на внебиржевом рынке через торгового посредника или без него), а можно купить ценную бумагу на фондовой бирже (на биржевом, организованном РЦБ через торгового посредника- брокера).
ценные ценные
б
Рынок
ценных бумаг (финансовый рынок)
ЭСДФС ЭСИФС
финансовые финансовые
средства средства
Отсюда, третьим видом участников финансовой системы выступают фирмы, занимающиеся обслуживанием рынка ценных бумаг, тили иначе – фирмы, предоставляющие услуги на РЦБ. К ним относятся
профессиональные субъекты РЦБ осуществляют следующие консультационную деятельность, брокерскую деятельность; дилерскую деятельность; деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг); депозитарную деятельность; деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг; деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, в том числе фондовые биржи.
2. Можно получить финансовые ресурсы через финансовых посредников
(например, кредит) (например, депозит)