- •Тематика практических занятий. Тема: «Финансовые риски и управление ими»
- •Задача 1.
- •Задача 1.
- •Задача 2.
- •Задача 3.
- •Тема: «Леверидж и его роль в финансовом менеджменте».
- •Часа) Методические рекомендаии
- •Задача 1.
- •Задача 2.
- •Задача 3.
- •Задача 4.
- •Задача 5.
- •Задача 6.
- •Задача 7.
- •Тема: «Цена капитала и его основных источников»
- •Методические рекомендации
- •Задача 1.
- •Задача 2.
- •Задача 3.
- •Тема: Оценка предпринимательского риска
- •Ситуация «Оценка эффективности инвестиций»
- •Практикум
- •Потребность в дополнительном внешнем финансировании
- •Балансовый отчет (в тыс. Руб.)
- •Прогноз реализации и денежных поступлений
- •Прогноз денежных поступлений и дебиторской задолженности
- •Практическая работа Тема: Расчет частных бюджетов и сводного бюджета
Тема: Оценка предпринимательского риска
СИТУАЦИЯ
Предприятие «Вега» вложило равные денежные средства в акции с одинаковой номинальной стоимостью двух различных компаний – «М» и «Н» - с целью минимизации возможных потерь от снижения уровня доходности из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры (табл. 1).
Правильно ли составлен портфель инвестиций?
Таблица 1 – Динамика доходности акций компаний «М» и «Н»
Год |
Рыночная цена акции компании «М», руб. |
Дивидендные выплаты на 1 акцию компании «М», руб. |
Рыночная цена акции компании «Н», руб. |
1 |
120 |
8 |
180 |
2 |
130 |
9 |
190 |
3 |
170 |
10 |
120 |
4 |
110 |
11 |
150 |
5 |
120 |
11 |
140 |
6 |
70 |
11 |
140 |
7 |
140 |
11 |
170 |
Алгоритм решения
1. Рассчитать текущую доходность акций каждой компании за каждый отдельно взятый год. Последняя определяется как разновидность процентной ставки наращения сроком в один год:
где i – текущая норма доходности акции,
Дt – дивидендные выплаты на 1 акцию в текущем году (t);
Рt – рыночная цена 1 акции в текущем году (t);
Рt-1 – рыночная цена 1 акции в предыдущем году (Рt-1);
n – срок оценки эффективности инвестирования денежных средств в акции (равен 1 году)
2. Оценить меру колеблемости наращения по акциям каждой компании по показателю среднего квадрата отклонений индивидуальных норм доходности относительно среднего уровня (табл. 2). Сделать вывод.
Таблица 2 – Динамика текущей нормы доходности акций
Год |
Годовая текущая норма доходности акций, % |
Отклонение годовой текущей нормы доходности акций от среднего уровня |
Квадрат отклонений годовой текущей нормы доходности акций от средней | |||
компания «М» |
компания «Н» |
компания «М» |
компания «Н» |
компания «М» |
компания «Н» | |
2 |
|
|
|
|
|
|
3 |
|
|
|
|
|
|
4 |
|
|
|
|
|
|
5 |
|
|
|
|
|
|
6 |
|
|
|
|
|
|
7 |
|
|
|
|
|
|
Сумма |
|
|
|
|
|
|
Средняя арифметическая |
|
|
|
|
|
|
3. Объединить в один общий портфель акции различных компаний и определить новое качество пакета ценных бумаг по уровню доходности и колеблемости годовой текущей доходности портфеля относительно среднего годового уровня доходности (табл. 3). Сделать вывод.
Таблица 3 – Динамика текущей доходности портфеля акций
Год |
Годовая текущая норма доходности портфеля акций компаний «М» и «Н» (в целом), % |
Квадрат отклонения текущей нормы доходности портфеля акций компаний «М» и «Н» относительно среднего годового уровня доходности |
Совместная вариация отклонений текущих норм доходности акций, включенных в портфель |
2 |
|
|
|
3 |
|
|
|
4 |
|
|
|
5 |
|
|
|
6 |
|
|
|
7 |
|
|
|
Сумма |
|
|
|
Средняя арифметическая |
|
|
|