Тематика практических занятий. Тема: «Финансовые риски и управление ими»

(1 час)

Методические рекомендации

В финансовом менеджменте для оценки степени финансового риска используются два критерия:

2. среднее ожидаемое значение (средневзвешенное значение);

2. колеблемость (изменчивость) результата.

Среднее ожидаемое значение измеряет результат, который мы ожидаем получить в среднем. Эта величина представляет собой обобщенную характеристику и не позволяет принять решения в пользу какого-либо варианта вложения капитала. Поэтому для окончательного принятия решения оценивают колеблемость результата. Для этого на практике обычно применяют такие критерии, как: дисперсия и среднее квадратическое отклонение. Эти критерии являются мерами абсолютной колеблемости. Для анализа обычно используется коэффициент вариации, который показывает степень отклонения полученных результатов. Чем больше величина коэффициента, тем сильнее колеблемость: до 10% - слабая колеблемость, 10-25% - умеренная колеблемость, свыше 25% - сильная колеблемость.

Для расчета дисперсии используется формула:

G ² = ,

где: G ² – дисперсия;

х - ожидаемое значение для каждого случая наблюдения;

х - среднее ожидаемое значение;

п - число случаев наблюдения (частота).

Когда известны минимальное и максимальное значение результата, а вероятности их наступления приблизительно равны, то для расчета дисперсии применяется следующая формула:

G ² = Р _{max *} (х _max – х)² + Р _{min *} (х _min – х)² ,

где: Р _max, Р _min – вероятности получения максимального и минимального результата (соответственно);

х _max, х _min - максимальное и минимальное значение результата (соответственно);

х - среднее ожидаемое значение.

Среднее квадратическое отклонение определяется как квадратный корень из дисперсии.

Коэффициент вариации (V) представляет собой отношение среднего квадратического отклонения к средней арифметической величине:

V = .

Задача 1.

Выберете наиболее приемлемый вариант вложения капитала, если известно, что при вложении капитала в мероприятие А прибыль в сумме 450 тыс. руб. была получена в 24 случаях из 40 возможных инвестиций, в мероприятие Б прибыль в сумме 500 тыс. руб. была получена в 20 случаях из 50 возможных инвестиций.

Задача 2.

Имеются данные о получении прибыли при вложении капитала в:

2. мероприятие А – прибыль в сумме 400 тыс. руб. получена в 36 случаях; в сумме 500 тыс. руб. – в 48 случаях; в сумме 450 тыс. руб. – в 36 случаях;

2. мероприятие Б – прибыль в сумме 550 тыс. руб. получена в 27 случаях; в сумме 500 тыс. руб. – в 45 случаях; в сумме 350 тыс. руб. – в 18 случаях.

Рассчитать среднее ожидаемое значение прибыли при различных вариантах вложения капитала и выбрать из них наиболее приемлемый.

Задача 3.

При вложении капитала в мероприятие А сумма получаемой прибыли колеблется от 400 до 500 тыс. руб. Вероятность получения минимального значения прибыли равна 0,3, максимального значения – 0,4.

При вложении капитала в мероприятие А сумма получаемой прибыли колеблется от 350 до 550 тыс. руб. Вероятность получения минимального значения прибыли равна 0,2, максимального значения – 0,3.

Выберете наименее рискованный вариант вложения капитала.

Тема: «Управление инвестициями»

(2 часа)

Методические рекомендации

Для решения задач по теме рассмотрим методы оценки эффективности реальных инвестиционных проектов на основе различных показателей.

1. Чистый приведенный доход:

ЧПД=ЧДП-ИЗ,

где: ЧПД – сумма частого приведенного дохода по инвестиционному проекту;

ЧДП – сумма чистого денежного потока за весь период эксплуатации инвестиционного проекта (если полный период эксплуатации проекта определить сложно, его принимают в расчетах в размере 5 лет),

ИЗ – сумма инвестиционных затрат на реализацию инвестиционного проекта.

2. Индекс (коэффициент) доходности:

ИД=ЧДП / ИЗ,

где: ИД – индекс доходности.

3. Индекс (коэффициент) рентабельности (чаще играет вспомогательную роль):

ИР_И=ЧП_И / ИЗ,

где: ИР_И – индекс рентабельности по инвестиционному проекту,

ЧП_И – среднегодовая сумма чистой инвестиционной прибыли за период эксплуатации проекта.

4. Период окупаемости (может быть принят как критериальный):

ПО=ИЗ / ЧДП_Г,

где: ПО – период окупаемости инвестиционных затрат по проекту,

ЧДП_Г – среднегодовая сумма чистого денежного потока за период эксплуатации проекта.

5. Внутренняя ставка доходности:

ВСД = √ ЧДП / ИЗ -1,

где: ВСД – внутренняя ставка доходности по инвестиционному проекту (выраженная десятичной дробью).