Конвертируемые ценные бумаги.

Это ценная бумага, которая может быть обменена на обыкновенную акцию согласно определенным условиям.

Конверт ЦБ: конверт привилегированные акции и конвертируемые облигации.

Коэффициент конвертации – это определенное количество акций, которое получает держатель конвертируемой ценной бумаги в назначенное время обмена.

Коэффициент конвертации = номинальная стоимость конвертируемой ЦБ\Конверсионная цена

Конверсионная цена – это действующая цена, уплачиваемая держателем за обыкновенную акцию в процессе конвертации.

Задача.

Рассчитать коэфф конверт

Коверс цена обыкновенной акции 25 дол

Конвертируемая облигация 1000 дол

Ответ 40.

Значит, что облигация стоимостью 1000 долларов может быть обменена на 40 обыкновенных акций.

Задача.

Конвертируемая привил акция номинальной стоимостью 50$ конвертируется в 4 обыкновенных акции.

Рассчитать конверсионную цену акции.

Ответ 12,5 $.

Вывод: привил акция может быть обменена на 4 обычных акции при условии, что … 12,5$.

Облигация.

….ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости.

Облигации выпускаются на определенный срок. Облигации выпускаются в форме займа капитала и покупатель облигации выступает как кредитор, получая процент на вложенный капитал, а по истечении срока облигации получает ее номинальную стоимость. Сразу при эмисси устанавливается процент.

Владелец Облигации не имеет права голоса и не участвует в собрании акционеров. Проценты по Облигациям и проценты по Облигациям выплачиваются из чистой прибыли общества, а при нехватке прибыли – из резервного фонда.

Классификация облигаций.

• По принадлежность прав

1. Именные

2. На предъявителя – имеет купонный лист, состоящий из нескольких купонов, на основании которых производится выплата процентов.

• По способу выплаты дохода

1. Облигации с фиксированным доходом.

2. С плавающим процентом – где доход зависит от ставки денежного рынка.

3. С нулевым купоном – реализуются с дисконтом (скидкой) любой глубины против номинала и погашаются по номиналу в конце срока (часто относятся к государственным)

• По закладу (по обеспечению)

1. Под первый заклад – обеспечиваются имуществом эмитента, и владелец облигации получает часть имущества в случае ликвидации АО или невыполнения его обязательств.

2. Под второй заклад – претензии по ним удовлетворяются после расчетов с владельцами облигаций первого заклада.

3. Под заклад финансовых активов общества – обеспечиваются ценными бумагами, принадлежащими обществу (чужие, ЦБ, которые АО приобрело для себя)

4. Беззакладные (необеспеченные) – их обеспечением служит общая платежеспособность общества.

• По конвертации

1. Конвертируемые облигации – обмениваются на обыкновенные акции.

2. Неконвертируемые – не обмениваются.

Порядок выплаты доходов по ЦБ.

Финансовые леверидж.

АО из чистой прибыли общества по окончании года выплачивает дивиденды по акциям и проценты по облигациям в следующем порядке.

1. Платятся заранее установленные проценты по облигациям.

2. По привилегированным акциям (фиксированный процент)

3. По обыкновенным акциям.

Леверидж – показатель финансовой устойчивости АО. Рассчитывается как коэффициент, значением от 0 до 1. Чем выше значение Л, тем опаснее инвестору приобретать обыкновенные акции данного общества.

Л= (О+А привил)\А обыкн

Задача.

Определить доходность (не сумма прибыли, а проценты прибыли на одну акцию) обыкновенных акций и финансовый леверидж.

номиналь

номинальная стоимость

обыкновенных акций – 100 тыс рублей

10 проц облигации на сумму 40 тыс рублей

Привил акции – на 10 тыс рублей.

Фиксированные размер дивидендов по привилегированным акциям – 30 %.

Сумма чистой прибыли, направленная на выплату процентов по облигациям и дивидендов – 20 тыс рублей.

Решение

Облигации 44 тыс рублей (4 тыс рублей)

Привил акции 13 тыс рублей ( 3 тыс рублей)

20 – 7 = 13 тыс рублей пойдет на выплату дивидендов по обыкновенным акциям.

13 тыс\100 тыс * 100 % = 13 % доходность обыкновенных акций.

Л= (40+10)\100= 0.5

Задача 2 (наподобие)

Определить доходность обыкновенной акции и финансовый леверидж.

Условия.

Уставные капитал АО равен 200 тыс рублей.

Номинал привил акций – 20 тыс рублей. Фикс дивидендов по ним 40 %

Сумма чистой прибыли, направленная на выплату дивидедов 60 тыс рублей.

Обычные акции 200 – 20 = 180 тыс рублей.

Л = О привил \О обыкн = 20\180 = 0.11

Выплаты по привил акциям = 20*0.4= 8 тыс рублей.

Выплаты на обыкн = 60-8 = 52 тыс рублей.

Доходность 52\180 * 100% = 29 %.

Векселя.

Вексель – это ценная бумага, удостоверяющая безусловные денежные обязательства векселедателя уплатить владельцу векселя (векселедержателю) или по его указанию другим лицам определенную сумму в определенный срок.

Свойства векселей.

1. Абстрактность – не указана причины появления долгового обязательства.

2. Бесспорность – если подлинность векселя доказана, то должник не может отказаться от его оплаты.

3. Обращаемость – то есть вексель можно использовать вместо наличных денег. Передача векселя происходит с помощью передаточной записи.

Виды векселей.

1. Казначейские векселя – выпускаются государством для покрытия своих расходов (краткосрочные обязательства)

2. Банковские векселя – выпускаются банком или объединением банков.

3. Коммерческие векселя – применяются для кредитования торговых операций, когда покупатель предлагает продавцу вместо денег вексель.

4. Фиктивные векселя – выдача их не связана с реальным движением денег или товаров (дружеские, бронзовые-дутые, встречные векселя)

• Простой (соло) вексель – выписывается заемщиком (векселедателем, то есть покупателем) и представляет собой письменный документ, содержащий простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить определенную сумму денег в определенный срок и в определенном месте получателю или его приказу.

В простом векселе участвуют 2 лица. Векселедатель обязуется произвести платеж векселедержателю.

• Переводной (тратта) – это письменный документ, содержащий безусловный приказ векселедателя плательщику уплатить определенную сумму денег в определенный срок и в определенный срок получателю или его приказу.

Выписывается кредитором (продавцом).

Участвуют 3 лица

Векселедатель (трассант) – лицо, выписавшее вексель и дающее приказ о его оплате.

Плательщик по векселю (трассат) – лицо, которое должно оплатить.

Получатель денег по векселю (ремитент) – лицо, предъявляющее вексель к оплате и получающее деньги по векселю.

Существуют сроки оплаты по векселю.

1. По предъявлению.

2. Во столько-то времени от предъявления.

3. Во столько-то времени от составления векселя.

4. На определенный срок.

Вексель обращается среди неограниченного круга лиц. Передача векселя осуществляется с помощью передаточной надписи (индоссамент). Удостоверяют эта надпись переход прав по этому документу к другому лицу. Ставится на оборотной стороне векселя или на прикрепляемом листе (аллонж). Лицо, передающее вексель по индоссаменту – называется индосант, а лицо, получающее вексель – индосат. Действие передачи векселя называется индоссированием или индоссацией.

Вексельные обязательства могут быть гарантированы посредством аваля, т.е. вексельного поручительства, которые дается 3м лицом. Пишется на лицевой стороне векселя, подписывается авалистом. Ставится дата, до какого времени действует поручительство.

……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….

Инкассирование векселей – это операция банков.

Векселедержатель дает поручение банку получить платеж по векселю в срок. На векселе пишется «на инксассо». Приняв вексель, банк обязан своевременно переслать его в учреждение банка по месту платежа и поставить в известность плательщика. При получении платежа, банк зачисляет его на счет клиента и сообщает ему об исполнении поручения. Вексель возвращается должнику. А в случае неполучения платежа по векселю, банк обязан предъявить их к протесту от имени доверителя. Неоплаченные документы возвращаются клиенту.

За операцию инкассирования банк взимает с клиента определенный процент.

Домициляция векселей.

Домициляция векселей – это операция банка. Банки по поручению векселедателей могут производить платежи в установленные сроки.

Назначение плательщиком по векселю какого-либо третьего лица называется домициляцией. А такие векселя называются домицилированные.

Банк по поручению своего клиента – должника по векселю – осуществляет своевременный платеж по векселю. Банк получает комиссионное вознаграждение за эту операцию.

Это все делается, чтобы не пропустить день платежа по векселю.

Государственные ценные бумаги.

Задачи государственного регулирования РЦБ

1. Создание законодательной и нормативной базы.

2. Установление обязательных требований и стандартов к участникам РЦБ

3. Создание системы защиты интересов и прав эмитентов, инвесторов и посредников.

4. Создание открытой и доступной системы информации для участников.

5. Контроль за участниками РЦБ.

6. Обеспечение безопасности участников рынка.

Органы государственного регулирования.

1. Законодательные органы власти (ГосДума, Совет Федерации).

2. Исполнительные органы власти (ЦБ, МинФин и др.)

Основной орган регулирования – это федеральная служба по финансовым рынкам ФСФР при МинФине.

Функции ФСФР:

1. Утверждает стандарты эмиссии ценных бумаг, порядок государственной регистрации.

2. Устанавливает обязательные требования к операциям с ценными бумагами к профессиональным посредникам.

3. Осуществляет лицензирование профессиональной деятельности РЦБ

4. Осуществляет контроль за соблюдением законодательства участниками РЦБ

5. И т.д.