119

Генератор отчетов создает таблицы, которые отражают:

—первоначальный объем инвестиций и анализ амортизации;

—объем продаж и использование производственных мощностей, потребности, в ресурсах и электроэнергии, расходы на заработную плату и стоимость основных фондов;

—динамику прибылей,

а также содержат:

анализ предполагаемой финансовой структуры и обслуживание долга;

балансовую ведомость и таблицу денежных потоков;

анализ добавленной стоимости и экспортных эффектов;

исполнительную сводку.

Исходные данные проекта разбиты на группы:

1.Идентификация проекта. Здесь пользователь вводит самые общие данные

опроекте, например: название проекта, место расположения, имена розроблювачів и спонсоров проекта, обменные курсы валют, информация, о налогах, инфляция и ставка дисконтирования.

2.Инвестиции. Сюда вводятся такие данные, как стоимость земли, машин, оборудования, транспорта, и амортизационные ставки. PROPSPIN предоставляет пользователю возможность распределить инвестиционные вливания по первым пяти годам, указывая процент, который приходится на каждый год. По умолчанию система будет считать, что инвестирование полностью приходится на первый год.

3.Финансовая структура. Эта таблица содержит сводку обо всех необходимых финансовых выплатах, их сроках и условиях. PROPSPIN позволяет вводить одну ссуду для каждого вида (долгосрочную, среднесрочную и краткосрочную, внешнюю и внутреннюю).

4.Текущие данные (производство/продажа; потребляемые ресурсы; другие

расходы).

PROPSPIN представляет собой стандартный пакет, который дает возможность осуществить предыдущий финансовый анализ инвестиционного проекта, система может быть использована во время составления бизнес-плана только как вспомогательное средство.

В результате своей реализации в среде электронных таблиц пакет имеет все достоинства и недостатки этого метода.

6.3 Программные продукты фирмы «АЛЬТ»

Продукция фирмы «Альт» представлена в формате электронных таблиц и является полностью открытой для пользователя. Она имеет «полужесткую» структуру: построение некоторых модулей позволяет пользователю изменять алгоритмы расчетов в соответствии со спецификой своего предприятия. Другие модули не допускают вмешательство пользователя в алгоритмы расчетов.

Программные продукты фирмы «Альт» образуют необходимый пакет программ для финансового менеджмента, куда входят:

1)программа для оценки финансового состояния предприятия «Альт-финансы»;

2)система для составления финансового плана «Альт-план»;

3)программа для оценки различных вариантов развития предприятия «Инвест». Программным продуктом «Альт-финансы» пользуются во время решения двух задач:

анализа состояния и определения тенденций развития предприятия.

При анализе финансового состояния предприятия учитываются вычисленные программой коэффициенты ликвидности и финансовой устойчивости. Система, позволяя проследить динамику этих показателей во времени, дает аналитику картину развития предприятия, позволяет составить прогноз его деятельности на обозримый период.

Исходная информация для анализа формируется на основе ряда бухгалтерских и финансовых документов. В результате расчетов программа создает отчет о прибылях и убытках, вычисляет коэффициенты общей ликвидности (коэффициент общей ликвидности выражает способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет всех

120

текущих активов), абсолютной ликвидности (коэффициент абсолютной ликвидности указывает на возможности предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств) и промежуточной ликвидности (коэффициент

промежуточной ликвидности отображает способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности и готовой продукции, на складе). Кроме коэффициента общей платежеспособности, которая определяет долю собственного капитала в имуществе фирмы, оценивается финансовая устойчивость или зависимость предприятия от внешних источников финансирования, для чего используется специальная серия коэффициентов, связанная с вероятностью банкротства (Z-счет Альтмана — комплексная величина, которая включает у себя группу показателей, в частности, структуру активов и пассивов, рентабельность, оборачиваемость активов). Всех перечисленных показателей директору предприятия (но не финансовому менеджеру) вполне достаточно: если значение коэффициента снизилось с 3,0 (что означает низкую вероятность банкротства) до 1.8 (очень высокая вероятность) — это значит, что наступило время заниматься кадровой политикой и освобождать финансового менеджера; если значение коэффициента растет, — избрано правильное направление деятельности предприятия.

Важным результатом вычислений является факторный анализ рентабельности, которая отображает влияние таких факторов, как прибыльность продажи, оборачиваемость активов, структура источников, на рентабельность предприятия, что позволяет обнаружить «узкие места» и острые проблемы, которые требуют первоочередного внимания финансового менеджера. После этого начинают формирование финансового плана с помощью программного продукта «Альт-план».

Программный продукт «Альт-план» состоит из пяти блоков:

1)описание запланированной номенклатуры производства;

2)описание текущего финансового состояния предприятия, то есть баланс;

3)данные о полученной оплате за отгруженную продукцию и предоплату, которая поступила предприятию, за будущую поставку;

4)на основании данных первого-третьего блоков осуществляется оценка текущей и перспективной выручки от реализации;

5)описание расходов с разделением их на переменные (те, которые зависят от объема производства) и постоянные (независимые от объема производства).

Результатом анализа является оценка расходов, необходимых для реализации составленного плана.

Если же управленческие решения предусматривают инвестирование капитала, то можно использовать программный продукт «Альт-Инвест», предназначенный непосредственно для оценки инвестиционных проектов.

Пакет «Альт-Инвест» реализован с использованием электронных таблиц Microsoft Works или EXCEL и может работать в среде других распространенных табличных процессоров (SuperCalc 4, Lotus 1-2-3, QUATTRO Pro). Это налагает отпечаток на всю последующую работу с ним. Достоинством пакета является то, что вся информация представлена на одном экране. Изменив значение показателей, пользователь мгновенно получает ответ на свои действия.

«Альт-Инвест» выпускается в русском и англоязычном вариантах, предусматривает возможность расчетов в двух валютах. В «Альт-Инвест» пользователь имеет непосредственный доступ к формулам, по которым осуществляются расчеты. К недостаткам такой организации можно отнести: неудобство пользования таблицами (в поисках нужных показателей пользователь должен каждый раз рассматривать всю электронную таблицу или помнить ее координаты); сложности изменения формул, которое требует от пользователя не только глубокого понимании их содержания, но и умения правильно программировать формулы языком данной электронной таблицы; от пользователя требуются значительные усилия, чтобы корректировать таблицы. Наличие свободного доступа к формулам утруждает проверку достоверности выполненных расчетов. Кроме того, в пакете также недостает развитых средств для построения сетевого графика, а процессы выдачи

121

результатов на печать или построение графиков требуют от пользователя специальной учебы.

Пакет «Альт-Инвест» позволяет делать расчеты в постоянных и в текущих ценах, при этом расчет в постоянных ценах осуществляется с использованием реальной на каждый задан момент ставки банковского процента. Пакет позволяет оценить реакцию основных параметров проекта на разные сценарии инфляционных процессов, что особенно важно для современной ситуации.

Налоговый блок пакета «Альт-Инвест» в большей степени адаптирован к российскому законодательству, в нем заложены возможности настраивать блоки входных данных на условия, которые отвечают реальной ситуации (налоги, инфляция и тому подобное). Такой подход предоставляет пользователю широкий выбор разных форм финансирования проекта через кредитование, эмиссию простых и привилегированных акций, поиск надежных гарантов и возможных операций с объектами незавершенного строительства и другие формы финансирования и их комбинации.

Универсальные таблицы расчета выплат по кредитам могут быть использованы для упорядочивания оптимальных графиков погашения кредитов с учетом текущего финансового состояния проекта. Пакет позволяет изменять относительно данного проекта период планирования (по умолчанию берется 90 дней) и количество периодов планирования. Достаточно удобной является выдача исходных форм, что позволяет в пределах работы с системой создавать текстовый объяснительный материал с вводом в него табличной и графической информации.

6.4 Программный комплекс «ИНВЕСТОР»

Программный комплекс «Инвестор» занимает по «закрытости» промежуточное положение между Project Expert и «Альт-Инвест». Он является могучим инструментом в технико-экономическом исследовании инвестиционных проектов и формировании на их основе инвестиционных программ.

Методической основой создания комплекса являются рекомендации ведущих международных финансовых институтов по подготовке технико-экономических исследований инвестиционных проектов.

Отличительной особенностью комплекса является его многофункциональность и универсальность применения. Он может быть использован для расчета инвестиционных проектов для действующих или сооружаемых промышленных и торговых предприятий. Программный комплекс «Инвестор» предназначен также для тех, кто разрабатывает и рассчитывает инвестиционные проекты на своих предприятиях, реципиентов (экономистов, инженерно-технических работников и руководителей предприятий) и тех, кто формирует инвестиционные программы для финансирования, — инвесторов (руководителей инвестиционных компаний, банков и других кредитно-финансовых учреждений, предпринимателей, специалистов, а также органов государственной власти и управления).

Рассмотрим только те аспекты, которые отличают комплекс «Инвестор» от всех программных продуктов, которые используются на рынке СНГ.

В первую очередь комплекс предусматривает необходимость проведения анализа финансового состояния реципиента, который осуществляется по данным стандартных форм баланса и отчета о финансовых результатах, причем эти данные автоматически могут быть перенесены в «Инвестор» из любой электронной бухгалтерии, которая формирует внешние формы бухгалтерской отчетности.

Положена в основу анализа и прогноза экономической деятельности предприятия так называемая «Многофакторная модель измерения производительности» в варианте, разработанному «Вирджинским центром производительности» (США), позволяет одновременно провести диагностику хозяйственной деятельности объекта инвестирования.

Таким образом, «Инвестор» может быть эффективно использован и для диагностики финансово-хозяйственного состояния реципиента на начальном этапе осуществления прединвестиционных исследований.

122

Одной из существенных особенностей комплекса является то, что формирование и расчет прогнозного баланса осуществляется в стандартной форме, принятой в бухгалтерском учете на территории Украины.

Прогнозный баланс и отчет о финансовых результатах составляются на основе начальной финансовой информации действующего предприятия с учетом спланированной производственной деятельности.

Алгоритм расчета прогнозного баланса дает возможность достаточно точно планировать финансовую деятельность на определенный период развития предприятия или осуществления инвестиционного проекта с учетом специфики формирования финансовых результатов деятельности предприятий и налоговой политики.

Кроме этого, на основе финансового прогнозирования строятся денежные потоки «прямым» и «непрямым» методами, первый из которых чаще всего используется в России, второй — в странах Западной Европы.

Результаты расчета прогнозного баланса и отчета о финансовых результатах могут быть экспортированы в блок «Финансовый анализ», где на базе методики, разработанной специалистами фирмы «Инек», можно рассчитать свыше 90 абсолютных и относительных показателей. Автоматически формируется аналитический балансовое нетто, баланс и отчет любого предприятия, перечисляется в баланс и отчет по стандартам GAAP (Generally Accepted Accounting Principles, FASB, USA) и может быть представлен на русском и английском языках. Одновременно рассчитываются и обобщающие показатели финансовой оценки инвестиционного проекта в соответствии с принятыми методиками. Таким образом, иностранные инвесторы могут получить всю финансовую информацию о проекте в привычном виде, который отвечает международным стандартам.

Важной отличительной особенностью комплекса является всесторонний анализ хозяйственной деятельности предприятия или производственного плана осуществления инвестиционного проекта. Используются в комплексе различные модели анализа (индексный, факторный, графический и др.), что позволяет получить детальную картину формирования расходов производства и сбыта продукции.

Комплекс предлагает два режима анализа в зависимости от меры глубины и подробностей прорабатывания — автоматический и ручной.

Автоматический анализ — по заданному алгоритму осуществляется тщательное исследование всех финансово-экономических аспектов инвестиционного проекта, начиная с условий его финансирования и заканчивая общей оценкой возможности проекта с указанием наиболее негативных моментов в его реализации. Анализ может быть проведен как по проекту в целом, так и по отдельным его разделам. Автоматически анализ проводится в графическом виде и сопровождается текстовым комментарием, вся информация которого может быть использована для первичного оформления проекта. На основании этого анализа можно обнаруживать слабые места производственного плана инвестиционного проекта, и следовательно, меру риска вложения средств в этот проект. В результате проведенного анализа разработчики должны возможность сформировать несколько альтернативных вариантов проекта (например, с разными источниками финансирования, разной структурой инвестиционных или производственных расходов и тому подобное). Кроме этого, в режиме автоматического анализа программа сама предлагает короткий вывод по оценке основных показателей эффективности и в случае несоответствия принятым параметрам подсказывает стандартные способы их коррекции.

Наличие в «Инвесторе» специального блока позволяет сделать сравнительную оценку рассчитанных вариантов инвестиционного проекта. Выбор оптимального варианта инвестиционного проекта осуществляется на базе оригинальной методики, разработанной специалистами фирмы. Для осуществления сравнительной оценки эксперт может использовать весь набор показателей, рассчитанных в разных блоках комплекса.

По результатам сравнительной оценки избирается оптимальный вариант инвестиционного проекта и автоматически формируются и выдаются на печать информационный меморандум и отчет по бизнес-плану (финансовый раздел) стандартного содержания, заданного программой. Разработчик проекта может дополнить стандартный вариант бизнес-плана дополнительной информацией, используя весь спектр сервисных