Управление логистическими рисками Учебное пособие

всех или части своих обязательств перед страхователем, выгодоприобретателем или другим лицом у другого страховщика (перестраховщика)». При использовании данного метода страховщик первоначально заключает договор страхования со страхователем, по которому принимает на себя все обязательства по страховым выплатам и получает от страхователя причитающуюсястраховуюпремию. Ночастьэтихобязательствможетбытьпередана одному или нескольким перестраховщикам путем заключения договора перестрахования между перестрахователем (который в таком договоре именуется также цедентом) и перестраховщиком. При этом перестрахователь уплачиваетперестраховщикуичастьполученнойотстрахователястраховой премии как плату за согласие перестраховщика принять на себя долю обязательств. При наступлении страховогослучая страхователь или иной выгодоприобретатель предъявляет требования по страховым выплатам только к страховщику, который и осуществляет все расчеты по договору страхования, а страховщик, в свою очередь, требует от перестраховщиков, чтобы те перечислили ему причитающиеся с них суммы.

Рис. 4.1 Схема перестрахования и ретроцессии

30

При перестраховании страхователь имеет дело только с одной страховой организацией, которая обязана выполнить все обязательства по договору страхования независимо от своих взаимоотношений с перестраховщиками. В свою очередь, перестраховщики формально не имеют никаких обязательств перед страхователем, а отвечают только по претензиям цедента. Таким образом, сущность перестрахования состоит в перераспределении обязательств по возмещению ущерба, принятых на себя страховщиком по договорам страхования, между двумя или несколькими организациями с целью обеспечения финансовой устойчивости страховщика.

Следует иметь в виду, что и перестраховщики могут аналогичным образомперестраховатьпринятыенасебяобязательства. Вэтомслучаезаключенный договор будет именоваться договором ретроцессии; лицо, передающее обязательства в дальнейшее перестрахование, – ретроцедентом, а лицо, принимающее на себя такие обязательства, – ретроцессионарием. Цель заключения договора ретроцессии – дальнейшее перераспределение рисков и сбалансирование уже обязательств перестраховщика для обеспечения его финансовой устойчивости.

Спомощьюперестрахованиястраховщикимогутсформироватьусебя более сбалансированный страховой портфель. Формирование такого портфеля означает, что страховая организация имеет достаточно большое число договоров страхования однородных объектов, не сконцентрированных на небольшой территории, с идентичным кругом страховых рисков и с существенно не различающимися между собой страховыми суммами.

Наличие сбалансированного страхового портфеля очень важно, поскольку повышает возможности руководствоваться при проведении страховых операций законом больших чисел, т. е. с увеличением числа договоров страхования однородных объектов с идентичными страховыми суммами и страховыми рисками увеличивается предсказуемость будущих результатов деятельности страховщика. Напротив, отсутствие у страховщика достаточно большого числа застрахованных однородных видов имущества или других объектов, включение в число страховых рисков событий, могущих повлечь за собой причинение катастрофических убытков, концентрация застрахованных объектов на небольшой территории, наличие договоров страхования с резко различающимися между собой страховыми суммами серьезнонарушаетоптимальныепропорции, создающиеосновудляфинансовой устойчивостиприпроведениистраховыхопераций. Всеэтоможет привести страховщика к значительным убыткам.

Для формирования более сбалансированного страхового портфеля страховщики могут как передавать обязательства по определенному кругу своих договоров в перестрахование, так и принимать на себя обязательства по договорам перестрахования с целью расширения и дифференциации страхового портфеля. При этом передача риска в перестрахование носит

31

название «активное перестрахование», а прием риска в перестрахование – «пассивноеперестрахование». На практике активное и пассивное перестрахование может проводиться одной и той же организацией, которая в этом случае будет выступать как цедент и перестраховщик (а в договорах ретроцессии – также ретроцедентом и ретроцессионарием). Однако существуют и специализированные перестраховочные общества, которые не занимаются непосредственнозаключениемдоговоров страхования. Такиеобществамогут быть только перестраховщиками, ретроцессионариями и ретроцедентами.

Спомощьюперестрахованиясокращаетсярисквозникновенияустраховщика убытков от проведения страховых операций. Такие убытки возникают в связи с тем, что размеры страховых выплат за конкретный финансовый год превышают величину полученной страховой премии. Причины, которые могут привести к такому превышению, самые разные:

отсутствие у страховщика крупного и хорошо сбалансированного портфеля договоров страхования, позволяющего использовать закон больших чисел при расчете размеров тарифных ставок и ожидаемых страховых выплат; неожиданный рост в текущем году числа страховых случаев;

увеличение размеров страховых выплат, приходящихся на один страховой случай, по сравнению со средними значениями за предыдущие годы;

необходимость осуществления страховых выплат одновременно по многим договорам страхования за последствия одного страхового случая, носящего катастрофический характер и происходящего не каждыйгод(например, стихийныебедствия), чтоназываетсявпрак-

тике страхования кумуляцией рисков;

профессиональныеошибки, допущенные, например, прирасчетеве-

личины тарифных ставок.

Во всех подобных случаях перестрахование является одним из способов, помогающих компенсировать колебания размеров страховых выплат по годам.

Перестрахование также способствует увеличению возможностей страховщиказаключатьдоговорыстрахованиянавысокиестраховыесуммы. В целях обеспечения своей финансовой устойчивости страховщики не могут заключать договоры страхования на суммы, превышающие определенный процент от их собственного капитала. Если капитал, которым располагает страховщик, не позволяет ему принимать полностью на себя обязательства по договорам страхования, он может их часть передать в перестрахование. Это особенно важно в условиях конкуренции на страховом рынке, когда от способности страховщика предоставлять страховую защиту любому страхователю от тех рисков и на те суммы, в которых он заинтересован, во многом зависят результаты его деятельности.

32

Заключение договоров перестрахования позволяет страховщикам регулировать соотношение между размерами собственного капитала и объемом страховых операций. В целях обеспечения своей финансовой устойчивости каждый страховщик должен обладать собственным капиталом в размере не ниже, чем установленный процент от принятых им на себя обязательств по договорам страхования. Если величина собственного капитала страховщика не отвечает предъявленным требованиям, то он обязан либо увеличить свой капитал, либо уменьшить объем страховых операций. Быстро нарастить величину страхового капитала возможно далеко не всегда, отказ же от заключения новых договоров и тем более расторжение действующих приводят к потере клиентов, которые могут уже не вернуться, когда страховщик сможет принять их на страхование. В такой ситуации передача части ответственности страховщика в перестрахование уменьшает объем его страховых обязательств.

Наличие возможности заключить договор перестрахования позволяет страховщикам более смело заниматься операциями по новым видам страхования. Проводя такие операции, страховщик без наличия необходимого опытаработы и статистической базы длярасчета размеровтарифных ставок рискует понести значительные убытки. Перестраховщики же, принимая на себя значительную часть обязательств страховщика, снижают его возможные потери, позволяя тем самым накапливать необходимый опыт по проведению новых видов страхования, что в конечном итоге способствует развитию страховых операций.

4.5 Хеджирование рисков

Одной из специфических форм страхования имущественных интересов является хеджирование – система мер, позволяющая исключить или ограничить риск финансовых операций в результате неблагоприятных изменений курса валют, цен на товары, процентных ставок и т. п. в будущем. Такими мерами являются: валютные оговорки, форвардные операции, опционы и др.

Хеджирование – это процесс уменьшения риска возможных потерь. Компания может принять решение хеджировать все риски, не хеджировать ничего или хеджировать что-либо выборочно. Она также может спекулировать, осознанно или нет.

Отсутствие хеджирования может иметь две причины. Во-первых, фирма может не знать о рисках или возможностях уменьшения этих рисков. Во-вторых, она может считать, что обменные курсы или процентные ставки будут оставаться неизменными или изменяться в ее пользу. В результате компания будет спекулировать: если ее ожидания окажутся правильными, она выиграет, если нет – она понесет убытки.

33

Хеджирование всех рисков – единственный способ их полностью избежать. Однако финансовые директора многих компаний отдают предпочтение выборочному хеджированию. Если они считают, что курсы валют или процентные ставки изменятся неблагоприятно для них, то они хеджируют риск, а если движение будет в их пользу – оставляют риск непокрытым. Это и есть, в сущности, спекуляция. Интересно заметить, что прогно- зисты-профессионалы обычно постоянно ошибаются в своих оценках, однако сотрудники финансовых отделов компаний, являющиеся «любителями», продолжают верить в свой дар предвидения, который позволит им сделать точный прогноз.

Одним из недостатков общего хеджирования (т. е. уменьшения всех рисков) являются довольно существенные суммарные затраты на комиссионныеброкерамипремииопционов. Выборочноехеджированиеможнорассматривать как один из способов снижения общих затрат. Другой способ – страховать риски только после того, как курсы или ставки изменились до определенногоуровня. Можносчитать, чтовкакой-тостепеникомпанияможет выдержать неблагоприятные изменения, но когда они достигнут допустимого предела, позицию следует полностью хеджировать для предотвращения дальнейших убытков. Такой подход позволяет избежатьзатратнастрахование рисков в ситуациях, когда обменные курсы или процентные ставки остаются стабильными или изменяются в благоприятном направлении.

5 МЕТОДЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ РИСКОВ

Финансирование рисков подразумевает покрытие убытков, возникающихвследствиенаступлениярисковойситуации. Существующиенаданный моментметодыпозволяютвыбратьодинизследующихисточниковсредств:

текущий доход;

резервы;

использование займа;

самострахование;

страхование;

нестраховый пул;

передача финансирования на договорной основе;

поддержка государственных и муниципальных органов;

спонсорство.

Методы, основанные на использовании этих источников, можно разделить на две группы. Эта классификация представлена на рис. 5.1.

Рассмотрим каждый из перечисленных методов подробнее.

34

Покрытие убытка из текущего дохода (Current expensing of losses).

Суть этого метода сводится к тому, что покрытиеущерба осуществляется за счет текущих денежных потоков компании. Каких-либо фондов не создается.

Рис. 5.1 Классификация методов финансирования рисков

Какправило, этотметодфинансированиярискаиспользуется, есливеличина убытков невелика и существенно не искажает денежные потоки. Частота реализации при этом особого значения не имеет, но если несколько неблагоприятныхситуацийнаступаютодновременно, тосовокупныйущерб может стать достаточно большим и нанести существенный вред финансовому состоянию организации. Однородность и неоднородность рисков при использовании данного метода также особого значения не имеют.

Метод покрытия убытка из текущего дохода используется достаточно часто, т. к. в большинстве случаев суммы ущербов невелики и компания самостоятельно справляется с ними. Однако следует учитывать финансовое и экономическое состояние предприятия на момент реализации риска. В том случае, если неблагоприятное событие наступает в период кризиса или низкой доходности, это вызовет негативные последствия. Таким образом, для определенияцелесообразностипримененияэтогометодаследуетточнорассчитатьпороговоезначениеущерба, превышениекотороговедеткотказуот данного метода.

Покрытие убытка из резервов (Reserving). При использовании дан-

ного метода предполагается, что на предприятии создаются специальные резервные фонды, специально предназначенные для покрытия убытков от

35

реализации рисков. Условия использования резервов те же, что и при примененииметодапокрытияубытковизтекущегодохода. Единственноеотличие

втом, чтоздесьсуммыпокрываемогоущербамогутбытьнескольковыше. Такимобразом, пороговоезначениездесьвыше, ноопределеннуюсложность составляет определение размеров резервов. Слишком малый размер не позволит

вдостаточной мере обеспечить защиту от риска, а слишком высокий вызовет отвлечение неоправданно больших сумм из оборота компании.

Покрытие убытка за счет использования займа (Borrowing). Дан-

ныйметодиспользуется, еслифирмаможетрассчитыватьнаполучениекредита. Хотя этот источник и является внешним, но вся ответственность за покрытие ущерба лежит на организации.

Особенность этого источника в том, что им не всегда можно воспользоваться. При высоких размерах убыткакредитнаяорганизацияможет отказать в предоставлении средств. Даже если кредит все-таки предоставлен, то условия возврата могут быть очень жесткими в силу оценки кредитором риска невозврата.

При оценке эффективности использования данного метода особое внимание следует уделять исследованию ликвидности и возвратности займа.

Покрытие убытка на основе самострахования (Self-insurance). В

данном случае под самострахованием понимается форма страхования, реализуемая в рамках собственной фирмы либо группы компаний. Суть здесь заключается в том, что организация создает страховые фонды, предназначенные для покрытия убытков. От предыдущих методов самострахование отличается тем, что работает с большим числом однородных рисков. Как и в классическом страховании, предусматривается концентрация этих рисков для точного предсказания совокупного ущерба (на основе расчетов вероятностей реализациирисковисуммубытков). Однаковотличиеотдругихформ страхования резервы здесь создаются в рамках одной деловой единицы. Как правило, это промышленная или финансово-промышленная группа.

Одной из разновидностей механизмов самострахования является со-

здание кэптиновых страховых организаций (captive insurance). Это страхо-

вые компании, входящие в состав нестраховых организаций (групп компаний). Они страхуют риски всей группы. Несмотря на то, что так называемая кэптиновая компания является отдельным юридическим лицом, риски и все создаваемые страховые резервы остаются внутри данной группы. Рассмотрим те преимущества, которые дают подобные компании:

инвестирование средств страховых фондов в пределах одной деловой единицы;

сохранение прибыли внутри соответствующей группы;

получение льгот по налогообложению (которые могут быть предусмотрены в ряде стран);

упрощение процедуры оформления договоров страхования.

36

Существенным недостатком данного метода является то, что в случае получения убытка самой кэптиновой компанией он распределяется между всеми участниками группы. Это может произойти в результате наступления особо крупных рисков.

Метод самострахования применяется в условиях наличия большого числа однородных рисков. Пороговые значения вероятного ущерба рассчитываются на основе данных о финансовых возможностях группы предприятий в целом.

Покрытие убытка на основе страхования (Insurance). Страхование как метод финансирования риска используется достаточно часто. Здесь ответственностьзавозмещениевозможногоущербапередается(заопределенную плату) специализированной организации – страховой компании. Причем, возмещение ущерба может быть переложено как частично, так и полностью. В практике к этому методу прибегают в следующих случаях:

1)если вероятность реализации риска невелика, а ущерб достаточно

высок;

2)если риски неоднородны; как уже указывалось, при наличии большого числа однородных рисков оправдано применение самострахования;

3)если существуют большая совокупность рисков, вероятность реализации которых велика, а суммы предполагаемого ущерба небольшие;

4)если существуют катастрофические риски;

5)если страхование предусмотрено законодательно (обязательное страхование).

Покрытиеубытканаосновенестраховогопула(Non-insurance pooling).

Данный метод подразумевает передачу финансирования риска другому лицу – нестраховому пулу. Таким пулом может выступать, к примеру, специальный фонд взаимопомощи, созданный объединением предпринимателей. В данном случае участие фирмы в возмещении ущерба снижается за счет софинансирования. Пороговые значения ущерба, как и при использовании метода самострахования, определяются, исходя из финансовых возможностей фирм – участников пула.

Покрытие ущерба за счет передачи ответственности на основе договора (Contractual transfer). В данном случае финансирование субъекта передается другому субъекту на основе заключенного договора. Примером такого метода является хеджирование (hedging). Это процедура передачи ценового риска, направленная на его минимизацию. По условию договора другая сторона принимает участие в софинансировании риска. Суть хеджирования сводится к ограничению прибылей и убытков, возникающих вследствие изменения цен на товары, курсов валют и т. д. Хеджирование – это основной инструмент управления финансовыми рисками (финансового риск-менеджмента).

37

Оценка эффективности применения данного метода будет существенно зависеть от специфики конкретного риска и применяемых в его рамках мер.

Покрытие риска на основе поддержки государственных либо му-

ниципальных органов (Budget support). Здесь часть возмещения ущерба от реализации риска ложится на государственные или муниципальные органы. Очевидно, что применение данного метода зависит от возможности привлечения подобной поддержки. Риски, к которым может быть применен настоящий метод, могут быть разделены на две группы:

специфические риски, характеризующиеся настолько большим размером ущерба, что его возмещение возможно лишь при поддержке государственных или муниципальных органов; к примеру, это риски, связанные с внешнеэкономической деятельностью или крупными инвестиционными проектами;

высокие социальные риски, в случае реализации которых государственные или муниципальные органы склонны оказывать помощь; например, массовое разрушение собственности.

Библиографический список

1.Балабанов И. Т. Риск-менеджмент / И. Т. Балабанов. – М. : Финансы и статистика, 1996.

2.Бауэрсоск Д. Дж. Логистика: интегрированнаяцепьпоставок/ Д. Дж. Бауэрсоск, Д. Дж. Клосс. – М. : «Олимп-Бизнес», 2001.

3.БродецкийГ. Л. Моделированиелогистическихсистем. Оптимальные решения в условиях риска / Г. Л. Бродецкий. – М. : Вершина, 2006.

4.Буянов В. П. Управление рисками (рискология) / В. П. Буянов, К. А. Кирсанов, Л. А. Михайлов. – М. : Экзамен, 2002.

5.Гаджинский А. М. Логистика : учебник для высших и средних учебных заведений. 6-е изд. перераб. и доп. / А. М. Гаджинский. – М. : Издат.-торг. корпорация

«Дашков и К», 2003.

6.Корпоративная логистика. 300 ответов на вопросы профессионалов / Под общ. и науч. ред. проф. В. И. Сергеева. – М. : ИНФРА-М, 2004.

7.Кристофер М. Логистика и управление цепочками поставок: Пер. с англ. / М. Кристофер ; под общ. ред. В. С. Лукинского. – СПб. : Питер, 2005.

8.ЛукинскийВ. С. Транспортнаялогистика: алгоритммногокритериального выбора маршрута перевозки / В. С. Лукинский, Н. Г. Плетнева // Вестник ИНЖЭКОНа.

Вып. 4 (5). – СПб. : СПбГИЭУ, 2004. – С. 156–162.

9.Модели и методы теории логистики : учеб. пособие / Под ред. В. С. Лукин-

ского. – СПб. : Питер, 2003.

10.Плетнева Н. Г. Применение имитационного моделирования для оценки устойчивости транспортного предприятия / Н. Г. Плетнева // Экономические проблемы отраслей народного хозяйства : сб. науч. тр. – СПб. : СПбГИЭА, 1998.

38

11.Плетнева Н. Г. Моделирование производственных процессов на транспорте / Н. Г. Плетнева, В. В. Лукинский, И. А. Пластуняк. – СПб. : СПбГИЭУ, 2003.

12.Хохлов Н. В. Управление риском : учеб. пособие для вузов / Н. В. Хохлов. – М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

13.Цветкова Е. В. Риски в экономической деятельности : учеб. пособие / Е. В. Цветкова, И. О. Арлюкова. – СПб. : ИВЭСЭП, Знание, 2002.

14.Чернова Г. В. Управление рисками : учеб. пособие / Г. В. Чернова, А. А. Кудрявцев. – М. : ТК «Велби», изд -во «Проспект», 2003.

39