4080

51

5)предоставление владельцам лицевых счетов выписок о состоянии лицевого счёта и выписок из состава реестра акционеров;

6)предоставление реестра акционеров руководству акционерного общества и тем акционерам, которые по закону имеют право на получение данного реестра;

7)при окончании или досрочном прекращении договора с эмитентом передача всей системы ведения реестра владельцев его ценных бумаг в установленном порядке новому регистратору.

Основными источниками доходов регистратора являются;

-оплата услуг регистратора эмитентом согласно заключённому между ними договору;

-оплата услуг регистратора со стороны владельцев лицевых счетов.

Регистратор самостоятельно устанавливает плату за свои услуги, но её максимальный размер в случае оказания услуг владельцам лицевых счетов ограничивается нормами, устанавливаемыми федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Услуги регистратора оплачивает по отдельности каждая сторона сделки при купле-продаже ценной бумаги.

В случае прекращения действия договора по поддержанию системы ведения реестра между эмитентом и регистратором, последний передает другому держателю реестра, указанному эмитентом, информацию,

полученную от эмитента, все данные и документы, составляющие систему ведения реестра, а также реестр, составленный на дату прекращения действия договора. Передача производится в день расторжения договора.

При замене держателя реестра эмитент дает объявление об этом в средствах массовой информации или уведомляет всех владельцев ценных бумаг письменно за свой счёт. Все выписки, выданные держателем реестра

52

недействительны.

ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ

1.Кто может вести реестр владельцев ценных бумаг?

2.На какие ценные бумаги ведётся реестр?

3.Что понимается под системой ведения реестра?

4.Назовите функции регистратора.

5.Кто такой номинальный держатель и каковы его обязанности?

2.7 Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг

Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг –

предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, называется организатором торговли, основным видом которого на рынке ценных бумаг является фондовая биржа.

Организатор торговли на рынке ценных бумаг обязан раскрыть следующую информацию любому заинтересованному лицу:

правила допуска участника рынка ценных бумаг к торгам;

правила допуска к торгам ценных бумаг;

правила заключения и сверки сделок;

правила регистрации сделок;

порядок исполнения сделок;

53

правила, ограничивающие манипулирование ценами;

расписание предоставления услуг организатором торговли на рынке ценных бумаг;

регламент внесения изменений и дополнений в вышеперечисленные позиции;

список ценных бумаг, допущенных к торгам.

На рисунке 6 представлена взаимосвязь профессиональных участников фондового рынка в процессе организации торговли ценными бумагами.

Торговые посредники

Организатор торговли (фондовая биржа)

Организации инфраструктуры рынка

Рисунок 6 – Взаимосвязь ПУ РЦБ в процессе организации торговли ценными бумагами

О каждой сделке любому заинтересованному лицу предоставляется следующая информация:

54

дата и время заключения сделки;

наименование ценных бумаг, являющихся предметом сделки;

государственный регистрационный номер выпуска ценных бумаг;

цена одной ценной бумаги;

количество ценных бумаг.

Формально, в соответствии с ФЗ «О рынке ценных бумаг» (глава 3),

организатором торговли на рынке выступает фондовая биржа при соблюдении определённых требований.

По российскому законодательству фондовая биржа может быть:

-некоммерческим партнёрством;

-акционерным обществом.

Фондовая биржа как некоммерческое партнёрство – это некоммерческая организация, созданная её членами с целью организации торговли ценными бумагами по правилам, которые устанавливаются этой организацией. Её целью является не извлечение прибыли, а создание благоприятных условий для получения прибыли её членами от торговли ценными бумагами.

Фондовая биржа как акционерное общество – это коммерческая организация, нацеленная на получение прибыли и рост курсовой стоимости её акций. Возникновение такой формы бирж связано, прежде всего, с процессом компьютеризации рынка ценных бумаг.

По закону одному акционеру (члену) биржи не может принадлежать

20% и более её акций (или голосов в случае членства). Данное ограничение не имеет силы, если акционером (членом) биржи является другая фондовая биржа.

Фондовая биржа в форме некоммерческого партнёрства может быть преобразована в акционерное общество по решению её членов.

55

Юридическое лицо, осуществляющее деятельность фондовой биржи,

вправе совмещать свою деятельность со следующими видами деятельности

на рынке:

-деятельностью валютной биржи,

-деятельностью товарной биржи,

-клиринговой деятельностью (по операциям с ценными бумагами и инвестиционными паями),

-деятельностью по распространению информации,

-издательской деятельностью,

-деятельностью по сдаче имущества в аренду.

В случае совмещения юридическим лицом деятельности валютной биржи и (или) товарной биржи и (или) клиринговой деятельности с деятельностью фондовой биржи для осуществления каждого из указанных видов деятельности должно быть создано отдельное структурное подразделение.

Участники фондовой биржи различаются в зависимости от её организационной формы.

Если биржа – некоммерческое партнёрство, то участниками её могут быть только её члены, т. е. те лица, которые её создали.

Если биржа – акционерное общество, то происходит процесс разделения на её акционеров и её членов, т. е. тех, кто получает право торговать на данной бирже. Акционерами акционерной биржи могут быть любые участники рынка ценных бумаг. Членами акционерной биржи могут быть только ПУ РЦБ:

а) брокеры,

б) дилеры,

в) управляющие.

56

Порядок допуска к торгам на бирже тех или иных конкретных участников устанавливается биржей.

Все остальные участники рынка ценных бумаг могут совершать свои операции на фондовой бирже исключительно через членов данной биржи.

Прямой доступ инвесторов к биржевому рынку по российскому законодательству невозможен даже в условиях компьютеризированного рынка.

Задачи фондовой биржи:

1.Предоставление места для рынка, т.е. места, где может происходить купля-продажа ценных бумаг.

2.Выявление равновесной биржевой цены.

3.Аккумулирование временно свободных денежных средств и способствование передачи прав собственности.

4.Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов.

5.Создание механизма для беспрепятственного разрешения споров.

6.Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключённых на бирже.

7.Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.

Биржа самостоятельно устанавливает размеры и порядок взимания своих доходов и направления их использования.

Основными видами доходов фондовой биржи являются:

- взносы её участников (если биржа существует в форме не-

коммерческого партнерства);

-плата за листинг;

-плата за всевозможные услуги биржи, включая биржевые сборы по заключённым сделкам;

-поступления от продажи биржевой информации;

-доходы от аренды помещений и оборудования;

57

-доходы от продажи биржевых технологий;

-поступления за использование фондовых индексов данной биржи в качестве рыночных активов;

-штрафы и т. п.

Основными расходами фондовой биржи, как и любой рыночной

организации, являются:

-текущие издержки: оплата труда наёмного персонала, ад-

министративные расходы и другие эксплуатационные расходы;

-амортизационные отчисления;

-арендные платежи за помещения и оборудование;

-капитальные затраты, связанные с внедрением новых систем торговли: закупка оборудования, создание программного обеспечения,

затраты на коммуникационные системы и т. д.

Листинг – механизм допуска ценных бумаг к торгам на фондовой бирже. Вот, например, какие требования предъявляются к эмитентам,

стремящимся к допуску своих ценных бумаг к торгам на Нью-Йоркской фондовой бирже – самой крупной бирже мира:

1)число лиц, владеющих не менее 100 акциями, – 2 000;

2)среднемесячный оборот торговли акциями – 100 тыс. штук,

число акций, выпущенных в обращение – 1,1 млн штук;

3)рыночная стоимость акций – не менее 18 млн долл.;

4)стоимость активов компании – не менее 18 млн долл.;

5)прибыль до уплаты налогов за последний финансовый год – 2,5 млн долл., суммарная прибыль за последние три года – 6,5 млн долл.

К торгам у организатора торговли в Российской Федерации могут быть допущены эмиссионные ценные бумаги в процессе их размещения и обращения, а также иные ценные бумаги, в том числе инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов в процессе их выдачи и обращения.

58

При прохождении процедуры листинга ценные бумаги включаются в котировальные списки «А» (первого и второго уровней), «Б», «В» и «И».

При этом в котировальный список «И» включаются только акции.

Так, включение ценных бумаг в котировальный список «А» первого уровня осуществляется при соблюдении следующих условий:

1) для включения в котировальный список акций:

-во владении одного лица и его аффилированных лиц находится не более 75% обыкновенных акций эмитента;

-капитализация обыкновенных акций не менее 10 млрд руб., а

привилегированных акций – не менее 3 млрд руб.;

-эмитент существует не менее 3 лет;

-у эмитента отсутствуют убытки по итогам 2 лет из последних 3 лет;

-ежемесячный объём сделок, заключённых на фондовой бирже с акциями за последние 3 месяца составляет не менее 25 млн руб.;

-эмитент имеет годовую финансовую (бухгалтерскую) отчётность в соответствии с Международными стандартами финансовой отчётности

(МСФО) и (или) Общепринятыми принципами бухгалтерского учёта США

(US GAAP), в отношении которой был проведён аудит, и принял обязательства вести указанную отчётность и раскрывать её вместе с аудиторским заключением в отношении указанной отчётности на русском языке;

2) для включения в котировальный список облигаций:

-объём выпуска составляет не менее 1 млрд руб.;

-ежемесячный объём сделок, заключённых на фондовой бирже с облигациями за последние 3 месяца составляет не менее 10 млн руб.;

-эмитент существует не менее 3 лет;

-у эмитента отсутствуют убытки по итогам 2 лет из последних 3;

59

-эмитент имеет годовую финансовую отчётность в соответствии с МСФО и (или) US GAAP;

3) для включения в котировальный список инвестиционных паев:

-стоимость чистых активов паевого фонда составляет для открытых и интервальных инвестиционных фондов – 10 млн руб., для закрытых инвестиционных фондов – 50 млн руб.;

-инвестиционный фонд существует не менее 2 лет.

Листинговая комиссия, помимо процедуры листинга, осуществляет и процедуру делистинга, т.е. снимает с торгов на бирже ценные бумаги эмитентов, у которых произошло снижение показателей их деятельности по сравнению с допустимыми.

Делистинг осуществляется организатором торговли по следующим основаниям:

-признание выпуска ценных бумаг несостоявшимся или недействительным;

-истечение срока обращения ценных бумаг;

-погашение (аннулирование) всех ценных бумаг данного вида,

категории;

-прекращение деятельности эмитента в результате реорганизации или ликвидация эмитента;

-неоднократные нарушения эмитентом ценных бумаг требований законодательства РФ о ценных бумагах и нормативных правовых актов ФСФР;

-неустранение эмитентом ценных бумаг выявленных ФСФР или организатором торговли нарушений в течение срока, предусмотренного для их устранения, но не более 6 месяцев;

-признание эмитента ценных бумаг несостоятельным (банкротом);

-наличие у эмитента убытков по итогам последних трех лет.

60

На основании заявки (поручения) клиента формируется заказ брокеру на торгах фондовой биржи, который включает в себя следующую информацию:

-тип операции (купить или продать);

-название эмитента, чьи ценные бумаги покупаются или продаются;

-количество покупаемых или продаваемых ценных бумаг;

-тип приказа (рыночный, лимитированный, стоп-приказ и т.д.);

-объём исполнения приказа:

а) «Всё или ничего» — брокер должен продать или купить то количество ценных бумаг, которое указано в заявке, прежде чем клиент согласится с исполнением заявки;

б) «Приму в любом виде» — клиент согласен на любое количество из заявленных к продаже или купле ценных бумаг, которые брокеру удалось продать или купить;

-срок действия приказа: приказ может быть действителен только в течение одного дня (одной торговой сессии), а может действовать несколько дней. Возможна формулировка: «приказ действителен, пока не будет исполнен»;

-наименование клиента;

-вид оплаты: предоплата, немедленная оплата после завершения сделки, оплата по истечении определённого срока после исполнения сделки (сделка в кредит).

Особый интерес здесь представляет тип приказа, ибо в нём определяются ценовые параметры сделки. Существуют следующие типы

приказов.

1. Рыночный приказ — продать или купить на фиксированную денежную сумму ценные бумаги по самому благоприятному для клиента курсу.