5124

I класс - организации с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс - организации, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

III класс - проблемные организации (риск потери средств невысок, однако полное получение процентов представляется сомнительным);

IV класс - организации с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс - организации высочайшего риска, практически несостоятельные.

Для определения класса организации необходимо использовать вспомогательную таблицу 7

Коэффициент абсолютной ликвидности КЛА показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами - денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями:

КЛА=ДС/КП, (3.1) где ДС - денежные средства и их эквиваленты; КП - краткосрочные пассивы.

КЛА= стр. 250 + 260/ стр. 610 + 620 + 630 + 660

Нормальное ограничение - КАл = 0,2 - 0,5. Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, что является одним из условий платежеспособности.

Следующим коэффициентом является коэффициент критической ликвидности (или промежуточный коэффициент покрытия) - он рассчитывается как частное от деления величины денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и расчетов на сумму краткосрочных обязательств организации.

Коэффициент критической ликвидности (оценки) отражает прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Теоретически оправданное значение этого коэффициента ~ 0,8.

Ккл = (И разд.бал. - строка 210 - строка 220 - строка 230)/(строка 610 + строка

620 + строка 630 + строка 660). (3.2)

На заключительном этапе анализа рассчитывают коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия):

КТл = ТА/Т0 = (П разд.бал. - строка 220 - строка 230)/(строка 610 + строка 620 +

строка 630 + строка 660), (3.3)

где ТА - текущие активы; Т0 - текущие обязательства. - Коэффициент текущей ликвидности, показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат. Нормальным значение для данного показателя считается 2. Если при анализе выявлено, что на к.г. значение коэффициента меньше 2, значит структура баланса не удовлетворительна и предприятие считается не платёжеспособным.

Коэффициент финансовой независимости (автономии) рассчитывается: КФН = Собственный капитал (стр. 490 + 640)/Общая сумма активов (стр. 300) (3.4)

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования показывает, какая часть оборотных активов предприятия формируется за счет собственных средств. Определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и стоимостью внеоборотных активов к стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств.

Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат рассчитывается как отношение собственных капиталов и резервов организации к сумме запасов и налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям:

Кфн запасов = стр. 490/(стр.210+стр.220).

Данный коэффициент показывает какая часть запасов и затрат формируется за счет собственных средств.

Для того чтобы пересчитать полученную интегральную оценку организации с учетом корректировок вышеописанной методики, Г.В. Савицкая предлагает, заполнить таблицу 8 (в таблице указаны только изменяемые критерии, остальные - остаются прежними).

Таблица 8

Задачей автора аналитических расчетов является на основе сопоставления предложенных методик для общей оценки результатов работы организации дать комплексную оценку и обосновать выбор наиболее приемлемой и достоверной методики измерения результатов финансово-хозяйственной деятельности организации.

Таблица 9 - Группировка предприятий на классы по уровню платёжеспособности

Согласно этим критериям можно определить к какому классу относится анализируемое предприятие (таблица 9).

Таблица 10 – Обобщающая оценка финансовой устойчивости анализируемой организации

Rcobctb.k= Пцист/Средняя величина собственного капитала, = Строка 190 ф. №2/ 0,5* (III разд.бал.нач.г. + строка 640, 650 нач.г. + III разд.бал.кон.г. + строка 640 + 650 кон.г.)

Данный показатель должен расти и его значение должно быть > 0,1. Он показывает сколько прибыли до налогообложения приходится на 1 рубль собственного капитала. Организация считается эффективной по работе, если на 1 рубль собственного капитала приходится прибыли более 10 %.

6.3.3. Методика АД. Шеремета и Р.С. Сайфулина

Выбор и обоснование исходных показателей финансово-хозяйственной деятельности должны осуществляться в соответствии с представлениями теории финансов предприятия, исходить из целей оценки, потребностей субъектов управления в аналитической оценке. В табл. 1 приведен примерный перечень исходных показателей для общей сравнительной оценки, предложенных А.Д. Шереметом и Р.С. Сайфулиной. Перечень базируется на данных публичной отчетности предприятий, что обеспечивает массовую оценку предприятий, позволяет контролировать изменения финансового состояния предприятий всем заинтересованным группам пользователей результатов экономического анализа хозяйственной деятельности.

Показатели для рейтинговой оценки разбивают на 4 группы:

1.Показатели оценки прибыльности хозяйственной деятельности;

2.Показатели оценки эффективности управления;

3.Показатели оценки деловой активности;

4.Показатели оценки ликвидности и рыночной устойчивости.

Таблица 11 - Система исходных показателей для рейтинговой оценки по данным публичной отчетности

После набора статистических данных для финансового анализа - бухгалтерских отчетов за ряд лет целесообразно организовать и поддерживать автоматизированную базу данных исходных показателей для рейтинговой оценки.

В действующей отчетности нет данных о чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после расчетов с бюджетом по налогу на прибыль. Поэтому величина чистой прибыли определяется по данным отчета предприятия о финансовых результатах (форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках» годовой и квартальной отчетности) по формуле:

РЧ = Р - ТH

где:

РЧ - чистая прибыль предприятия; Р - прибыль предприятия

ТH – текущий налог на прибыль

1. Общая рентабельность активов организации (капитала) по бухгалтерской

3. Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли:

Чистая прибыль/Средняя величина собственного капитала* 100%. (3.3) 4. Общая рентабельность производственных фондов:

Бухгалтерская прибыль (или прибыль от продаж)/Средняя стоимость основных производственных активов, нематериальных активов и оборотных материальных активов* 100%. (3.4)

Во вторую группу включены показатели оценки эффективности управления предприятием. Рассматриваются четыре наиболее общих показателя. Эффективность определяется отношением прибыли ко всему обороту (реализации продукции, работ, услуг). При этом используются показатели прибыли от реализации продукции; прибыль от финансово-хозяйственной деятельности; балансовая прибыль; чистая прибыль.

1. Чистая прибыль на 1 руб. оборота:

Чистая прибыль/Продукция (оборот)* 100%. (3.5)

2.Прибыль от продаж продукции на 1 руб. продаж (оборота): Прибыль от продаж продукции/Продукция (оборот)* 100%. (3.6)

3.Бухгалтерская прибыль на 1 руб. оборота:

Бухгалтерская прибыль/Продукция (оборот)* 100%. (3.7) В третью группу включены показатели оценки деловой активности предпри-ятия:

1. Отдача всех активов (всего капитала) предприятия:

Выручка от реализации продукции (форма № 2, строка 010)/Средний за период итог баланса; (3.8)

2. Отдача основных фондов:

Выручка от реализации продукции/Средняя за период стоимость основных средств и нематериальных активов; (3.9)

3. Оборачиваемость оборотных фондов (количество оборотов):

Выручка от реализации продукции/Средняя за период стоимость оборотных средств;

(3.10)

4. Оборачиваемость запасов:

Выручка от реализации продукции/Средняя за период стоимость запасов; (3.11)

5. Оборачиваемость дебиторской задолженности:

Выручка от реализации продукции/Средняя за период сумма дебиторской задолженности; (3.12)

6. Оборачиваемость наиболее ликвидных активов:

Выручка от реализации продукции/Средняя за период сумма наиболее ликвидных активов (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) (3.13)

7. Отдача собственного капитала:

Выручка от реализации продукции/Средняя за период величина источников собственных средств. (3.14)

В четвертую группу включены показатели оценки ликвидности и рыночной устойчивости предприятия:

1. Коэффициент покрытия:

Сумма оборотных средств (№ 1, стр. 290 - 230 - 270)/Сумма краткосрочных обяза-

тельств (стр. 690 - 640 -650) > 1 (3.15)

2. Коэффициент критической ликвидности:

Сумма денежных средств, краткосрочных вложений и дебиторской задолженности (форма № 1, строки 240 + 250 + 260)/Сумма срочных обязательств; (3.16)

3. Индекс постоянного актива:

Стоимость основных средств и прочих внеоборотных активов (№ 1, строка 190)/Источники собственных средств (форма № 1, строка 490 + 640 + 650); (3.17)

4. Коэффициент автономии (финансовой независимости) организации: Сумма собственного капитала (№ 1, стр. 490+640)/Валюта баланса (№ 1, стр.

5. Обеспеченность запасов собственными оборотными средствами: Сумма собственных оборотных средств (№ 1, стр. 490 + 640 +650 -

190)/Стоимость запасов (форма № 1, строка 210) = 0,5- 0,8 (3-19)

Для вычисления критического коэффициента ликвидности, или иначе коэффициента промежуточного покрытия, в состав ликвидных средств в числитель относительного показателя добавляются дебиторская задолженность и прочие активы. Таким образом, величина ликвидных средств в числителе равна итогу II актива ба-

ланса за вычетом запасов и иммобилизации оборотных средств по статьям данного раздела (т.е. расходов, не перекрытых средствами фондов и целевого финансирования, и т.д.). Коэффициент ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния организации, его независимости от заемных источников средств является коэффициент автономии, равный доле источников собственных средств в общем итоге баланса.

Нормальное минимальное значение коэффициента автономии (КА) оценивается для производственных организаций на уровне 0,5. Нормальное ограничение КА > 0,5 означает, что все обязательства организации могут быть покрыты ее собственными средствами. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости организации, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах.

Коэффициент автономии дополняет коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К3/с), равный отношению величины обязательств организации к величине собственных средств.

Взаимосвязь коэффициентов К3/с и КА:

Откуда следует нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств:

(3.21)

При сохранении минимальной финансовой стабильности организации коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен сверху значением отношения стоимости мобильных средств организации к стоимости ее иммобилизованных средств. Этот показатель называется коэффициентом соотношения мобильных и мобилизованных средств (Км/И) и вычисляется делением оборотных активов (раздел II актива) на иммобилизованные активы (раздел I актива).

6.3.4. Методика А.Д. Шеремета, Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова

Рейтинговая оценка деятельности организации по методике А.Д. Шеремета, Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова, согласно которой:

R = 2ki+0,lk2+0,08k3+0,45k4+k5.

Нормативное значение рейтинговой оценки равно 1. Рост рейтинга свидетельствует об улучшении финансового состояния организации, снижение - об ухудшении.

Для рейтингования предприятий предлагается использовать пять показателей, наиболее часто применяемых и наиболее полно характеризующих финансовое состояние.

Анализ проведите в следующей таблице:

Таблица 12 - Рейтинговая оценка деятельности организации по методике А. Д.

Шеремета, Р. С. Сайфулина и Г. Г. Кадыкова

6.3.5. Методика Н.П. Кондракова

Н. П. Кондраков оценку структуры баланса и платежеспособности проводит на основе стандартизированных значений 2-х показателей:

•коэффициента текущей ликвидности (К тл);

• коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными

источниками (К об сое)- Порядок расчета данных коэффициентов подробно рассмотрен при

анализе ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости. Стандартизированные значения коэффициентов определяются путем

деления на установленную норму:

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами - характеризует степень обеспеченности СОС организации, необходимую для финансовой устойчивости:

К об сос =(1И разд. бал. + строка 640, 650 - I разд.бал.)/Иразд.бал.> 0,1 Затем определяется рейтинговое число для каждой организации по формуле:

Чем меньше колебание показателей от нормативных значений, тем лучше фи-нансовое положение организации».

Рассмотрим рейтинговую оценку организации на начало и на конец года (цифры условные) - Таблица 9

Rн.г.. - V( 1-0,6) +(1-0,8) = V0,4 + 0,2 = VO, 16+0,04 = \/(0,2) - 0,45

Rк.г. = \/(l-l,2) +(1-0,5) - \/(-0,2) + 0,5 = \/0,04+0,25 = \/(0,29) - 0,54.

Расчетным путем выявлено, что R к.г. > R н.г., значит финансовое положение ухудшилось в течение года, платежеспособность снизилась.

Изложенный алгоритм получения рейтинговой оценки финансового состояния может применяться для сравнения на дату составления баланса (по данным на конец периода) или в динамике.

Впервом случае исходные показатели рассчитываются по данным баланса

ифинансовой отчетности на конец периода.

Во втором случае показатели рассчитываются как темповые коэффициенты роста: данные на конец периода делятся на значения соответствующего показателя на начало периода, либо среднее значение показателя отчетного периода делится на среднее значение соответствующего показателя предыдущего периода (или другой базы сравнения). Таким образом, получаем не только оценку текущего состояния организации на определенную дату, но и оценку её усилий и способностей по изменению этого состояния в динамике на перспективу. Такая оценка является надежным измерителем роста конкурентоспособности в данной отрасли деятельности. Она также определяет более эффективный уровень использования всех ее производственных и финансовых ресурсов.

Возможно также включение одновременно как моментных, так и темповых показателей (т. е. удвоение количества исходных показателей), что позволяет получить обобщенную рейтинговую оценку, характеризующую как состояние, так и ди-намику финансово-хозяйственной деятельности.

Данные могут быть расширены за счет включения в нее дополнительных показателей из справок, представляемых в банки и налоговые инспекции, из форм статистической отчетности и других источников. Особенностью предлагаемой системы показателей является то, что почти все они имеют одинаковую направленность (за исключением индекса постоянного актива, динамика которого носит сложный характер). Это означает, что чем выше уровень показателя или чем выше темп его роста, тем лучше финансовое состояние оцениваемого предприятия. Поэтому при расширении предлагаемой системы за счет включения в нее новых показателей необходимо следить, чтобы это условие не нарушалось. Алгоритм получения рейтинговой оценки может быть модифицирован.

Обобщающую оценку результатам работы организации на основе методики Н.Н. Кондракова следует рассчитывать в таблице 13 следующей формы:

6.3.6.Методика В.Г.Артеменко В.В. Остаповой

6.3.7. Методика Л.Е. Романовой