3.5. Обращение эмиссионных ценных бумаг

3.5.1. Понятие обращения и публичного обращения эмиссионных ценных бумаг.

Ограничения на обращение эмиссионных ценных бумаг

Если на первичном рынке осуществляется продажа ценных бумаг их первым владельцам (инвесторам), все последующее движение ценных бумаг происходит на вторичном рынке. Вторичный рынок ценных бумаг наиболее активная часть фондового рынка, где осуществляется большинство операций с ценными бумагами за исключением первичного размещения. На вторичном рынке происходит лишь смена владельцев ценных бумаг (акционеров и кредиторов), а средства, полученные от продажи ценных бумаг, поступают не эмитентам, а бывшим владельцам ценных бумаг. Согласно Закону о рынке ценных бумаг обращение ценных бумаг - заключение гражданско- правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги, т.е. процесс, происходящий на вторичном рынке ценных бумаг и связанный с переходом прав собственности на ценные бумаги.

В этой связи важнейшее значение принимает форма выпуска ценных бумаг, вопросы удостоверения, перехода и осуществления прав собственности на них, а также вопросы учета этих прав социализированными институтами инфраструктуры рынка ценных бумаг.

В соответствии с Законом о рынке ценных бумаг публичное обращение эмиссионных ценных бумаг происходит на торгах фондовых бирж и (или) иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг путем их предложения неограниченному кругу лиц.

Эмиссионные ценные бумаги могут поступить в обращение сразу после государственной регистрация отчета (представления в регистрирующий орган уведомления) об итогах их выпуска и полной их оплаты. Необходимым условием для публичного обращения ценных бумаг, также является регистрация их проспекта.

3.5.2. Удостоверение, переход и осуществление прав собственности на эмиссионные

ценные бумаги

В зависимости от формы выпуска эмиссионные ценные бумаги в соответствии с российским законодательством разделяются на документарные (всегда являются предъявительскими и бездокументарные (всегда являются именными).

Права владельцев на документарные эмиссионные ценные бумаги на предъявителя удостоверяются сертификатами, если сертификаты находятся у владельцев, или записями по счетам депо в депозитариях, если сертификаты переданы на хранение в депозитарии. Право на документарную ценную бумагу переходит к приобретателю в момент передачи этого сертификата приобретателю, в случае нахождения ее сертификата у владельца либо в момент осуществления приходной записи по счету депо приобретателя, в случае хранения сертификатов документарных ценных бумаг в депозитарии. Осуществление прав по документарным эмиссионным ценным бумагам производится эмитентом по предъявлении сертификата владельцем ценных бумаг (или его доверенным лицом) либо депозитарием по поручению владельца, с приложением списка владельцев этих ценных бумаг.

Права владельцев на именные бездокументарные эмиссионные ценные бумаги удостоверяются записями на лицевых счетах в системе ведения реестра у эмитента или его регистратора либо записями по счетам депо в депозитариях. Право на бездокументарную ценную бумагу переходит к приобретателю с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя, в случае учета прав на ценные бумаги в системе ведения реестра, либо с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя, в случае учета прав на ценные бумаги у депозитария. Переход прав, закрепленных бездокументарной эмиссионной ценной бумагой, должен сопровождаться уведомлением регистратора, или депозитария, или номинального держателя ценных бумаг. Осуществление прав по именным бездокументарным эмиссионным ценным бумагам производится эмитентом в отношении лиц, указанных в системе ведения реестра.

В случае если данные о новом владельце именной бездокументарной ценной бумаги не были сообщены регистратору или номинальному держателю ценной бумаги к моменту закрытия реестра, эмитент исполнит свои обязательства по отношению к владельцу, зарегистрированному в реестре в момент его закрытия.

Международная ассоциация рынков капитала (International Capital Market Association, ICMA)

- международная саморегулируемая организация (СРО), объединяющая финансовые институты, работающие на международном рынке капитала, в том числе:

• Инвестиционные банки;

• Брокерские и дилерские фирмы;

• Компании по управлению активами;

• Фондовые биржи;

• Центральные банки;

• Юридические компании

ICMA насчитывает более 400 членов из 48 стран мира. К «полным членам» (Full Members) относятся:

• ABN AMRO Bank N.V., Amsterdam

• Banca Sella Holding S.p.A., Biella

• Bank Morgan Stanley AG, Zurich

• Credit Fonder de Monaco, Monaco

• Kepler Capital Markets, Paris

• Open Joint-Stock Company "NOMOS-BANK", Moscow

• Raiffeisen Kapitalanlage - Ges m.b.H (RKAG), Vienna

• State Street Global Advisors Limited, London

Стандарты работы на международном рынке долговых инструментов (international bond market), разработанные ICMA, применяются более 40 лет. Основные функции и задачи ICMA:

• Разработка и применение правил и процедур профессиональной деятельности на международном рынке капиталов, включая эмиссии долговых инструментов, торговлю и расчеты по сделкам;

• Правоприменительные процедуры;

• Согласование нормативной базы и политики развития рынка с национальными режимами регулирования;

• Обучение и переподготовка кадров

Штаб-квартира ICMA расположена в Цюрихе, Швейцария. Официальный web-сайт - www.icma-group.org.