Индивидуальное задание

Составить прогноз изменения стоимости компании в течение 5 лет по исходным данным задачи 7.1 (таблицы 7.1 и 7.2), используя модель экономической добавленной стоимости реализованной на ЭВМ на основе Excel. Построить графики зависимости стоимости предприятия от ключевых факторов.

При прогнозировании значений параметров модели были сделаны следующие основные предположения:

1) темп роста продаж будет составлять 16% в год;

2) себестоимость проданной продукции составляет 48% от объема продаж;

3) уровень коммерческих и управленческих расходов с ростом реализации ежегодно снижается на 1 процент - с 19 % и 13% от объема продаж в 2013 году;

4) проценты к получению составляют 5% от суммы денежных средств и их эквивалентов;

5) денежные средства составляют 16% от объема продаж;

6) сумма процентов уплате составляет 1% от объема продаж;

7) стоимость основных средств составляет 60% от объема продаж, сумма амортизационных отчислений составляет 10% от стоимости основных средств;

8) краткосрочная кредиторская задолженность возрастает на 1% ежегодно;

9) коэффициент «бета», вносящий поправки за уровень риска составит 1,15;

10) соотношение между остальными статьями баланса и объемом продаж постоянны и не меняются в течение прогнозного периода;

11) годовая процентная ставка за пользование заемными средствами составляет 17% и ежегодно снижается на 1 %;

12) безрисковая процентная ставка в 3 прогнозный год увеличивается на 2%, а в 5 прогнозный год уменьшается на 3 процента;

13) премия за риск 8,5%;

14) ставка налога на прибыль 20%;

15) компания не выплачивает дивиденды и не выпускает акции;

После того как определены прогнозные значения влияющих параметров модели, необходимо рассчитать экономическую добавленную стоимость компании в прогнозный период и прогнозную стоимость компании.

Сделать выводы о возможном поведении собственников компании на основе анализа динамики показателя экономической добавленной стоимости.

Возможны следующие три варианта взаимоотношений значения показателя EVA с поведением собственников:

1. EVA=0, т.е. WACC=ROIC и рыночная стоимость предприятия равна балансовой стоимости чистых активов. в этом случае рыночный выигрыш собственника при вложении в данное предприятие равен нулю, поэтому он равно выигрывает, продолжая операции в данном предприятии или вкладывая средства в банковские депозиты.

2. EVA>0 означает прирост рыночной стоимости предприятия над балансовой стоимостью чистых активов, что стимулирует собственников к дальнейшему вложению средств в предприятие.

3.EVA<0 к уменьшению рыночной стоимости предприятия. В этом случае собственники теряют вложенный в предприятие капитал за счет потери альтернативной доходности.