3425

11

1.Какие важнейшие функции венчурного финансирования инновационной деятельности

2.Какие важнейшие функции паевого финансирования инновационной деятельности

3.В каких формах осуществляется венчурного и паевое финансирование инновационной деятельности

3.Вопросы для самоконтроля:

1.Сущность венчурного механизма финансирования инновационной деятельности.

2.Венчурные инвестиционные фонды

3.Паевые инвестиционные фонды

Задача 1. Венчурный инвестор вложил в проект 150 т. р. По истечении шести лет инвестор продал акции венчурной компании за 9 м. р. Определить рентабельность инвестиций и доходность инвестора.

Задача 2. Венчурный инвестор вложил в проект 160 т. р. По истечении четырех лет инвестор продал акции венчурной компании за 10 м. р. Определить рентабельность инвестиций и доходность инвестора.

Задача 3. Венчурный инвестор вложил в проект 170 т. р. По истечении четырех лет инвестор продал акции венчурной компании за 15 м. р. Определить рентабельность инвестиций и доходность инвестора.

Рекомендуемая литература по изучению темы дисциплины из списка:

1, 2, 3.

Форма контроля практической работы №4 – индивидуальное задание (комплект заданий).

Практическая работа № 5

Деловая игра на тему: Коммерческое финансирование инновационной деятельности

1.Целью деловой игры является определение выбора варианта коммерческого финансирования инновационной деятельности

2.Вопросы для обсуждения:

1.Какова сущность факторинга?

12

2.В чем заключается выгода клиента-поставщика и банка от участия в операции факторинг?

3.Какие клиенты-поставщики принимаются на факторинговое обслуживание?

4.В чем заключается сущность лизинговой сделки?

5.Какова роль банков в лизинговых операциях?

6.В чем состоят преимущества лизинга для лизингодателя и лизингополучателя?

7.Назовите отличия финансового лизинга от оперативного

8.Что понимают под лизинговыми платежами?

9.Каков порядок расчета лизинговых платежей?

10.Какова сущность кредитования?

11.По каким направлениям можно классифицировать кредиты?

12.Каковы условия кредитования?

13.Назовите способы погашения кредита?

14.Как определить годовую срочную уплату?

3.Вопросы для самоконтроля:

1.Методы коммерческого финансирования процесса создания нововведений.

2.Методы прямого коммерческого финансирования инновационных проектов.

3.Косвенные методы коммерческого финансирования инновационных проектов.

4.Финансирование инновационной деятельности за счет средств инвесторов.

5.Кредитные инвестиции.

6.Лизинг в сфере инноваций.

7.Форфейтинг и факторинг в инновационной деятельности.

8.Экономическая сущность проектного финансирования

инноваций.

4.Состав участников деловой игры:

Учебная группа разбивается на подгруппы по 3-5 человек, в каждой из подгрупп выбирается лидер, в обязанности которого входит организация работы подгруппы в ходе проведения деловой игры (ситуации),

13

формирование коллективного мнения, представление мнения, подгруппы во время обсуждения вопросов по рассматриваемой проблеме. Также выбирается группа экспертов (3-4 человека), которая, внимательно наблюдая за ходом игры, выносит решение о получении зачета каждым ее участником.

5.Методические указания к проведению деловой игры

5.1 Деловая игра «Коммерческое финансирование инновационной деятельности»

Необходимо выяснить эффективность различных видов финансирования приобретаемого имущества (станка). Для принятия решения о методе финансирования инвестиций предлагается сравнить три варианта:

а) приобретение имущества непосредственно за счет собственных средств;

б) покупка имущества непосредственно приобретателем за счет кредитных ресурсов (кредит);

в) покупка имущества приобретателем через лизинг.

Расчет совокупных затрат приобретателя при соответствующих вариантах финансирования показан в табл. 4.1.

Критерием выбора варианта финансирования по результатам расчетов будет минимум совокупных затрат при одинаковых размерах и условиях кредитования и при условии обеспечения сопоставимости вариантов по масштабам, времени и уровню риска.

Таблица 4.1 Совокупные затраты при разных вариантах финансирования

15

1) Приобретение имущества за счет собственных средств.

При покупке имущества за счет собственных средств у предприятия отсутствуют кредитные взаимоотношения с банком. Отток денежных средств равен размеру стоимости оборудования.

Сумма «входящего» НДС предъявляется бюджету, поэтому на данную величину совокупные затраты уменьшаются.

Под упущенной выгодой действующее гражданское законодательство России понимает неполученные доходы, которые это лицо получило бы при обычных условиях гражданского оборота, если бы его право не было нарушено (п.2 ст.15 ГК РФ). Например, к ней относится прибыль, не полученная в результате уменьшения объема производства или реализации продукции, изменения ассортимента изготовленной продукции, снижения ее качества и т.п.

Расчеты при финансировании за счет собственных средств предприятия, соответственно в табл.4.3

16

Таблица 4.3 - Совокупные затраты инновационного предприятия при приобретении имущества за счет собственных средств

17

2) Покупка имущества непосредственно приобретателем за счет кредитных ресурсов (кредит).

Приобретение за счет кредита имущество, как правило, находится в залоге по обеспечению возврата кредита, тем не менее, собственником его выступает заемщик и соответственно учитывает его на своем балансе, поэтому по данному имуществу начисляется амортизация, списываемая на себестоимость с уменьшением налогооблагаемой базы, на себестоимость также списываются проценты по взятому кредиту и налог на имущество. Это приводит к возникновению налоговой экономии в размере уменьшения налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет.

Совокупные затраты у заемщика представлены выплатами в погашение кредита, а также проценты по нему.

К расходам, уменьшающим налогооблагаемую прибыль при расчете налога на прибыль, относятся: амортизационные отчисления, налог на имущество, относимые на себестоимость, а также проценты по кредиту в ограниченном размере, зависящем от уровня ставки по кредиту по отношению к учетной ставке ЦБ РФ.

Особенности отнесения процентов по долговым обязательствам к расходам: предельная величина процентов, признаваемых расходом (включая проценты и суммовые разницы по обязательствам, выраженным в условных денежных единицах по установленному соглашением сторон курсу условных денежных единиц), принимается равной ставке рефинансирования Центрального банка Российской Федерации, увеличенной в 1,1 раза, – при оформлении долгового обязательства в рублях и равной 15 процентам – по долговым обязательствам в иностранной валюте, если иное не предусмотрено пунктом 1.1 настоящей статьи (НК ст. 270).

Под ставкой рефинансирования Центрального банка Российской Федерации понимается процентная ставка, под которую Центральный банк РФ выдает кредиты коммерческим банкам. Ставка рефинансирования меняется в зависимости от темпов инфляции в стране. В гражданском обороте ставка рефинансирования используется при расчетах размера ответственности за неисполнение денежных обязательств (штраф, пени, неустойка). Размер ставки рефинансирования устанавливается Указанием Банка России.

Считается, что возврат кредита осуществляется равными частями в конце очередного года в течение 3 лет.

18

Расчеты при приобретении имущества предприятием посредством получения банковского кредита осуществить в табл. 4.4.

19

Таблица 4.4 - Совокупные затраты инновационного предприятия при приобретении имущества за счет кредита

20