1375
.pdf
31
Практическое занятие № 6
Инвестиционные риски
Инвестиционный риск – вероятность отклонения величины фактического инвестиционного дохода от величины ожидаемого.
Существует множество методов для определения величины рисков, связанных с инвестиционной деятельностью. Все эти методы можно объединить в две группы: объективные и субъективные.
Объективные методы – основаны на обработке статистических показателей. Измеряется среднее ожидаемое значение экономического показателя и уровень возможного отклонения от среднего значения (колеблемость), который определяется с помощью дисперсии (σ ), среднеквадратического отклонения (σ) и коэффициента вариации ( )
σ ∑ ,
∑
где – ожидаемое значение для каждого случая наблюдения;
–среднее ожидаемое значение;
–число случаев наблюдения (частота);
∑
σ ;
∑
σ100%.
Чем больше коэффициент вариации, тем сильнее колеблемость: до 10 % – слабая; 10 – 25 % – умеренная; свыше 25 % – высокая.
Субъективные методы – основаны на оценках экспертов, личном опыте, мнении финансовых консультантов и других специалистов. Выявляются все возможные причины появления инвестиционного риска и ранжируются по степени значимости. Для каждой из причин устанавливаются определенный
32
балл (от 1 до 10) и весовой коэффициент в долях единицы. Обобщенная оценка риска определяется по следующей формуле
Ри ,
где – весовой коэффициент каждой причины инвестиционного риска;
–абсолютное значение каждой причины в баллах.
Сприближением значения к единице величина инвестиционного риска снижается и наоборот.
Степень риска – представляет собой соотношение максимально возможного объема убытка и объема собственных финансовых ресурсов и измеряется с помощью коэффициента риска
У
КР С,
где У – максимально возможная сумма убытка, р.; С – объем собственных финансовых ресурсов, р.
Оптимальный коэффициент риска – 0,3, а коэффициент риска, ведущий к банкротству – 0,7 и более.
Задача 1. Инвестор решил вложить свои сбережения в ценные бумаги. Исходя из критерия риска необходимо сделать выбор между обыкновенными акциями компаний А и Б, имеющими одинаковую номинальную стоимость.
Таблица 23
Компания |
|
|
Дивиденды на акцию за прошлые периоды, руб. |
|
|
||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
|
9 |
10 |
|
|
|
||||||||||
А |
30 |
30 |
30 |
30 |
35 |
35 |
40 |
40 |
|
40 |
45 |
Б |
30 |
30 |
30 |
32 |
32 |
35 |
35 |
40 |
|
40 |
45 |
Задача 2. В экспертный совет из разных регионов страны поступили три инвестиционных проекта. После их детального анализа эксперты получили необходимую информацию (табл. 24). Оцените риск каждого проекта.
|
|
33 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Таблица 24 |
|
|
|
|
|
|
Весовой коэффициент |
|
||
Возможные основные причины |
|
Баллы |
|
|
|||
|
|
каждой причины |
|
||||
возникновения инвестиционного |
|
|
|
|
|||
|
Проекты |
|
|
Проекты |
|
|
|
риска |
|
|
|
|
|
||
1 |
2 |
3 |
1 |
2 |
3 |
|
|
|
|
||||||
Инфляционные процессы |
6 |
6 |
6 |
0,2 |
0,2 |
0,2 |
|
Обострение межнациональных |
8 |
2 |
2 |
0,4 |
0,1 |
0,1 |
|
отношений |
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
Снижениеспросанавыпускаемую |
7 |
3 |
4 |
0,2 |
0,4 |
0,4 |
|
продукцию |
|
||||||
|
|
5 |
|
|
|
|
|
Усиление конкурентной борьбы |
2 |
5 |
0,1 |
0,1 |
0,2 |
|
|
Плохие условия в регионе для |
|
|
|
|
|
|
|
предпринимательской |
7 |
6 |
6 |
0,1 |
0,2 |
0,1 |
|
деятельности |
|
|
|
|
|
|
|
Задача 3. У инвестора есть возможность вложить свои средства в торговую или рекламную деятельность. Данные по рентабельности продаж торговой и рекламной фирм за последние пять лет представлены в табл. 25. Исходя из критерия риска и эффективности функционирования, выберите и обоснуйте вид деятельности, приемлемый для инвестора.
|
|
|
|
Таблица 25 |
||
|
|
|
|
|
|
|
Наименование организации |
|
Рентабельность продаж, % |
|
|||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
||
|
||||||
Торговая фирма |
15 |
18 |
17 |
13 |
20 |
|
Рекламная фирма |
20 |
17 |
19 |
22 |
25 |
|
Задача 4. У производственного предприятия имеется возможность реализовать один из трех инвестиционных проектов (табл. 26). Определите коэффициент риска по каждому проекту и выберите лучший проект.
|
|
Таблица 26 |
|
|
Возможный убыток, |
Объем собственных |
|
Проект |
финансовых ресурсов, |
||
млн р. |
|||
|
млн р. |
||
|
|
||
1 |
30 |
100 |
|
2 |
25 |
80 |
|
3 |
40 |
60 |
Задача 5. На условном примере раскройте сущность субъективного метода определения инвестиционного риска. За основу возьмите любой
34
инвестиционный проект. Количество возможных причин, которые могут повлиять на величину инвестиционного риска, должно быть не более четырех. Для каждой из них установите абсолютное значение в баллах и свой весовой коэффициент. Определите степень инвестиционного риска и сделайте вывод.
35
Библиографический список
Основная литература
1. Брусов, П. Н. Инвестиционный менеджмент [Электронный ресурс] : учеб. / П. Н. Брусов, Т. В. Филатова, Н. И. Лахметкина. – М. : НИЦ ИНФРА-М, 2014. – 333 с. – ЭБС «Знаниум».
Дополнительная литература
2. Бугаков, В. М. Инвестиционный менеджмент [Электронный ресурс] : тексты лекций / В. М. Бугаков, И. А. Авдеева. – Воронеж, 2013. – ЭБС ВГЛТА.
9-00
Владимир Михайлович Бугаков Ирина Александровна Авдеева
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
Методические указания к практическим занятиям для студентов по направлению подготовки 080200 – Менеджмент
Редактор А.С. Люлина
Подписано в печать 02.03.2015. Формат 60×90 /16. Усл. печ. л. 6,5. Уч.-изд. л. 6,6. Тираж 31 экз. Заказ
ФГБОУ ВПО «Воронежская государственная лесотехническая академия» РИО ФГБОУ ВПО «ВГЛТА». 394087, г. Воронеж, ул. Тимирязева, 8 Отпечатано в УОП ФГБОУ ВПО «ВГЛТА»
394087, г. Воронеж, ул. Докучаева, 10