Приложение 3

24

Вывод. Рекомендуется объявить по едителем торгов оферента № 2.

* В качестве примера указаны случаи снижения прибыли заказчика за счет более низкого качества строительства, осуществляемого оферентами №3 4.

** В качестве примера указаны случаи отдаления срока ввода объекта в эксплуатацию, предложенного оферентом №3.

25

Вывод. Рекомендуется объявить победителем торгов оферента № 2.

26

Приложение 5

Пример сравнительной характеристики лизинга и долгосрочного кредита

Условия договора:

1) стоимость 6 подъемников - предмета договора – 1850тыс.

СибАДИгде: ЛП - общая сумма лизинговых платежей; АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем

руб.;

2) срок договора - 3 лет;

3) срок полезного использования подъемника установлен со-

году; ПК - плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества - объекта договора лизинга; КВ - комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга; ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга; НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя.

27

Амортизационные отчисления АО рассчитываются по формуле 2.5.

АО БС На ,

100

используемые кред тные ресурсы соотносится со среднегодовой суммой непогашенного кредита в этом году или со среднегодовой остаточной сто мостью мущества - предмета договора

КРt Q (OCn OCk) ,

2

где: КРt - кредитные ресурсы, используемые на приобретение имущества, плата за которые осуществляется в расчетном году, руб.; OCn и OCk - расчетная остаточная стоимость имущества соответственно на начало конец года, руб.; Q - коэффициент, учитывающий долю заемных средств в общей стоимости приобретаемого имущества. Если для приобретения имущества используются только заемные средства, коэффициент Q = 1.

Комиссионное вознаграждение устанавливается в процентах по соглашению сторон (предпочтительно) от среднегодовой остаточной стоимости имущества.

Расчет комиссионного вознаграждения осуществляется по формуле 2.7.

КВ p (OCn OCk) ,

2

где: p - ставка комиссионного вознаграждения, годовых от балансовой стоимости имущества; OCn и OCk - расчетная остаточная стоимость имущества соответственно на начало и конец года, руб.

28

Размер налога на добавленную стоимость определяется по формуле 2.8.

НДС Вt СТn ,

100

где: НДСt - величина налога, подлежащего уплате в расчетном году, руб.; Вt - выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году, руб.; Тn - ставка налога на добавленную стоимость, процентов.

В сумму выручки включаются: амортизационные отчисления,

29

Общая сумма лизинговых платежей за весь срок договора лизинга составит 3165346 руб. В структуре общей суммы лизинговых платежей наибольший удельный вес занимают амортизационные отчисления, комиссионное вознаграждение и дополнительные услуги занимают всего лишь 7,5%.

где ОС – остаточная стоимость имущества; БС – балансовая стоимость имущества; АО – сумма начисленной амортизации.

После уплаты последнего лизингового платежа автомобиль можно будет выкупить по остаточной стоимости равной 0 руб., которая символически будет приравнена 1 руб.

Денежные потоки при договоре лизинга (также с учетом ставки дисконта равной ставки рефинансирования 8,5%)

Лизинг дает возможность экономить на затратах, связанных с владением имуществом; устанавливает гибкий порядок осуществления лизинговых платежей, которые относятся на валовые затраты и, таким образом, уменьшают величину налогооблагаемой прибыли.

30

Кредитная программа

Значение кредитов и займов, как источника финансирования коммерческой деятельности особенно проявляется при осуществлении долгосрочных инвестиций, на основе долгосрочности кредитования. А краткосрочные кредиты помогают предприятию постоянно

поддерживать необходимый уровень оборотных средств, содействуют ускорению оборачиваемости средств предприятия.

СибОАО «Сбербанк» готовАДпредставить ОАО «ОмскИЛада » кредит на 36 месяцев под 19% годовых без первоначального взноса как постоянному клиенту, так как счета ОАО «Омск Лада » открыты в ОАО «Сбербанк».

ОАО « Омск Лада» имеет свои счета в ОАО «Сбербанк». Основываясь на удобстве по внесению кредитных платежей и 19 % годовой ставке по кред ту, которая по России является в среднем пределе, можно сделать вывод о том, что интересам ОАО « Омск Лада» удов-

летворяют услов я ОАО « ер анк».

Сумма основного платежа в периоде определяется отношением стоимости кредита к числу периодов кредита. Сумма процентов в периоде определяется по формуле 25:

Пк ОСк Д ,(25)

365 П

где ОСк – остаток по ссудному счету на дату расчета; Д – количество календарных дней за период расчета процентов ; 365 – количество календарных дней в году; П - установленная кредитным договором процентная ставка.

31

32

Окончание табл.11

то мость пр влечения кредита для приобретения автоподъемников будет составлять 2391865 рубля, которая включает в себя помимо основного долга проценты по кредиту - 541865 рубля.

Выбор вар анта ф нансирования Для потенц ального лизингополучателя основной проблемой

является выбор между различными вариантами формирования пассивов, для ф нанс рован я прио ретаемых основных средств производства.

В качестве сравнения ерется сумма дисконтированных денежных потоков предприятия, связанных с финансированием инвестиций за счет кредита или лизинга. Очень часто предприятия, выбирая между лизингом и кредитом, за основу берут сумму лизинговых платежей, и сравнивают её с суммой кредита и процентов. При этом не учитывается сокращение налоговых отчислений, которое возникает

ставлено сравнение финансовых результатов по вариантам в таблице

12.

33

вания при пр обретен и можно сделать вывод, что вариант лизинга выгоднее. При вар анте финансового лизинга мы экономим на налоге на имущество, а также производится возмещение НДС на лизинговые платежи, в состав которых наравне со стоимостью объекта лизинга входят плата за использованные кредитные ресурсы, сумма вознаграждения лизингодателю и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором. Договор лизинга позволяет сохранить оборотные средства предприятия, распределить платежи на несколько лет снизить налоговые отчисления.

Определение чистого дисконтированного дохода от инвестиционного проекта представлено в таблице 13.

34

Окончание табл. 13

рок окупаемости определяется отношением капитальных вложений к среднегодовому значению дисконтированного дохода от полезного спользован я нвестиций.

Индекс рента ельности определяется отношением стоимости денежных поступлен й от проекта к капитальным вложениям.

Данные расчетов инвестиционной привлекательности проекта представлены в та л це14.

Проект может быть принят на основании того, что чистый дисконтированный эффект от инвестиций > 0, а индекс рентабельности инвестиций > 1. К концу второго года проект окупит себя.

При выбора источника финансирования выбираем лизинг, как более экономный вариант финансирования приобретения подъемников

Таким образом, при приобретении автоподъемников можно увеличить объем выполняемых работ, сократить сроки выполнения работ по ремонту машин, что позволит снизить затраты на ремонтные работы на 3%, что составит 342,8 тыс.руб

35