снижение стартовой финансовой нагрузки, поскольку лизинг не требует немедленного и значительного объема платежей;

гибкость расчетов за счет выбора способа, размеров, периодичности уплаты лизинговых платежей. Условия договора лизинга посвоему более вариабельны, чем кредитные отношения, т.к. позволяют участникам выработать удобную для них схему выплат;

для вновь создаваемых компаний, еще не имеющих достаточных активов для обеспечения залога, лизинг может быть единственным

СибАДИюр д ческ м со ственником в течение сделки остается лизингодатель, а эконом ческ м – лизингополучатель;

источником средств.

В услов ях Росс йской Федерации не определены достаточно четко принципы отл ч я л з нговых сделок от замаскированных фиктивных операций, , тем не менее, можно выделить следующие критерии опреде-

ления действ тельного л зинга:

в договоре л зинга должно быть зафиксировано инвестирова-

ние средств в объект л з нга;

меет место передача о ъекта лизинга лизингополучателю; объект л з нга используется только для предпринимательских

целей;

нормальный среднерыночный уровень прибыли лизингодателя; стоимость дополнительных услуг лизингополучателю включа-

ется в лизинговые платежи; лизингополучатель может выкупить имущество по окончании

срока действия договора лизинга; Наличие двух договоров: договора лизинга договора купли-

продажи.

2.6. Сравнительный анализ лизинга с кредитом

Выбирая для себя те или иные способы приобретения имущества, компания реально должна себе представлять экономические последствия такого выбора. Необходимо проанализировать денежные потоки при различных способах финансирования. Прежде чем переходить к расчетной части сравнительного анализа, выделим основные источники финансирования предприятий: 1).собственный капитал, 2).банковский займ, 3).рынки ценных бумаг. Однако в условиях России пока еще не приходится говорить о достаточном развитии рынка ценных бумаг, а банки зачастую предпочитают работать с крупными предприятиями, способными предоставить достаточное обеспечение и имеющими стабильную кредитную историю. Малые и средние предприятия или недавно образованные

12

компании чаще всего не имеют доступа к банковскому финансированию. Часто единственным источником внешнего финансирования для подобных предприятий становится финансовая аренда (лизинг) либо кредиты поставщиков.

В качестве преимуществ лизинга по сравнению с банковским кредитованием можно выделить следующие:

Доступность: решение об осуществлении лизинговой сделки СибАДИосновывается в большей степени на способности лизингополучателя генерировать достаточную сумму денежных средств для выплаты лизинговых платежей, в меньшей мере зависит от кредитной истории предпри-

ятия.

Для заключен я лизинговой сделки необходимо заплатить лишь до 30% от сто мости о ъекта лизинга. Таким образом, приобретение имущества осуществляется ез единовременного отвлечения большого объема собственных средств.

При заключен и лизингового договора требования к обеспечению сделки н же, в связи с тем, что в течение срока действия договора объект л з нга является со ственностью лизингодателя и выступает в качестве обеспечен я.

Срок договора лизинга гораздо длиннее срока договора банковского кредита.

Лизинговые платежи полностью относятся на себестоимость выпускаемой продукции (оказываемых услуг), что значительно уменьшает налогооблагаемую базу и дает возможность экономить на налоге на прибыль.

Лизинг дает возможность применения ускоренной амортизации с максимальным коэффициентом 3. мортизация имущества с таким коэффициентом позволяет в 3 раза быстрее окупить приобретение и провести его замену на более совершенное.

Выделяемый в лизинговых платежах Н С принимается к зачету при уплате в бюджет.

В ходе лизинговой сделки лизингополучателем не привлекается заемный капитал в балансе предприятия поддерживается оптимальное соотношение собственных и заемных средств, т.е. не снижается возможность получения дополнительных займов.

При заключении договора лизинга лизингополучатель может получить весь комплекс дополнительных услуг по государственной регистрации, таможенной очистке, транспортировке, монтажу и наладке имущества.

Гибкий график лизинговых выплат в соответствии с производственными циклами и потоками денежных средств: лизинговая компания

13

при расчете лизинговых платежей в обязательном порядке учитывает финансовое состояние лизингополучателя, его пожелания по периодичности и размерам выплат.

Результат сравнения лизинга с банковским кредитованием зависит от условий кредитования – срока, на который предоставляется кредит, процентной ставки кредитования, периодичности выплат процентов по

где ЛП - сумма л з нговых платежей, руб.; С - стоимость лизинговых основных фондов, руб.; j - лизинговый процент, доли единицы; п - срок контракта.

Ликв дац онная (остаточная) стоимость засчитывается в пределах 10 % от первоначальной стоимости.

В этом случае сумму лизингового платежа корректируют на процент остаточной стоимости, величину которой согласовывают между собой арендатор и арендодатель. Для этого используется формула коррек-

где i - процент остаточной стоимости, %. i = 10; m - периодичность арендных платежей в году.

Расчет суммы лизинговых платежей производится по формуле 2.6:

ЛП АО ПК КВ У Н , (2.6)

где: ЛП - общая сумма лизинговых платежей; АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году; ПК - плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества - объекта договора лизинга; КВ - комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга; ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга; НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя.

Амортизационные отчисления АО рассчитываются по формуле 2.7.

14

где: КРt - кред тные ресурсы, используемые на приобретение имущества, плата за которые осуществляется в расчетном году, руб.; OCn и OCk - расчетная остаточная сто мость имущества соответственно на начало и конец года, руб.; Q - коэффициент, учитывающий долю заемных средств в общей сто мости пр о ретаемого имущества. Если для приобретения имущества спользуются только заемные средства, коэффициент Q = 1.

Комиссионное вознаграждение устанавливается в процентах по соглашению сторон (предпочтительно) от среднегодовой остаточной стоимости имущества.

Расчет комиссионного вознаграждения осуществляется по формуле

2.9.

где: p - ставка комиссионного вознаграждения, годовых от балансовой стоимости имущества; OCn OCk - расчетная остаточная стоимость имущества соответственно на начало конец года, руб.

Размер налога на добавленную стоимость определяется по формуле

где: НДСt - величина налога, подлежащего уплате в расчетном году, руб.; Вt - выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году, руб.; СТn - ставка налога на добавленную стоимость, процентов.

В сумму выручки включаются: амортизационные отчисления, плата за использованные кредитные ресурсы, сумма вознаграждения лизингодателю и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором.

15