1190

Денежные выплаты за приобретенные товары и услуги = Сумма чистого приобретения

+ (–)Уменьшение (увеличение) по счетам к оплате

Для того чтобы определить денежные выплаты по операционным расходам, необходимо провести три этапа корректировок. На первом корректируются расходы будущих периодов. На втором – регулируют все виды кредиторской задолженности, возникшие от начисления расходов (начисленная зарплата, налоги и др.). На третьем этапе учитывают расходы, не требующие выплаты денежных средств (на амортизацию), и поэтому при расчете их сумма вычитается из операционных расходов. Для определения суммы денежных средств по выплате налога на прибыль величина начисленного в течение года налога корректируется на сумму изменений в задолженности перед бюджетом:

Выплаты денежных средств по налогу на прибыль = Налог на прибыль + (–)

Уменьшение (увеличение) задолженности по налогу на прибыль

Косвенный метод не предусматривает трансформирования каждой статьи отчета о прибылях и убытках. Согласно этому методу сумма чистой прибыли трансформируется целиком в сумму чистых денежных средств от операционной деятельности. При косвенном методе расчета производятся следующие корректировки по балансу

(табл. 21).

Таблица 21

Корректировки по балансу при использовании косвенного метода

Инвестиционная деятельность в основном отражается в балансе в разделе «Долгосрочные активы». К ней относятся также операции, оказывающие влияние на краткосрочные финансовые вложения, которые отражаются в разделе баланса «Текущие активы».

Лекция 8. ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА. АНАЛИЗ И ИНТЕРПРЕТАЦИЯ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ

В о п р о с 1. Концепция фондов

К капиталу (capital) относятся как финансовые ресурсы, так и материальные ценности. Согласно финансовой концепции капитала, подразумевающей инвестированные денежные средства или инвестированную покупательную способность, это чистые активы, или собственные средства компании. Финансовая концепция капитала принята большинством компаний.

Физическая концепция капитала подразумевает операционную способность компании. Иначе говоря, это производственная мощность компании, основанная, например, на дневном выпуске определенного количества продукции. Собственный, или акционерный, капитал может включать акции на руках акционеров, оплаченный капитальный излишек или эмиссионный доход (сверх номинальной цены акции), нераспределенную прибыль и выкупленные акции.

Собственный капитал = Акции на руках у акционеров + Оплаченный капитальный излишек +

Нераспределенная прибыль – Выкупленные акции у акционеров

Оплаченный капитальный излишек, или эмиссионный доход (paid-in surplus), представляет собой дополнительный капитал, который образуется, когда компания продает акции выше их номинальной стоимости.

Нераспределенная прибыль – это величина чистой прибыли после уплаты налогов, которая остается в компании в качестве источника финансирования. За счет чистой (нераспределенной) прибыли компа-

111

ния создает фонды и резервы. Одна их часть представляет собой фонды накопления, т.е. отражает нераспределенную прибыль, реинвестированную в предпринимательскую деятельность (ее еще называют капитальными резервами); другая – фонды потребления, т.е. ту часть чистой прибыли, которая может быть направлена на выплату дивидендов.

Резервы (reserves) компаний, включая акционерные, образуются на основе национального законодательства, устава и решений совета директоров. Их виды и размеры международными стандартами не определяются. Но общим правилом является расчет общей суммы резервов, которая равна разности чистых активов компании и ее уставного капитала.

Резервы делятся на уставные (требуемые законодательством) и неуставные (инициативные). К уставным относятся нераспределяемые резервы целевого назначения: эмиссионный доход и законодательные резервы (резервный капитал). К неуставным относятся нераспределенная прибыль (для начисления дивидендов) и резервы, созданные за счет нераспределенной прибыли и имеющие различное назначение. Некоторые компании в балансах к резервам относят поправки (резервы капитала): резерв сомнительной и безнадежной задолженности, резерв амортизации основных средств и нематериальных активов, резерв переоценки постоянных активов (основных средств и инвестиций). Резервы капитала предприятия представляют собой обязательство, по которому срок оплаты наступит в будущем.

Резервы капитала не являются формальной текущей задолженностью перед кредитором, но связанные с ними издержки исчислены тем или иным методом, предусмотренным МСФО, и учтены в балансе в качестве обязательства, подлежащего оплате в какой-то будущий момент. Например, убытки из-за безнадежной дебиторской задолженности, пока еще не учтенные, относятся на резерв безнадежных долгов. Различие между резервами и поправками состоит в том, что резервы образуются за счет нераспределенной прибыли, а поправки создаются под затраты и обязательства независимо от статуса компании (их также называют учетными или бухгалтерскими резервами). Скорее специфическими, чем всеобщими, в мировой практике являются резервы: ремонта и содержания основных средств (Бельгия, Нидерланды, Германия, Япония), конверсионных (трансформационных) разниц (Бельгия, США), выходных пособий (Бельгия, Греция), уценки устаревших товаров (Португалия), исков, премий, специфического

112

ремонта (Япония), гарантийные (Нидерланды, США). Универсальной является практика образования общего резерва (general reserve).

Квазисобственный капитал включает статьи, которые находятся в пассиве баланса, но не являются явно долгами или собственным капиталом, так как трудно определить обязательные ежегодные выплаты и даты погашения. Например, в наше время заслуживает внимания резерв, связанный с прекращением деятельности или выплатой значительных сумм выходного пособия с целью стимулирования сокращения штатов. Резерв на прекращение операций можно создать, если промышленное предприятие планирует прекратить выпуск определенного вида продукции, особенно когда оборудование и другие активы не пригодны для других целей, и компания вынуждена ликвидировать оборудование по цене ниже балансовой стоимости. Режим признания инициативных резервов во многом зависит от национального законодательства. Начисляемые резервы имеют целевое назначение, поэтому убыток компании может быть списан за счет нераспределенной прибыли прошлых лет или резерва для его покрытия.

Выкупленные акции (treasury stock) – это акции, которые были выпущены, а затем выкуплены компанией. Процедура выкупа акций может производиться по сложной схеме с применением премий за выкуп и дополнительным выпуском акций с целью накопления денежных средств для выкупа. В ряде стран выкуп собственных акций запрещен во избежание завышения стоимости активов, ценность которых не очевидна. В структуре собственного капитала можно выделить две составные части:

•вложенный капитал;

•заработанный капитал.

Заработанный капитал – это прирост собственного капитала за время существования компании. Как правило, рассмотренные составляющие собственного капитала не выделяются отдельно в отчетности, а при необходимости рассчитываются на основе данных учета отдельных компонентов, составляющих содержание вложенного и заработанного капитала. Согласно требованиям МСФО в отчетности должны раскрываться следующие составные части собственного капитала:

•капитал, разрешенный к выпуску (справочно);

•номинальная стоимость выпущенных (размещенных) акций;

•добавочный капитал;

•собственные акции (доли);

113

•оплаченный капитал;

•резерв переоценки основных средств;

•резерв переоценки финансовых инвестиций;

•курсовые разницы;

•резервный капитал;

•нераспределенная прибыль.

По статье «Добавочный капитал» отражается эмиссионный доход, образующийся при размещении акций по цене выше их номинальной стоимости. Величина неоплаченной части выпущенного капитала отражается в балансе с минусом в разделе собственного капитала после информации об общей величине выпущенного капитала. Акционерное общество может выпускать собственные акции как с целью их погашения, так и с целью последующей перепродажи. Собственные выкупленные акции не являются активом, поэтому они должны отражаться как уменьшение оплаченного капитала общества. В международной практике существуют различные методы оценки и отражения в учете собственных выкупленных акций:

•по фактической стоимости приобретения;

•по номинальной стоимости.

Впервом случае уменьшается весь собственный капитал организации, во втором случае – номинальная величина выпущенного капитала. Доходы и расходы (прибыли и убытки), признаваемые непосредственно в собственном капитале, представляют собой изменения

вчистых активах организации, отражаемые не в отчете о прибылях и убытках, а непосредственно в собственном капитале. Согласно МСФО к таким прибылям и убыткам относятся результаты переоценки внеоборотных активов и финансовых инвестиций, а также курсовые разницы. Организации могут резервировать часть чистой прибыли для ее последующего использования на определенные цели. В отчетности должна раскрываться информация о сущности и назначении каждого резерва (МСФО 1).

Во п р о с 2. Методы подсчета. Формат отчета

Отчет об изменении капитала (или отчет об изменениях в капита-

ле) (statement of changes in shareholders' equity) предусмотрен амери-

канскими и международными стандартами, но в целом имеет недол-

114

гую европейскую практику. В отчете или в приложении к нему отражаются:

•операции с собственниками по участию в капитале и распределению прибыли;

•сальдо нераспределенной прибыли или убытка на начало года

ина отчетную дату, а также движение нераспределенной прибыли за отчетный период;

•движение в течение отчетного периода каждого класса капитала, добавочного капитала, каждого резерва.

Отчет об изменениях в капитале содержит сведения обо всех инвестициях и всех выплатах собственникам капитала в течение отчетного периода. В соответствии с МСФО 1 «Представление информации в финансовой отчетности» отчет об изменениях в капитале может быть составлен в одном из двух форматов:

•столбцовом, с указанием в отчете сальдо по каждому элементу капитала;

•альтернативном, с указанием в отчете изменения в капитале компании между двумя отчетными датами и отдельной расшифровкой сальдо по каждому элементу капитала в примечаниях к финансовой отчетности.

Отчет об изменениях в капитале имеет две формы – для компаний с полной и ограниченной ответственностью (табл. 22).

Статьи в отчете детализированы по видам капитала: уставный капитал, эмиссионный доход, фонд переоценки, накопленная прибыль и другие. Как правило, отчет об изменениях в капитале содержит остатки за три смежных года.

В о п р о с 3. Горизонтальный и вертикальный анализ

Информация бухгалтерской отчетности служит исходной базой для принятия решений по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Следовательно, финансовый анализ является прерогативой высшего звена управления предприятием, способного принимать решения по формированию и использованию капитала и доходов, а также влиять на движение денежных потоков. Однако методика анализа данных финансовой отчетности международными стандартами не определяется. Она имеет национальные особенности (с приоритетом в настоящее время британо-американских). Финансовый анализ на зарубежных предприятиях принято проводить по следующим основным показателям:

•структура активов предприятия и их источников по статьям бухгалтерского баланса;

•выручка от реализации продукции;

•финансовые коэффициенты рентабельности, ликвидности, платежеспособности, рыночных индикаторов.

Методика финансового анализа состоит в расчете коэффициентов. Обширный перечень аналитических коэффициентов дополняется сравнением абсолютных значений отчетных статей в динамике и изучением диаграмм и графиков, содержащихся в пояснениях к отчетности. В общем виде программу анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия можно представить в следующем виде:

•предварительный обзор финансово-экономического положения предприятия;

•оценка имущественного положения;

•оценка финансового положения;

•оценка и анализ результативности деятельности предприятия. Общая оценка финансового состояния предприятия осуществля-

ется на основе бухгалтерского отчета. Пассивы согласно международным стандартам показываются в балансе по возрастающим срокам погашения обязательств: краткосрочные обязательства, долгосрочные обязательства, акционерный капитал и нераспределенная прибыль, в российском балансе они показываются по понижающимся срокам погашения обязательств: капитал и резервы, долгосрочные обязательства, краткосрочные обязательства. Общепринятые принципы бухгалтерского учета предусматривают сопоставимость финансовых отче-

116

тов текущего и предшествующего периодов. Изменение в процентах рассчитывается следующим образом:

Относительное изменение = 100 · (Сумма изменения / Показатель за прошлый год)

Вариантом горизонтального анализа является анализ тенденций развития (трендовый анализ), при котором определение изменений (в процентах) проводится за несколько последовательных лет, а не за два года. Важное значение для оценки финансового состояния имеет вертикальный (структурный) анализ актива и пассива баланса, при котором приоритетное внимание уделяется изучению относительных показателей. Цель данного анализа состоит в определении удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке его колебаний. Вертикальный анализ полезен для сравнения важности отдельной группы средств или их источников для деятельности предприятия. Одним из важных признаков степени эффективности деятельности предприятия за определенный период является экономическая структура выручки, которая поступает от покупателей.

Вертикальный анализ выручки по составляющим ее экономическим элементам позволяет делать выводы о направлении и силе влияния на величину накапливаемой (капитализируемой) прибыли таких важных групп факторов, как прямые и косвенные затраты, амортизация и налоги. Отчеты, составленные в процентном соотношении, используются для сравнения деятельности различных предприятий. Они позволяют сопоставлять финансовые показатели предприятий, различных по размерам и действующих в одной отрасли.

В о п р о с 4. Анализ коэффициентов

Одной из ключевых задач анализа финансового состояния предприятия является изучение показателей, отражающих его финансовую устойчивость. Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного капитала и в минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников.

117

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и оценивается с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для их расчета являются бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках. Относительные величины – это показатели, предназначенные для сравнения финансового положения и операций предприятия с другими предприятиями или с предшествующими периодами. Основная цель исчисления коэффициентов – выявление направлений дальнейшего исследования. Они должны использоваться в тесной связи с общим пониманием состояния предприятия и общей обстановки.

Ликвидность предприятия – способность предприятия покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Оценка ликвидности заключается в том, чтобы определить, сможет ли предприятие в срок оплатить предъявленные ему счета. Относительные величины по этому показателю должны быть связаны с оборотными средствами или с их частью, так как именно они покрывают в обусловленные сроки долги предприятия (табл. 23).

Коэффициент покрытия выражает отношение текущих активов (оборотных средств) к краткосрочной кредиторской задолженности. Коэффициент ликвидности показывает, какую часть текущей задолженности компания может погасить в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности (счетов к получению). При расчете данного показателя принимается во внимание структура оборотных средств, а также их ликвидность. Коэффи-

118

циент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть компания за счет имеющихся денежных средств и финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности.

Изменение уровня ликвидности устанавливается по динамике абсолютной величины чистого оборотного капитала (рабочего капитала или чистых активов). Чистый оборотный капитал (рабочий капитал, чистые активы) представляет собой сумму средств, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Анализ ликвидности необходимо дополнить расчетом коэффициентов, характеризующих размер дебиторской задолженности, материальных запасов и эффективность их использования.

Для расчета этих показателей привлекаются данные баланса и отчета о прибылях и убытках. Так, число оборотов зависит от условий кредитования. Коэффициент оборачиваемости материальных запасов указывает на относительный размер материальных запасов.

Выживаемость компании полностью зависит от обеспечения достаточного уровня прибыли. Вкладчики становятся и остаются держателями акций только при одном условии: они надеются, что отдача на вложенный капитал, т.е. дивиденды, которые они получат, будут больше, чем в какой-либо другой компании, при равной степени риска (табл. 24).

Каждого учредителя фирмы (компании) интересует, сколько он заработал на инвестированный (вложенный) в фирму капитал.

119