998
.pdf2. Коммерческий анализ – анализ, позволяющий анализировать рынок сбыта транспортной продукции и необходимый объем ее производства.
3. Институциональный анализ – анализ организационноправовой, административной и политической среды реализации инвестиционного проекта.
4. |
оциально-культурный анализ – анализ воздействия инве- |
стиционного проекта на местных жителей, формирование благопри- |
|
ятного |
ли нейтрального их отношения к проекту. |
5. |
Анал з окружающей среды – анализ ущерба от инвестици- |
онного проекта окружающей среде, а также анализ затрат на предот- |
|
С |
|
вращен |
данного ущер а. |
6. |
Ф нансовый анализ – анализ финансовых показателей инве- |
стиционного проекта. |
|
7. |
Эконом ческ й анализ – позволяющий рассчитать экономи- |
|
показатели экономического эффекта и эффективности инве- |
ческие |
|
стиционного проекта. |
|
Два последн х анализа являются ключевыми, поскольку от их |
|
|
бА |
выводов зависит принятие инвестором решения по инвестированию данного проекта. Для последних вида анализа используют сопоставление доходов и затрат, но отличаются подходом к их оценке. Отличие заключается в том, что оценка при финансовом анализе осущест-
вляется для самого транспортногоДпредприятия и его кредиторов, в то
время как оценка при экономическом анализе дается с точки зрения всего общества (страны).
Контрольные вопросы и задания
1.Перечислите основные стадии жизненного цикла анализа инвестиционных проектов транспортного предприятия.
2.Какая стадия жизненного цикла анализа инвестиционных проектов транспортного предприятия наиболее важна?
3.Перечислите основные виды анализа инвестиционных проектов, применяющиеся для принятия инвестиционного решения?
4.Какие виды анализа являются ключевыми?
5.В чем отличие финансового и экономического анализа?И
31
Пример решения задач по теме
Задача 24. Маржинальный доход и эффект операционного рычага
Деятельность транспортного предприятия представлена сле-
Спеременные затраты – 400 тыс.д.ед. прибылиЗадан е:
дующими данными:
реализация транспортных услуг – 1 000 тыс. д.ед.;
постоянные затраты – 200 тыс. д.ед.;
Определ те вел ч ну маржинального дохода и прибыли транспортного предпр ят я.
ручки, оставшейся на покрытие постоянных затрат и образование после покрыт я переменных расходов.
1 000 тыс.д.ед. – 400 тыс.д.ед. = 600 тыс.д.ед. – маржинальный доход.
Решен е: марж нальный доход представляет собой часть вы- бА
600 тыс.д.ед. – 200 тыс.д.ед. = 400 тыс.д.ед – прибыль.
Ответ. Маржинальный доход составляет 600 тыс. д.ед., при-
быль транспортного предприятия – 400 тыс. д.ед.
Задачи для самостоятельного решения
Задача 25. Маржинальный доход и эффект операционного
рычага
Для решения задачи воспользуйтесь исходными данными |
||
задачи 24. |
И |
|
Д |
||
Задание: |
||
Как изменится эффект операционного рычага при увеличении постоянных затрат транспортного предприятия на 50 тыс.д.ед.?
Задача 26. Критический объем производства транспортного предприятия
Деятельность транспортного предприятия представлена следующими данными:
условно-постоянные расходы – 20 000 у.ед.;
цена единицы транспортных услуг – 50 у.ед.;
переменные расходы на единицу транспортных услуг – 40 у.ед.
32
Задания:
1.Определите критический объем продаж транспортных услуг.
2.Определите объем продаж, обеспечивающий прибыль в размере 15 000 у.ед.
|
Вопросы и задания для самостоятельного изучения |
|
1. |
Рассмотр те |
разницу между жестким и гибким |
планирован ем. |
|
|
2. |
Как рассч тывается ковариация распределений доходности |
|
двух ценных бумаг? |
|
|
С |
|
|
3. |
Доходность портфеля из двух ценных бумаг соответствует |
|
взвешенному среднему арифметическому доходностей обеих содер- |
||
жащихся в х |
. При каких условиях можно сказать то же самое |
|
понятие о риске портфелябумаг?
4. Рассмотр те «продажа без покрытия».
Тема 9. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИАИНВЕСТИЦИОННОГО
ПРОЕКТА НА ПРЕДПРИЯТИЯХ ТРАНСПОРТА
Эффективность инвестиционного проекта оценивается показателями финансового и экономическогоДанализа. Показатели финансового анализа используются инвесторами для оценки привлекательности инвестиционного проекта. Основными пользователями экономических показателей выступает общество и само предприятие.
Основными экономическими показателями эффективности инвестиционного проекта являются показателиИ: чистой приведенной стоимости, внутренней нормы доходности, наименьшие затраты, рентабельности, срока окупаемости инвестиционного проекта [7].
Чистая приведенная стоимость – это показатель итогового ре-
зультата инвестиционного проекта, определяемого как разница между текущей приведенной стоимостью потока будущих доходов и текущей приведенной стоимостью потока будущих затрат на реализацию и функционирование инвестиционного проекта за весь период его существования.
Внутренняя норма доходности – это расчетная ставка процента, при которой чистая приведенная стоимость равняется нулю.
33
Наименьшие затраты – это величина расходов на весь инвестиционный проект по наименее дорогостоящему варианту.
Рентабельность – это соотношение между всеми дисконтированными доходами от инвестиционного проекта и всеми дисконтированными расходами на данный проект.
рок окупаемости – период времени, за который окупится инвестиционный проект.
Три последн е показатели при оценке эффективности инвести-
ционных проектов пр меняются не слишком часто, поскольку пока- |
|
затель рентабельности является отражением нормы доходности, пока- |
|
затель на меньш х затрат используется в специальных случаях, а по- |
|
С |
|
казатель срока окупаемости имеет значительные недостатки. |
|
Контрольные вопросы и задания |
|
1. Дайте |
понятиям «чистая приведенная стои- |
определения |
доходности», «наименьшие затраты», |
мость», «внутренняя норма |
|
«рентабельность», «окупаемость». |
|
2. Какие показатели эффективности инвестиционного проекта |
|
наиболее часто используются и почему? |
|
3. Перечислите основные показатели экономического эффекта |
|
инвестиционного проекта. |
|
4. |
Перечислите основные показатели экономической эффек- |
тивности инвестиционного проекта. |
|
5. |
бА |
В чем заключается отличие показателей экономического эф- |
|
фекта и экономической эффективности инвестиционного проекта? |
|
|
Пример решения задач по теме |
|
Д |
|
И |
Задача 27. Выбор варианта инвестирования
Инвестору предложены на выбор два инвестиционных портфеля акций примерно одной стоимости. В каждом портфеле по 10 акций. В первом портфеле находятся 2 акции 1-й компании, 3 акции − 2-й компании и 5 акций − 3-й компании. Во втором портфеле: 1 акция − 1-й компании, 1 акция − 2-й компании, 4 акции − 3-й компании и 4 акции − 4-й компании.
34
Задание:
Определите, какой инвестиционный портфель выгоден для приобретения, если предполагается, что акции 1-й, 2-й и 4-й компаний возрастут на 10, 15 и 17% соответственно, а акции 3-й компании упадут на 20%?
СРешение:
Примем курсовую стоимость 1 акции за 100, при этом начальная сто мость акц й составит 1 000. Стоимость пакета акций с уче-
том курсовых зменен й:
= 96,5%;
и1-й портфель: (200 ∙ 1,1 + 300 ∙ 1,15 + 500 ∙ 0,80) / 10 акций =
2-й портфель: (100 ∙ 1,1 + 100 ∙ 1,15 + 400 ∙ 0,80 + 400 ∙ 1,17) /
10 акц й = 101,3%.
Ответ. Выгоден для прио ретения 2-й портфель акций, по-
скольку он пр несет пр ыль.
Задачи для самостоятельного решения
ОАО |
|
Задача 28. Инвестиционный портфель |
|
В инвестиционномбпакете три акции |
«Строитель», одна |
акция ОАО «Автомо илист» и шесть акций |
«Парус» с примерно |
равными курсовыми стоимостями. |
|
2. Определите, на сколькоДпроцентов изменится совокупная стоимость пакета акций, если курс акций ОАО «Парус» снизится не на 15%, а на 25%.
Задания:
1. Определите, на сколько процентов изменится совокупная
стоимость пакета акций, если курсы акций ОАО «Строитель» и ОАО «Автомобилист» увеличатся на 20 и 30% соответственно, а курс ак-
ций ОАО «Парус» снизится на 15%. |
И |
|
Задача 29. Инвестиционный финансовый риск
Транспортное предприятие планирует осуществить следующие финансовые вложения:
−строительство производственного корпуса;
−строительство базы отдыха для сотрудников;
−вложение денежных средств в уставный капитал пассажирского автотранспортного предприятия;
35
− вложение в уставный капитал грузового авиатранспортного предприятия.
Задание:
Определите инвестиционные проекты по степени снижения инвестиционного риска. Поясните свою точку зрения.
Вопросы и задания для самостоятельного изучения
5. Как можно определить функцию полезности лица, прини- |
|
эквивалент |
|
мающего решен е в условиях риска? |
|
С6. Изуч те понятия «ожидаемая полезность» и «безрисковый |
|
|
». |
7. Как е шаги нео ходимо предпринять для проведения анали- |
|
за риска? |
бА |
|
|
|
Д |
|
И |
36
|
ТЕМЫ КОНТРОЛЬНЫХ РАБОТ (РЕФЕРАТОВ) |
||
1. |
Подходы к определению экономической сущности инвести- |
||
|
ций, основные классификации инвестиций. |
||
2. |
Валовые инвестиции, чистые инвестиции, типы инвестиций. |
||
3. |
Факторы, определяющие инвестиционный климат в РФ. |
||
4. |
Методы государственного регулирования инвестиционной |
||
|
деятельности. |
|
|
5. |
Основные |
сточники финансирования инвестиций. |
|
6. |
амоф нанс рование. |
|
|
кредитование |
|
||
7. |
Кред тное ф нансирование. |
||
С8. Ипотечное |
|
. |
|
9. |
Инвест ц онный налоговый кредит. |
||
15.ЭтапыбАпроведения инвестиционного проектирования.
16.Виды анализа инвестиционных проектов на предприятиях транспорта.
17.Жизненный цикл инвестиционного проекта и условия его прекращения. Д
18.Наращивание и дисконтирование.
19.Финансовые показатели оценки эффективности инвестиционного проекта на предприятиях транспорта.
20.Экономические показатели оценки эффективности инвестиционного проекта на предприятиях транспортаИ.
37
Библиографический список
1. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) [Электронный ресурс] : федеральный закон РФ 05.08.2000 № 117-ФЗ (ред. от 19.07.2018) – Режим доступа : http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_28165/, свободный. – Загл. с экрана (дата обращения к ресурсу : 27.07.2018).
2. О финансовой аренде (лизинге) [Электронный ресурс] : федеральный закон РФ от 29.10.1998 № 164-ФЗ (ред. от 23.12.2003) – Режим доступа : http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_20780/, свободный. – Загл. с экрана (дата обращен я к ресурсу : 05.04.2018).
3. |
Ренгольд, О. В. Налоги и налогообложение организаций [Электронный |
|
ресурс] : учебно-метод ческое пособие / О. В. Ренгольд. – Электрон. дан. – |
||
Омск : |
бАДИ, 2018. Режим доступа: http://bek.sibadi.org/fulltext/esd635.pdf, - |
|
С |
|
|
свободный. – Загл. с экрана (дата о ращения к ресурсу : 09.10.2018). |
||
4. |
Бор сова, О. В. |
Инвестиции : в 2 т. Т. 1. Инвестиционный анализ |
[Электронный ресурс] : уче |
и практикум для бакалавриата и магистратуры / |
|
О. В. Бор сова, Н. И. Малых, Л. В. Овешникова. − Электрон. дан. − М. : Юрайт, |
||
2018.ник− Реж м доступа: https://biblio-online.ru/book/51C910BA-14DF-464D-972C- BAE9FEEDB321, сво одный. – Загл. с экрана (дата обращения к ресурсу : 05.04.2018).
5. АскбАнадзи, В. М. Инвестиционный анализ [Электронный ресурс] : учебник для академического акалавриата / В. М. скинадзи, В. Ф. Максимова. – Электрон. дан. − М. : Юрайт, 2017. − Режим доступа: https://biblio- online.ru/book/72977E5A-3E8C-4D5F-98F4-43A35E2630A9, свободный. – Загл.
сэкрана (дата обращения к ресурсу : 05.04.2018).
6.Касьяненко, Т. Г. Инвестиционный анализ [Электронный ресурс] : учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / Т. Г. Касьяненко, Г. А. Маховикова. – Электрон. дан. − М. : Юрайт, 2017. − Режим доступа: https://biblio-online.ru/book/7EC9AE6F-1D14-4A46-9D3747062C30392F/ investicionnyy-analiz, свободный. − Загл. с экрана (дата обращения к ресурсу : 10.04.2018).
7.Сергеев, И. В. Инвестиции [Электронный ресурсИ] : учебник и практикум для прикладного бакалавриата / И. В. Сергеев, . . Веретенникова, В. В. Шеховцов. − 3-е изд., перераб. и доп. – Электрон. дан. − М. : Юрайт, 2018. − Режим доступа: https://biblio-online.ru/book/7165BBA6-8E73-4972-B007- 2AD1C3359431, свободный. – Загл. с экрана (дата обращения к ресурсу : 27.04.2018).
38