8.3. Открытое акционерное общество

Открытое акционерное общество (ОАО) представляет собой объединение любых физических и юридических лиц для совместного ведения предпринимательской деятельности, проводимое путем открытой и свободной купли-продажи акций. Участники ОАО могут отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров. ОАО вправе проводить открытую подписку на эмитируемые акции и их свободную продажу любым потенциальным покупателям. Уставный капитал ОАО разделен на определенное число акций, каждая из которых выполняет роль титула собственности каждого акционера и основы формирования его дивидендов при разделении чистой прибыли ОАО. Участники открытого АО не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с предпринимательской деятельностью общества лишь в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Во многих странах с рыночно-ориентированной экономикой ОАО называются корпорациями (от англ. «corporation» — объединение, включение). В современном русском деловом сленге слова «корпорация» и «корпоративное предпринимательство» употребляют гораздо шире — как правило, для характеристики всякого крупного бизнеса. Между тем закон не дает оснований для отождествления российских ОАО с корпорациями. Понятие «корпорация» используется законодателями для характеристики лишь одной организационно-правовой формы российского предпринимательства, а именно государственной корпорации, которая является, согласно Гражданскому кодексу РФ, некоммерческой организацией (эту организационно-правовую форму мы рассмотрим в главе 9). Закрытые и открытые акционерные общества имеют много общих признаков, включая возможность учреждения обоих видов АО одним-единственным учредителем либо возможность обладания таким учредителем всеми акциями АО. Оба вида АО являются самыми прозрачными формами легализации частного предпринимательства в России и наиболее точно, по меркам действующего в России законодательства, отражают профессиональный статус частных предпринимателей в части соблюдения баланса их прав и ответственности.

Избрав АО в качестве организационно-правовой формы легализации частного предпринимательства, такой субъект бизнеса сможет, с одной стороны, нести ответственность лишь за собственные действия, связанные с приобретением всей совокупности акций АО, иными словами, исключительно за собственные предпринимательские усилия. С другой стороны, данный субъект бизнеса сможет установить себе такие правила получения дивидендов, при которых степень реализации его личных деловых интересов окажется в полной зависимости от масштабов процветания его предпринимательской фирмы и, следовательно, от уровня общественного признания деятельности этой фирмы.

Главной общей чертой ЗАО и ОАО является их обоюдная принадлежность акционерному предпринимательству. Однако в России между ними существуют и важные различия, к числу которых следует от нести:

- различия в процедурах эмиссии акций АО;

- ЗАО эмитируют свои акции для последующего публичного представления, руководствуясь лишь собственными учредительными документами, а ОАО обязаны опубликовать в открытой печати так называемые проспекты эмиссии акций, зарегистрировать их в установленном порядке в уполномоченных органах исполнительной государственной власти и лишь после этого эмитировать акции; различия в процедурах размещения акций АО;

- ЗАО размещает свои акции только среди заранее определенного круга лиц посредством закрытой подписки; данный узкий круг лиц первоначально формируется при создании ЗАО, и попадание в его состав впоследствии является серьезной проблемой как для желающих пополнить ряды акционеров компании, так и для действующих акционеров компании, желающих переуступить свои акции новым акционерам;

- напротив, ОАО стремится к размещению своих акций среди максимально широкого круга акционеров — поэтому оно и прибегает к открытой подписке на эти акции, а также к инструментам свободной купли-продажи их на рынке ценных бумаг;

- между тем ЗАО не только не могут проводить размещение акций посредством открытой подписки или иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц, они — в противоположность ОАО — просто не имеют права на подобные действия; различия в возможном числе акционеров АО;

- в ЗАО число акционеров всегда ограничено, таковых может быть не более50, напротив, число участников ОАО в принципе не может быть ограничено;

- на тот случай, если число акционеров ЗАО все же окажется больше 50, данное ЗАО обязано в течение одного года пройти процедуру преобразования в ОАО, при другом исходе оно вообще может быть ликвидировано по решению суда; некоторые различия в составе участников АО;

- в ОАО (кроме тех, которые были образованы в процессе приватизации государственных и муниципальных унитарных предприятий) могут, в противоположность ЗАО, входить РФ, субъекты РФ или муниципальные образования — но, как правило, не органы государственного управления и местного самоуправления; держателем реестра акционеров ОАО, участие в котором принимает более 50 лиц, является независимая предпринимательская фирма, именуемая регистратором; различия в типовых способах возникновения АО;

- ЗАО возникает, как правило, как следствие учреждения новой предпринимательской фирмы;

- ОАО с помощью упомянутого способа возникает гораздо реже, чем вследствие реорганизации уже существующего юридического лица, изменения организационно-правовой формы действующего субъекта предпринимательского бизнеса, в том числе вследствие приватизации государственных и муниципальных унитарных предприятий;

- различия в минимально допустимом размере уставного капитала АО; минимальный размер уставного капитала ЗАО должен быть не менее 100 размеров минимальной месячной оплаты труда (МРОТ), в то время как минимальный размер уставного капитала ОАО должен составлять не менее 1000 МРОТ;

- различия в процедурах отказа акционеров от принадлежащих им акций АО (отчуждения акций);

- акционеры ЗАО не вправе отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров, между тем акционеры любого ОАО могут без всякого согласия на то других акционеров отчуждать свои акции — продавать, менять их, использовать в качестве инструмента залога;

- наконец, они могут их просто порвать, сжечь, выбросить в мусоропровод или избавиться от них любым иным способом.

Вышеперечисленные различия между ЗАО и ОАО опираются на различия в целевых установках, которые избирают субъекты предпринимательского бизнеса, принимая решение о характере и масштабах собственного участия в акционерном предпринимательстве. Принцип закрытости ЗАО обусловлен прежде всего наличием общего для всех акционеров ЗАО понимания того, что движение к общей цели состоит из совместных действий ряда вполне самостоятельных предпринимателей, каждый из которых осознает себя частью единой команды акционеров. Субъекты бизнеса складывают свои финансовые ресурсы, как правило, ради понятных и известных только им самим проектов, в которые данные акционеры не намерены пускать посторонних лиц. Напротив, входя в общее дело, каждый из акционеров, по сути, ограничивает свои собственные амбиции в отношении занятия аналогичной деятельностью — самостоятельного либо в составе другой команды предпринимателей. Принцип открытости, используемый ОАО, обусловлен стремлением участников привлечь в дело финансовые ресурсы любыми способами, разрешенными законом для акционерного предпринимательства. В отличие от ЗАО, как правило, тихо и без привлечения излишнего внимания проводящего эмиссию своих акций, ОАО делает это в гораздо более торжественной обстановке. Ведь его задача — привлечь внимание как можно большего числа потенциальных акционеров.

Эмиссионная деятельность ОАО состоит из основной и дополнительной эмиссии акций. Основная эмиссия акций ОАО осуществляется в самом начале деятельности и представляет собой самый первый выпуск акций данной фирмы для первичной реализации. Дополнительная эмиссия акций ОАО осуществляется в процессе его последующей деятельности и нацелена на увеличение уставного капитала фирмы. И в том, и в другом случае эмиссия акций ОАО регламентируется в Российской Федерации специальными документами, разработанными Федеральной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ. Главным звеном при подготовке эмиссии акций выступает приобретение открытым акционерным обществом раз решения уполномоченных государственных органов на выпуск и открытое размещение этих акций. Если акции ОАО эмитируются на сумму менее 50 млрд. руб., данное АО обязано получить разрешение местных финансовых органов, если денежная оценка эмиссии акций превышает указанную сумму, АО вынуждено обратиться за разрешением в Министерство финансов РФ.

ОАО может начать выпуск и свободную продажу своих акций лишь при соблюдении ряда условий, являющихся обязательными для любого ОАО. Этими условиями являются:

- фирма должна быть зарегистрирована в качестве ОАО;

- уставный капитал ОАО должен быть полностью оплачен его учредителями посредством распределения среди них всех акций общества;

- фирма должна зарегистрировать в Министерстве финансов РФ проспект эмиссии своих акций и опубликовать данный проспект эмиссии в печатных средствах массовой информации.

Под проспектом эмиссии понимается специальный документ ОАО, содержащий набор обязательных сведений, а именно:

- список учредителей общества с указанием доли каждого из них в уставном капитале данного общества;

- полный список совета директоров ОАО и других органов управления общества;

- основные направления в сфере деятельности данного общества;

- данные баланса указанного общества, а при невозможности представить такой баланс — данные балансов учредителей общества;

- сведения о масштабах эмиссии акций ОАО и о стоимости данных акций;

- сведения о предыдущих выпусках акций ОАО, если эмиссия акций производится не впервые.

Государственная регистрация проспекта эмиссии акций ОАО необходима во избежание возможных мошеннических действий со стороны учредителей ОАО. Применение данной процедуры преследует цель обеспечить дополнительные гарантии для будущих покупателей акций АО. Ту же цель преследует и публикация проспекта эмиссии в от крытых СМИ. Изучив данный документ, будущие акционеры получат некоторое, хотя и схематичное, представление об акционерном обществе, инициаторах его создания и направлениях предпринимательской деятельности, в развитии которых они могли бы принять участие в результате приобретения акции либо пакета акций данного ОАО.

На этапе проведения открытой подписки на акции АО главной задачей ОАО является продать максимальное число акций для увеличения уставного капитала фирмы до того уровня, на базе которого АО могло бы начать самостоятельное функционирование. После того, как все акции ОАО либо их определяющее большинство оказываются проданным на первичном рынке, т. е. первичным покупателям-инвесторам, вопрос о том, кто именно и для каких целей покупает акции данного АО, перестает волновать эмитентов. Ведь купля-продажа акций (пакетов акций) ОАО на вторичном рынке, когда указанные акции не продаются, а уже перепродаются, никак не отражается на величине уставного капитала ОАО, сформированного в период первичного размещения акций. Ограниченность риска многочисленных акционеров ОАО заранее обусловленной денежной суммой делает ОАО привлекательной формой вложения капиталов и обеспечивает централизацию значительных денежных ресурсов. Открытая подписка на акции и свободная их купля-продажа на рынке ценных бумаг — одно из наиболее значительных достижений современной рыночной экономики. Это не только способ мобилизации финансовых ресурсов и рассредоточения экономических рисков, но и способ быстрого перелива, в случае необходимости, финансовых средств из одних отраслей в другие, наиболее продуктивные. Впоследствии за движением акций ОАО становится практически невозможно уследить, поскольку вторичный рынок ценных бумаг содержит великое множество инструментов — от коммерческих сделок с акциями на фондовых биржах до «уличной торговли» акциями — через фондовые магазины, инвестиционные компании и всевозможных фондовых дилеров. Крупнейшие фондовые биржи расположены в разных частях света (от Нью-Йорка и Чикаго до Сингапура и Токио). Поэтому, с учетом разницы во времени, можно смело утверждать, что биржевой вторичный рынок акций ОАО функционирует 24 часа в сутки в режиме нон-стоп с перерывом на празднование Нового года и Рождества Христова. В том же режиме действует и «уличный» вторичный рынок акций ОАО, но уже без каких-либо перерывов. Каждую минуту в мире продаются и покупаются десятки миллионов акций различных компаний, в число которых входят и некоторые российские, действующие, как правило, в сфере бизнеса на энергоносителях (добыча и транспортировка газа, нефти, других энергоресурсов). Но если ОАО действительно оказывается не в состоянии проконтролировать постоянные изменения в составе собственных акционеров, то последние, напротив, имеют возможность по закону проследить за эволюцией эмитента купленных акций. ООО обязаны регулярно публиковать в печатных средствах массовой информации сведения о себе. Эти обязательные для публикации сведения выглядят следующим образом.

Таким образом, ОАО представляет собой наиболее демократичную из всех организационно-правовых форм российского предпринимательства. Открытая форма акционерного предпринимательства позволяет объединить практически неограниченное число акционеров независимо от их пола, возраста, религиозного вероисповедания, уровня образования и места проживания, в том числе и мелких акционеров, владеющих одной-единственной акцией. Она позволяет участвовать в предпринимательской деятельности значительному числу простых граждан.

Открытое акционерное общество представляет собой наиболее устойчивую современную форму объединения капиталов. Выбытие из общества любого из акционеров, происходящее порой ежеминутно, не влечет за собой обязательного закрытия предпринимательской фирмы. Акционер ОАО имеет право в любой момент продать пакеты своих акций без какого-либо предварительного согласия других акционеров, но это прямо не отразится на деятельности общества.