3. Листинг и делистинг. Требования, предъявляемые к эмитентам и ценным бумагам, обращающимся на фондовой бирже

К организованным торгам в соответствии с требованиями законодательства Российской Федерации могут быть допущены ценные бумаги в процессе их размещения и обращения, а инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда, в том числе в процессе их выдачи.

Ценные бумаги допускаются к организованным торгам путем осуществления их листинга. Осуществление листинга ценных бумаг допускается при условии соответствия таких ценных бумаг требованиям законодательства Российской Федерации, в том числе нормативных актов Банка России. Биржа вправе осуществлять листинг ценных бумаг путем их включения в котировальные списки, являющиеся частью списка допущенных к организованным торгам ценных бумаг.

Листинг ценных бумаг – включение ценных бумаг организатором торговли в список ценных бумаг, допущенных к организованным торгам для заключения договоров купли-продажи, в том числе включение ценных бумаг биржей в котировальные списки.

Делистинг ценных бумаг – исключение ценных бумаг организатором торговли из списка ценных бумаг, допущенных к организованным торгам для заключения договоров купли-продажи, в том числе исключение ценных бумаг биржей из котировального списка.

Биржа осуществляет листинг ценных бумаг путем их включения в котировальные списки первого (высшего) и второго уровня, являющиеся частью Списка. Ценные бумаги, обращение которых в соответствии с законодательством Российской Федерации ограничено, в том числе ценные бумаги, предназначенные для квалифицированных инвесторов, не могут включаться в котировальные списки.

При включении (исключении) ценных бумаг в Список (из Списка) организатор торговли обязан направить эмитенту ценных бумаг или лицу, обязанному по ценным бумагам, сообщение об этом.

Листинг ценных бумаг осуществляется на основании договора с эмитентом ценных бумаг (лицом, обязанным по ценным бумагам), за исключением следующих случаев:

1) осуществление листинга федеральных государственных ценных бумаг;

2) осуществление организатором торговли листинга ценных бумаг, эмитентом которых является он сам;

3) осуществление организатором торговли листинга ценных бумаг без их включения в котировальные списки, если такие ценные бумаги прошли процедуру листинга на ином организаторе торговли;

4) иные предусмотренные Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» случаи.

Правила включения ценных бумаг в котировальные списки и их исключения из котировальных списков должны соответствовать требованиям нормативных актов Банка России. При этом биржа вправе устанавливать дополнительные требования к ценным бумагам, включаемым в котировальные списки.

В настоящее время допуск ценных бумаг к организованным торгам осушествляется в соответствии с Положением Банка России от 24 февраля 2016 г. №534-П «О допуске ценных бумаг к организованным торгам».

Данным Положением определены нормы допуска ценных бумаг к их публичному размещению, обращению и листингу, а также требования к правилам включения ценных бумаг в котировальные списки и их исключения из котировальных списков. Регламентированы также действия организатора торговли в случае нарушения требований по раскрытию информации эмитентами ценных бумаг.

Требования к правилам включения в котировальные списки и их исключения из котировальных списков предусмотрены Положением для следующих ценных бумаг:

- акций российских эмитентов;

- облигаций российских эмитентов;

- российских депозитарных расписок;

- инвестиционных паев;

- ипотечных сертификатов участия;

- акций, облигаций и депозитарных расписок иностранного эмитента, а также ценных бумаг иностранного биржевого инвестиционного фонда.

Положением определены также правила, состав, порядок и сроки раскрытия (предоставления) информации организаторами торговли и требования к порядку хранения и защиты информации и документов, связанных с проведением организованных торгов, а также к сроку их хранения.

Рассмотрим требования к правилам включения в котировальные списки и их исключения из котировальных списков акций российских эмитентов.

Акции российских эмитентов могут быть включены в котировальный список при соблюдении условий и требований, установленных приложениями 2-4 к Положению. Акции российских эмитентов исключаются из котировального списка при наступлении одного из оснований, предусмотренных приложением 5 к Положению.

Биржа принимает решение об исключении акций из котировального списка не позднее пяти торговых дней со дня, когда она узнала или должна была узнать о наступлении предусмотренного Положением основания для исключения ценных бумаг из котировального списка, за исключением случаев, когда таким основанием является нарушение отдельных требований по корпоративному управлению, установленных в приложении 4 к Положению.

Ценные бумаги исключаются из котировального списка не позднее семи торговых дней со дня принятия биржей соответствующего решения.

Согласно Приложению 2 к Положению предусмотрены следующие показатели и условия для включения акций в котировальные списки:

1. Количество акций эмитента в свободном обращении, их общая рыночная стоимость:

- для включения в котировальный список первого (высшего) уровня устанавливаются согласно приложению 3, для второго уровня – количественные показатели и методика их определения устанавливаются биржей.

2. Срок существования эмитента или юридического лица (в том числе в результате реорганизации (преобразования или выделения) которого был создан эмитент) или срок существования эмитента или юридического лица, осуществляющего по данным консолидированной финансовой отчетности контроль над одним или более бизнесами, при условии, что доля такого бизнеса (бизнесов) составляет не менее 50 процентов от общего бизнеса группы, в которую входит эмитент:

- для включения в котировальный список первого (высшего) уровня срок существования должен составлять не менее трех лет, для второго уровня – не менее срока, установленного биржей.

3. Составление и раскрытие (опубликование) консолидированной финансовой отчетности (в случае ее отсутствия – индивидуальной финансовой отчетности) с приложением аудиторского заключения, подтверждающего ее достоверность:

- для включения в котировальный список первого (высшего) уровня – за три завершенных года, предшествующих дате включения акций в котировальный список, второго уровня – за период времени, установленный биржей.

4. Соблюдение требований к корпоративному управлению:

- для включения в котировальный список первого (высшего) и второго уровня – соблюдение требований, установленных приложением 4 к Положению.

Для выполнения условия 1, изложенного выше, общая рыночная стоимость акций эмитента, находящихся в свободном обращении, согласно приложению 3, должна составлять:

- по обыкновенным акциям – не менее 3 млрд. руб.;

- по привилегированным акциям (привилегированным акциям определенного типа) – не менее 1 млрд. руб.

Для эмитентов, рыночная капитализация которых превышает 60 млрд. руб., количество акций эмитента в свободном обращении должно составлять:

- для обыкновенных акций – не менее 10 процентов от общего количества обыкновенных акций эмитента;

- для привилегированных акций – не менее 10 процентов от общего количества привилегированных акций эмитента (привилегированных акций эмитента определенного типа).

Для эмитентов, рыночная капитализация которых меньше или равна 60 млрд. руб., количество акций эмитента в свободном обращении должно составлять:

- для обыкновенных акций – не менее величины показателя FF от общего количества обыкновенных акций эмитента;

- для привилегированных акций (привилегированных акций определенного типа) – не менее величины показателя FF от общего количества привилегированных акций эмитента (привилегированных акций эмитента определенного типа).

Показатель FF рассчитывается по следующей формуле:

 

FF = (0,25789 – 0,00263 x Кап) x 100%,

 

где:

FF – доля акций эмитента определенной категории (типа), находящихся в свободном обращении;

Кап – рыночная капитализация эмитента (в миллиардах рублей).

Общая рыночная стоимость обыкновенных акций рассчитывается как произведение цены обыкновенных акций и количества выпущенных обыкновенных акций (для иностранных эмитентов – данного типа акций), общая рыночная стоимость привилегированных акций рассчитывается как произведение цены привилегированных акций и количества выпущенных привилегированных акций данного типа.

Рыночная капитализация эмитента рассчитывается как сумма произведения цены обыкновенных акций и количества выпущенных обыкновенных акций и произведения цены привилегированных акций и количества выпущенных привилегированных акций.

Цена акции определяется как рыночная цена ценной бумаги, рассчитанная в порядке, определенном приказом ФСФР России № 10-65/пз-н. В случае включения в котировальные списки иностранных депозитарных расписок на акции цена акций, представляемых такими депозитарными расписками, может определяться исходя из цены в отношении иностранных депозитарных расписок, представляющих такие акции. При этом цена иностранных депозитарных расписок определяется на основании цены закрытия по этим ценным бумагам, сложившейся на любой из иностранных фондовых бирж (по выбору биржи). Если цена акции или иностранной депозитарной расписки не может быть определена в указанном порядке, такая цена определяется в соответствии с методикой, установленной биржей.

Определение количества акций в свободном обращении осуществляется по методике, утвержденной биржей и раскрытой на сайте. При этом методика расчета содержит перечень обстоятельств, учитываемых при изменении показателей, используемых в расчете количества акций эмитента (обыкновенных или привилегированных) в свободном обращении и осуществляемых на основании субъективной (экспертной) оценки, и источники информации, на основании которых рассчитывается количество акций эмитента (обыкновенных или привилегированных), а также периодичность расчета.