Глава 2 Финансово-экономическая оценка конкурентоспособности фирмы

Таблица 1 – Агрегированный бухгалтерский баланс ОАО «123 авиационный ремонтный завод» за 2014г., тыс. руб.

Группа баланса	Условное обозн.	Коды строк	На начало года	На конец года	В среднем
Активы
Наиболее ликвидные активы	А1	1240 + 1250	1 470 021	42 224	756 123
Быстрореализуемые активы	А2	1230	2 233 433	1 810 354	2 021 893
Медленно реализуемые активы	А3	1210 + 1220 + 1260 + 1170	520 540	723 465	622 003
Трудно реализуемые активы	А4	1100 – 1170	830 603	949 774	890 188
Баланс	БА	1600	5 054 597	3 525 817	4 290 207
Пассивы
Наиболее срочные обязательства	П1	1520	2 970 355	682 245	1 826 300
Краткосрочные обязательства	П2	1510 + 1540 + 1550	97 585	770 745	434 165
Долгосрочные обязательства	П3	1400	696 642	617 628	657 135
Постоянные пассивы	П4	1300 + 1530	1 290 015	1 455 199	1 372 607
Баланс	БП	1700	5 054 597	3 525 817	4 290 207

Таблица 2 – Основные показатели отчета о прибылях и убытках ОАО «123 авиационный ремонтный завод» за 2014г., тыс. руб.

Показатель	Условное обозн.	Код строки	Численное значение за отчетный период
Выручка (нетто) от продаж товаров	В	2110	3 930 267
Себестоимость проданных товаров	С	2120	3 733 548
Валовая прибыль	ПВ	2100	196 719
Коммерческие расходы	РК	2210	8 257
Управленческие расходы	РУ	2220	0
Прибыль от продаж	ПП	2200	188 462
Прибыль до налогообложения	ПН	2300	183 712
Текущий налог на прибыль	НП	2410	122 291
Чистая прибыль	ПЧ	2400	130 224

При оценке финансово-экономического состояния предприятия, которого формирует конкурентоспособность организации, особое внимание следует обратить на цифровую информацию представленную в бухгалтерском балансе (форма №1), а также в отчете о финансовых результатах (форма №2).

Для удобства проведения анализа и расчета отдельных показателей необходимо составить агрегированный бухгалтерский баланс предприятия: при этом активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности и расположены в порядке убываний ликвидности, а пассивы группируются по срокам их погашения и располагаются в порядке возрастания сроков уплаты (таблица 1).

Существует методические подходы к формированию составы групп, включающих отдельные строки баланса. В связи с принятием новых отечественных положений по бухгалтерскому учету, который в наибольшей степени соответствуют международным стандартам финансовой отчетности, наиболее предпочтительной представляются следующие методики агрегирования:

Этап 1 – группировка активов. Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в денежные средства делятся на четыре группы:

- наиболее ликвидные активы (А₁) — средства, находящиеся в немедленной готовности к реализации (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

- быстрореализуемые активы (А₂) — краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы;

- медленно реализуемые активы (А₃) — запасы, НДС по приобретенным ценностям, долгосрочная дебиторская задолженность и долгосрочные финансовые вложения;

- труднореализуемые активы (А₄) — внеоборотные активы за вычетом долгосрочных финансовых вложений.

Этап 2 – группировка пассивов. Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также делятся на четыре группы, которые располагаются по степени срочности их оплаты:

- наиболее срочные обязательства (П₁) — краткосрочная кредиторская задолженность;

- краткосрочные обязательства (П₂) — краткосрочные кредиты и займы, прочие краткосрочные пассивы;

- долгосрочные обязательства (П₃) — долгосрочные кредиты и займы;

- постоянные пассивы (П₄) — итог раздела III «Капитал и резервы» бухгалтерского баланса плюс строки раздела IV «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов» бухгалтерского баланса.

С учетом зарубежного, а также передового опыта российских предприятий в настоящее время сформировалась достаточно четкая система критериев и показателей оценки экономического состояния объекта анализа, а именно показатели конкурентоспособности фирмы. Методические подходы к конкурентоспособности фирмы включают следующие этапы:

- расчет системы финансово-экономических показателей;

- рейтинговая (средняя интегральная) оценка экономического состояния фирмы;

- прогноз возможного банкротства фирмы.

Оптимальный перечень показателей, наиболее объективно отражающих тенденции финансового состояния, формируется каждым предприятием самостоятельно. Однако при всем возможном многообразии показателей все они, как правило, распределяются по четырем группам:

- показатели финансовой устойчивости;

- показатели ликвидности;

- показатели рентабельности;

- показатели деловой активности (оборачиваемости активов).

Алгоритм расчетов вышеуказанных показателей, их экономический смысл и рекомендуемые нормативные значения представлены в таблице 3.

Таблица 3 – Базовые показатели экономического состояния ОАО «123 авиационный ремонтный завод» за 2014г., тыс. руб.

Показатель	Услов-ное обозна-чение	Экономический смысл	Алгоритм расчетов	Норма- тивное значение
Коэффициенты ликвидности
Общий коэффициент покрытия	Ктл	Возможность погашения краткосрочных обяза- тельств за счет оборотных средств		1,50
Коэффициент срочной ликвидности	Ксл	Платежные возможности предприятия с учетом своевременного проведения расчетов с дебиторами		1,23
Коэффициент абсолютной ликвидности	Кал	Возможность погашения краткосрочных обяза- тельств за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений		0,33
Коэффициенты финансовой устойчивости
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	Ксзсс	Величина заемных средств на один рубль собственных средств		2,13
Коэффициент маневрен-ности собственных оборотных средств	Кмсос	Уровень собственных средств, вложенных в наиболее мобильные активы	(А1+А2+А3)-П1 П4	1,15
Коэффициент автономии	Ка	Доля собственных средств в совокупных активах		0,32
Коэффициенты рентабельности
Рентабель-ность собственного капитала по чистой прибыли	Рк	Эффективность использования собственного капитала		0,09
Рентабель-ность совокупных активов по чистой прибыли	Ра	Эффективность использования имущества (совокупных активов)		0,03
Рентабель-ность продукции	Рп	Эффективность производства продукции	ПП (С + РК + РУ)	0,05
Коэффициенты деловой активности
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	КооА	Скорость оборота оборотных активов		1,16
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	Коск	Скорость оборота собственного капитала		2,86
Фондоотдача	Ф	Эффективность использования основных фондов	В А4	4,42

Следует отметить, что все финансовые коэффициенты рассчитываются на основании среднегодовых показателей агрегированного баланса. Эти среднегодовые значения, представленные в агрегированном балансе, могут быть определены на основании следующих подходов:

- при использовании помесячного бухгалтерского учета среднегодовое значение какого-либо элемента бухгалтерского баланса может быть определено:

(1)

где а1, а2, а₃,..а₁₂ – величины отдельных позиций бухгалтерского баланса на 1 января, февраля, марта...декабря отчетного года;

а₁₃ – значение отдельных строк бухгалтерского баланса на 1 января следующего года;

- при ведении поквартального бухгалтерского учета среднегодовые величины рассчитываются:

(2)

где а_I, a_II, a_III, a_IV – величина отдельных позиций бухгалтерского баланса на 1 января, 1 апреля, 1 июля, 1 октября текущего отчетного года;

а_V – величина отдельных позиций бухгалтерского баланса на 1 января следующего года.

Если фирма ведет годовой бухгалтерский учет, то среднегодовые значения отдельных позиций бухгалтерского баланса рассчитываются:

(3)

где а_n – численное значение отдельных позиций бухгалтерского баланса на 1 января отчетного года;

а_k – численное значение отдельных позиций бухгалтерского баланса на конец года.

Коэффициенты ликвидности и финансовой устойчивости относят к показателям первого класса, и они имеют качественное отличие от показателей второго класса, а именно коэффициентов рентабельности и деловой активности.

К первому классу относят показатели, для которых определены нормативные (рекомендуемые) значения за достаточно длинный период. Эти нормативы в основном разработаны зарубежной методологией, и имеют статус официальных нормативов. Нормативы рентабельности деловой активности разрабатывались, и разрабатываются в относительно недалекий период на базе цифровой информации российских статистических ежегодников. Методология их разработки пока что не является официальной и, поэтому в различных источниках их величина представляется различными цифрами.

Однако даже упрощенный вариант разработанных нормативов дает возможность перейти к количественной и качественной оценки финансово-экономического состояния, а, следовательно, и уровня конкурентоспособности предприятия (таблица 4).

Таблица 4 – Нормативы финансово – экономических коэффициентов для оценки экономической безопасности предприятия.

Показатель (условное обозначение)		Нормативные (рекомендуемы) значения
		Отлично (5)	Хорошо (4)	Удовлетво-рительно (3)	Неудовлет-ворительно (2)
Коэффициенты ликвидности
Ӏ	Ктл	>5,5	3,2 – 5,5	1,0 – 3,2	<1,0
	Ксп	>3,6	2,0 – 3,6	0,5 – 2,0	<0,5
	Кап	>0,9	0,5 – 0,9	0,1 – 0,5	<0,1
Коэффициенты финансовой устойчивости
II	Ксзсс	<0,3	0,3 – 0,6	0,6 – 1,0	>1,0
	Кмсос	>0,5	0,3 – 0,5	0,2 – 0,3	<0,2
	Ка	>0,75	0,6 – 0,75	0,5 – 0,6	<0,5
Коэффициенты рентабельности
III	Рп	>0,140	0,070 – 0,140	0,00 – 0,070	<0,00
	Рк	>0,186	0,093 – 0,186	0,00 – 0,093	<0,00
	Ра	>0,254	0,144 – 0,254	0,034 – 0,144	<0,034
Коэффициенты деловой активности
IV	Кооа	>7,5	5,0 – 7,5	2,5 – 5,0	<2,5
	Коск	>4,5	3,0 – 4,5	1,5 – 3,0	<1,5
	Ф	>6,0	4,0 – 6,0	2,0 – 4,0	<2,0

Сам факт расчета всей совокупности коэффициентов не может дать исчерпывающую оценку экономического потенциала предприятия и, следовательно, оценку его конкурентоспособности – неудовлетворительную, удовлетворительную, хорошую, отличную. В связи с этим возникает необходимость формирования рейтинговой (комплексной) оценки.

Основополагающими являются два принципа:

- рейтинговая оценка должна быть ориентирована на использование экономических показателей всех четырех групп;

- рейтинговая оценка базируется на «бальной системе».

Схема формирования рейтинга включает следующие этапы:

1. Численные нормативные значения коэффициентов ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности имеют определенные границы (определенный диапазон). Значения коэффициентов, выходящие за пределы нижнего уровня диапазона нормативных (рекомендуемых) значений, следует оценить баллом «отлично (5)» или «неудовлетворительно (2)» в зависимости от специфики финансово-экономических показателей.

2. Численное значение коэффициентов ликвидности, финансовой устойчивости и рентабельности, находящихся внутри нормативного диапазона, оценивается баллом «хорошо (4)» или «удовлетворительно (3)» в зависимости от того, на сколько они приближены к отличной или неудовлетворительной границам. Величина диапазона делится пополам, при этом половина, приближенная к отличному рубежу, оценивается баллом «хорошо», а половина, приближенная к неудовлетворительному рубежу, – баллом «удовлетворительно».

3. Определяется фактическая величина отдельных финансово-экономических коэффициентов по соответствующим алгоритмам расчета (таблица 3).

4. Проводится сравнение фактических и нормативных значений отдельных коэффициентов, и каждый коэффициент получает соответствующий балл: «отлично», «хорошо», «удовлетворительно», «неудовлетворительно».

5. Дается количественная оценка каждой группе показателей в целом как отношение суммы баллов к числу показателей данной группы.

6. Дается количественная оценка каждой группой показателей с учетом значимости отдельных групп.

7. Формируется рейтинговая оценка финансово-экономического состояния предприятия (рейтинг предприятия) как сумма баллов по всем четырем группам показателей с учетом их значимости. Именно рейтинг определяет количественно конкурентоспособности фирмы.

Таблица 5 – Рейтинговая оценка экономического состояния предприятия и его экономической безопасности.

Показатель (условное обозначение)			Значимость группы в общей рейтинговой оценке, доли единиц	Фактическая величина коэффициентов, доли единиц	Оценка отельных коэффициентов, в баллах	Оценка в баллах группы показателей с учетом значимости группы, в баллах
Показатели ликвидности
Ӏ	Ктл			1,50	3
	Ксп			1,23	3
	Кап			0,33	3
	Среднее значение по группе		0,30		3,0	0,9
Показатели финансовой устойчивости
II	Ксзсс			2,13	2
	Кмсос			1,15	5
	Ка			0,32	2
	Среднее значение по группе		0,15		3,0	0,45
Показатели рентабельности
III		Рп		0,05	3
		Рк		0,09	3
		Ра		0,03	3
		Среднее значение по группе	0,40		3,0	1,2
Показатели деловой активности
IV		Кооа		1,16	2
		Коск		2,86	3
		Ф		4,42	4
		Среднее значение по группе	0,15		3,0	0,45
Рейтинг предприятия			1,00			3,0

В этой связи возникает вопрос о значимости всех групп показателей при формировании рейтинговой оценки. В отличии от равноценной значимости всех групп предпочтительным представляется вариант дифференцируемой значимости отдельных групп, что подтверждается отечественной и зарубежной практикой.

Так, широко известным пятифакторной модели Альтмана по определению вероятности потенциального банкротства 2 фактора из 5 представлены показателями рентабельности. В связи с этим в качестве ориентировочного показателя применяются следующие (в %):

- показатель ликвидности – 30%;

- показатель финансовой устойчивости – 15%;

- показатель рентабельности – 40%;

- показатель деловой активности – 15%.

Следует четко обозначить тот факт, что рейтинговая оценка, как показатель экономического потенциала предприятий непосредственно не влияет на результаты производственно-хозяйственной деятельности предприятия, но она обнажает болевые точки, расставляет вехи и ориентиры для принятия объективных управленческих решений.