16. Капитал: состав, классификация. Средневзвешенная и предельная стоимость (цена) капитала.

Капитал предприятия – это стоимость (финансовые ресурсы), авансированная в производство с целью извлечения прибыли и обеспечения расширенного воспроизводства.

Капитал предприятия имеет следующие характеристики:

Динамика капитала показывает уровень эффективности хоз.деятельности П.

Капитал можно классифицировать по следующим признакам:

• По источникам формирования: 1) собственный; 2) заемный

• По целям использования: 1) Производительный 2) Ссудный капитал (инвестированный в денежные инструменты – депозиты, ценные бумаги) 3) Спекулятивный капитал – это часть денежных средств, которые используются в финансовых операциях, основанных на разнице в ценах (фьючерсы, опционы)

• По формам инвестирования капитал бывает: 1) Денежный 2) Материальный 3)  Нематериальный

• По объекту инвестирования: 1) Основной, инвестируется в основные фонды 2) Оборотный, в оборотные активы

• По форме нахождения в процессе кругооборота: 1) В денежной 2) В производственной 3) В товарной форме

• По формам собственности: 1) Государственный 2) Муниципальный 3) Частный

• По характеру использования в хозяйственном процессе: 1)  Работающий (участвует в операционной, инвестиционной деятельности) 2)  Не работающий (инвестирование в оборудование, которое не используется)

• По организационно-правовым формам: 1) Акционерный 2) Паевой (складочный) 3) Индивидуальный

• По источникам привлечения: 1) Национальный 2) Иностранный

В процессе кругооборота капитал проходит три стадии:

Денежный =>Производственный => Товарный => Денежный

Стоимость капитала – процентная ставка (доля единицы) от суммы капитала, вложенного в какой-либо бизнес, которую необходимо выплатить инвестору в течение определенного периода за использование его капитала.

По содержанию стоимость капитала представляет собой альтернативную стоимость, т. е. доход, который ожидают получить инвесторы от альтернативных возможностей вложения капитала при неизменной величине риска.

Оценка стоимости капитала может осуществляться в следующем порядке.

1. Поэлементная оценка стоимости капитала (СК). В ходе данной оценки совокупный капитал раскладывается на отдельные элементы, каждый из которых рассматривается как объект оценки (С/). При этом раздельно оцениваются такие элементы капитала, как обыкновенный привилегированный заем, банковский коммерческий кредит и другие платные источники капитала. В упрощенной форме стоимость этих элементов равна величине уплачиваемого за капитал процента.

2. Обобщающая оценка стоимости капитала (средневзвешенная стоимость капитала – ССК). Такой вид оценки рассчитывается как средневзвешенный результат поэлементной оценки (С/) с учетом удельного веса различных источников финансирования (Di). При этом рекомендуется из совокупного капитала исключить бесплатные краткосрочные пассивы.

3. Сопоставимость оценки стоимости собственного и заемного капитала. Необходимость данной оценки связана с обесценением собственного капитала и искусственным занижением его удельного веса. В данном случае сопоставимость обеспечивается выражением собственного капитала в текущей рыночной оценке.

4. Динамическая оценка стоимости капитала, которая предполагает расчет динамических показателей за ряд периодов по сформированному и планируемому к привлечению капиталу.

5. Оценка предельной стоимости капитала (ПСК). Данная оценка характеризует прирост средневзвешенной стоимости капитала (ДССК) в соотношении с суммой дополнительно привлекаемого источника финансирования (DК):

ПСК = ДССК / DК.

6. Оценка предельной эффективности капитала (ЭКlim). Для расчета этого показателя следует сопоставить дополнительные расходы на обслуживание планируемых источников финансирования (ДССК) и прирост прибыли (ДП) по планируемым операциям предприятия:

ЭКlim = ДП / ДССК.

Необходимость оценки стоимости капитала связана с использованием в хозяйственной практике различных источников финансирования. Основная область применения стоимости капитала – оценка экономической эффективности инвестиций.