3.3. Определение размера и современной стоимости потока лизинговых платежей

Под лизингом понимают долгосрочную (сроком более года) аренду имущества производственного назначения. Но это не обычная аренда, а специфическая, приближающая лизинг к кредиту. В отличие от аренды в нём участвуют, как правило, не два, а три и более субъектов: поставщик оборудования, лизинговая (финансовая) компания и пользователь. Лизинг включает отношения купли-продажи и отношения аренды. Стержнем отношений является кредитная операция, а ключевой фигурой – лизинговая компания. Лизингодатель покупает имущество в собственность за полную стоимость, но не для себя, а для пользователя, который получает и использует это имущество, периодически выплачивая за это соответствующие взносы.

Общая сумма лизинговых платежей складывается из суммы амортизационных отчислений (АО), платы за кредитные ресурсы (ПКР), за дополнительные услуги лизингодателя (ДУ), комиссионные выплаты (КВ) и налога на добавленную стоимость (НДС), уплаченного лизингодателем в бюджет.

Таблица 3.3.

Расчет годовой суммы лизинговых платежей, тыс. Руб

Период	Среднегод. ст-ть оборудования.	Годовая сумма амортизации	Проценты за кредит	Комиссионные выплаты	Выручка, облагаемая. НДС	Сумма НДС	Общая сумма лизингового платежа
1	708,75	202,50	42,53	21,26	63,79	11,48	277,77
2	506,25	202,50	30,38	15,19	45,56	8,20	256,26
3	337,50	135,00	20,25	10,13	30,38	5,47	170,84
4	202,50	135,00	12,15	6,08	18,23	3,28	156,51
5	101,25	67,50	6,08	3,04	9,11	1,64	78,25
6	33,75	67,50	2,03	1,01	3,04	0,55	71,08
Итого	-	810,00	113,40	56,70	170,10	30,62	1010,72

Задача 3.3. Определить современную стоимость потока платежей, связанных с лизингом оборудования, исходя из разных схем выплат лизинговых платежей:- ставка дисконтирования -15%.

1. Выплаты будут производиться в конце года в соответствии с суммами, определенными в табл. 3.3.

Современная стоимость потока платежей определяется путем дисконтирования каждого лизингового платежа

А₁ = 277,77 / (1+0,15)¹ + 256,26 / (1+0,15)² +170,84 / (1+0,15)³ +156,51 / (1+0,15)⁴ + +78,25 / (1+0,15)⁵ + 71,08 / (1+0,15)⁶ = 706,76 (тыс. руб)

2. Выплаты будут производиться в конце года равными суммами в размере

1010,72 / 6 = 168,45 тыс. руб

Современная стоимость потока платежей определяется по формуле:

А₂ = 168,45 * (1- (1+0,15)^-6)/ 0,15 = 637,5 (тыс. руб)

3. Выплаты будут производиться в конце каждого месяца суммами в размере 168,45 / 12 = 14,04 (тыс. руб)

Современная стоимость потока платежей определяется по формуле:

А₄ = 14,04 * 12 * (1 - (1 + 0,15)^-6)/ (12 * ((1 + 0,15)^1/12 – 1)) = 680,22 (тыс. руб)

Таким образом, наиболее выгодными для лизингополучателя являются выплаты равными суммами один раз в конце года.