Тема 9. Экономическая эффективность инновационно-инвестиционных проектов

План

1. Понятие и определение инвестиций.

2. Виды эффективности инвестиционных проектов.

3. Реализация инвестиционной политики организации.

1. Понятие и определение инвестиций

Основные понятия инвестиций, оценки эффективности ин­вестиционных проектов даны в монографии П.Л. Виленского (Виленский П.Л. Оценка эффективности инновационных проектов. Теория и практика. - М.: Дело, 2001.), а также в Методических рекомендациях по оценке эффективности инновационных проектов (Методические рекомендации по оценке эффективности инновационных проектов. - М.: Экономика, 2000.).

Эти регламентирующие документы обеспечивают единый подход к определению экономической эффективности инновационных проектов, представляют собой требования к оформлению бизнес-планов, обеспечению кредитов в банках.

Экономическая эффективность любой техники, локальных мероприятий на отдельных операциях определена в справочнике по расчетам экономической эффективности новой техники (Расчёты экономической эффективности новой техники: справочник / под общ. ред. К.М. Великанова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Машиностроение, 1990.).

Инвестиции - это поток вложений средств, отвлеченных с конкретной целью (коммерческой или некоммерческой) от непосредственного потребления.

Виды инвестиций:

1) реальные - вложения на развитие материального производства и сферы услуг (инвестиции в основной капитал, затраты на капитальный ремонт, инвестиции на приобретение земельных участков и объектов природопользования, инвестиции в нематериальные активы, инвестиции в пополнение запасов материальных оборотных средств);

2. финансовые - вложения средств на приобретение ценностей фондового (акции, облигации, векселя) и денежного (валюта, межбанковские и коммерческие кредиты, депозиты и др.) рынков;

3. нефинансовые - вложения средств в предметы искусства, культурные ценности, антиквариат, ювелирные изделия и т.п.;

4. в человеческие ресурсы - вложения средств в приобретение рабочей силы, в систему постоянной подготовки и повышения квалификации кадров.

Инвестиционный процесс - организационно-экономический процесс формирования, привлечения и эффективного размещения финансовых ресурсов в экономике.

Рассмотрим участников инвестиционного процесса. К ним относятся:

Стратегические инвесторы. Промышленные компании или финансовые институты, специализирующиеся в определенных отраслях промышленности.

Фонды прямых инвестиций. Формируют инвестиционный портфель из небольшого числа конкретных предприятий на период от трех до шести лет с последующим выходом из проекта.

Инвестиционные брокеры. Осуществляют частное размещение акций предприятий среди индивидуальных и институциональных инвесторов.

Инвестиционные банки. Осуществляют проектное финансирование.

Государство. Создает инвестиционный климат, определяет налоговый режим и в ряде случаев выступает гарантом или инвестором.

Инвестиционный проект - любое мероприятие (предложение), направленное на достижение определенных целей (экономического или неэкономического характера) и требующее для своей реализации использования капитальных ресурсов (природных ресурсов, машин, оборудования и т.д.), т.е. капиталообразующих инвестиций (Приложение 44, табл. 9.1). ( Инвестиционный анализ. Экономика и управление на предприятии: финансовый менеджмент. - Модуль 2, книга 6. - М.: Московский техно­логический университет «Станкин»; Центр-Консалтинг, 2005.).

Понятие «инвестиционный проект» (ИП) употребляется в двух смыслах:

а) как дело, деятельность, мероприятие, предполагающее осу­ществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов); это мероприятие предусматривает вложение капитала, как правило, с целью последующего получения прибыли;

б) как система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих такие действия.

Инвестиционный цикл - это период времени, связанный с разработкой и реализацией ИП: он бывает:

прединвестиционным (выявление инвестиционных возможностей, разработка предварительного ТЭО, оценка осуществимости ИП);

инвестиционным (предпринимаются действия, требующие существенных затрат и носящие необратимый характер);

эксплуатационным (выпуск соответствующей продукции).

Эффективность - это синтетическая категория, часто используемая как в узком, так и в широком смысле. В широком - как характеристика соответствия результатов ИП и затрат на его реализацию. В узком - как отношение оценок результатов и затрат.

При оценке эффективности ИП решаются следующие задачи.

1. Оценка реализуемости ИП - проверка удовлетворения всем существующим ограничениям (финансового, технического, экологического и иного характера).

2. Оценка абсолютной эффективности ИП - проверка условия, согласно которому совокупные результаты по ИП будут больше совокупных затрат.

3. Оценка сравнительной эффективности ИП - анализ преимуществ ИП по сравнению с альтернативными.

4. Оценка наиболее эффективной совокупности ИП из заданного множества - задача ранжирования и оптимизации инвестиционного портфеля.

Главное (достаточное) условие реализуемости ИП - неотри­цательность сальдо по балансу денежных средств по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности для каждого момента времени.