Коефіцієнти рентабельності

Ці коефіцієнти показують, наскільки прибуткова діяльність компанії. Найбільш часто використовуваними показниками є: · Коефіцієнти рентабельності всіх активів підприємства (рентабельність активів); · Рентабельності реалізації; · Рентабельності власного капіталу [23, c. 188]. Коефіцієнт захищеності кредиторів (КЗК) показує ступінь захищеності кредиторів від невиплати відсотків за наданий кредит. Крім п'яти названих типів фінансових показників в сучасному фінансовому плануванні широко використовується аналіз ще двох категорій: · Показників використання фінансового важеля; · Комплексних (композитних) показників.

Показники використання фінансового важеля

Фінансовий важіль - це спосіб збільшення прибутковості (рентабельності) власного капіталу за рахунок використання кредиту [22, c. 174]. Чим більше величина позикових коштів, тим довше важіль, тим вище рентабельність власного капіталу. Одночасно чим довше важіль, тим вище ризик діяльності фірми, пов'язаний з оплатою своїх зобов'язань. Отже, у кредиторів така фірма буде викликати менше довіру, ніж фірма з малою величиною позикових коштів. Оптимальним співвідношення власних і позикових коштів вважається 50: 50. Тому показники використання фінансового важеля - це в першу чергу вимірювачі фінансового ризику фірми. Таким чином, фінансові показники самі по собі не є причиною невдач фірми. Вони всього лише індикатори неблагополуччя, глибинні причини якого криються в безпосередній господарської діяльності, а також в стратегії дій, яку вибрало керівництво фірми. Отже, незадовільні фінансові показники повинні послужити відправною точкою не тільки для перегляду фінансових планів, але і в першу чергу для переформулювання загальної стратегії фірми.

1.4 Складання прогнозних фінансових документів Метою планування є складання прогнозу балансу і звіту про прибутки та збитки. Грунтуючись на цих планових документах, організація розробляє бюджети. Якість фінансового планування визначається рівнем бухгалтерського обліку та фінансового контролю. Фінансові звіти організації повинні включати такі ключові позиції, як прибутковість, ринкова позиція, продуктивність, використання активів, інновації. Для складання прогнозних фінансових документів застосовуються методи: -Прогнозування обсягу продажів; -Термінів оборотності; -Бюджету грошових коштів; -Попереджувальних (планових, прогнозних) балансів; -Відсотка від продажів; -І деякі інші [21, c. 83]. Кожен з цих методів є схему прогнозування, більш-менш пристосовану до певної ситуації. Метод прогнозування обсягів продажів. Процес фінансового планування зазвичай починається з прогнозування майбутніх продажів. Правильно визначений прогноз продажів служить основою для: -Організації виробничого процесу; -Ефективного розподілу коштів; -Належного контролю над запасами [23, c. 73]. Період прогнозу продажів повинен бути пов'язаний з загальним плановим періодом. Зазвичай прогнози продажів складаються на 1 рік і на 5 років. Річні прогнози продажів розбиті на квартальні та місячні. Чим коротше прогнози продажів, тим точніше і конкретніше повинна бути у них інформація. Прогнози продажів можуть бути виражені як у грошових, так і у фізичних одиницях. У будь-якому випадку вони є хорошим інструментом менеджменту, який допомагає визначити вплив таких явищ, як ціна, обсяг виробництва та інфляція, на потоки готівки фірми [30, c. 244]. Величину майбутніх продажів можна визначити за допомогою таких методів: 1. Оцінки торговими працівниками. Це дуже цінне джерело інформації, оскільки торговельні працівники найбільш тісно пов'язані з потребами і потребами покупців. Результат застосування цього методу необхідно порівняти з іншими результатами для виявлення можливих розбіжностей. 2. Опитування споживачів. Вони проводяться для визначення планів їх покупок в плановий період. Слабким місцем цього методу є висока ймовірність несподіваних змін ринкової кон'юнктури (наприклад, поява нових видів товарів, на які може переключитися увагу покупців). Тим не менш, добре підготовлений огляд припущень покупців про майбутніх покупках в змозі запропонувати безліч варіантів для аналізу продажів. 3. Аналіз часових рядів (регресійний аналіз). Цей метод необхідний для обліку тимчасових коливань величини продажів товару. Включає в себе аналіз тенденцій (екстраполяція трендів) [8, c. 61]. Аналіз тенденцій допомагає визначити зміни продажів протягом обраного періоду часу. Метод строків оборотності. Існує кілька варіантів цього методу. Його мета - визначити фінансові потреби, породжені господарським циклом. Ці потреби вимірюються в днях і у відсотках до обсягу продажів. Метод спирається на тимчасовій аналіз циклу господарської діяльності Принцип методу Фінансові потреби, породжені господарським циклом, виникають в результаті тимчасового розбіжності між надходженнями і виплатами, пов'язаними з різними операціями (закупівля сировини та матеріалів, складування, виробництво, продаж). Для тимчасового вирішення проблеми, коли між надходженнями від продажу та виплатами по закупівлях існує часовий розрив, підприємство може звернутися до довгострокових джерел, щоб забезпечити себе чистим оборотним капіталом. За допомогою цього методу можна розрахувати обсяг коштів, які дозволять фірмі своєчасно оплатити плановані закупівлі. Господарський цикл створює одну і ту ж потреба фінансування, яку можна виміряти в днях: термін оборотності запасів плюс термін оборотності дебіторської заборгованості клієнтів мінус термін оборотності кредиторської заборгованості постачальникам [39, c. 151]. Критика методу Метод строків оборотності вимагає деяких уточнень щодо його застосування, корисності і самого принципу. а) На практиці не завжди легко застосувати цей метод, так як він вимагає розрахунку численних термінів оборотності та використання ваг, визначення яких рідко буває очевидно. б) Більш того, не можна обмежуватися розрахунку термінів складування, кредитів постачальників і кредитів клієнтам. Прийнято коригувати ці терміни і залежності від значень, що передбачаються в ході управління запасами, дебіторською заборгованістю клієнтів і кредиторською заборгованістю постачальників; такий-то термін буде подовжений, такий-то скорочений. в) Цей метод визначає тільки циклічну фінансову потребу підприємства. Метод дозволяє вимірювати, в деякому роді, мінімальну потребу. г) До того ж ця потреба називається середньою потребою, заснованої на оцінці середніх термінів оборотності. Це призводить до думки про те, що даний метод застосовується належним чином тільки на тих підприємствах, де діяльність розвивається ритмічно впродовж усього року [47, c. 86]. Метод бюджету грошових коштів. Бюджет грошових коштів - це детальний план (зазвичай по місяцях) грошових надходжень і виплат підприємства по всіх видах його діяльності. Збір інформації. Користь бюджету грошових коштів безпосередньо пов'язана з якістю інформації, яка в ньому записана. Коли підприємство має в своєму розпорядженні повною системою бюджетів, прогнози надходжень і виплат бюджету грошових коштів базуються на прогнозах бюджетів господарської діяльності, а також інвестиційного і фінансового бюджету. Нагадаємо, що останній показує детально інвестиційні виплати, а також їх джерела, передбачені для даного року в інвестиційному та фінансовому плані. В іншому випадку, якщо підприємство має неповну систему бюджетів або не має її зовсім, то скарбник повинен самостійно збирати необхідну йому інформацію. І бюджет, природно, буде більш приблизними. Щоб зберегти взаємозв'язок бюджетів, намагаються домогтися відповідності між господарськими надходженнями і виплатами, з одного боку, і доходами та витратами (виплаченими), записаними в рахунок експлуатації, з іншого [37, c. 195]. Залишок грошових коштів. Розрахунок щомісячних і сукупних відхилень у вигляді різниці між надходженнями і виплатами показує плановану зміну грошових коштів і створює основу для їх аналізу і прийняття регулюючих рішень. Якщо спостерігається відхилення являє собою дефіцит грошових коштів, то, виходячи з його величини і тривалості, скарбник буде вибирати між збільшенням чистого оборотного капіталу і зверненням за короткостроковим банківським кредитом. Якщо відхилення являє собою надлишок грошових коштів, то скарбник буде вивчати можливі способи використання цього надлишку: придбання акцій інших компаній, надання відстрочки платежу своїм клієнтам, погашення заборгованості постачальникам, тобто зменшення чистого оборотного капіталу [42. c. 137]. Розробка бюджету грошових коштів. 1) Планування надходжень від господарської діяльності. Планування надходжень включає головним чином надходження від продажів. Отже, саме на основі плану щомісячних продажів, який розробляється комерційними службами, можна розрахувати ці надходження, однак, прийнято враховувати спосіб, яким розраховуються клієнти Вивчення способу, яким розраховуються клієнти, покладено на бухгалтерські та фінансові служби і полягає в статистичному веденні картотеки кредитів, що надаються клієнтам [28, c. 182]. 2) Планування виплат на господарську діяльність. Ці виплати відповідають різним рубриками виплачених витрат рахунки результату: закупівлі, інші зовнішні витрати, витрати по заробітній платі, податки і збори, фінансові витрати. У бюджеті грошових коштів немає амортизаційних відрахувань, тому що амортизація вимірює реальний витрата, а не виплачений. Витрати по закупівлі. Вони плануються на основі прогнозів закупівель, і тут також потрібно враховувати терміни платежів, надані постачальниками. Найчастіше прогнози закупівель (матеріалів, товарів, різних комплектуючих виробів тощо) спираються на прогнози продажів або виробництва з урахуванням тимчасового розбіжності, пов'язаного з умовами складування [27, c. 58]. Витрати на заробітну плату. Планування видатків на заробітну плату спирається часто на суму відповідних витрат, фігурує в рахунку результату останнього звітного періоду. Ця сума виправляється в залежності від планованого зростання чисельності персоналу і зростання самої заробітної плати, а потім розподіляється на дванадцять місяців. Розподіл необов'язково проводиться рівномірно, особливо там, де витрати на заробітну плату можуть включати частку, яка залежить від щомісячного обсягу діяльності; в цьому випадку щомісячне планування витрат на заробітну плату буде диференційованою. Інші витрати. Як і витрати на заробітну плату, планування інших витрат (інші зовнішні витрати, податки, збори та подібні виплати) спирається на дані останнього рахунку результатів і переглядається залежно від передбачуваної діяльності майбутнього звітного періоду. Їх річна планова сума потім розподіляється на дванадцять місяців звітного періоду рівномірно або диференційовано, коли мова йде про напівзмінних витратах. Відзначимо, що багато витрати оплачуються саме в тому місяці, коли по них виникло зобов'язання [5, c. 89]. 3) Надходження і оплата ПДВ: вплив на грошові кошти підприємства. У дійсності ПДВ має дуже тісний зв'язок з грошовими коштами, тому потрібно нагадати про умови виникнення заборгованості та її погашення. Умови виникнення заборгованості з ПДВ. Розглянемо два основних випадки: про товарні операції і про операції з надання послуг. При продажу товарів заборгованість з ПДВ, який надходить до постачальника, виникає, як тільки товар відпущений; і, навпаки, в той же момент клієнт може відшкодувати суму податку, яку він сплатив. На практиці частіше за все мають на увазі дату бухгалтерського запису, яка робиться безпосередньо після постачання або виписки рахунку-фактури. У разі надання послуг, а також робіт з нерухомістю заборгованість з ПДВ, який збирається постачальником, виникає, як тільки послуги оплачені. І навпаки, клієнт може відшкодувати податок, як тільки він заплатив за надані послуги [3]. 4) Оформлення бюджету грошових коштів. Подібні різні прогнози надходжень і виплат представляються у вигляді таблиці. В колонках вказується обраний інтервал прогнозу (3, 6 або 12 місяців) за періодами, якими можуть бути місяць, півмісяця, навіть тиждень. Надходження і виплати відповідають обраному періоду в залежності від дати оплати. Така відповідність слід дотримуватися з обережністю: якщо, наприклад, вибрано період в один календарний місяць, а оплата постачальникам здійснюється 5-го числа кожного місяця, то переважно включити цей платіж у попередній місяць [16, c. 53]. Інформатизація бюджету грошових коштів. Розробка і моделювання бюджету грошових коштів сьогодні набагато полегшена застосуванням обчислювальної техніки. Підприємство може запрограмувати свій бюджет, але набагато дешевше для нього використовувати численні програми, які існують в продажу: табличні процесори або системи фінансового моделювання. Табличні процесори - це електронні таблиці, що виводяться на екран і складаються приблизно з шістдесяти колонок і двохсот п'ятдесяти рядків. Системи фінансового моделювання, розроблені спочатку для устаткування великої потужності, а сьогодні використовуються на комп'ютерах, мають деяку перевагу перед електронними таблицями. Завдяки цим системам легше поєднувати різні підтаблиці: розробка бюджету грошових коштів полягає в тому, щоб скласти і об'єднати декілька підтаблиці для отримання кінцевої таблиці [4, c. 150]. Метод відсотка від продажів. Цей метод дозволяє вивести кожен елемент планового балансу та звіту про прибутки та збитки виходячи із запланованої величини продажів. Таким чином, за допомогою методу відсотка від продажів можна визначити конкретний зміст pro forma документів. Суть методу полягає в тому, що кожен з елементів документів розраховується як певне співвідношення від встановленої величини продажів [17, c. 141]. В основі визначення відсоткового співвідношення лежать: -Процентні співвідношення, характерні для поточної діяльності фірми (тобто в поточний період витрати становлять 80% від продажів); -Процентні співвідношення, розраховані на основі ретроспективного аналізу як середня за останні кілька років; -Заключення менеджменту, особливо в тих випадках, коли сформовані процентні співвідношення не задовольняють керівників, і вони хотіли б змінити їх для поліпшення фінансових показників.