- •Тема 1 сущность, функции и принципы эффективного управления финансами корпораций
- •1. Акционерное общество (корпорация) и его основные черты. Виды ао.
- •2. Ценные бумаги корпораций. Курс акций.
- •3. Корпоративные финансы, их функции. Реальный и фиктивный капитал.
- •Тема 2 стоимость капитала корпорации
- •1. Определение стоимости капитала и активов с учетом фактора времени. Современные теории определения цены финансовых активов.
- •2. Современные теории определения цены финансовых активов.
- •3. Цена капитала, который привлекает корпорация с различных источников
- •4. Средневзвешенная и предельная стоимость капитала
- •5.Методы оценки рыночной стоимости компании.
- •Тема 3 структура капитала корпораций
- •Развитие теорий структуры капитала
- •Риск и структура капитала
- •Влияние дивидендной политики на структуру капитала
- •Тема 4 учет фактора риска в управлении корпоративными финансами
- •Тема 5. Инвестиционная политика и источники инвестиционных ресурсов корпораций.
- •1. Роль инвестиций в обеспечении экономического развития корпораций
- •Источники инвестиционных ресурсов корпораций.
- •3. Роль реального и финансового инвестирования в обеспечении экономического развития корпораций.
- •Политика финансового инвестирования.
- •5. Цели и задачи формирования портфеля финансовых инвестиций.
- •Тема 6 бюджетирование капитальных вложений
- •1. Планирование и финансирование инвестиционного проекта
- •2. Экономическая оценка проекта
- •3. Оценка проектного риска
- •Тема 7 оборотный капитал корпорации
- •Тема 8 финансовая отчетность корпорации и ее анализ
- •Тема 9 финансовое планирование
3. Корпоративные финансы, их функции. Реальный и фиктивный капитал.
Чтобы получить право на создание акционерного общества, его учредители должны предварительно собрать определенную денежную сумму. Конкретный размер этого капитала, порядок утверждения устава и вся процедура создания акционерного общества регулируется законодательством каждой страны.
Корпоративный (акционерный) капитал - это собственный капитал акционерного общества.
Основным его компонентом является уставный и резервный капитал. Резервный капитал предназначен, с одной стороны, для пополнения уставного капитала из-за полученных убытков, а, с другой стороны, - для уплаты дивидендов в периоды, когда прибыль предприятия при каких-то обстоятельствах оказывается недостаточной для поддержания дивиденда на высоком уровне.
Уставный капитал представляет собой совокупность вкладов (в денежном выражении) акционеров в имущество при создании предприятия для обеспечения его деятельности в размерах, определенных уставными документами.
Уставный капитал отражает двойственность отношений собственности, потому что, с одной стороны, это собственные средства общества как юридического лица, а, с другой, - сумма вкладов акционеров.
Первоначально акционерный капитал создается двумя путями: через публичную подписку (если создается открытое акционерное общество) и через распределение акций среди учредителей (если создается закрытое акционерное общество). Затем акционерный капитал может увеличиваться или уменьшаться. Для увеличения акционерного капитала может быть несколько путей:
1. Размещение новых акций, выпускаемых.
2. Капитализация прибыли.
3. Получения учредительского дохода, который представляет собой разницу между суммой цен акций, проданных учредителями и реальным капиталом, что стоит за этими акциями.
Представим, что при организации акционерного общества учредители вложили в него 100 млн. долл., воплощенные в фабричные здания, оборудование и др. Элементы реального капитала, причем чистая прибыль от этого капитала составляет 10 млн. долл. на год. Если будет выпущено 1 млн. акций с номинальной стоимостью по 100 долл. каждая, то дивиденд на акцию будет составлять 10 долл. на год. Норма процента - 4 %. В таком случае курс акции будет 10 х 100 : 4 = 250 долл., хотя за каждой акцией есть реальный капитал только 100 долл. Предположим, что 500 тыс. акций учредители оставят у себя, а 500 тыс. продадут на рынке. От продажи 500 тыс. акций по 250 долларов учредители получат 125 млн. долларов, между тем как реальный капитал, стоящий за этими акциями, составляет всего 50 млн. долларов. Итак, на учредительская прибыль приходится 125 - 50 = 75 млн. долл.
4. В результате обращения ценных бумаг на рынке происходит раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный акционерный капитал, функционирующий в сфере производства, а с другой - фиктивный капитал, представленный в ценных бумагах, приносит доход и осуществляет движение, отличное от движения реального капитала.
Реальный капитал - это капитал, функционирующий в сфере производства или обращения, воплощенный в фабрики, заводы, машины, сырье и прочее.
Фиктивный капитал - это капитал, выраженный в ценных бумагах, регулярно приносящих доход их владельцам в виде дивиденда или процента и совершающих самостоятельное, отличное от реального капитала движение на рынке ценных бумаг.
Как и любая категория, финансы корпораций имеют сущность, содержание, формы проявления и выполняют определенные функции.
Финансы корпорации выполняют три функции:
1. формирования капитала;
2. распределение и использование капитала;
3. контроль за формированием, распределением и использованием капитала.
Назначение первой функции заключается в формировании капитала корпорации путем привлечения его с финансового рынка. Ее можно также назвать финансовой функцией, поскольку практически она предусматривает разработку финансовой политики корпорации и последующее принятие решений менеджерами.
Назначение второй функции финансов корпорации заключается в распределении капитала и его использовании, то есть в инвестировании согласно планов предпринимательской деятельности. Ее можно также назвать инвестиционной функцией, поскольку практически она связана с разработкой инвестиционной политики корпорации и последующим принятием решений менеджерами.