3. Роль реального и финансового инвестирования в обеспечении экономического развития корпораций.

В системе объектов инвестирования главную роль на современном этапе играют реальные инвестиционные проекты.

Сущностью реальных инвестиций является совокупность вложений непосредственно в производственные активы предприятия, результатом которых является увеличение объема основных фондов, материальных оборотных активов или прав на их использование. Таким образом, реальные инвестиции - вложения капитала в воспроизводство основных фондов, в нематериальные активы, в прирост запасов ТМЦ и другие объекты инвестирования, непосредственно связанные с операционной деятельностью предприятия.

В современных условиях реальные инвестиции обычно осуществляются предприятием в следующих основных формах:

1) приобретение целостных имущественных комплексов (представляет собой инвестиционную операцию, в основном, крупных предприятий, предусматривающих приобретение объектов хозяйствования с законченным циклом производства и реализации продукции);

2) новое строительство (представляет собой инвестиционную операцию, связанную со строительством нового объекта по индивидуальным типовым проектам или на специально отведенных территориях);

3) реконструкция производства (представляет собой инвестиционную операцию, связанную с существенным преобразованием производственно-технологических процессов на основе современных научно-технических достижений);

4) модернизация (представляет собой инвестиционную операцию, связанную с совершенствованием и приведением активной части основных фондов в состояние, соответствующее современному уровню осуществления производственно-технологических процессов);

5) восстановление отдельных видов основных фондов (представляет собой инвестиционную операцию, предусматривающую замену (при физическом износе) или пополнения (при расширении масштабов деятельности) парка оборудования отдельными новыми его видами, которые не меняют общей схемы осуществления);

6) инновационное инвестирование (представляет собой инвестиционную операцию, связанную с приобретением и использованием в деятельности предприятия новых научных и технологических знаний);

7) инвестирование в запасы материальных оборотных активов (представляет собой инвестиционную операцию, направленную на обеспечение роста материальных оборотных активов предприятия, непосредственно используемых в процессе увеличения объемов его операционной деятельности).

Составляющей реальных инвестиций являются капитальные вложения, играющие важную роль в социально-экономическом развитии страны.

Капитальные вложения – это средства, вложенные в расширенное воспроизводство основных фондов (обычно направляется порядка 20% национального дохода). Для предприятий, не относящихся к институциональным инвесторам, операционная деятельность является приоритетным направлением, тесно связанным с реальным инвестированием. Однако, на определенных этапах развития предприятия необходимым и более целесообразным является инвестирование в финансовые инструменты.

Такая направленность инвестиций может быть вызвана необходимостью в более эффективном использовании инвестиционных ресурсов, формируемых до начала осуществления реального инвестирования по отобранным инвестиционным проектам, в случаях, когда:

- конъюнктура финансового (в первую очередь фондового) рынка позволяет получать значительно больший уровень прибыли на вложенный капитал, чем при осуществлении операционной деятельности на "затухающих" товарных рынках;

 при наличии временно свободных денежных средств, связанных с сезонной деятельностью предприятия;

- в случаях "поглощения" других предприятий с целью отраслевой, товарной или региональной диверсификации своей деятельности путем вложения капитала в их уставные фонды (или приобретения пакетов акций).

Таким образом, финансовые инвестиции можно рассматривать как активную форму эффективного использования временно свободного капитала или как инструмент реализации стратегических целей, связанных с диверсификацией операционной деятельности предприятия.

Осуществление финансовых инвестиций характеризуется рядом особенностей, основными из которых являются:

1. Финансовые инвестиции являются независимым видом хозяйственной деятельности для предприятий реального сектора экономики. Эта независимость касается как операционной деятельности таких предприятий, так и процесса их реального инвестирования. Стратегические операционные задачи развития таких предприятий финансовые инвестиции решают лишь в ограниченных формах (путем вложения капитала в уставные фонды и приобретения контрольных пакетов акций других предприятий).

2. Финансовые инвестиции являются основным средством осуществления предприятием внешнего инвестирования. Все основные формы и инструменты финансовых инвестиций имеют внешнюю направленность инвестируемого капитала, выходящего за рамки воспроизводственных процессов своего предприятия. С помощью финансовых инвестиций предприятия имеют возможность осуществлять внешнее инвестирование как в пределах своей страны, так и заграницей.

3. В системе совокупных инвестиционных потребностей предприятий реального сектора экономики финансовые инвестиции формируют инвестиционные потребности второго уровня. Финансовое инвестирование осуществляется предприятиями после того, как удовлетворены их потребности в реальном инвестировании капитала. В связи с этой особенностью финансовые инвестиции, как правило, не целесообразно активизировать на таких ранних стадиях жизненного цикла предприятия, как "рождение", "детство" и "юность".

4. Чаще всего финансовые инвестиции используются предприятиями реального сектора экономики с целью получения дополнительного инвестиционного дохода в процессе использования свободных денежных активов и их противоинфляционной защиты. Целенаправленное формирование инвестиционных ресурсов для осуществления портфельных финансовых инвестиций такие предприятия, как правило, не применяют. Финансовые инвестиции обеспечивают более низкий уровень прибыли, чем операционные активы предприятия. В данном случае финансовые инвестиции формируют дополнительный прирост дохода в периоды, когда временно свободный капитал не может быть эффективно использован для расширения операционной деятельности.

5. Финансовые инвестиции предоставляют предприятию наиболее широкий диапазон выбора инструментов инвестирования по шкале "доходность-риск". В сравнении с реальным инвестированием эта шкала значительно шире - она включает группу как безрисковых, так и спекулятивных инструментов инвестирования, которые позволяют инвестору осуществлять свою инвестиционную политику в широком диапазоне: от консервативной до агрессивной.

6. Финансовые инвестиции предоставляют предприятию достаточно широкий диапазон выбора инструментов инвестирования и по шкале "доходность-ликвидность". В сравнении с реальными инвестициями они характеризуются более высоким уровнем ликвидности.

7. Процесс обоснования управленческих решений, который связан с осуществлением финансовых инвестиций, является более простым и менее трудоемким. Вместе с тем, прединвестиционные затраты больше, чем при реальном инвестировании; алгоритмы оценки эффективности финансовых инвестиций носят дифференцированный характер по отношению к объектам инвестирования, что повышает надежность; реализация принятых управленческих решений в сфере финансового инвестирования занимает минимум времени.

8. Динамичность конъюнктуры финансового рынка в сравнении с товарным определяет необходимость проведения тщательного мониторинга в процессе финансового инвестирования. Таким образом, финансовая инвестиция – это хозяйственная операция, которая предполагает приобретение корпоративных прав, ценных бумаг, деривативов и других финансовых инструментов и является активной формой эффективного использования свободного капитала предприятия.

Финансовое инвестирование осуществляется предприятием в следующих основных формах:

- инвестиционные операции с традиционными инструментами — это вложения средств в финансовые инструменты, среди которых переваливают ценные бумаги. Направленность финансовых инвестиций многих предприятий за последнее время более ориентируется на рынок ценных бумаг. Различные инструменты этого рынка составляют сегодня примерно 90% общего объема финансовых инвестиций предприятий;

- приобретение производных ценных бумаг (деривативов) связано с покупкой ценных бумаг срочного рынка с целью хеджирования операций на рынке «спот» или получения спекулятивного дохода;

- депозитные операции предприятий — это одна из наиболее эффективных форм использования временно свободных денежных средств предприятия. Депозитные операции используются для краткосрочного вложения капитала, а основной их целью с генерирование инвестиционной прибыли.

В финансовом инвестировании принимают участие две стороны: инвестор и эмитент. Основной целью финансового инвестирования для инвестора является эффективное использование временно свободного капитала, а также реализация стратегических целей, связанных с диверсификацией операционной деятельности предприятия.

При осуществлении финансового инвестирования необходимо руководствоваться следующими принципами:

- принцип соответствия предполагает соответствие финансового инвестирования общеэкономическим и инвестиционным целям предприятия;

 принцип замещения – при инвестировании свободных средств в финансовые инструменты, необходимо определить, насколько такое решение будет выгодным по сравнению с альтернативными вариантами (реинвестирование, вложения средств на банковский депозит);

 принцип диверсификации с целью снижения рискованности финансовых операций, целесообразно размещать средства в различные (по видам, срокам, доходности финансовые инструменты, формируя портфель финансовых инвестиций;

 принцип ожидаемой доходности определяет тщательное планирование деятельности, в том числе и будущих доходов в случае, когда оно является эмитентом облигаций.